#1 01-09-2024 14:57:39

Climax

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Comment les traders doivent-ils répartir leurs mises ?

Une répartition efficace des mises est importante pour les traders afin de maximiser les rendements tout en gérant les risques.

Cet article examine diverses stratégies et concepts que les traders peuvent utiliser pour optimiser leur approche des paris.

Principaux enseignements :

Adapter la taille des positions à la conviction

• Allouez plus de capital aux transactions à fort degré de confiance et moins aux transactions spéculatives.

• Cela permet d'optimiser le rapport risque/récompense.

Utiliser une taille adaptée à l'horizon temporel

• Les traders d'un jour devraient opter pour des positions plus petites (0,5 à 2 % du compte), tandis que les investisseurs à long terme peuvent opter pour des positions plus importantes (plus de 10 %) en raison de la réduction de l'impact de la volatilité à court terme.

Mettre en place des limites de position

• Fixer des allocations maximales (par exemple, 5 % par transaction, 25 % par secteur) pour une bonne diversification et une bonne gestion des risques.

S'adapter aux conditions du marché

• Réduire la taille globale des positions en période de forte volatilité et éventuellement augmenter les allocations aux transactions à forte conviction pendant les perturbations du marché.

Le concept de la répartition des paris

Les traders de tous bords engagent rarement des montants égaux de capital dans chaque transaction.

Ils répartissent plutôt leur capital en fonction de leur conviction, de la structure de leur portefeuille, du rendement, de la volatilité et d'autres considérations liées au risque (par exemple, le risque de queue), de la liquidité et de diverses autres considérations.

La répartition des mises permet aux traders de :

• de répartir le risque sur plusieurs positions

• de tirer parti d'opportunités à forte conviction

• de gérer l'exposition à la volatilité du marché

• d'optimiser l'allocation du capital pour une rentabilité à long terme

Les paris à valeur ajoutée

Qu'est-ce que le Value Betting ?

Le « value betting » consiste à placer des paris ou des transactions lorsque la valeur attendue est en votre faveur.

Ce concept est utilisé dans toutes sortes de jeux et dans des scénarios probabilistes.

Dans le domaine du trading, il s'agit d'identifier les actifs sous-évalués par le marché (ou surévalués dans le cas d'une vente à découvert).

Mise en œuvre du « value betting » dans le trading

Pour mettre en œuvre le « value betting », il faut :

• Effectuez une analyse approfondie

• Comparez votre estimation de la juste valeur au prix actuel du marché.

• Prenez des positions lorsque vous estimez qu'il existe un écart important en votre faveur.

Exemple

Si vous estimez que la juste valeur d'une action est de 100 dollars, alors qu'elle se négocie à 80 dollars, il s'agit d'une opportunité de « value betting ».

Pour les day traders et autres traders à court terme, les considérations d'analyse technique joueront un rôle plus important à ce moment-là, tandis que les traders plus orientés vers les fondamentaux effectueront généralement des transactions sur des horizons plus longs pour que de telles considérations de valeur se concrétisent.

Le rôle de la conviction dans le dimensionnement des paris

Définition de la conviction

La conviction fait référence au niveau de confiance qu'un trader accorde à une transaction particulière ou à une thèse d'investissement.

Équilibrer la conviction et la taille des positions

Les transactions à forte conviction justifient des positions plus importantes, tandis que les transactions à faible conviction doivent faire l'objet d'allocations plus réduites.

Exemple

Si vous êtes très confiant dans une transaction, sur la base de recherches approfondies et de multiples indicateurs de confirmation, vous pouvez allouer 5 % de votre portefeuille.

Dans le cas d'une transaction moins bien étayée, vous pourriez n'allouer que 0,5 % de votre portefeuille.

La répartition des mises en fonction de l'horizon temporel

L'horizon temporel d'une stratégie de trading influe fortement sur le niveau de répartition des mises et la taille des positions.

En règle générale, plus la période de détention augmente, plus les traders ont tendance à utiliser des positions de plus grande taille.

Day Trading

Les day traders utilisent généralement des positions plus petites en raison de leurs délais courts et de la nécessité d'effectuer des transactions rapides et fréquentes.

Ils sont confrontés à des coûts de transaction plus élevés et à la volatilité intrajournalière, ce qui nécessite une gestion plus stricte des risques.

Les day traders peuvent limiter leurs positions individuelles à 0,5-2 % de leur compte.

Swing trading

Les swing traders, qui conservent leurs positions pendant plusieurs jours, voire plusieurs semaines, peuvent se permettre de prendre des positions un peu plus importantes.

Ils disposent de plus de temps pour développer leurs transactions et peuvent supporter une certaine volatilité à court terme.

La taille des positions est généralement comprise entre 2 et 5 % de leur compte.

Trading de position

Les traders de position, qui conservent leurs positions pendant des semaines ou des mois, peuvent prendre des positions encore plus importantes.

Avec une perspective à plus long terme, ils peuvent faire face à des fluctuations de prix plus importantes.

La taille des positions peut aller de 5 à 10 % de leur compte.

Investissement

Les investisseurs, qui ont les horizons les plus longs (des mois, des années, voire des décennies), ont tendance à avoir les positions les plus importantes.

Leur horizon temporel étendu leur permet de se positionner de manière plus passive et d'absorber les fluctuations du marché.

Les investisseurs peuvent allouer 10 à 20 % ou plus à des positions individuelles, en particulier dans les positions de base.

Par exemple, un investisseur qui alloue passivement des actions peut inclure un ou quelques fonds indiciels.

En raison de la nature diversifiée de la plupart des fonds indiciels, leur taille peut être plus importante.

Les horizons temporels plus longs permettent généralement des positions plus importantes en raison de l'impact réduit de la volatilité à court terme et de la fréquence de trading plus faible (par exemple, les coûts de transaction sont moins élevés).

Néanmoins, tous les traders et investisseurs doivent maintenir une diversification et une gestion des risques adéquates, quel que soit leur horizon temporel.

Le critère Kelly : Une approche mathématique de la taille des paris

Comprendre le critère de Kelly

Le critère de Kelly est une formule utilisée pour déterminer la taille optimale d'une série de paris afin de maximiser le taux de croissance à long terme.

La formule de Kelly

• f = (bp - q) / b

Où :

• f = fraction du bankroll à parier

• b = cote nette reçue sur le pari

• p = probabilité de gagner

• q = probabilité de perdre (1 - p)

Application du critère de Kelly au trading

Bien que le critère de Kelly ait été développé à l'origine pour d'autres jeux de paris en dehors des marchés financiers, il peut être adapté au trading pour :

• Estimer la probabilité de réussite d'une transaction

• Calculer le rapport potentiel entre le gain et le risque

• Déterminer la taille de la position

Exemple : Si vous estimez à 60 % les chances de succès d'une transaction avec un ratio récompense/risque de 2:1, le critère de Kelly vous suggérerait de miser 20 % de votre bankroll.

Naturellement, dans la pratique du trading, vous n'allez pas miser 20 % de votre solde sur une seule transaction, ce qui nous amène à des approches Kelly modifiées...

Approches fondées sur le critère de Kelly modifié

Kelly fractionnaire

De nombreux traders utilisent une approche Kelly fractionnaire, en misant un pourcentage de la mise Kelly complète afin de réduire la volatilité.

Exemple : En utilisant un demi-critère Kelly, vous miseriez 10 % au lieu de 20 % dans l'exemple précédent.

Certains traders vont même plus loin que cela, en divisant par exemple par 10 le résultat de Kelly, quel qu'il soit.

Kelly ajustée pour le trading

Certains traders modifient la formule de Kelly pour tenir compte de facteurs spécifiques aux marchés financiers :

• f = (p(b+1) - 1) / b

Où b est le ratio récompense/risque au lieu de la cote nette.

Limites de taille des positions pour une diversification prudente

Fixer la taille maximale des positions

Pour une bonne diversification, les traders doivent fixer des limites maximales à la taille des positions individuelles.

Les lignes directrices les plus courantes sont les suivantes :

• Aucune position individuelle ne doit dépasser 5 % du portefeuille total

• Aucune allocation sectorielle ne doit dépasser 20 à 25 % du portefeuille.

• Aucune classe d'actifs ne doit dépasser 50 % de l'allocation (par exemple, actions, obligations, matières premières).

La règle des 2 %

De nombreux traders suivent la règle des 2 %, qui stipule qu'aucune transaction ne doit risquer plus de 2 % du capital total du trading.

Exemple : Avec un compte de 100 000 $, le risque maximal par transaction serait de 2 000 $.

D'autres suivent la règle des 1 %.

Exemples pratiques de stratégies d'écartement des paris

Exemple 1 : Portefeuille d'actions diversifié

Supposons que vous disposiez de 100 000 dollars à investir dans des actions :

• Actions de premier ordre (forte conviction) = allocation de 5 % = 5 000 $

• Actions de croissance (conviction moyenne) = allocation de 3 % = 3 000 $

• Actions spéculatives de petite capitalisation (faible conviction) = allocation de 1 % = 1 000 $

• Le reste du capital est réparti entre d'autres opportunités et des liquidités

Exemple 2 : Trading sur le marché des changes avec le critère Kelly

Un trader dispose d'un compte de 50 000 $ et envisage une transaction EUR/USD :

• Probabilité de réussite estimée = 55%

• Ratio récompense/risque potentiel = 1,5:1

En utilisant la formule Kelly ajustée : f = (0,55(1,5+1) - 1) / 1,5 = 0,0833

La mise Kelly complète correspondrait à 8,33 % du compte, soit 4 165 $.

En utilisant la méthode demi-Kelly pour plus de prudence, la taille de la position serait de 2 082,50 $.

Exemple 3 : Trading d'options avec limites de position

Un trader d'options disposant d'un compte de 200 000 $ suit les règles suivantes :

• Risque maximum de 5 % du compte par transaction.

• Pas de position unique supérieure à 10 % du compte

Pour une transaction à forte conviction :

• Risque maximal = 10 000 $ (5 % de 200 000 $)

• Taille maximale de la position = 20 000 $ (10 % de 200 000 $)

Le trader choisira la plus petite de ces deux limites en fonction du prix de l'option et des caractéristiques du risque.

Adapter la répartition des paris aux conditions du marché

S'adapter à la volatilité

Pendant les périodes de forte volatilité, les traders peuvent réduire la taille de leurs positions de manière générale afin de gérer le risque accru.

Exemple : Réduire la taille de toutes les positions de 25 % lorsque le VIX est supérieur à 40.

Capitaliser sur les opportunités

En période de perturbation des marchés, les traders peuvent augmenter leur allocation aux transactions à forte conviction tout en maintenant des limites de risque globales.

Exemple : Augmenter la part des actions défensives en période de ralentissement économique, tout en respectant les limites de secteur et de position.

L'aspect psychologique de la répartition des paris

Surmonter les biais émotionnels

Une bonne répartition des mises aide les traders à surmonter les pièges psychologiques les plus courants :

• FOMO (Fear of Missing Out) - Le fait d'avoir une approche structurée signifie que les traders sont moins susceptibles de s'engager de manière excessive sur une seule opportunité.

• Excès de confiance - La fixation de limites de position empêche les traders de prendre trop de risques sur une seule transaction.

Construire la confiance par la constance

Une stratégie de répartition des mises bien mise en œuvre permet aux traders de.. :

• Résister aux séries de pertes

• Tirer parti des périodes de hausse sans prendre de risques excessifs

• Maintenir un équilibre émotionnel tout au long des cycles de marché

Conclusion

Une répartition efficace des mises est la pierre angulaire d'un trading réussi.

La combinaison des principes du value betting, du dimensionnement basé sur les convictions, des approches mathématiques et des limites de position prudentes peut aider les traders à créer un cadre solide pour l'allocation du capital.

Aucune approche n'est parfaite pour toutes les situations.

L'essentiel est d'élaborer une stratégie personnalisée qui corresponde à votre tolérance au risque, à votre style de trading et à vos perspectives de marché.

Révisez et ajustez régulièrement votre approche de répartition des mises au fur et à mesure que vous gagnez en expérience et que les marchés sur lesquels vous effectuez des transactions évoluent.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.