Qu'est-ce que Terra (LUNA) ? La blockchain Terra DeFi expliquée

Avant sa chute en mai 2022 (voir la fin de cet article), Terra (LUNA) était un protocole blockchain pour l'émission de stablecoins algorithmiques et la création d'une infrastructure financière décentralisée. Avec Terra, vous pouvez percevoir des intérêts sur les stablecoins, dépenser facilement des crypto-monnaies auprès des commerçants et remplacer la plupart de vos besoins bancaires par un protocole DeFi transparent.

Pour accomplir son principe de base en tant que plateforme de stablecoins, Terra utilise un élégant modèle de seigneuriage qui minimise la volatilité afin de maintenir un lien étroit avec la monnaie fiduciaire.

Cependant, Terra fait bien plus qu'émettre des stablecoins. Il s'agit également d'une blockchain dotée de contrats intelligents qui héberge un écosystème DeFi en plein essor, connecté au protocole Cosmos IBC.

Au fil du temps, Terra vise à remplacer les banques, les réseaux de crédit et les systèmes de paiement comme PayPal par une expérience blockchain ininterrompue et gratifiante.

Dans cet article, nous allons explorer ce qu'est la blockchain Terra, comment fonctionnent les jetons cryptographiques LUNA, TerraSDR et UST, et comment les applications Terra comme Mirror Protocol s'intègrent dans l'écosystème.

Qu'est-ce que Terra (LUNA)

Fondée en 2018 par Terraform Labs, Terra est une blockchain financière décentralisée qui construit un réseau de paiement mondial simple mais puissant. Do Kwon, ingénieur logiciel sud-coréen et PDG de Terra, estime que les stablecoins jouent un rôle déterminant dans la mise en place d'un tel système.

L'objectif ultime de Terra est de bouleverser le système bancaire traditionnel par l'adoption massive de crypto-monnaies stablecoin et de l'infrastructure DeFi. De nombreux progrès ont déjà été réalisés à cet égard avec CHAI, une application de paiement alimentée par Terra et utilisée par 25 millions de Sud-Coréens.

Dans le futur de Terra, les gens achèteront et vendront des choses en utilisant de l'argent numérique stocké dans des portefeuilles de téléphones portables basés sur la blockchain. Les commerçants accepteront des stablecoins multi-fiat qui seront automatiquement échangés en coulisses et sur la chaîne. Et vous gagnerez des intérêts sur l'argent inutilisé en le gardant dans les applications Terra DeFi, de la même manière que vous pouvez louer un espace d'appartement inutilisé sur AirBnB.

Plus intéressant encore, Terra pense pouvoir réduire les frais de transaction des commerçants à 0,5 % (ou moins), ce qui devrait inciter davantage de partenaires à se joindre à elle. En retour, de plus en plus de personnes utiliseront Terra, ce qui alimentera la croissance et permettra à la plateforme d'offrir aux utilisateurs des réductions sur leurs achats (nous y reviendrons).

Pour construire cet avenir, Terra a deux composantes importantes. Terra est le protocole de la blockchain permettant d'émettre des stablecoins algorithmiques rattachés à n'importe quelle dénomination régionale. Luna est le jeton de protocole utilisé pour mettre en jeu et gouverner Terra tout en verrouillant la valeur dans l'écosystème Terra.

Vous vous sentez un peu perdu ? Ne vous inquiétez pas, la section suivante est un guide simple sur le fonctionnement de Terra.

Comment fonctionne la plateforme Terra DeFi

La mission de Terra est de populariser les paiements cryptographiques et de créer un écosystème de paiement massif qui regroupe les banques, les réseaux de crédit et les passerelles de paiement en un seul système ouvert.

Terra pense que les stablecoins sont la clé de cette tâche parce qu'ils peuvent accomplir deux choses :

1. Conserver le pouvoir d'achat
2. Permettre des paiements simples et peu coûteux

Les crypto-monnaies étant mondiales, le maintien du pouvoir d'achat a une signification différente selon les personnes et les économies. Pour certains, le dollar américain est trop volatil, alors qu'il représente un refuge pour d'autres. C'est pourquoi le règne actuel des stablecoins comme USDT et USDC n'est pas idéal. Terra a donc créé un mécanisme qui émet des stablecoins régionaux qui peuvent également être échangés facilement.

Si vous connaissez les stablecoins indexés sur le dollar comme l'USDT et l'USDC, vous savez qu'ils ne sont pas seulement indexés sur le dollar, mais qu'ils sont également garantis par des dollars. Pour chaque USDT émis, un dollar est gardé en réserve pour le garantir.

Terra dispose également d'un système de chaîne croisée qui comble le fossé entre Ethereum, BSC et Terra.

Les stablecoins Terra ne sont pas garantis par des dollars, des wons coréens ou toute autre monnaie fiduciaire. Au lieu de cela, Terra émet des stablecoins algorithmiques crypto-collatéralisés. Ces stablecoins ont une valeur fixe grâce à un système circulaire à double jeton qui crée des opportunités d'arbitrage par le biais du seigneuriage.

Comprendre le seigneuriage de Terra

Le seigneuriage est la différence entre le coût d'émission d'un actif et sa valeur nominale. Si la production d'un billet de 1 $ coûte 0,05 $ au gouvernement américain, la différence de 0,95 $ constitue un profit.

Toutefois, comme l'explique Do Kwon, pour un actif stablecoin, le seigneuriage est défini comme suit : seigneuriage = monnaie nouvellement frappée - coût d'acquisition de la garantie.

Pour Terra, chaque fois qu'un stablecoin est émis algorithmiquement en raison de la demande, la plateforme réalise des bénéfices. Elle place ces bénéfices dans la réserve de seigneuriage Terra pour financer des projets dans l'écosystème Terra et récompenser les utilisateurs de Terra.

Comment les stablecoins Terra restent stables

Comme mentionné ci-dessus, Terra utilise l'interaction entre deux jetons pour capturer la valeur et stabiliser les prix.

• LUNA est le jeton de la plateforme qui garantit et stabilise le prix des stablecoins Terra.
• TerraSDR est le panier de devises garanti par les jetons LUNA.

Le TerraSDR est rattaché, via des oracles de bande, au prix du DTS du FMI - un actif spécial composé d'un panier de devises pondéré (USD, EUR, YEN, GBP, RMB). Le DTS étant composé de monnaies importantes au niveau mondial, il constitue un point de référence non volatile pour le TerraSDR.

Lorsque le prix de 1 TerraSDR = 0,95 DTS, vous pouvez envoyer 1 TerraSDR au contrat intelligent de Terra pour recevoir 1 DTS de LUNA. Cela réduit l'offre de TerraSDR pour faire remonter sa valeur à la parité avec les DTS.

Inversement, lorsque le prix de 1 TerraSDR = 1,1 SDR, vous pouvez envoyer 1 SDR au contrat intelligent de Terra pour recevoir 1,1 TerraSDR. Cela augmente l'offre de TerraSDR pour diluer sa valeur et la ramener à la parité avec les DTS.

En augmentant et en réduisant la réserve d'argent, Terra peut maintenir les prix des stablecoins liés aux valeurs des monnaies fiduciaires alimentées par l'oracle sans détenir physiquement ces actifs en réserve.

Vous êtes plutôt visuel ? Cette vidéo YouTube explique le fonctionnement du mécanisme d'équilibrage des jetons Terra.

Comment les transactions Terra profitent aux stakers LUNA

L'activité d'arbitrage réduisant la volatilité des prix pour les stablecoins Terra comme l'UST crée un volume de transactions sur la blockchain Terra. Chaque transaction génère de la valeur pour les LUNA Stakers de trois manières.

1. Les frais de gaz, bien que minimes, sont ajoutés aux transactions et payés aux stakers LUNA.
2. Des taxes de 0,1 % à 1 % sont prélevées pour chaque transaction et payées aux stakers LUNA.
3. Le seigneuriage crée des récompenses pour les validateurs et profite à la communauté.

En résumé, les stakers LUNA (validateurs et délégateurs) et l'écosystème Terra dans son ensemble bénéficient de l'activité économique liée à l'expansion et à la contraction de l'offre de stablecoins Terra.

Explication du jeton Terra (LUNA)

Dans les sections précédentes, nous avons décrit en détail l'utilisation du jeton LUNA. Voici un résumé rapide de l'utilité du jeton LUNA.

• Garantir et stabiliser les stablecoins Terra
• Mettre en jeu et gouverner la blockchain Terra
• Frais et récompenses des transactions Terra

Un autre avantage quelque peu caché découle de la détention et de la mise en jeu des jetons LUNA. Cet avantage se présente sous la forme d'airdrops. Lorsque de nouvelles applications et leurs jetons apparaissent dans l'écosystème Terra, les détenteurs de LUNA les reçoivent gratuitement sous forme d'airdrops au prorata de leur mise.

Si vous vous demandez si les airdrops de l'écosystème Terra ont été rentables pour les détenteurs de LUNA, vérifiez les prix des crypto-monnaies MIR et ANC à l'aide de Shrimpy. Ces deux jetons, qui représentent respectivement le Mirror Protocol et l'Anchor Protocol, ont été des airdrops extrêmement rentables.

Outre la valeur pure dérivée de l'arbitrage des stablecoins et des frais perçus par les stakers de Terra, détenir LUNA pour la gouvernance est un avantage immensément sous-estimé. Terra étant une plateforme DeFi, toutes les décisions sont prises par la communauté des stakers LUNA.

Les décisions de la communauté incluent la manière d'utiliser les fonds accumulés par le pool de la communauté via le seigneuriage.

C'est la communauté de Terra qui décide de l'utilisation des énormes quantités de LUNA. Les brûler pourrait accroître la rareté des LUNA et faire grimper les prix. Mais jusqu'à présent, la communauté a choisi de réinvestir dans l'écosystème Terra pour favoriser l'adoption et les objectifs à long terme.

L'écosystème Terra DeFi se développe rapidement

La détention de LUNA et l'implication dans l'écosystème Terra récompensent les membres de la communauté, comme promis dans le livre blanc Terra. En conséquence, Terra se développe remarquablement vite, à la fois en termes de communauté et d'adoption.

Plusieurs applications phares ont été lancées pour renforcer l'écosystème Terra et fournir aux utilisateurs des outils DeFi pour échanger, dépenser et économiser de l'argent. Parmi elles, Mirror Protocol, une bourse d'actifs synthétiques, et Anchor, un compte d'épargne en cryptomonnaies offrant des rendements élevés de 20 % pour les dépôts en UST.

En passant de quelques projets à une industrie DeFi (plus de 100 projets) sur la blockchain Terra, il a montré le grand nombre de crypto-constructeurs qui contribuent à l'écosystème. Cette croissance est une étape remarquable pour Terra, qui a créé un écosystème DeFi complet autour de la blockchain Cosmos.

Au-delà d'un écosystème

Terra visera le marché mondial des paiements avec le stablecoin UST, un objectif ultime de l'équipe. Pour atteindre cet objectif, Terra soutient la création d'applications UST sur diverses plateformes (mobiles, web et matérielles) afin d'atteindre la frontière des utilisateurs dans le monde entier.

Investisseurs et partenaires

En 2019, HASHED a investi dans Terra. Cet investissement est le plus grand succès du capital-risque HASHED. En tant qu'investisseur précoce, il a fixé une vision ambitieuse pour Terra afin de prendre le contrôle du marché monétaire avec la technologie blockchain. Le résultat est énorme pour HASHED.

Terra et HASHED ont un point commun en Corée. Les deux parties ont construit une relation étroite depuis le début. Fin 2021, HASHED a levé 200 millions de dollars pour alimenter le développement de Web 3, le fonds précédent était de 120 millions de dollars levés en 2020.

Que s'est-il passé en mai 2022 ?

Bien que l'on ne sache pas exactement ce qui a déclenché la vente de UST/Luna, certains accusent Anchor d'avoir réduit son taux d'intérêt d'environ 20 % pour les dépôts de crypto-monnaies le 2 mai. Quelle qu'en soit la cause, il y a eu deux retraits importants de la bourse décentralisée Curve Finance, pour un total d'environ 250 millions de dollars.

De nombreux autres déposants d'UST se sont précipités vers les portes et ont fait tomber l'UST de son ancrage à 1 USD. Les détenteurs d'UST ont donc été plus nombreux à se retirer et la bourse UST/Luna a été contrainte d'imprimer une grande quantité de jetons Luna, ce qui a inondé le marché et fait chuter sa valeur encore plus bas. Cela a provoqué ce que l'on appelle une "spirale de la mort" et, bien que le LFG ait vendu la plupart de ses bitcoins pour défendre les jetons UST/Luna, le 16 mai, le stablecoin Terra et le jeton Luna n'avaient pratiquement plus aucune valeur.

Le krach des UST/LUNA a fait perdre des millions à des milliers d'investisseurs, dont certains ont perdu toutes leurs économies.

La renaissance de Terra - Terra 2.0

Do Kwon a relancé Terra sous le nom de Terra 2.0 fin mai 2022, mais cette fois sans aucun lien avec la stablecoin algorithmique. Les développeurs ont lancé une nouvelle blockchain Terra appelée Terra 2.0 en tant que hard fork de la blockchain Terra originale, désormais appelée Terra Classic, et le jeton LUNA original a été renommé Luna Classic (LUNC).

Graphique Terra Classic / EUR

Le nouveau LUNA 2.0 a une offre totale verrouillée de 1,0 milliard, ce qui est nettement mieux que l'offre de 6,5 billions du jeton classique. 35 % des nouveaux jetons ont été distribués aux détenteurs de LUNC existants et antérieurs. 10 % de LUNA 2.0 ont été envoyés à ceux qui détenaient le jeton avant l'effondrement de l'UST, et 25 % ont été envoyés à ceux qui détiennent toujours LUNC et UST, 30 % étant conservés par le pool communautaire et 10 % allant aux développeurs.

Cependant, Do Kwon lui-même pourrait encore avoir des problèmes avec les investisseurs et les forces de l'ordre. En septembre 2022, Interpol l'a placé sur la liste des personnes faisant l'objet d'une notice rouge après que les autorités de son pays d'origine, la Corée du Sud, ont émis un mandat d'arrêt et révoqué son passeport. En mars 2023, Do Kwon a été arrêté au Monténégro pour fraude sur les valeurs mobilières, fraude sur les matières premières et conspiration.

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