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#1 31-12-2024 13:50:57
- Climax
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Chase Coleman - Stratégie et méthodologie de trading
L'influence de Julian Robertson sur Chase Coleman a jeté les bases des stratégies financières hybrides distinctives de Tiger Global.
En associant les techniques traditionnelles des fonds spéculatifs à l'agilité du capital-risque, Coleman a permis à Tiger Global d'exceller dans l'identification des entreprises transformatrices.
Nous nous penchons sur les premières années de Coleman, sur sa méthodologie du marché et sur l'impact de l'approche de Tiger Global sur le secteur.
Que pouvez-vous appliquer et adapter à vos propres stratégies ?
Principaux enseignements :
➡️ Approche hybride public-privé
Coleman allie la rigueur des hedge funds à la rapidité du capital-risque.
Il permet de prendre des positions sur les marchés publics et privés plutôt que de se limiter à l'un ou à l'autre.
➡️ Priorité à la technologie
Il donne la priorité aux tendances transformatrices, telles que l'IA et l'automatisation des marchés, en reconnaissant leur potentiel de perturbation et de croissance à long terme.
➡️ Décisions fondées sur les données et retour sur investissement
Tiger Global utilise l'analyse de données et la diligence raisonnable rationalisée pour identifier les opportunités durables, faire plus de transactions potentielles et obtenir un avantage informationnel.
La technologie est souvent axée sur la narration, mais pour les traders/investisseurs professionnels, il peut être dangereux de s'en écarter en l'absence de données et de faits en corrélation avec les résultats ultérieurs.
Retour sur investissement = Il est important de bien faire les choses, mais il faut aussi un certain niveau de rapidité et de volume.
Le pedigree du « Tiger Cub » : L'influence de Julian Robertson
Du mentorat à l'indépendance
La carrière de Chase Coleman a débuté sous la tutelle de Julian Robertson, le fondateur de Tiger Management.
Après avoir obtenu un diplôme d'économie au Williams College en 1997, Coleman a rejoint Tiger Management, où il a obtenu un poste d'analyste en partie grâce à son amitié d'enfance avec le fils de Robertson.
Cela lui a permis d'avoir un accès direct à l'un des gestionnaires de fonds spéculatifs les plus performants de l'histoire.
Tiger Management était connu pour ses recherches approfondies, utilisant une stratégie d'actions long/short axée sur l'identification des sociétés sous-évaluées et surévaluées - une base que ses protégés « Tiger Cub » ont également appliquée et adaptée.
Au début de sa carrière sous la direction de Robertson, Coleman s'est concentré sur les investissements technologiques et la détection des inefficacités du marché.
Le lancement de Tiger Global
En 2000, alors que Robertson ferme Tiger Management au milieu de marchés qui n'ont pas de sens pour lui (bulle technologique), il reconnaît le potentiel de Coleman.
Robertson a fourni à Coleman un capital de départ de 25 millions de dollars, une infrastructure opérationnelle et l'accès à son réseau influent pour créer Tiger Technology, rebaptisée plus tard Tiger Global Management.
Ce soutien de la part d'un investisseur légendaire a été une reconnaissance importante des capacités de Coleman et a constitué un tremplin essentiel.
La stratégie d'investissement de Tiger Global : Une approche hybride
Un mélange de stratégies de fonds spéculatifs et de capital-risque
L'approche de Tiger Global est un mélange unique de stratégies traditionnelles de fonds spéculatifs et de principes de capital-risque.
Ce modèle hybride permet à l'entreprise d'intervenir sur les marchés publics et privés, en saisissant les opportunités indépendamment du fait qu'elles soient publiques ou privées.
La structure de la société lui permet d'investir dans des actions à long et court terme tout en recherchant des investissements privés à forte croissance ou favorables.
De même, pour les particuliers, cette approche montre l'importance d'être ouvert aux opportunités, quelle que soit leur forme.
Les marchés publics sont très compétitifs et ont tendance à être passablement passés au peigne fin. Cela peut rendre difficile une approche tactique basée sur la valeur.
Les marchés privés peuvent offrir des opportunités à ceux qui disposent des connaissances, du réseau et de l'expertise nécessaires pour les exploiter.
Investir sur les marchés privés peut être intéressant. Mais il peut aussi s'avérer très risqué en l'absence d'un contrôle préalable adéquat.
Des problèmes tels que la surestimation des valorisations, l'ignorance des risques de liquidité, les escroqueries ou la sous-estimation des complexités opérationnelles et juridiques peuvent entraîner des pertes, en particulier si la diversification fait défaut, si le timing du marché est mauvais, si les réseaux ne sont pas fiables ou si les engagements à long terme sont sous-estimés.
Dans l'ensemble, il y a plus de place pour le bien, mais aussi plus de place pour le mal si les individus n'ont pas la bonne compréhension ou la bonne préparation.
Par exemple, l'exploitation d'une chaîne YouTube peut être une opportunité rentable, mais si vous ne disposez pas d'un créneau clair, d'une stratégie de contenu cohérente ou si vous n'attirez pas votre public, vous risquez de ne pas obtenir de résultats significatifs malgré le temps et les efforts considérables que vous y consacrerez.
Les particuliers peuvent toutefois s'inspirer de certains aspects de la stratégie de Tiger Global pour rechercher des investissements à fort potentiel qui correspondent à leurs objectifs.
Actions Long/Short : Profiter des inefficacités du marché
S'inspirant de sa formation chez Tiger Management, M. Coleman a élaboré sa stratégie autour de l'identification et de l'investissement dans des sociétés sous-évaluées, tout en vendant à découvert des sociétés surévaluées.
La capacité du fonds à générer des bénéfices indépendamment des mouvements du marché a contribué à son impressionnante performance annuelle composée de 21 % sur deux décennies (net).
Si vous aviez investi 1 million de dollars dans le fonds au début, il vaudrait aujourd'hui 43 millions de dollars, contre 5 millions de dollars si vous aviez investi dans le S&P 500.
Le capital-risque : Rapidité, échelle et méthodologie de neutralité
La branche « capital-investissement » de Tiger Global reflète l'approche des sociétés de capital-risque de la Silicon Valley.
L'entreprise est connue pour sa rapidité de décision (ce que certains appellent la « vitesse du capital »), investissant des capitaux avec moins d'exigences en matière de diligence que le capital-investissement traditionnel.
Elle évite les sièges au conseil d'administration et le contrôle opérationnel, préférant faire confiance aux équipes de gestion existantes des entreprises de son portefeuille.
La technologie comme thème central : Identifier les tendances transformatrices
L'un des principes fondamentaux de la stratégie de Tiger Global est l'accent mis sur le secteur technologique.
Coleman a reconnu très tôt le potentiel d'Internet à perturber les industries et à créer une valeur substantielle.
LinkedIn
Cette conviction a conduit à des investissements précoces dans des entreprises telles que Facebook, LinkedIn et plusieurs sociétés Internet chinoises, ce qui a consolidé la réputation de l'entreprise en tant que spécialiste de l'identification des tendances technologiques et des entreprises les mieux équipées pour en tirer parti.
Due Diligence basée sur les données : Équilibrer rapidité et rigueur
Ils analysent les performances financières, comprennent le paysage concurrentiel et évaluent les équipes de direction, mais avec un processus plus rationalisé que celui des investisseurs traditionnels.
Leur recherche se concentre sur l'identification des entreprises présentant des fondamentaux solides et un potentiel de croissance durable.
L'entreprise s'appuie sur la technologie et l'analyse des données pour améliorer sa prise de décision en matière d'investissement, à la recherche d'une longueur d'avance en matière d'information.
Un pari calculé sur les marchés émergents
Scott Shleifer, qui a cofondé l'activité de capital-investissement de Tiger Global en 2003, a joué un rôle clé dans l'identification du marché chinois de l'internet en pleine croissance.
Les investissements qu'il a préconisés dans Sina Corp, Sohu.com et NetEase ont été très rentables.
Ce succès a démontré la capacité de Tiger Global à identifier et à tirer profit des opportunités des marchés émergents, d'où qu'elles viennent.
En résumé, il s'agit de savoir
quelle est la tendance croissante
où la croissance est-elle la plus rapide ?
quelles entreprises ou quels investissements seraient les meilleurs, en tenant compte des valorisations
Tirer les leçons des erreurs passées
Reconnaître les erreurs commises : La crise financière de 2008 et 2022
Un investissement inopportun dans les banques et les valeurs cycliques pendant la crise financière de 2008 a nui au fonds.
2022 a également été une mauvaise année pour Tiger Global. Les taux d'intérêt ont augmenté de plus d'une décote, ce qui a gravement nui à la valeur de son portefeuille, compte tenu de sa durée plus longue.
Ces expériences ont servi de leçon sur l'importance de la sensibilisation macroéconomique et de la gestion des risques, même pour les investisseurs axés sur la croissance.
Les dangers des sorties prématurées : La patience comme vertu
La société a également reconnu le coût d'opportunité de la vente prématurée de certains investissements, notamment dans des sociétés comme Alibaba, Amazon et Netflix.
Ces expériences ont mis en évidence la difficulté de prédire la trajectoire de croissance à long terme des entreprises transformatrices.
À différents moments de leur histoire, les modèles d'évaluation (utilisant des estimations prudentes) ont pu dire qu'elles étaient surévaluées et qu'il faudrait beaucoup de temps pour qu'elles atteignent leur niveau de valorisation.
Certaines périodes produisent également des valorisations plus élevées pour à peu près tout.
Mais cela a mis en évidence la nécessité d'un horizon d'investissement à plus long terme lorsqu'il s'agit d'entreprises perturbatrices à forte croissance.
Croissance à long terme : Un principe d'investissement fondamental
La méthodologie d'investissement de la société est centrée sur l'identification des entreprises ayant un potentiel de croissance soutenue sur de longues périodes.
Cela montre également que leur méthodologie de « capital-investissement » s'étend aux marchés publics.
On peut toujours voir le prix sur les marchés publics, mais il n'a pas nécessairement beaucoup d'importance pour ceux qui cherchent à investir à plus long terme.
Priorités pour l'avenir
L'accent continue d'être mis sur la technologie : IA et automatisation
Tiger Global a maintenu son engagement dans le secteur de la technologie en dépit de ses trébuchements en 2022, avec un intérêt particulier pour les tendances actuelles liées à l'intelligence artificielle et à l'automatisation.
L'entreprise estime que ces technologies seront les principaux moteurs de la croissance économique et des gains de productivité au cours des prochaines décennies, à mesure que la prise de décision sera automatisée et que les compétences humaines dans de nombreuses professions s'orienteront de plus en plus vers des tâches stratégiques et créatives.
Expansion mondiale : Approfondissement de l'exposition aux marchés émergents
La société continue d'étendre ses activités d'investissement au niveau mondial, en mettant l'accent sur les marchés émergents tels que la Chine (où elle possède une grande expérience) et l'Inde.
La croissance de ces pays s'explique par l'importance de leur population, l'augmentation des revenus et l'adoption croissante des technologies.
Exploiter les données et les réseaux : Améliorer les décisions d'investissement
Tiger Global utilise de plus en plus l'analyse de données et la technologie pour identifier les opportunités et affiner son processus de prise de décision.
Parallèlement, elle entretient un solide réseau de contacts dans le secteur, y compris avec des fondateurs et d'autres investisseurs, afin de trouver des transactions et d'obtenir des informations sur le marché.
Il s'agit là d'un autre point : tirer parti des tendances pertinentes pour leur propre activité.
S'ils voient les avantages de certaines technologies dans leur propre entreprise, ils sont souvent mieux placés pour reconnaître des opportunités similaires sur le marché.
Cela leur permet d'investir dans des innovations ou des partenariats qui correspondent à leur expertise et qui peuvent favoriser une croissance mutuelle.
L'héritage de Coleman
Les talents et l'apprentissage dans d'autres disciplines concurrentielles
Le livre Private Equity de Carrie Sun est considéré comme un regard intérieur sur Tiger Global.
L'exceptionnalité de Tiger Global est décrite par sa capacité à attirer les meilleurs talents, même aux niveaux de soutien de l'entreprise.
Les secrétaires sont des personnes impressionnantes, souvent titulaires d'un diplôme d'études supérieures ou techniques et dotées d'un esprit vif qui leur permet de répondre aux questions difficiles des investisseurs et de savoir quand s'en remettre aux professionnels de l'investissement.
Cette stratégie reflète le fait que Tiger Global comprend que le succès et la réputation exigent l'excellence dans chaque rôle.
L'entreprise renforce encore cette idée en invitant des personnes à s'inspirer de l'expertise de professionnels issus de domaines diversifiés et performants.
Dans son livre, Mme Sun mentionne qu'elle a cherché à faire venir Roger Federer (qui n'a pas pu s'exprimer en raison de son calendrier de tournois) et un membre du Temple de la renommée du hockey des New York Rangers (qui serait Mark Messier).
Son expérience dans un sport extrêmement compétitif offre des perspectives uniques sur le travail d'équipe, la stratégie, les bonnes habitudes d'entraînement et la psychologie de la victoire durable, qui se traduisent directement dans l'approche d'investissement de Tiger Global.
En intégrant ces différentes perspectives, l'entreprise acquiert une compréhension multidimensionnelle de la victoire.
Cette approche témoigne d'un engagement à apprendre et à appliquer les principes de la victoire, quelle qu'en soit la source, afin de conserver son avantage concurrentiel.
Retour sur investissement
Le livre de Sun mentionne que le concept de rendement du temps est au cœur de sa méthodologie et de sa stratégie opérationnelle.
Le temps, comme le capital, est une ressource limitée. Par conséquent, la maximisation de son utilité est essentielle à la réussite de l'entreprise.
Cette méthodologie est évidente dans leur conviction d'équilibrer la qualité et le volume, de sorte que l'entreprise ne se contente pas d'obtenir des entreprises/positions de portefeuille de haute qualité, mais qu'elle dimensionne également ses opérations de manière efficace.
L'approche de Tiger Global en matière de retour sur investissement se reflète particulièrement dans sa stratégie de capital-risque et de capital-investissement.
Contrairement aux sociétés de capital-investissement traditionnelles, qui peuvent consacrer beaucoup de temps à des vérifications préalables approfondies et à un engagement opérationnel, Tiger Global rationalise ses processus afin d'identifier, d'évaluer et de s'engager rapidement dans des investissements prometteurs.
Il s'agit d'une forme de la règle des 80/20.
Cette efficacité lui permet de conclure rapidement des transactions là où la rapidité est importante, devançant souvent ses concurrents qui pourraient perdre des opportunités en avançant trop lentement.
En outre, cette volonté de maximiser le retour sur investissement en temps voulu s'étend à la gestion des portefeuilles.
En se concentrant sur des secteurs en pleine mutation comme la technologie, où le potentiel de croissance exponentielle est le plus élevé, Tiger Global alloue son temps et ses ressources aux domaines qui ont le plus de chances de générer des rendements exceptionnels.
Cela minimise les distractions et garantit que les efforts sont concentrés sur les opportunités à fort impact.
En outre, l'approche relativement peu interventionniste de Tiger Global - qui évite d'exercer un contrôle opérationnel ou de siéger au conseil d'administration - témoigne de l'importance qu'elle accorde à l'efficacité du temps.
En faisant confiance aux équipes de gestion et en évitant toute microgestion inutile, ils conservent du temps pour saisir d'autres opportunités, en maintenant un volume d'opérations élevé sans sacrifier l'orientation stratégique.
Pour Coleman, le rendement du temps consiste à tirer parti de chaque minute pour créer de la valeur, même lorsqu'il s'agit de la communication au sein de l'entreprise.
En combinant vitesse, échelle et orientation stratégique, Tiger Global s'efforce de transformer le temps en une ressource correctement évaluée, de sorte que chaque décision, chaque transaction, chaque investissement et chaque stratégie produisent le meilleur rendement possible.
Culture d'entreprise
Cela peut sembler un cliché, mais il est très important de se concentrer sur la prise de décision fondée sur des données afin de comprendre objectivement ce qui se passe, car cela permet d'éviter de se laisser entraîner par des récits convaincants mais potentiellement trompeurs.
Le style de leadership de M. Coleman met l'accent sur un grand nombre de points communs avec celui de M. Robertson : des recherches approfondies, une compréhension profonde des marchés ciblés et un engagement en faveur de la création de valeur à long terme.
Il est très différent de celui d'autres traders que nous avons présentés, comme Paul Tudor Jones ou Louis Bacon, qui s'orientent vers des styles plus fréquents, de type « day trading ».
Cette approche disciplinée imprègne le processus d'investissement de la société.
Une prise de risque calculée
La méthodologie de marché de M. Coleman implique une prise de risque calculée dans des entreprises en phase de démarrage et à forte croissance.
Cette volonté d'investir dans des entreprises potentiellement transformatrices - même lorsque les chances de succès sont faibles - a été l'un des principaux moteurs de la réussite de Tiger Global.
Certaines des sociétés de capital-risque les plus performantes (par exemple, Sequoia) n'obtiennent aucun retour sur investissement dans 60 % ou plus de leurs opérations.
Adaptation
La volonté de Tiger Global de reconnaître ses erreurs passées et d'adapter sa stratégie en conséquence témoigne de son engagement en faveur d'une amélioration continue.
Par exemple, la baisse de 2022 due à la hausse des taux d'intérêt (et l'impact de cette hausse sur la valeur actuelle de leur portefeuille) peut impliquer un apprentissage sur une variété de choses, telles que l'utilisation de dérivés de taux d'intérêt à des fins d'immunisation pour réduire ce risque.
Philanthropie
La création de Tiger Global Philanthropic Venture, avec un engagement initial de 220 millions de dollars, reflète l'engagement de Coleman et de l'entreprise en matière de responsabilité sociale.
Cette initiative aligne leurs activités d'investissement sur des objectifs sociétaux plus larges, en mettant l'accent sur la lutte contre les inégalités et la pauvreté.
Cette branche philanthropique investit dans des organisations à but non lucratif en phase de démarrage.
Citations
Dans la plupart de ces articles, nous avons de nombreuses citations, car il est bon d'entendre directement la source elle-même plutôt que de se contenter de ce que dit quelqu'un d'autre.
Mais Coleman est notoirement privé, il fuit les projecteurs et se méfie généralement de la presse et des interviews.
C'est pourquoi nombre de ses citations proviennent de lettres d'investisseurs.
"Julian Robertson a toujours cru que la bonne équipe, indépendamment de l'âge ou de l'expérience, pouvait réaliser de grandes choses grâce au travail acharné, aux idées nouvelles et à l'esprit d'entreprise."
Sa citation de Julian Robertson, son mentor, met en évidence une méthodologie fondamentale de Tiger Global : « Long talent, courte expérience ».
Au lieu de valoriser uniquement les vétérans chevronnés, ils croient au potentiel brut des individus, indépendamment de leur nombre d'années d'expérience dans le domaine.
Selon M. Coleman, le travail acharné et une perspective nouvelle sont plus importants que des décennies d'expérience dans le même domaine, ce qui permet une réflexion et une innovation perturbatrices.
Les personnes expérimentées peuvent également être plus résistantes au changement ou avoir du mal à changer.
Cela fait écho à la croyance de Robertson dans l'esprit d'entreprise, suggérant que des individus talentueux, correctement motivés, peuvent s'améliorer rapidement et obtenir des résultats extraordinaires même sans une longue expérience.
Cette priorité accordée au potentiel plutôt qu'à l'ancienneté permet à Tiger Global d'identifier très tôt les talents exceptionnels, en tirant parti de l'énergie et de la créativité d'individus désireux de faire leurs preuves.
"L'un des aspects humbles de l'investissement est que, même au cours de votre meilleure année en tant qu'investisseur sur les marchés privés et publics, vous êtes susceptible de perdre de l'argent sur au moins une idée d'investissement individuelle sur trois. Les erreurs commises au niveau de l'entreprise peuvent être beaucoup plus coûteuses. Au niveau des entreprises, nous avons perdu de l'argent sur les marchés publics et privés de toutes les manières possibles, notamment en investissant dans des acteurs non dominants, des entreprises dont l'économie unitaire n'était pas viable et des entreprises dirigées par des équipes de gestion peu scrupuleuses."
Il reconnaît les inconnues et les risques inhérents aux marchés, même pour les entreprises les plus performantes, quelle que soit leur connaissance ou leur sophistication.
Il insiste sur le fait que, même au cours d'une année record, une part importante des investissements individuels devrait se solder par des pertes.
C'est toujours une leçon d'humilité, qui montre que le succès ne consiste pas à avoir toujours raison, mais à maximiser les gains et à minimiser les pertes en cas d'erreur.
En outre, il établit une distinction entre les erreurs d'investissement individuelles et les erreurs commises au niveau de l'entreprise, affirmant que ces dernières sont beaucoup plus préjudiciables - c'est-à-dire le processus par rapport au résultat.
M. Coleman donne ensuite des exemples précis de ces erreurs coûteuses commises au niveau de l'entreprise.
Il s'agit notamment de soutenir des entreprises qui ne sont pas leaders sur leur marché, des entreprises dont le modèle économique est défectueux (« unsustainable unit economics ») et, surtout, des entreprises dirigées par des cadres incompétents ou contraires à l'éthique. (M. Coleman fait partie de ceux qui ont essayé de vendre Tesla à découvert, avec des résultats mitigés).
Cette citation souligne que même les meilleurs traders/investisseurs commettent des erreurs, mais qu'il est important d'en tirer des leçons, en particulier au niveau de l'entreprise, pour réussir à long terme.
"En 2008, nous nous sommes trop éloignés de nos domaines de prédilection en adoptant un point de vue négatif sur les banques et d'autres secteurs cycliques, ce qui nous a empêchés de détenir les meilleures sociétés Internet lors de la reprise du marché en 2009."
Dans cette citation, M. Coleman revient sur une erreur stratégique spécifique commise pendant la crise financière de 2008.
Il admet que Tiger Global, au lieu de s'en tenir à son expertise de base, s'est trop préoccupé d'adopter une position baissière sur les secteurs en dehors de ses « domaines de prédilection », en particulier les banques et les industries cycliques.
Cette déviation, fondée sur une vision négative de ces secteurs, s'est finalement révélée être une distraction coûteuse.
Alors qu'ils se concentraient sur ces secteurs perçus comme problématiques, ils ont manqué la résurgence des meilleures sociétés Internet lors de la reprise du marché en 2009.
La leçon à retenir est qu'il est important de rester discipliné et de se concentrer sur son domaine de compétence, même pendant les périodes de volatilité du marché.
Cette citation met en évidence le coût d'opportunité de la chasse aux risques perçus, en particulier lorsqu'elle détourne l'attention des points forts et des opportunités émergentes.
Essentiellement, la tentative de Tiger Global d'être trop intelligente en pariant sur des secteurs en difficulté l'a finalement empêchée de voir les opportunités plus significatives qui se présentaient dans son propre jardin.
"La liste des entreprises que nous avons vendues trop tôt est encore plus longue - Facebook, Peloton, LinkedIn, Amazon et Netflix, pour n'en citer que quelques-unes - pour ensuite se retourner et racheter une fraction des actions que nous détenions auparavant pour un capital bien plus important."
Il souligne les défis que représentent le timing du marché et la tactique.
M. Coleman cite des exemples marquants d'entreprises dont ils se sont retirés prématurément, notamment des géants comme Facebook (Meta), Amazon et Netflix.
Cela révèle une tendance à sous-estimer le potentiel de croissance à long terme de certains investissements, ce qui les a conduits à vendre leurs actions « trop tôt ».
Ils ont ensuite racheté leurs actions à un prix plus élevé.
Cela démontre la difficulté de prédire avec précision la trajectoire d'une entreprise et le coût élevé de ne pas reconnaître sa valeur durable.
Les gains cumulés s'additionnent également. Par exemple, un rendement annuel de 10 % est très bon, mais la plupart des gens hausseraient les épaules. C'est plus qu'un quadruplement de la valeur tous les 15 ans.
En ce qui les concerne, cela montre l'importance d'un horizon à long terme, en particulier dans les secteurs innovants et à forte croissance.
C'est un rappel que même les traders les plus performants peuvent être enclins à faire beaucoup des mêmes choses que les traders moins expérimentés, et qu'ils le regrettent souvent plus tard.
"En 2016, nos niveaux d'exposition étaient trop élevés par rapport aux rendements attendus de notre portefeuille sous-jacent, ce qui nous a amenés à jouer la défense plutôt que l'attaque lors d'une forte liquidation du marché."
Cette citation révèle une erreur majeure commise par Tiger Global en 2016 dans la gestion des risques et de construction de portefeuille.
Coleman admet que leurs « niveaux d'exposition » - c'est-à-dire le montant global du capital investi - étaient disproportionnés par rapport aux « rendements attendus » de leurs avoirs.
En d'autres termes, ils prenaient trop de risques par rapport à la rémunération potentielle qu'ils étaient susceptibles d'obtenir.
Ce déséquilibre les rendait vulnérables en cas de forte baisse des marchés.
Au lieu d'être en mesure de tirer parti de la « chute brutale du marché » en achetant des actifs sous-évalués (en jouant l'« attaque »), ils ont été contraints de se concentrer sur la protection de leurs investissements existants (en jouant la « défense »).
Il s'agit là d'une erreur fréquente chez les traders amateurs : être trop agressif et ne pas accorder beaucoup d'attention à la gestion des risques.
Cela souligne l'importance de maintenir un portefeuille équilibré où le risque est aligné sur les rendements potentiels.
Cette citation montre que même une entreprise prospère comme Tiger Global peut être prise au dépourvu si elle devient trop agressive ou si elle n'évalue pas correctement le profil risque/rendement de son portefeuille, ce qui l'empêche de réagir efficacement aux fluctuations du marché.
Ils avaient trop d'œufs dans le panier qui ne valaient pas la peine d'être conservés.
Conclusion
En combinant les principes de l'investissement traditionnel dans les fonds spéculatifs avec l'approche agressive du capital-risque, en se concentrant sur la technologie et en conservant une large perspective mondiale, M. Coleman a construit une société qui a constamment surperformé le marché tout en ayant des actifs sous gestion considérables.
L'importance qu'il accorde à l'analyse, à la prise de risque calculée, à l'apprentissage pour rester à l'avant-garde et à un horizon d'investissement à long terme fournit un cadre pour traiter avec les marchés modernes.
Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.
Hors ligne
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