Bénéfice par action (BPA) - Définition et calcul

Le bénéfice par action (BPA) est un ratio financier qui calcule le montant des bénéfices nets d'une entreprise qui sont attribuables aux actionnaires ordinaires. Il est calculé en divisant le bénéfice net par le nombre moyen d'actions en circulation au cours d'une période donnée.

Formule du bénéfice par action

La formule est la suivante : BPA= Revenu net - Dividendes préférentiels/ Nombre moyen pondéré d'actions en circulation. (Par exemple, revenu net de 1 £, nombre d'actions en circulation 1 000 = BPA 1/1000 = 0,01 P par action).

Ce chiffre indique la capacité bénéficiaire d'une entreprise.

Il est mieux utilisé pour comparer des entreprises opérant dans le même secteur - en supposant le même nombre d'actions en circulation, plus le BPA est élevé, meilleure est la rentabilité globale.

En général, ce chiffre est utilisé en tandem avec le cours de l'action pour déterminer un ratio P/E (prix divisé par le BPA). Plus le ratio P/E est faible, plus les actions de la société sont bon marché.

Trading à l'aide du BPA

L'utilisation du BPA comporte des réserves :

• Le chiffre du BPA mentionné ci-dessus ne tient pas compte de l'effet dilutif des nouvelles actions qui pourraient être émises à l'avenir (options d'achat d'actions ou obligations convertibles, par exemple) ; si celles-ci sont exercées, le BPA diminuera proportionnellement au nombre de nouvelles actions créées.
• Les chiffres du bénéfice par action peuvent être gonflés de diverses manières, délibérément ou non, par d'autres facteurs, notamment des décisions de la direction, qui peuvent prendre la forme d'éléments "extraordinaires" ou "exceptionnels" (c'est-à-dire des événements ponctuels), qui devraient normalement être exclus du calcul du bénéfice net. De même, les rachats d'actions ont pour effet de réduire le nombre d'actions en circulation, ce qui gonfle le chiffre du bénéfice par action, tout comme les changements de méthodes comptables qui servent à modifier le chiffre du bénéfice par action, souvent dans le but de flatter l'évaluation de la société (car une augmentation du bénéfice par action, toutes choses égales par ailleurs, ferait baisser le ratio cours/bénéfice).
• Le BPA ne tient pas compte des flux de trésorerie. Dans un environnement inflationniste, le BPA peut être gonflé simplement parce que les prix globaux augmentent, ce qui pourrait entraîner des problèmes pour acheter de nouveaux stocks à des prix abordables à l'avenir. Ainsi, si la direction se concentre sur le BPA, elle risque d'accorder une importance excessive aux performances à court terme plutôt qu'à celles à long terme.

Le bénéfice par action est une mesure simple et rapide à utiliser pour ce qui pourrait être une organisation très complexe. Il convient donc de le traiter avec prudence et de ne pas s'y fier comme facteur déterminant d'un investissement.