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Options LEAPS - Titres d'anticipation à long terme sur actions

LEAPS

Les LEAPS, qui signifient Long-Term Equity Anticipation Securities, sont un type de contrat d'option dont la date d'expiration se situe généralement plus d'un an dans le futur.

Ces options à long terme offrent aux traders une exposition prolongée aux mouvements de prix potentiels de l'actif sous-jacent, généralement des actions ou des fonds négociés en bourse (ETF) - mais elles peuvent s'appliquer à n'importe quoi.

Principales caractéristiques des LEAPS

  • Les dates d'expiration se situent généralement entre 1 et 3 ans dans le futur.
  • Disponibles pour les options d'achat et de vente
  • La décroissance temporelle (thêta) est souvent inférieure à celle des options à plus court terme.
  • Toutes choses égales par ailleurs, elles sont plus chères que les options à court terme en raison de leur durée plus longue.

Avantages du trading des options LEAPS

Horizon temporel étendu

Les LEAPS offrent aux traders la possibilité de prendre des positions à long terme sans avoir à renouveler fréquemment les contrats.

Cet horizon temporel étendu permet des mouvements de prix plus graduels et une capture potentielle de la tendance.

Un effet de levier avec un risque réduit

Par rapport à l'achat pur et simple de l'action sous-jacente, les LEAPS permettent de bénéficier d'un effet de levier avec une mise de fonds moins importante.

Ils permettent de contrôler un plus grand nombre d'actions avec un investissement initial moindre.

Décroissance du thêta plus faible

Le taux de décroissance temporelle (thêta) est généralement plus lent pour les LEAPS que pour les options à plus court terme.

Cette caractéristique peut être avantageuse pour les traders qui souhaitent conserver des positions pendant de longues périodes.

Flexibilité dans la mise en œuvre de la stratégie

Les LEAPS peuvent être utilisés dans le cadre de diverses stratégies d'options, notamment:

Inconvénients et risques des LEAPS

Coûts des primes plus élevés

En raison de leur durée plus longue, les LEAPS ont généralement des primes plus élevées que les options à court terme.

Ce coût plus élevé peut avoir un impact sur les rendements potentiels et nécessiter un investissement initial plus important.

Gamma réduit

Les LEAPS ont généralement un gamma plus faible, ce qui signifie qu'ils sont moins sensibles aux petites variations de prix de l'actif sous-jacent.

Cette caractéristique peut entraîner une accumulation plus lente des bénéfices par rapport aux options à court terme.

Problèmes de liquidité

Les LEAPS ont souvent un volume d'échange plus faible et des spreads bid-ask plus importants que les options à court terme.

Cette liquidité réduite peut rendre plus difficile l'entrée ou la sortie de positions aux prix souhaités.

Coût d'opportunité

L'immobilisation du capital dans des positions d'options à long terme peut faire rater des occasions d'effectuer d'autres transactions.

Stratégies de trading LEAPS

Options d'achat LEAPS

Les traders optimistes sur les perspectives à long terme d'une action peuvent acheter des options d'achat LEAPS afin de bénéficier d'un effet de levier sur l'appréciation potentielle du cours.

Cette stratégie offre un potentiel de hausse important avec un risque défini limité à la prime payée.

Options de vente LEAPS longues

Pour les perspectives baissières ou la couverture de portefeuille, les investisseurs peuvent acheter des options de vente LEAPS.

Ces options de vente à long terme offrent une protection contre le risque de baisse ou permettent de profiter d'éventuelles baisses de prix.

Spreads LEAPS

Les stratégies de spreads impliquant des LEAPS peuvent aider à réduire le coût d'entrée et à définir les paramètres risque-récompense.

Les stratégies d'écart LEAPS les plus courantes sont les suivantes :

Opération mixte sur options d'achat (Bull Call Spread)

  • Achat d'une option d'achat LEAPS d'un prix d'exercice inférieur
  • Vente d'une option d'achat LEAPS à prix d'exercice plus élevé avec la même échéance.

Cette stratégie permet de réduire le coût de base et de plafonner les bénéfices potentiels, mais aussi de limiter le risque.

Opération mixte baissière sur options de vente

  • Achat d'une option de vente LEAPS d'un prix d'exercice supérieur
  • Vente d'une option de vente LEAPS à plus faible prix d'exercice avec la même échéance

Cette stratégie baissière offre une protection à la baisse ou un potentiel de profit avec un coût réduit et un risque défini.

L'option d'achat couverte du pauvre

Cette stratégie consiste à :

  • l'achat d'une option d'achat LEAPS profondément dans la monnaie
  • la vente d'options d'achat à court terme hors de la monnaie contre la position LEAPS.

Cette approche simule une stratégie d'achat couverte traditionnelle, mais nécessite moins de capital que la détention pure et simple de l'action sous-jacente.

Facteurs à prendre en compte lors du trading de LEAPS

Volatilité implicite

Les LEAPS sont sensibles aux variations de la volatilité implicite.

Une volatilité implicite plus élevée se traduit généralement par des primes d'option plus élevées, tandis qu'une volatilité plus faible peut conduire à des prix d'option plus bas.

Dividendes

Pour les actions qui versent des dividendes, l'impact sur le prix des LEAPs doit être pris en compte.

Les dividendes peuvent affecter la juste valeur des options, en particulier pour les contrats très en dedans de la monnaie.

Les détenteurs de l'option ne recevront pas le dividende.

S'il s'agit d'un contrat dans la monnaie (ITM), il a la possibilité d'exercer l'option pour capturer le dividende (ou simplement de conserver la position).

Actions de l'entreprise

Les détenteurs d'options à long terme doivent être conscients des actions potentielles de l'entreprise, telles que les divisions d'actions, les fusions ou les acquisitions, qui peuvent avoir un impact sur la valeur et les conditions des contrats LEAPS.

Implications fiscales

Le traitement fiscal des LEAPS peut différer de celui des options à court terme ou de la détention d'actions.

Spread entre l'offre et la demande

Les options présentent généralement des spreads bid-ask plus élevés que l'actif sous-jacent.

Cet écart peut parfois représenter un coût de transaction considérable.

LEAPS vs. Actionnariat

Efficacité du capital

Les LEAPS permettent de contrôler un plus grand nombre d'actions avec moins de capital initial que la détention pure et simple d'actions.

Cet effet de levier peut amplifier les gains, mais la prime peut être coûteuse.

Par exemple, si vous achetez un LEAPS avec une échéance d'un an à la monnaie, vous pouvez payer 7 à 8 % de la valeur de la position sous-jacente.

Cette prime peut s'avérer coûteuse à long terme, bien qu'elle protège contre le risque de baisse.

Profil de risque

Si les LEAPS présentent une perte maximale définie (la prime payée), ils comportent également le risque d'expirer sans valeur.

Les actions, quant à elles, ont le même potentiel de perte mais constituent une position perpétuelle.
Dividendes et droits de vote

Contrairement aux actionnaires, les détenteurs d'options LEAPS ne reçoivent pas de dividendes et n'ont pas de droit de vote dans l'entreprise.

Conclusion

Les LEAPS permettent aux traders de mettre en œuvre des stratégies d'options à long terme.

Leur horizon temporel étendu offre des avantages en termes de réduction de la décroissance du thêta et de possibilité de saisir les tendances à long terme.

Cependant, ils s'accompagnent également de coûts de primes plus élevés et de problèmes de liquidité.

Pour réussir à négocier des LEAPS, il faut bien comprendre les mécanismes des options, analyser soigneusement les perspectives de l'actif sous-jacent et tenir compte de divers facteurs tels que la volatilité implicite et les actions des entreprises.

Utilisés de manière appropriée, les LEAP peuvent offrir un effet de levier, de la flexibilité et une exposition à long terme aux opportunités du marché.

Brokers d'options

BrokersRéglementationPlateformesDépôt minimumTypes d'options
AvaOptionsIrlande (FRSA)AvaOptions100 €Options vanilles (OTC)
Allemagne (BaFin)IG, ProRealTime300 €Options vanilles (OTC)
Produits barrières (OTC)
Turbo24 (MTF)
Danemark (DFSA)SaxoTraderGO1 €Options sur actions
Options listées
Investir comporte des risques de perte. Les contrats d'options sont des produits financiers complexes destinés aux investisseurs expérimentés.

FAQ

Qu'est-ce que les options LEAPS ?

Les LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities) sont des options dont la date d'expiration est généralement supérieure à un an. Elles offrent une exposition prolongée aux mouvements de prix de l'actif sous-jacent, comme des actions ou des ETF.

Quelles sont les principales caractéristiques des LEAPS ?

  • Durée : Expiration entre 1 et 3 ans dans le futur.
  • Types : Disponibles en options d'achat (call) et de vente (put).
  • Thêta : Décroissance temporelle généralement inférieure à celle des options à court terme.
  • Coût : Plus chères que les options à court terme en raison de leur durée plus longue.

Quelles stratégies de trading peut-on utiliser avec les LEAPS ?

  • Options d'achat LEAPS : Pour bénéficier de l'appréciation potentielle à long terme d'une action.
  • Options de vente LEAPS longues : Pour se protéger contre une baisse de prix ou pour profiter d'une baisse éventuelle.
  • Spreads LEAPS : Combinaisons avec d'autres options pour réduire le coût d'entrée et définir le risque.
  • Option d'achat couverte du pauvre : Combinaison d'achat d'une option d'achat LEAPS et de vente d'options d'achat à court terme.

Quels facteurs doit-on prendre en compte lors du trading de LEAPS ?

  • Volatilité implicite : Influence sur les primes des options.
  • Dividendes : Impact sur la juste valeur des options.
  • Actions de l'entreprise : Événements comme les divisions d'actions, fusions ou acquisitions.
  • Implications fiscales : Différence de traitement fiscal par rapport aux options à court terme ou à la détention d'actions.
  • Spread entre l'offre et la demande : Écart bid-ask souvent plus élevé que l'actif sous-jacent.

Quelle est la différence entre les LEAPS et l'actionnariat ?

  • Efficacité du capital : Les LEAPS permettent de contrôler plus d'actions avec moins de capital initial.
  • Profil de risque : Perte maximale définie (la prime payée) pour les LEAPS, mais risque d'expiration sans valeur.
  • Dividendes et droits de vote : Les détenteurs de LEAPS ne reçoivent pas de dividendes et n'ont pas de droit de vote.