Fonds 130/30 - stratégie long/short

Un fonds 130/30 est une stratégie d'investissement qui implique qu'un fonds spéculatif ou un fonds commun de placement maintienne une position longue sur 130 % de son portefeuille, tout en maintenant une position courte sur 30 % de son portefeuille.

Les positions longues sont investies dans des titres dont le fonds s'attend à ce que la valeur augmente, tandis que les positions courtes sont investies dans des titres dont le fonds s'attend à ce que la valeur diminue ou à ce qu'ils ne s'apprécient pas autant que le marché en général (et donc à ce que le fonds en tire profit dans un sens de valeur relative).

L'objectif d'un fonds 130/30 est d'améliorer les rendements en ajoutant des positions courtes à un portefeuille traditionnel à long terme.

Cette stratégie est également connue sous le nom de stratégie long/short.

Principaux points à retenir - Fonds 130/30

• Le fonds 130/30 est un type de stratégie d'investissement long/short qui consiste à prendre des positions à la fois longues et courtes sur des titres, dans le but de surpasser un indice de référence ou autre.
• Un portefeuille 130/30 alloue généralement 130 % du portefeuille à des positions longues et 30 % à des positions courtes, ce qui lui permet de bénéficier potentiellement de la hausse comme de la baisse des cours.
• La stratégie 130/30 est plus agressive que l'investissement traditionnel en valeurs longues, car elle implique de prendre un risque supplémentaire par le biais de la vente à découvert et de la gestion active du portefeuille. En tant que telle, elle peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
• Le succès d'une stratégie 130/30 dépend de la capacité à identifier les titres sous-évalués et surévalués, ainsi que de la capacité à prévoir avec précision les mouvements du marché.
• Les portefeuilles 130/30 peuvent être mis en œuvre par le biais de fonds spéculatifs, de fonds communs de placement, d'ETF ou de titres individuels détenus sur un compte de courtage. Il est important d'examiner attentivement les frais, la réglementation et les objectifs d'investissement du véhicule spécifique utilisé pour mettre en œuvre la stratégie.

Principes de base des fonds 130/30

Un fonds 130/30 fonctionne en maintenant 130% de son portefeuille en positions longues (ce qui implique un effet de levier en conséquence) et une position courte sur 30% de son portefeuille.

Les positions longues sont investies dans des titres dont le fonds s'attend à ce que la valeur augmente. Ces titres peuvent être des actions, des obligations ou d'autres types de titres.

Le fonds conserve généralement ces titres pendant une longue période, dans le but de générer des rendements grâce à l'appréciation du capital.

Les positions courtes, en revanche, sont investies dans des titres dont le fonds s'attend à ce que la valeur diminue ou à ce que leur performance soit inférieure à celle du marché.

Pour initier une position courte, le fonds emprunte le titre à un autre investisseur et le vend sur le marché. Si la valeur du titre baisse comme prévu, le fonds peut le racheter à un prix inférieur, le rendre à l'emprunteur et empocher la différence sous forme de bénéfice.

En combinant des positions longues et courtes dans son portefeuille, un fonds 130/30 vise à améliorer les rendements en ajoutant le potentiel de profit des positions courtes au portefeuille traditionnel long-only. Cette stratégie est également connue sous le nom de stratégie long/short.

Il convient de noter que les fonds 130/30 sont plus complexes et potentiellement plus risqués que les fonds traditionnels "long-only", car ils impliquent le recours à la vente à découvert et à l'effet de levier.

Par conséquent, ils peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs.

Les fonds 130/30 sont-ils des fonds spéculatifs ?

Les stratégies 130/30 peuvent être employées par des fonds spéculatifs, mais pas habituellement.

Les hedge funds sont des fonds d'investissement privés qui utilisent une variété de stratégies d'investissement et ne sont généralement accessibles qu'aux investisseurs accrédités.

Ces fonds sont connus pour leur flexibilité en termes de types d'investissements qu'ils peuvent détenir et de stratégies qu'ils peuvent employer, et utilisent souvent l'effet de levier, la vente à découvert et d'autres stratégies et techniques d'investissement avancées pour générer des rendements.

En revanche, les fonds 130/30 sont des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse accessibles aux investisseurs particuliers et régis par les lois sur les valeurs mobilières.

Bien que les fonds 130/30 utilisent des positions longues et courtes sur le marché, ils ne sont généralement pas aussi flexibles ou gérés de manière aussi agressive que les fonds spéculatifs, et sont soumis à une plus grande surveillance réglementaire.

Il est important de noter qu'il existe d'autres types de fonds similaires aux fonds 130/30 dans la mesure où ils utilisent des positions longues et courtes sur le marché, tels que les fonds long/short ou les fonds neutres par rapport au marché.

Ces types de fonds peuvent être plus proches des hedge funds en termes de stratégies d'investissement et de profil de risque, mais ils ne sont toujours pas considérés comme des hedge funds.

Comment faire un portefeuille 130/30 ?

Un portefeuille 130/30 est un type de stratégie d'investissement qui consiste à acheter des positions longues sur des actions censées avoir un fort potentiel d'appréciation, tout en vendant des positions courtes sur des actions censées être surévaluées ou susceptibles de perdre de la valeur.

Voici comment vous pouvez créer un portefeuille 130/30 :

Identifiez les actions que vous souhaitez inclure dans votre portefeuille

Pour ce faire, vous devrez effectuer des recherches approfondies sur différentes entreprises et différents secteurs afin d'identifier les possibilités d'appréciation.

Cela peut impliquer l'examen des états financiers, l'analyse des tendances du secteur et la prise en compte du paysage concurrentiel.

Déterminez le montant que vous souhaitez allouer à chaque action

Dans un portefeuille 130/30, vous allouez généralement 130 % de votre portefeuille à des positions longues et 30 % à des positions courtes.

Cela signifie que pour chaque tranche de 100 $ que vous investissez dans le portefeuille, 130 $ seront placés dans des positions longues et 30 $ dans des positions courtes.

Achetez les positions longues prévues

Pour acheter une position longue sur une action, vous devez acheter des actions de cette action par le biais d'un compte de courtage.

Vendez les positions courtes prévues

Pour vendre une position courte sur une action, vous devez emprunter des actions de l'action à un autre investisseur et les vendre sur le marché, avec l'intention de les racheter à une date ultérieure lorsque le prix aura baissé.

Surveillez et rééquilibrez votre portefeuille

Au fur et à mesure que la valeur de vos placements évolue, vous devrez revoir et ajuster périodiquement votre portefeuille pour vous assurer qu'il reste conforme à vos objectifs de placement et à votre tolérance au risque.

Il est important de noter que la vente à découvert est une stratégie de placement plus avancée qui comporte des risques supplémentaires, comme la possibilité de pertes illimitées si le cours de l'action augmente plutôt que de diminuer.

Il est donc important de bien comprendre les mécanismes et les risques de la vente à découvert avant de mettre en œuvre une stratégie de portefeuille 130/30.

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Un fonds 130/30 est-il un véhicule à rendement relatif ou à rendement absolu ?

Un fonds 130/30 est généralement considéré comme un véhicule à rendement relatif, car il cherche à surpasser un indice de référence ou un autre repère en prenant des positions longues et courtes sur des actions.

En revanche, un véhicule à rendement absolu est un investissement qui vise à obtenir des rendements positifs indépendamment de la performance du marché global.

Les stratégies de rendement absolu font souvent appel à diverses techniques, telles que la couverture, l'effet de levier et les produits dérivés, pour tenter de générer des rendements tant sur les marchés en hausse que sur les marchés en baisse.

Il existe quelques raisons essentielles pour lesquelles un fonds 130/30 peut être considéré comme un véhicule à rendement relatif :

Performance relative par rapport à l'indice de référence

L'une des principales caractéristiques d'un fonds 130/30 est qu'il cherche à surperformer un indice de référence ou un autre point de référence.

Cet accent mis sur la performance relative signifie que le fonds ne cherche pas nécessairement à atteindre un niveau spécifique de rendement absolu, mais plutôt à surpasser un point de référence spécifique.

Positions longues et courtes

Un fonds 130/30 prend à la fois des positions longues et courtes sur des actions, ce qui lui permet de profiter potentiellement de la hausse comme de la baisse des cours.

Toutefois, l'objectif principal de ces positions est de surpasser l'indice de référence (l'objectif traditionnel d'un hedge fund), plutôt que de générer un niveau spécifique de rendement absolu (l'objectif standard d'un fonds commun de placement).

Rapport risque/rendement

Comme la plupart des stratégies d'investissement, un fonds 130/30 implique un compromis entre le risque et le rendement.

Bien que le fonds puisse viser à générer des rendements attrayants, il comporte également des risques supplémentaires liés à la vente à découvert et à la gestion active du portefeuille.

Ces risques sont généralement considérés comme acceptables dans la recherche d'une performance supérieure à celle de l'indice de référence, mais peuvent ne pas correspondre à la tolérance au risque d'une stratégie de rendement absolu.

Dans l'ensemble, bien qu'un fonds 130/30 puisse générer des rendements absolus positifs dans certains environnements de marché, son objectif principal est de générer des rendements supérieurs à ceux d'un indice de référence ou d'une autre référence.

En tant que tel, il est généralement considéré comme un véhicule à rendement relatif.

Warren Buffett sur la stratégie d'investissement des fonds spéculatifs LONG-SHORT

130/30 vs. 120/20 vs. 150/50

130/30, 120/20 et 150/50 sont toutes des variantes d'une stratégie d'investissement connue sous le nom de portefeuille long/short.

Dans tous ces types de portefeuilles, comme nous l'avons vu, un trader ou un investisseur prend des positions longues (en pariant sur l'appréciation d'un titre) et des positions courtes (en pariant sur la baisse d'un titre ou la sous-performance par rapport à un indice de référence).

Les chiffres dans la notation font référence au pourcentage du portefeuille qui est investi dans des positions longues et des positions courtes, respectivement.

Parmi ces trois variantes, 130/30 est la plus populaire et constitue également une sorte de terme générique pour les portefeuilles dont l'exposition nette est de 100 % en positions longues, mais qui présentent des inclinaisons long/short.

Il y a quelques raisons pour lesquelles le 130/30 est plus populaire que le 120/20 ou le 150/50 :

Équilibre entre risque et rendement

L'indice 130/30 établit un certain équilibre entre la prise de risque supplémentaire par la vente à découvert et la limitation du risque par une allocation de portefeuille plus équilibrée.

En allouant 130 % aux positions longues et 30 % aux positions courtes, un portefeuille 130/30 offre un potentiel de rendement plus élevé tout en conservant un profil de risque global relativement prudent.

Performance par rapport aux indices de référence

Les portefeuilles 130/30 sont souvent conçus pour surperformer un indice de référence ou un autre indice de référence, et l'allocation 130/30 peut fournir le niveau d'inclinaison approprié pour y parvenir.

En comparaison, un portefeuille 120/20 ou 150/50 peut constituer une allocation plus conservatrice ou plus agressive.

Conditions de marché

La popularité du 130/30 peut également être influencée par les conditions de marché.

Lorsqu'il existe davantage d'opportunités de vente à découvert ou de valeur relative (par exemple, un ou plusieurs secteurs peuvent être en bulle), mais que le trader/investisseur est toujours tenu de conserver une exposition longue nette de 100 %, il peut choisir une allocation plus proche de 150/50 (ou plus) pour en tirer parti.

Lorsque la vente à découvert risque d'ajouter moins de valeur à un portefeuille, une allocation de 120/20 peut être plus judicieuse.

Restrictions de marge

Une autre raison pour laquelle le 130/30 est plus populaire que le 150/50 est due aux restrictions de marge imposées par les sociétés de courtage.

Pour vendre à découvert, un investisseur doit emprunter les actions à vendre à un autre investisseur, et le prêteur exige généralement que l'emprunteur dépose une garantie sous forme d'espèces ou de titres.

Cette garantie est connue sous le nom de marge.

Les sociétés de courtage ont généralement mis en place des règles qui limitent le montant de la marge qu'un investisseur peut utiliser, ainsi que le niveau de risque qui peut être pris par l'utilisation de la marge.

Un portefeuille 130/30, avec son équilibre de 130% de positions longues et 30% de positions courtes, peut être plus attrayant pour les investisseurs car il permet l'utilisation de la marge sans exiger un grand montant de garantie ou dépasser les limites de risque imposées par la société de courtage.

En comparaison, un portefeuille 150/50 peut nécessiter un montant de marge plus important, ce qui pourrait rendre plus difficile pour les investisseurs la mise en œuvre de ces stratégies en raison des restrictions de marge.

Ainsi, l'allocation 130/30 peut être plus populaire en partie parce qu'elle permet l'utilisation de la marge sans enfreindre ces restrictions.

Globalement, le choix d'une allocation 130/30, 120/20 ou 150/50 dépendra de la tolérance au risque et des objectifs d'investissement de l'investisseur, ainsi que des conditions du marché et de l'indice de référence par rapport auquel le portefeuille est mesuré.

Fonds 130/30 et fonds long-short neutres par rapport au marché

Les fonds 130/30 et les fonds long-short neutres par rapport au marché sont deux types de stratégies d'investissement long/short qui impliquent la prise de positions longues et courtes sur des titres.

Cependant, ces deux types de fonds diffèrent dans leur approche globale de l'allocation nette, et par conséquent, ils ne sont pas nécessairement en concurrence l'un avec l'autre.

Voici quelques différences essentielles entre les fonds 130/30 et les fonds long-short neutres au marché :

Construction du portefeuille

Les fonds 130/30 allouent généralement 130 % du portefeuille à des positions longues et 30 % à des positions courtes, dans le but de surperformer un indice de référence ou un autre repère.

En revanche, les fonds long-short neutres par rapport au marché visent à générer des rendements non corrélés au marché global.

En tant que tels, ils cherchent généralement à maintenir un équilibre approximativement égal entre les positions longues et courtes afin de minimiser le risque de marché.

Profil de risque et de rendement

Les fonds 130/30 sont généralement considérés comme plus agressifs que les fonds long-short neutres par rapport au marché, car ils visent à générer des rendements plus élevés en prenant un risque supplémentaire grâce à leur exposition nette au marché, ou bêta, plus élevée.

Les fonds long-short neutres par rapport au marché, en revanche, sont généralement plus conservateurs. Ils cherchent à minimiser le risque de marché et à générer des rendements indépendants des mouvements du marché. Ce sont généralement des véhicules de création d'alpha.

Performance relative aux indices de référence

En raison de leur construction de portefeuille et de leur profil risque-rendement différents, les fonds 130/30 et les fonds long-short neutres au marché peuvent être comparés à des points de référence différents.

Les fonds 130/30 peuvent être comparés à un indice de marché ou à un autre point de référence, tandis que les fonds long-short neutres au marché peuvent être comparés à un point de référence sans risque tel que des liquidités ou des bons du Trésor.

Dans l'ensemble, bien que les fonds 130/30 et les fonds long-short neutres par rapport au marché soient tous deux des stratégies d'investissement long/short, ils diffèrent dans la construction de leurs portefeuilles, leurs profils de risque/rendement et leurs performances par rapport à des points de référence, et en tant que tels, ils ne sont pas nécessairement en concurrence les uns avec les autres.

FAQ - Fonds 130/30

Conclusion - Fonds 130/30

Les fonds 130/30 et les fonds long-short neutres au marché sont tous deux des stratégies d'investissement long/short.

Toutefois, ils diffèrent dans la construction de leur portefeuille, leur profil risque-rendement et leur performance par rapport à l'indice de référence.

Par conséquent, ces deux stratégies ne sont pas nécessairement en concurrence l'une avec l'autre.

La vente à découvert est un élément important de la stratégie 130/30 car elle permet au portefeuille de bénéficier potentiellement des baisses de prix de certains titres, de diversifier le risque et de profiter potentiellement du market timing.

Enfin, si certains fonds 130/30 peuvent être structurés comme des hedge funds ou des fonds communs de placement et des ETF, d'autres peuvent être structurés comme des investissements privés uniquement disponibles pour les investisseurs qualifiés.