En quoi les stratégies Crypto diffèrent-elles des marchés financiers

Climax · 06-10-2024 12:44:39

En quoi les stratégies Crypto diffèrent-elles des marchés traditionnels ?

Les marchés des cryptomonnaies diffèrent considérablement des marchés traditionnels en termes de structure, d'accessibilité et de risque.

Contrairement aux bourses traditionnelles dont les horaires sont fixes, les crypto-monnaies fonctionnent 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, ce qui entraîne des mouvements de prix constants et des défis uniques pour les traders.

Pour réussir, les traders de crypto-monnaies doivent adapter leurs stratégies pour tenir compte de la volatilité extrême, des différents fuseaux horaires et des dynamiques de marché décentralisées qui introduisent des risques et des opportunités plus élevés.

Passons-les en revue.

Points clés :

➡️ Trading 24/7

Les marchés des crypto-monnaies ne ferment jamais.
Les traders doivent donc s'adapter aux mouvements de prix constants et aux opportunités qui se présentent 24 heures sur 24, contrairement aux marchés traditionnels qui ont des horaires précis.

➡️ Volatilité plus élevée

Les fluctuations extrêmes des prix des crypto-monnaies peuvent entraîner des positions plus petites et une gestion des risques plus stricte que pour les actifs traditionnels.
Les crypto-monnaies sont dominées par de petits traders individuels, qui ont tendance à être plus motivés par le momentum que les types d'institutions qui dominent l'action des prix des classes d'actifs traditionnelles.

➡️ Risques liés à l'effet de levier

Les bourses de crypto-monnaies offrent un effet de levier plus important, ce qui peut entraîner des liquidations rapides et un risque de marché accru.

➡️ Ajustements techniques

Des indicateurs adaptés (par exemple, les seuils RSI pour le surachat/survente) peuvent être nécessaires pour la dynamique rapide des crypto-monnaies.

➡️ Analyse fondamentale unique

Les crypto-monnaies requièrent des modèles d'évaluation différents.
L'accent est souvent mis sur les effets de réseau, l'offre de jetons et les métriques de la blockchain.

Heures d'ouverture du marché et accessibilité

Les marchés traditionnels fonctionnent selon des horaires stricts, généralement de 9h30 à 16h00, heure de l'Est, pour la Bourse de New York.

À l'inverse, les crypto-monnaies sont toujours en activité (à quelques exceptions près).

Cette disponibilité 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 et 365 jours par an crée des défis et des opportunités uniques pour les traders.

Vous pouvez vous réveiller et découvrir que vos positions ont évolué de manière significative au cours de la nuit, ou être actif sur les marchés alors que les traders traditionnels sont endormis.

La nature ininterrompue des marchés des crypto-monnaies exige des approches de gestion des risques différentes en ce qui concerne la volatilité et la taille des positions.

Considérations géographiques

Les marchés traditionnels sont fortement influencés par les heures d'ouverture de leur pays d'origine.

La Bourse de Tokyo, la Bourse de Londres et la Bourse de New York connaissent toutes des pics de liquidité pendant les heures d'ouverture de leurs fuseaux horaires respectifs.

Les crypto-monnaies brouillent complètement ces lignes.

Certaines tendances dans les crypto-monnaies émergent autour des fuseaux horaires, et la nature mondiale et décentralisée des crypto-monnaies signifie que le volume et la volatilité peuvent atteindre des sommets n'importe quand, n'importe où.

Taille des crypto-monnaies par rapport à la taille des marchés boursiers et obligataires

Le marché des crypto-monnaies est sans commune mesure avec les marchés boursiers et obligataires.

Les marchés boursiers mondiaux sont évalués à plus de 100 000 milliards de dollars, tandis que le marché obligataire dépasse les 140 000 milliards de dollars.

En comparaison, la capitalisation du marché des crypto-monnaies oscille actuellement autour de quelques milliers de milliards, ce qui en fait un acteur relativement modeste dans le paysage financier mondial.

Par exemple, la taille de certaines actions - comme Apple - est à elle seule supérieure à la taille totale des marchés des crypto-monnaies.

Cela signifie que le marché des crypto-monnaies est dominé par de petits opérateurs.

En tant que classe d'actifs, les crypto-monnaies ne correspondent généralement pas aux caractéristiques qu'un fonds de pension, une banque centrale, un fonds souverain ou un fonds de dotation (entre autres) recherchent dans un actif ou dans des réserves de valeur alternatives.

Volatilité et gestion des risques

Fluctuations des prix et dimensionnement des positions

La volatilité notoire des crypto-monnaies éclipse souvent les marchés traditionnels.

Le bitcoin peut facilement varier de 5 à 10 % en une journée, alors qu'une variation de plus de 1 % du S&P 500 fait la une des journaux.

Cette volatilité extrême nécessite des stratégies de taille de position différentes.

Les traders utilisent souvent des positions beaucoup plus petites dans la crypto-monnaie - ce qui pourrait être une allocation raisonnable de 5 % du portefeuille dans une certaine action pourrait introduire des fluctuations inacceptables (pour beaucoup de traders) dans la crypto-monnaie.

De nombreux traders de crypto-monnaies qui réussissent ne risquent jamais plus de 1 % de leur portefeuille sur une seule transaction.

Effet de levier et risques de liquidation

Les deux marchés offrent un effet de levier, mais les bourses de crypto-monnaies proposent souvent des niveaux extrêmes - jusqu'à 100 fois ou plus.

Cela attire les parieurs et peut entraîner des liquidations en cascade lorsque les prix fluctuent fortement.

Les marchés traditionnels ont des exigences strictes en matière de marge et des coupe-circuits pour éviter les effondrements.

Les crypto-monnaies sont moins développées en ce qui concerne ces garde-fous.

Une seule liquidation importante peut déclencher un effet domino, anéantissant les positions à effet de levier sur l'ensemble du marché.

Exemples :

Effondrement de Terra-LUNA (mai 2022)
Liquidation de Three Arrows Capital (3AC) (juin 2022)
Implosion de FTX (novembre 2022)

Adaptations de l'analyse technique

Considérations sur le cadre temporel

L'analyse technique sur les marchés traditionnels se concentre souvent sur des graphiques quotidiens, hebdomadaires ou mensuels.

Les traders de crypto-monnaies analysent souvent des périodes beaucoup plus courtes.

Le graphique de 4 heures est populaire dans le secteur des cryptomonnaies, car il offre un bon compromis entre le bruit et l'action significative des prix.

Même les graphiques de 5 minutes peuvent être utiles pour les transactions à court terme, bien qu'ils soient généralement trop bruyants pour les titres traditionnels.

Ajustements des indicateurs

Les indicateurs courants doivent être adaptés aux marchés cryptographiques.

Les moyennes mobiles peuvent utiliser des périodes plus courtes - une moyenne mobile de 200 jours peut être moins pertinente lorsqu'une pièce de monnaie n'existe que depuis un nombre limité d'années.

L'indice de force relative (RSI) a souvent besoin de seuils de surachat/survente différents.

Les niveaux traditionnels 70/30 du RSI peuvent être trop conservateurs dans l'environnement volatil de la crypto-monnaie.

Les actifs peuvent rester "surachetés" pendant de longues périodes au cours de tendances fortes, de sorte que ces seuils ne sont pas forcément très utiles pour repérer les candidats au retournement.

Différences dans l'analyse fondamentale

Paramètres d'évaluation

Les marchés traditionnels s'appuient fortement sur des mesures d'évaluation établies telles que les ratios P/E, les rendements en dividendes et l'analyse des flux de trésorerie.

Les crypto-monnaies nécessitent des cadres entièrement différents.

Les effets de réseau, les adresses actives quotidiennes, l'activité des développeurs et l'économie des jetons remplacent les mesures traditionnelles.

Il est impossible d'évaluer le bitcoin à l'aide d'une analyse des flux de trésorerie actualisés, car il ne génère aucun flux de trésorerie.

En revanche, des mesures telles que le taux de hachage, la difficulté d'extraction et les analyses sur la chaîne aident les opérateurs à comprendre la santé et l'adoption du réseau.

Défis en matière de diligence raisonnable

Les investisseurs traditionnels peuvent lire des états financiers audités et analyser des décennies d'histoire d'une entreprise.

Les projets cryptographiques ont souvent des antécédents courts, des équipes anonymes et une tokenomique complexe dont l'évaluation nécessite une compréhension technique.

La diligence raisonnable peut consister à :

lire le code sur GitHub
participer à des communautés Discord
analyser les calendriers de distribution des jetons

Maturité du marché et données historiques

Les marchés traditionnels disposent de décennies, voire de siècles, de données historiques, ce qui permet aux analystes de construire des modèles basés sur les tendances et les cycles de performance à long terme.

En revanche, de nombreux crypto-actifs sont relativement nouveaux et disposent de peu de données historiques.

Il est donc plus difficile d'appliquer les modèles traditionnels de prévision à long terme aux marchés des cryptomonnaies.

Au lieu de cela, les traders s'appuient souvent sur des mesures à court terme et des sources de données évolutives.

Environnement réglementaire

Les marchés traditionnels sont fortement réglementés, avec des exigences strictes en matière d'information pour les entreprises publiques.

Les analystes disposent ainsi de données fiables et normalisées qu'ils peuvent utiliser dans leurs évaluations.

Dans l'espace cryptographique, la réglementation est incohérente et varie considérablement d'une juridiction à l'autre, ce qui signifie que de nombreux projets cryptographiques fonctionnent sans informations financières normalisées.

Les traders doivent recueillir des informations de manière indépendante à partir de sources telles que les livres blancs, les mises à jour de la communauté et les données sur la chaîne.

Ces informations n'ont souvent pas la crédibilité des documents boursiers traditionnels.

Utilité et adoption

Sur les marchés traditionnels, les actifs tels que les actions tirent leur valeur de la capacité de l'entreprise sous-jacente à générer des bénéfices.

Les crypto-actifs, en revanche, tirent souvent leur valeur de leur utilité au sein d'un réseau.

Par exemple, la valeur de l'ethereum provient de son utilisation dans les contrats intelligents et les applications décentralisées (dApps), et non des flux de trésorerie ou des dividendes.

Il est important de comprendre les cas d'utilisation réels et le niveau d'adoption dans l'écosystème pour évaluer le potentiel d'un actif cryptographique.

Inflation des tokens et dynamique de l'offre

Les actions traditionnelles ont un nombre plus ou moins fixe d'actions (des rachats et des émissions ont lieu dans certaines situations).

Mais dans le monde de la cryptographie, l'offre de nombreux jetons est dynamique et joue un rôle plus important.

L'offre de certains jetons est plafonnée (par exemple, le bitcoin), tandis que d'autres, comme l'ethereum, peuvent faire l'objet d'une inflation continue.

Le plafonnement de l'offre est instauré dans certains projets qui pensent que cela augmentera leur valeur à long terme.

Le contre-argument est que de nouvelles et meilleures formes d'actifs cryptographiques peuvent apparaître, ce qui signifie que le plafonnement de l'offre n'est pas nécessairement synonyme de maintien de la valeur.

C'est un peu comme si le fait de ne plus pouvoir construire de maisons dans une certaine zone ne signifiait pas que cela soutiendrait nécessairement la valeur des maisons dans cette zone si les gens déménageaient simplement ailleurs ou demandaient des maisons ailleurs.

L'évaluation des mécanismes d'offre - par exemple, les brûlages de jetons, les récompenses de staking, les incitations à l'exploitation minière - est importante pour comprendre comment l'offre et la demande auront un impact sur le prix futur d'un actif cryptographique.

Communauté et gouvernance

Sur les marchés traditionnels, les assemblées d'actionnaires et les décisions du conseil d'administration déterminent la gouvernance de l'entreprise.

En revanche, les projets cryptographiques s'appuient souvent sur des modèles de gouvernance décentralisés, dans lesquels les détenteurs de jetons votent sur des questions clés.

La force et l'engagement de la communauté d'un projet cryptographique, ainsi que son cadre de gouvernance, sont importants pour déterminer le succès à long terme du projet.

Considérations réglementaires et de conformité

Restrictions sur les transactions

Les marchés traditionnels disposent de réglementations claires en matière de délits d'initiés, de manipulations de marché et d'obligations d'information.

Les crypto-monnaies opèrent dans une zone grise réglementaire.

Certaines juridictions ont mis en place des réglementations spécifiques aux crypto-monnaies, mais de nombreux aspects restent non réglementés ou peu clairs.

Certains aspects sont difficiles à mettre en œuvre, de sorte que les traders opèrent en grande partie dans le Far West.

Cette incertitude réglementaire crée à la fois des opportunités et des risques pour les traders.

Mais ce problème se pose également sur les marchés ordinaires. Les marchés sont jugés sur la base des achats et des ventes sur un marché libre, et non dans une salle d'audience.

Implications fiscales

Les investissements traditionnels bénéficient d'un traitement fiscal bien établi.

Les crypto-monnaies introduisent des complexités telles que les hard forks, les airdrops et les DeFi yields, avec lesquelles les autorités fiscales sont encore aux prises.

Les traders doivent tenir des registres méticuleux de toutes les transactions, y compris les échanges de crypto-monnaie à crypto-monnaie qui peuvent être des événements imposables.

Sur les marchés des crypto-monnaies, la charge de la mise en conformité pèse souvent lourdement sur les particuliers.

Sensibilisation à la manipulation des marchés

Manœuvres de manipulations

Les opérations de "pump and dump" restent courantes dans le secteur des cryptomonnaies, en particulier pour les petits jetons.

Des groupes coordonnent leurs activités d'achat pour faire monter les prix avant de les revendre à des investisseurs peu méfiants.

L'absence de réglementation et la facilité avec laquelle il est possible de créer de nouveaux jetons rendent ces pratiques encore plus courantes.

Les traders doivent rester vigilants et comprendre les signes d'un mouvement artificiel des prix.

Observation des baleines

Les grands détenteurs, connus sous le nom de "baleines", peuvent avoir un impact considérable sur les prix des crypto-monnaies.

Les adresses de leurs portefeuilles sont souvent publiques, ce qui permet aux traders de surveiller leurs activités.

Lorsqu'une baleine transfère des jetons vers une bourse, cela peut être le signe d'une pression à la vente.

Ce niveau de transparence est inédit sur les marchés traditionnels, où les grands opérateurs peuvent plus facilement dissimuler leurs intentions.

Wash Trading

On parle de Wash Trading lorsque des traders achètent et vendent le même actif pour créer un volume de transactions artificiel.

Cette tactique fait apparaître une pièce ou un jeton plus populaire qu'il ne l'est en réalité, attirant ainsi d'autres traders.

Elle est souvent utilisée sur des bourses plus petites et moins surveillées.

Soyez attentif aux signes d'une activité de négociation inhabituelle qui ne correspond pas au comportement normal du marché.

Spoofing et faux ordres

Dans le cas du spoofing, les manipulateurs passent de faux ordres d'achat ou de vente de grande taille pour créer l'illusion d'une demande ou d'une offre.

Ces ordres sont ensuite annulés avant d'être exécutés, ce qui incite les autres traders à réagir.

Cela peut influencer les prix temporairement, et les traders non informés peuvent être victimes de ces signaux trompeurs.

Short et long squeeze

Les manipulateurs disposant d'un capital important peuvent lancer des opérations de vente forcée (short ou long squeeze) en créant des mouvements de prix rapides qui obligent les traders en position d'endettement à clôturer leurs transactions.

Dans le cas d'un short squeeze, le prix est rapidement poussé à la hausse, obligeant les vendeurs à découvert à racheter à perte, ce qui fait encore grimper les prix.

Un "long squeeze" se produit lorsque les prix chutent brusquement, ce qui oblige les détenteurs de positions longues à vendre, aggravant ainsi la baisse.

Ces tactiques sont souvent utilisées pour exploiter les traders surendettés.

Stratégies spécifiques aux technologies

Considérations relatives à la congestion du réseau

Les traders de crypto-monnaies doivent tenir compte de facteurs spécifiques à la blockchain.

La congestion du réseau peut entraîner des frais de transaction élevés et retarder l'exécution des ordres.

En période de volatilité du marché, certains réseaux deviennent pratiquement inutilisables en raison des frais élevés.

Les traders les plus sophistiqués tiennent souvent des comptes sur plusieurs prestataires de services sur actifs numériques et détiennent certains actifs sur différentes blockchains pour être sûrs de pouvoir agir lorsque des opportunités se présentent.

L'idée d'avoir plusieurs courtiers est aussi quelque chose que les traders des marchés traditionnels font au cas où leur compte ne serait pas accessible.

Risques liés aux contrats intelligents

Le trading électronique présente des risques uniques qui n'existent pas sur les marchés traditionnels.

Les bogues des contrats intelligents peuvent entraîner des pertes de fonds.

Les attaques de type "flash loan" peuvent temporairement fausser les prix.

Les traders doivent comprendre les risques techniques des protocoles qu'ils utilisent.

En outre, ils peuvent avoir besoin de savoir comment lire et vérifier le code des contrats intelligents, ce qui est une compétence inutile dans la finance traditionnelle.

Conclusion

Le trading de crypto-monnaies nécessite un changement d'état d'esprit par rapport aux marchés traditionnels.

Les compétences techniques, les approches de gestion des risques et les cadres analytiques doivent tous être adaptés.

Bien que certains principes soient repris, les caractéristiques uniques des marchés cryptographiques exigent des stratégies et des considérations spécialisées.

Les traders qui réussissent sur les marchés traditionnels ne peuvent pas simplement copier-coller leur approche sur les crypto-monnaies - ils doivent évoluer et s'adapter à cet environnement plus récent et dynamique.

Certaines différences peuvent s'atténuer à mesure que le marché des crypto-monnaies mûrit - par exemple, le bitcoin est plus stable qu'auparavant - mais sa nature fondamentale de marché décentralisé, mondial et fonctionnant 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 garantit qu'il nécessitera toujours des approches et des stratégies uniques.

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