Bourse des métaux de Londres - London Metal Exchange (LME)

Le London Metal Exchange est une bourse de contrats à terme et de contrats à terme de gré à gré qui constitue le plus grand marché mondial de contrats à terme sur les métaux. La bourse propose des contrats sur les métaux de base, ainsi que sur les métaux ferreux, les métaux précieux et les métaux pour véhicules électriques. C'est le centre mondial du trading des métaux industriels, la majorité des contrats à terme sur les métaux non ferreux étant négociés dans la bourse.

Le London Metal Exchange est la propriété de Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. (reconnaissable dans le monde entier à son simple logo HKEX), le groupe qui possède également la Bourse de Hong Kong et le Hong Kong Futures Exchange. HKEX est l'unique actionnaire du London Metal Exchange, et il n'existe donc pas de cours de bourse pour cette société. En revanche, les membres peuvent acheter des actions B de LME Holdings Limited.

Selon son rapport annuel 2019, le London Metal Exchange a enregistré un volume d'échanges de 170 millions de lots, d'une valeur notionnelle de plus de 12 000 milliards de dollars, bien qu'aucune donnée sur la capitalisation boursière n'ait été publiée. Même si les revenus ont chuté en 2020 en raison de la pandémie de coronavirus, la bourse reste l'une des plus importantes de son genre.

Histoire de la Bourse des métaux de Londres

Les origines de la Bourse des métaux de Londres remontent à 1571, avec l'ouverture du Royal Exchange à Londres. Avant la création de la bourse, les affaires entre négociants se déroulaient dans les cafés londoniens, où la tradition des cercles d'échange est née.

La Bourse des métaux de Londres a été fondée en 1877. Au début, le seul métal négocié à la bourse était le cuivre (le taux et la ferraille de cuivre avaient tous deux un prix), mais les prix du zinc et du plomb ont rapidement été ajoutés en 1920.

Au début de la deuxième guerre mondiale, le London Metal Exchange a été fermé. Il ne rouvrira ses portes qu'en 1953. Par la suite, de nombreux nouveaux métaux ont été ajoutés à l'inventaire de la bourse. En 2011, la bourse a cessé de négocier des matières plastiques. Le London Metal Exchange est resté la propriété de ses membres jusqu'en 2021, date à laquelle Hong Kong Exchanges and Clearing Limited a acheté le LME pour 1,4 milliard de livres sterling.

Métaux échangés sur le LME

Il existe toute une série de métaux négociés sur le London Metal Exchange. Les données d'inventaire, telles que les prix quotidiens en direct du cuivre ou le prix de l'or par kg, peuvent être téléchargées sur son site Web, mais voici une ventilation des différentes matières premières proposées.

Métaux non ferreux

La Bourse des métaux de Londres est la plus grande bourse de métaux non ferreux au monde et propose de nombreux produits différents :

• Alliages d'aluminium
• Aluminium
• Cuivre
• Nickel
• Plomb
• Zinc
• Étain

Métaux ferreux

En plus de sa gamme de produits non ferreux, le London Metal Exchange négocie également des métaux ferreux. L'accent est mis sur l'acier, avec les prix de la ferraille d'acier et des barres d'armature en acier, ainsi que de l'acier HRC provenant de Chine, d'Amérique du Nord, d'Europe et d'Inde.

Métaux EV

Le London Metal Exchange propose une gamme de métaux mineurs, généralement utilisés dans les véhicules électriques :

• Molybdène
• Lithium
• Cobalt

Métaux précieux

Le London Metal Exchange répertorie les métaux précieux, notamment :

• Prix du palladium
• Prix de l'or
• Prix du platine
• Prix de l'argent

Métaux qui ne sont pas échangés

Bien que le London Metal Exchange propose des contrats pour de nombreux métaux différents, certains ne sont pas cotés sur la bourse. Les traders ne trouveront pas les prix du minerai de fer listés sur la bourse basée au Royaume-Uni, ni ceux du titane, du laiton, de l'antimoine, du bronze, du vanadium, du manganèse, du zirconium, du bismuth, de la bauxite, du tungstène (wolfram), de l'indium ou de l'iridium.

Types de contrats

Pour bien comprendre le London Metal Exchange, il est essentiel de connaître les types de contrats disponibles. La durée des contrats peut varier d'une semaine à plusieurs mois, voire plusieurs années. Les principaux types de contrats sont expliqués brièvement ici.

Futures

Un contrat à terme sur le London Metal Exchange fonctionne comme tout autre contrat à terme. Il s'agit d'une obligation d'acheter ou de vendre l'actif spécifié (le métal) à une date donnée et à un prix fixe convenu. Tout contrat à terme qui n'est pas clôturé par un achat opposé est réglé physiquement.

Options

Une option est similaire à un contrat à terme. Dans ce cas, l'option donne le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre l'actif spécifié (métal) à une date donnée et à un prix fixe convenu. L'utilisation de contrats d'options à la Bourse des métaux de Londres permet de couvrir davantage les transactions et les investissements en raison de la flexibilité accrue.

TAPOs

Les TAPO sont des options sur le prix moyen négocié. Elles constituent un autre moyen flexible pour la Bourse des métaux de Londres de se couvrir contre la fluctuation des prix des métaux. Les TAPO sont des options asiatiques à règlement financier. Le paiement dépend du prix de règlement moyen mensuel (MASP) pour le mois du contrat.

Contrats à terme sur moyenne mensuelle

Cet instrument est conçu pour les membres de la London Metal Exchange qui doivent se couvrir contre le prix moyen mensuel. Il s'agit du premier instrument de ce type au monde. Les participants s'engagent sur un prix fixe et règlent la différence par rapport au prix flottant (le prix de règlement moyen mensuel ou MASP) à la fin de la période de calcul de la moyenne. Un trader avisé remarque toujours les fluctuations au cours du mois et utilise cet outil pour s'en protéger.

Négocier au moment du règlement

Les contrats TAS (Trade At Settlement) ne sont disponibles que sur le nickel à trois mois du LME. Les participants utilisent les contrats TAS pour saisir un ordre d'achat ou de vente d'un contrat à un prix égal, supérieur ou inférieur de plusieurs ticks au prix de clôture à 3 mois qui reste à établir.

Les participants doivent avoir étudié l'historique des prix du nickel avant de saisir ce contrat. Une fois le prix de clôture fixé, l'ordre TAS livre le contrat à 3 mois.

HKEX London Minis

Les HKEX London Minis sont conçus spécifiquement pour les participants asiatiques. Ils sont négociés et tarifés en CNH ou en dollars US et sont disponibles pour six métaux : aluminium, zinc, cuivre, nickel, étain et plomb.

LMEminis

Il s'agit de contrats à terme mensuels de cinq tonnes réglés en espèces. Ils sont réglés par rapport au contrat "parent" de la London Metal Exchanges, le LME Official Settlement Price. Les investisseurs peuvent être sûrs que le prix au moment du règlement reflète l'offre et la demande mondiales.

Indice LME

L'indice de la Bourse des métaux de Londres se compose de six métaux avec les pondérations suivantes : aluminium (42,8%), cuivre (31,2%), zinc (14,8%), plomb (8,2%), nickel (2%) et étain (1%). Les pondérations sont dérivées de la liquidité des échanges et du volume de production mondial sur cinq ans. Les prévisions de l'indice sont disponibles sur tradingeconomics.com.

Méthodes de trading

La Bourse des métaux de Londres propose trois méthodes de trading différentes : le trading à la criée, le trading électronique et le trading par téléphone. Le trading à la criée est la forme traditionnelle de trading où les négociants se rencontrent face à face sur le parquet dans des fosses ou des anneaux à des heures fixes de la journée. Le LME est la seule bourse physique de matières premières qui subsiste en Europe et il s'écarte actuellement de la tendance mondiale qui consiste à passer entièrement au trading électronique.

Après avoir fermé pour une période prolongée, puis avoir été condamné à fermer définitivement, le London Metal Exchange a annoncé qu'il allait "rouvrir son parquet", après le tollé du public et de personnalités comme Nigel Farage.

La bourse des métaux de Londres utilise le trading électronique depuis 2001. La bourse utilise sa plateforme, LME Select, pour faciliter cette forme de trading, permettant aux gens de négocier depuis leur domicile ou des bureaux à l'étranger. Cette plateforme traite désormais la majorité des transactions du LME.

Trading dans l'anneau "Ring Trading"

Le trading dans l'anneau est une tradition qui perdure depuis des années à la Bourse des métaux de Londres. Elle est très importante pour le processus de découverte des prix, qui est la façon dont les prix officiels sont fixés. Il y a deux sessions de trading dans l'anneau, le matin et l'après-midi. Les neuf contrats sur les métaux sont négociés en deux blocs avec une session de cinq minutes pour chacun.

Les traders qui sont membres du Ring Dealing sont autorisés à négocier sur le ring. Au total, neuf sociétés ont le droit exclusif de négocier sur le ring. En plus de ces neuf sociétés, une centaine de sociétés participent au London Metal Exchange.

Points de livraison et couverture

Alors que la plupart des contrats sur le London Metal Exchange sont utilisés pour se couvrir contre les fluctuations du marché, l'option de livraison du LME peut être utilisée si nécessaire. Le LME dispose d'un réseau de plus de 600 entrepôts dans 15 pays. Les stocks de métaux sont conservés dans ces entrepôts au cas où la livraison devrait être effectuée. Environ 1 % seulement des transactions utilisent le service de livraison.

Règles et règlements de la Bourse des métaux de Londres

Le London Metal Exchange dispose d'un ensemble de règles et de règlements que les membres doivent respecter. Celles-ci sont énoncées dans le LME Rulebook, qui peut être consulté sur le site Web de la bourse. Le LME Daily Position Reporting System (DPRS) permet aux membres de soumettre des informations au Compliance Support System (CSS).

En tant que bourse opérant au Royaume-Uni, le London Metal Exchange relève de la juridiction de la Financial Conduct Authority (FCA).

Heures de trading

Les heures de travail et de trading de la Bourse des métaux de Londres varient selon les différentes méthodes de trading. Le trading dans l'anneau se déroule en deux sessions. La première est la session du matin, qui commence à 11 h 40 et se termine à 13 h 15 GMT. La seconde est la session de l'après-midi, qui commence à 15h00 et se termine à 17h00 GMT.

L'heure d'ouverture du système de trading électronique LME Select est de 01h00, et il reste actif jusqu'à 19h00 GMT. Cette méthode permet de capturer la journée de trading asiatique. Le trading par téléphone est disponible 24 heures sur 24. Toutes les méthodes ne sont disponibles que du lundi au vendredi.

Calendrier de trading

Le calendrier du London Metal Exchange prévoit des jours fériés en 2020, 2021 et au-delà. Nous les avons répertoriés ici afin que vous n'ayez pas à vous demander "le London Metal Exchange est-il fermé aujourd'hui ?".

• Jour de l'an - 1er janvier
• Jour férié du début mai - 3 mai
• Spring Bank Holiday - 31 mai
• Summer Bank Holiday - 30 août
• Noël - 25 décembre
• Boxing Day - 26 décembre

Le London Metal Exchange contre le CME

L'un des principaux concurrents du London Metal Exchanges est le Chicago Mercantile Exchange. Bien qu'il soit difficile de comparer les deux, le CME offre une gamme d'actifs beaucoup plus large, notamment des produits agricoles et énergétiques, tandis que le London Metal Exchange se concentre uniquement sur les métaux.

Un domaine dans lequel le LME est en avance est celui des préoccupations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Le LME s'est engagé à assurer un avenir durable et a promis d'inclure l'aluminium vert à l'avenir.

Succursales

Le London Metal Exchange possède deux succursales :

• London Metal Exchange London Office Adresse : 10 Finsbury Square, Londres, EC2A 1AJ
• Succursale du London Metal Exchange de Singapour Adresse : 9 Battery Road, #07-02, MYP Centre, Raffles Place, Singapour, 049910

Comment commencer à négocier sur le LME

Si vous souhaitez négocier des contrats directement sur le London Metal Exchange, vous devez le faire par l'intermédiaire d'un membre du LME. Nous allons décrire ici comment vous pouvez participer indirectement à la Bourse des métaux de Londres. Les Exchange-Traded Commodities (ETC), similaires aux ETF, sont négociés à la Bourse de Londres. Pour les négocier, suivez ce guide :

1. Choisir un courtier : Il existe de nombreux courtiers parmi lesquels vous pouvez choisir lorsque vous cherchez à négocier des ETC sur la Bourse de Londres. Comparez les frais et les primes ainsi que les niveaux d'assistance à la clientèle avant de décider lequel utiliser. En outre, si vous souhaitez effectuer des transactions mobiles, vérifiez s'ils proposent une application.
2. Déposez des fonds : Une fois que vous avez choisi un courtier, déposez des fonds sur le compte.
3. Achetez des ETC : Vous êtes maintenant prêt à acheter une matière première négociée en bourse (ETC) à la Bourse de Londres (LSE).

Conseils et astuces

Ces conseils et astuces utiles vous aideront à mieux comprendre le London Metal Exchange et à en tirer profit.

Continuez à apprendre

Internet regorge de ressources pour vous apprendre tout ce que vous devez savoir sur le London Metal Exchange. Il existe de nombreuses vidéos sur YouTube, ainsi que des PDF et des livres en ligne, qui vous permettront d'approfondir vos connaissances en matière de trading, assurez-vous de les utiliser.

L'histoire est importante

L'histoire peut jouer un rôle important dans la prévision des prix sur le London Metal Exchange. Regardez tout, des prix historiques du cuivre aux graphiques récents des prix du cuivre et de l'acier de 2020, pour connaître les tendances passées qui pourraient se répéter.

Dernier mot sur le London Metal Exchange

Le London Metal Exchange (LME) est une bourse de matières premières imprégnée d'une histoire riche et profonde. Depuis ses humbles racines dans les cafés, la bourse a bâti de nombreuses traditions, dont celle de la bague mondialement connue. Le LME est la plus grande et la plus importante bourse pour les métaux non ferreux comme le cuivre, le plomb et le zinc.

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