Thêta (grecque d'option)

Le Thêta, souvent appelé "time decay", est l'une des valeurs grecques les plus populaires dans le domaine du trading d'options.

Il mesure la vitesse à laquelle la valeur d'une option diminue au fil du temps, en supposant que tous les autres facteurs restent constants.

Il est important pour les traders d'options de comprendre le Thêta, car il a un impact direct sur les profits et les pertes de leurs positions.

Points clés - Thêta

• Le thêta s'accélère à l'approche de l'échéance, ce qui accélère la perte de valeur des options.
  • Prévoyez des stratégies de sortie en conséquence, en particulier dans les dernières semaines précédant l'échéance.
• Les options à la monnaie (ATM) ont le thêta le plus élevé, ce qui les rend intéressantes pour les stratégies de vente, mais risquées pour les stratégies d'achat.
  mais risquées à l'achat.
• Une volatilité implicite plus élevée diminue l'impact du Thêta.
  • Tenez-en compte lorsque vous négociez des options dans des conditions de marché volatiles.

Brokers d'options

Les bases du Thêta

Définition

Le Thêta représente la diminution journalière attendue de la valeur d'une option en raison du passage du temps.

Il est généralement exprimé sous la forme d'un nombre négatif, indiquant le montant de la valeur qu'une option perd chaque jour à mesure qu'elle approche de l'échéance.

Calcul du Thêta

Le Thêta est calculé à l'aide de modèles mathématiques complexes, tels que le modèle Black-Scholes.

Bien que la formule exacte dépasse le cadre de cette présentation, il convient de noter que le Thêta est influencé par divers facteurs, notamment le prix d'exercice de l'option, le délai d'expiration et la volatilité de l'actif sous-jacent.

Impact du Thêta sur les types d'options

Options d'achat

Pour les options d'achat, le Thêta joue en défaveur de l'acheteur de l'option et en faveur du vendeur de l'option.

Au fil du temps, la probabilité que l'actif sous-jacent atteigne le prix d'exercice diminue, ce qui fait baisser la valeur de l'option.

Options de vente

De la même manière, les options de vente subissent également une dépréciation temporelle.

La valeur d'une option de vente diminue avec le temps, ce qui profite au vendeur et joue en défaveur de l'acheteur.

Décroissance du Thêta (Brûlure du Thêta)

La décroissance thêta, également appelée combustion thêta, désigne la réduction de la valeur d'une option à l'approche de sa date d'expiration, qui reflète l'érosion de la valeur temporelle de l'option.

Facteurs affectant le Thêta

Temps avant l'expiration

L'effet du Thêta est le plus prononcé lorsqu'une option approche de sa date d'expiration.

Le taux de décroissance temporelle s'accélère dans les dernières semaines et les derniers jours avant l'expiration.

Ceux qui souhaitent minimiser la décroissance du thêta utilisent des options à plus long terme.

Valeurs

Les options à la monnaie (ATM) ont généralement les valeurs Thêta les plus élevées, tandis que les options profondément dans la monnaie (DITM) et profondément hors de la monnaie (DOTM) ont des valeurs Thêta plus faibles.

Volatilité

Une volatilité implicite plus élevée se traduit généralement par des valeurs Thêta plus faibles, car une volatilité accrue suggère une plus grande probabilité de mouvement du prix de l'actif sous-jacent.

Stratégies de trading impliquant le Thêta

Stratégies de décroissance du Thêta

Les traders expérimentés utilisent souvent des stratégies qui tirent parti de la décroissance du Thêta.

Il peut s'agir des stratégies suivantes:

• La vente d'options (vente d'options d'achat ou de vente)
• Les spreads de crédit
• Les Iron condors et les stratégies d'options sur plusieurs jambes
• Les Calendar Spreads (stratégies d'écart de calendrier)

Options à long terme

Les traders détenant des options à long terme (LEAP) peuvent être moins affectés par le Thêta à court terme, mais doivent néanmoins prendre en compte son impact sur la durée de vie de l'option.

Gérer le risque Thêta

Roulement des positions

Pour réduire le risque Thêta, les traders peuvent choisir de rouler leurs positions vers l'avant.

Ils échangent des options à court terme contre des options dont la date d'expiration est plus tardive.

Ajuster les prix d'exercice

Les traders peuvent également gérer le risque thêta en ajustant les prix d'exercice, en optant pour des options plus dans ou plus en dehors de la monnaie, en fonction de leur stratégie.

Thêta et les autres Grecs

Relation avec Delta

Le Thêta et le Delta sont étroitement liés.

Lorsque le delta d'une option augmente (devient plus sensible aux variations de prix de l'actif sous-jacent), son Thêta augmente également.

Interaction avec Gamma

Le Gamma, qui mesure le taux de variation du Delta, influence également le Thêta.

Des valeurs de Gamma plus élevées correspondent souvent à des valeurs de Thêta plus élevées, en particulier pour les options à la monnaie (ATM).

Grecs secondaires du Thêta

Les grecs secondaires de Thêta, tels que Charm et Veta, permettent de mieux comprendre l'impact du passage du temps sur le prix des options et aident à gérer les complexités d'un portefeuille d'options.

Charme

Charm mesure le taux de variation du Delta en fonction du temps.

Il indique comment le delta évoluera à l'approche de l'échéance de l'option.

Ce grec est important pour les traders qui gèrent la décroissance temporelle des options, car il les aide à anticiper les changements du delta, ce qui leur permet de mettre en place des stratégies de couverture plus précises.

Par exemple, une option ayant une valeur de charme élevée verra son delta changer de manière significative au fur et à mesure que le temps passe (ce qui nécessitera des ajustements fréquents pour maintenir une position neutre en termes de delta).

Veta

Veta mesure le taux de variation de Vega en fonction du temps, montrant comment la sensibilité de l'option à la volatilité évolue à l'approche de l'échéance.

Cette mesure s'adresse aux traders de volatilité qui doivent comprendre comment leur exposition à Vega diminuera au fur et à mesure que l'échéance de l'option se rapproche.

Une valeur Veta élevée suggère que le Vega de l'option se décomposera rapidement, ce qui aura un impact sur l'efficacité des stratégies basées sur la volatilité.

Les traders peuvent utiliser la Veta pour affiner leurs portefeuilles, afin de ne pas être trop exposés aux risques de volatilité qui diminuent à mesure que la date d'expiration de l'option approche.

Color

Le Color, également connu sous le nom de Gamma decay, mesure le taux de variation du Gamma en fonction du temps.

Le Color aide les traders à comprendre comment la convexité d'une option évoluera à l'approche de l'échéance.

Ce grec aide les traders à comprendre l'accélération des changements du delta en raison de la décroissance temporelle, ce qui est important pour gérer les risques associés aux options approchant de leur date d'expiration.

Dans l'ensemble

En incorporant Charm et Veta dans leur analyse, les traders acquièrent une compréhension plus nuancée de la manière dont la décroissance temporelle affecte leurs positions au-delà du Thêta primaire.

Cela permet une gestion des risques et une optimisation des stratégies d'options plus sophistiquées, en particulier sur les marchés où la décroissance temporelle et la volatilité sont importantes pour la fixation du prix des options.

Conclusion

Il est important pour les traders d'options de comprendre le Thêta, car il a un impact direct sur la rentabilité de leurs positions.

En prenant en compte le Thêta ainsi que d'autres facteurs de marché, les traders peuvent prendre de meilleures décisions concernant l'entrée, la gestion et la sortie de leurs transactions d'options.

Bien que le thêta joue généralement contre les acheteurs d'options et en faveur des vendeurs d'options, ses effets peuvent être réduits ou démultipliés grâce à diverses stratégies et à une gestion prudente des positions.