#1 21-06-2023 22:16:47

Climax

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Analyse de scénarios (planification de scénarios)

L'analyse de scénarios (planification de scénarios) est un outil important pour les traders et les gestionnaires de portefeuille.

La capacité à prévoir plusieurs résultats potentiels et à évaluer leurs probabilités est importante pour prendre des décisions éclairées en matière d'allocation d'actifs, de gestion des risques et de stratégie globale d'investissement/de trading.

Cet article explore le concept de l'analyse de scénarios, son importance pour les professionnels de la finance et les défis qui peuvent se présenter au cours du processus.

Principaux enseignements :

➡️ L'analyse de scénarios est un outil précieux pour les traders et les gestionnaires de portefeuille. Elle les aide à prévoir les résultats potentiels et à prendre des décisions éclairées sur la sélection des actifs, l'allocation des actifs, la gestion des risques et la stratégie globale d'investissement/de trading.

➡️ Elle consiste à envisager différents scénarios, à leur attribuer des probabilités et à calculer les rendements attendus pondérés en fonction des scénarios.

➡️ L'analyse de scénarios nécessite un état d'esprit probabiliste, qui se concentre sur l'éventail des résultats potentiels plutôt que d'essayer de prédire un résultat unique.

➡️ Elle aide les traders et les investisseurs à se préparer à différentes possibilités et à prendre des décisions basées sur la valeur attendue.

Qu'est-ce que l'analyse de scénarios ?

L'analyse de scénarios est une méthode utilisée par les institutions financières pour prévoir des scénarios potentiels pour l'économie et les rendements des marchés financiers.

En envisageant diverses possibilités, telles qu'une croissance rapide, une croissance modérée, une croissance lente et une croissance négative, parallèlement aux rendements des marchés pour les obligations, les actions et les liquidités, les traders et les gestionnaires de portefeuille peuvent prendre des décisions plus éclairées en matière d'allocation d'actifs et de gestion des risques.

L'analyse des scénarios consiste souvent à déterminer les corrélations, à attribuer des probabilités aux scénarios et aux sous-ensembles, et à calculer les rendements attendus pondérés en fonction des scénarios.

En outre, des tests de résistance peuvent être effectués à l'aide de scénarios défavorables afin de mieux comprendre l'impact potentiel de conditions de marché défavorables.

Analyse de scénario et valeur attendue

L'analyse de scénario et la valeur attendue sont des composantes importantes de l'analyse financière et sont souvent utilisées ensemble pour estimer le rendement attendu d'un investissement.

Prenons un exemple simple :

Supposons que vous envisagiez d'investir dans une action particulière.

Sur la base de votre analyse et de vos attentes concernant les conditions futures du marché, vous définissez les scénarios suivants :

1. Cas de base (scénario le plus probable) : Le rendement de l'action est compris entre 0 et 14 % au cours de l'année à venir, avec une prévision moyenne de 7 %. Vous attribuez à ce scénario une probabilité de 50 %.

2. Scénario baissier (scénario pessimiste) : Les conditions du marché se détériorent et le rendement de l'action se situe entre 0 et moins 6 % au cours de l'année suivante, avec une moyenne de moins 3 %. Vous attribuez à ce scénario une probabilité de 30 %.

3. Scénario haussier (scénario optimiste) : Les conditions du marché s'améliorent considérablement et l'action affiche un rendement de plus de 15 % au cours de l'année suivante (en considérant de manière prudente que la moyenne est également de 15 %). Vous attribuez à ce scénario une probabilité de 20 %.

Pour calculer le rendement attendu de cette action, il faut multiplier le rendement de chaque scénario par la probabilité de ce scénario, puis en faire la somme.

Dans le cas présent :

• Rendement attendu = (7 % * 50 %) + (-3 % * 30 %) + (15 % * 20 %)

• Rendement attendu = 3,5 % - 0,9 % + 3 %.

• Rendement attendu = 5,6

Cela signifie que, sur la base de votre analyse de scénario et des probabilités que vous avez attribuées, vous vous attendez, en moyenne, à un rendement de 5,6 % sur cette action au cours de l'année à venir.

Toutefois, l'exactitude de cette analyse dépend largement de l'exactitude des rendements de vos scénarios et des probabilités que vous avez attribuées à chaque scénario.

Si les conditions du marché changent, il peut être nécessaire d'ajuster vos scénarios et vos probabilités, et de recalculer le rendement attendu.

L'analyse de scénarios et le pouvoir des probabilités

En matière de trading et de gestion des investissements, il est très utile d'adopter un état d'esprit probabiliste.

Cet état d'esprit est au cœur de l'analyse et de la planification de scénarios, où, au lieu d'essayer de prédire un résultat unique, nous évaluons une série de résultats potentiels et attribuons des probabilités à chacun d'entre eux.

La force de cette approche réside dans sa reconnaissance de l'incertitude et de la volatilité inhérentes aux marchés financiers.

En acceptant qu'il existe de nombreux résultats potentiels et que chacun d'entre eux a une certaine probabilité de se produire, nous pouvons modéliser un éventail de scénarios au lieu de miser sur un seul résultat (qui n'est pas particulièrement probable dans la plupart des situations).

"Ce qui pourrait arriver"

Au fond, l'analyse de scénarios ne cherche pas à déterminer "ce qui va se passer", mais se concentre plutôt sur "ce qui pourrait se passer".

Cette perspective révèle un paysage plus large de possibilités, permettant aux traders/investisseurs d'être mieux préparés à des choses auxquelles ils ne s'attendent pas.

Il ne s'agit pas de déterminer le résultat le plus probable, mais de comprendre l'éventail des résultats potentiels et la manière dont ils pourraient affecter l'évolution d'un titre ou d'un actif.

L'état d'esprit de la valeur attendue

Comme nous l'avons vu plus haut, le concept de valeur attendue entre en jeu.

La valeur attendue est calculée en multipliant le gain ou la perte de chaque scénario par sa probabilité d'occurrence, puis en additionnant ces valeurs.

Il ne s'agit pas de parier sur le scénario le plus probable. Il s'agit plutôt de se concentrer sur le poids des probabilités.

Par exemple, un résultat moins probable peut avoir un impact substantiel sur votre investissement, qu'il soit positif ou négatif.

En attribuant une probabilité à ce scénario, vous pouvez le prendre en compte dans vos calculs de la valeur attendue.

Cette méthode permet de prendre en compte les scénarios les plus improbables lors de l'élaboration des stratégies d'investissement ou de trading, à condition que leur impact potentiel soit significatif.

Exemple de calcul

Supposons, par exemple, que vous souhaitiez détenir une action de croissance.

Vous pensez que le marché boursier est susceptible de rapporter 6 % par an à l'avenir et qu'il y a 80 % de chances qu'il triple ces rendements (+18 % par an).

Toutefois, en raison du risque élevé, vous estimez également qu'il y a 20 % de chances que vous perdiez tout votre argent.

Du point de vue de la valeur attendue, c'est 0,80 * 0,18 + 0,20 * (-1) = moins 5,6 %

Vous pouvez donc constater que si la hausse est très excitante, du point de vue de la valeur attendue, elle ne vaut peut-être pas la peine d'être poursuivie parce que le terrible inconvénient rend votre VE calculée/perçue négative en conséquence.

Bien entendu, il existe des moyens d'atténuer ce problème - par exemple, en construisant une position d'options si les calculs sont logiques - mais il faut également réfléchir à d'autres façons de faire les choses et voir si ces voies sont viables.

Rien n'est certain

Par conséquent, l'analyse de scénarios et la pensée probabiliste combinées peuvent fournir le type d'état d'esprit nécessaire pour prospérer même lorsque rien n'est connu avec certitude.

Ce que vous ne savez pas sera toujours beaucoup plus important que ce que vous savez, mais vous pouvez tout de même réussir en vous concentrant sur des décisions à valeur attendue positive (en supposant que vous puissiez couvrir toute perte éventuelle).

Ils nous apprennent à aller au-delà du plus probable, à envisager une multitude de possibilités et à nous concentrer sur la valeur attendue globale afin de prendre des décisions d'investissement ou de trading solides et éclairées.

Pourquoi l'analyse de scénarios est-elle importante pour les traders et les gestionnaires de portefeuille ?

Amélioration de l'allocation d'actifs

L'analyse de scénarios aide les professionnels de la finance à mieux comprendre les résultats potentiels de différentes conditions économiques et de différents rendements de marché.

Ces informations sont précieuses pour déterminer la répartition optimale des actifs entre les différents types d'actifs, garantissant ainsi un portefeuille bien équilibré et diversifié.

Une gestion des risques éclairée

En examinant divers scénarios et leurs probabilités, les traders et les gestionnaires de portefeuille peuvent mieux évaluer les risques potentiels associés à différents investissements, actifs et stratégies.

Amélioration de la prise de décision

L'analyse de scénarios permet aux professionnels de la finance de calculer les rendements attendus pondérés en fonction des scénarios, ce qui peut indiquer l'attractivité globale de l'environnement financier.

Ces informations peuvent être utilisées pour guider les décisions d'investissement et les ajustements de stratégie.

Les défis de l'analyse de scénarios

Malgré ses avantages indéniables, l'analyse de scénarios peut être un exercice exigeant et complexe.

Voici quelques-uns des défis que les professionnels de la finance peuvent rencontrer :

Difficulté à prévoir les scénarios

Prévoir l'avenir est toujours incertain, et il peut être difficile d'identifier tous les scénarios possibles et de leur attribuer des probabilités avec précision.

Des résultats imprévus peuvent souvent apparaître, qui n'ont peut-être pas été pris en compte dans l'analyse.

C'est toujours l'aspect le plus difficile de la planification de scénarios.

Modélisation mathématique et statistique

L'analyse de scénarios peut souvent impliquer des modèles mathématiques et statistiques complexes pour tenir compte de la variabilité au sein des scénarios individuels et des relations entre les scénarios.

Cette tâche peut s'avérer décourageante, en particulier pour ceux qui n'ont pas de connaissances approfondies dans ces domaines.

Attribution de probabilités

Il convient d'être prudent lors de l'attribution des probabilités aux différents scénarios, car le fait de se concentrer uniquement sur le scénario ayant la probabilité la plus élevée peut conduire à négliger d'autres possibilités importantes.

Conclusion

L'analyse de scénarios est un outil essentiel pour les traders et les gestionnaires de portefeuille, leur permettant de prendre des décisions plus éclairées en matière d'allocation d'actifs, de gestion des risques et de stratégie d'investissement.

En envisageant un éventail de conditions économiques et de rendements de marché potentiels, les professionnels de la finance peuvent mieux naviguer dans les incertitudes de l'avenir.

Cependant, il est important de reconnaître les défis associés à l'analyse de scénarios et d'aborder le processus avec prudence, en veillant à ce que tous les scénarios et critères pertinents soient pris en compte et pondérés de manière appropriée.

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