Rendement du capital ajusté au risque (RAROC)
Le rendement du capital ajusté au risque (RAROC) est un indicateur financier utilisé par les banques, les sociétés d'investissement et les entreprises pour mesurer le rendement de l'investissement ajusté au risque pris.
Le RAROC est un outil permettant d'évaluer la performance d'un portefeuille d'investissement, d'une unité commerciale ou d'une entreprise entière en tenant compte à la fois des rendements qu'elle génère et du risque qu'elle comporte.
Principaux enseignements - RAROC
- RAROC = Rendement attendu / Capital économique
- Le RAROC est un cadre de mesure de la rentabilité basé sur le risque qui permet d'évaluer la performance financière ajustée au risque.
- Il fournit une vision cohérente de la rentabilité des entreprises en divisant le rendement attendu par le capital économique.
- Il aide à prendre des décisions éclairées en fixant le prix du risque et en évaluant l'efficacité du capital des activités génératrices de revenus.
- Nous examinons la valeur du RAROC pour les traders traditionnels.
Fonctionnement du RAROC
Diviser le rendement attendu par le capital économique ajusté au risque.
Le calcul du RAROC commence par l'évaluation du rendement attendu d'un investissement.
Il ajuste ensuite ce rendement en fonction du capital économique.
Il s'agit du montant de capital dont une entité a besoin pour couvrir les pertes potentielles d'un investissement, en fonction du risque qu'elle encourt.
Cela permet d'obtenir une image claire du profit généré par un investissement par rapport au montant du capital-risque qui a été mis en jeu.
Composantes du RAROC
Le RAROC se compose de deux éléments essentiels :
- Le rendement attendu : Il s'agit du bénéfice qu'une entité espère tirer d'un investissement.
- Le capital économique : Il s'agit du montant de capital nécessaire pour absorber les pertes éventuelles, une mesure du risque d'un investissement.
Exemple de RAROC
Supposons qu'une banque investisse dans un prêt dont le rendement attendu est de 120 000 $, et que le capital économique requis pour le prêt, compte tenu du risque, soit de 1 000 000 $.
Pour calculer le RAROC, il faut diviser le rendement attendu par le capital économique :
- RAROC = Rendement attendu / Capital économique
- RAROC = 120 000 $ / 1 000 000 $ = 0,12 ou 12 %.
Cela signifie que le RAROC du prêt est de 12 %.
Application du RAROC
Banques et institutions financières
Les banques utilisent le RAROC pour déterminer la rentabilité de leurs prêts et de leurs investissements.
Il prend en compte la solvabilité des emprunteurs et le risque de défaillance.
Il leur permet de fixer le prix de leurs produits en fonction du risque encouru.
Portefeuilles d'investissement
Les gestionnaires de portefeuille appliquent le RAROC pour répartir efficacement les actifs.
En mesurant le rendement par rapport au capital-risque, ils peuvent décider quels investissements sont susceptibles de produire les meilleurs rendements corrigés du risque - et contribuer à optimiser les performances du portefeuille.
Prise de décision au sein de l'entreprise
Dans les entreprises, le RAROC est utilisé pour évaluer les projets et les opportunités d'investissement.
Il permet de déterminer si le rendement potentiel d'un projet justifie les risques et le capital alloué.
RAROC (Risk Adjusted Return on Capital): gestion de la performance basée sur le risque pour banques
👍 Avantages du RAROC
Le RAROC présente plusieurs avantages :
- Il encourage la prise de conscience des risques : En se concentrant sur les rendements ajustés au risque, le RAROC met l'accent sur la prise de conscience et la gestion du risque.
- Il soutient la planification stratégique : Il permet d'aligner les stratégies commerciales sur l'appétit pour le risque et la gestion du capital.
- Améliore la mesure des performances : Le RAROC permet d'évaluer équitablement les performances de différentes unités d'affaires présentant des profils de risque variés.
- Améliore l'allocation du capital : Il permet d'allouer le capital aux opportunités à plus haut rendement ajusté au risque.
👎 Les défis du RAROC
Malgré ses avantages, le RAROC présente un certain nombre de difficultés :
- Complexité : La détermination du capital économique pour différents types de risques peut être complexe.
- Exigences en matière de données : Le calcul précis du RAROC nécessite des données de haute qualité. Celles-ci ne sont pas toujours disponibles.
- Subjectivité : Les modèles utilisés pour calculer le RAROC peuvent être subjectifs. Cela peut entraîner des incohérences.
RAROC par rapport à d'autres indicateurs
Le RAROC est souvent comparé à d'autres mesures financières telles que le retour sur investissement (ROI) et le retour sur fonds propres (ROE).
Contrairement au ROI, qui ne tient pas compte du risque, le RAROC offre une vision plus complète en incluant le risque dans l'équation.
Le ROE mesure la rentabilité à partir des capitaux propres, mais ne tient pas compte du risque, ce que fait explicitement le RAROC.
RAROC pour les traders
Le RAROC est également une mesure utile pour les traders traditionnels.
La plupart des traders débutants se débrouillent mal en dépassant leurs risques.
Ainsi, s'ils gagnent quelque chose, ils ont tendance à ne pas le garder longtemps.
Il est pratiquement impossible d'obtenir un succès constant dans le domaine du trading ou de l'investissement sans un contrôle prudent des risques.
Il est essentiel de maximiser le rendement par unité de risque tout en maintenant un portefeuille dans des paramètres de risque acceptables.
En rapport :
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- Les mathématiques de l'allocation d'actifs et de la diversification
- Comment construire un portefeuille équilibré
Conclusion
Le RAROC est un outil permettant d'évaluer la rentabilité des investissements et des activités commerciales avec une vision intégrée du risque.
Il offre un cadre pour la gestion des risques et l'évaluation des performances.
Mais son efficacité dépend de la qualité de la mesure du risque et des hypothèses utilisées dans le calcul du capital économique.
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