Monnaies de matières premières et corrélations

Dans le domaine de la finance et du trading internationaux, les monnaies de matières premières jouent un rôle important dans la dynamique des économies mondiales.

Ces monnaies, souvent appelées "monnaies de ressources", tirent leur valeur et leur stabilité de l'exportation de matières premières essentielles telles que le pétrole brut, l'or, le cuivre et les produits agricoles.

En règle générale, les pays disposant d'abondantes ressources naturelles et dont l'économie est fortement orientée vers l'exportation, comme l'Australie, le Canada, la Russie et plusieurs pays d'Afrique et d'Amérique du Sud, ont des monnaies qui présentent de fortes corrélations avec les fluctuations des prix des matières premières au niveau mondial.

Le concept de monnaies de matières premières n'est pas nouveau, mais son importance s'est accrue en raison de l'interconnexion croissante des marchés mondiaux, de l'augmentation de la demande de matières premières, de l'importance stratégique de certaines matières premières et de l'évolution du paysage macroéconomique.

Ces monnaies constituent un lien important entre la demande mondiale de matières premières, les chaînes d'approvisionnement et la santé économique des pays riches en ressources.

Dans cet article, nous donnerons un aperçu des facteurs qui déterminent les monnaies de matières premières, de leur importance dans le commerce et la finance internationaux, ainsi que des risques et des opportunités qui leur sont associés (par exemple, quand est-il bon d'acheter et de vendre ces monnaies ?)

Principaux enseignements

Monnaies de matières premières

Les monnaies de matières premières sont celles des pays dont l'économie dépend fortement de l'exportation de ressources naturelles.

Voici quelques exemples courants de monnaies de matières premières :

• Dollar australien (AUD)
• Dollar canadien (CAD)
• Dollar néo-zélandais (NZD)
• Couronne norvégienne (NOK)
• Rouble russe (RUB)
• Real brésilien (BRL)
• Rand sud-africain (ZAR)
• Peso chilien (CLP)
  

Types de monnaies de matières premières

Les monnaies de matières premières peuvent être classées en fonction du type de produit de base qui domine les exportations du pays :

• Devises basées sur l'énergie : par exemple, le dollar canadien (pétrole et gaz)
• Devises basées sur les métaux : par exemple, le dollar australien (minerai de fer, or)
• Devises basées sur l'agriculture : par exemple, le dollar néo-zélandais (produits laitiers)
  

Monnaie de base et monnaie à terme

Une monnaie-marchandise est une monnaie influencée par la valeur d'une marchandise spécifique, tandis qu'une monnaie à terme fait référence à la monnaie de base d'une paire de devises.

Sur le marché des changes, les grandes monnaies comme le dollar américain, l'euro, le yen et la livre sterling sont généralement considérées comme des "monnaies à terme".

Ce sont des monnaies de réserve mondiales (à des degrés divers) et elles servent souvent de monnaies de référence dans les paires de devises. L'USD est la devise la plus répandue, suivie de l'EUR.

Prix des matières premières et mouvements des marchés

Les monnaies des matières premières ont tendance à être sensibles aux fluctuations des prix des matières premières.

Le degré de sensibilité dépend de la nature exacte de leurs économies.

Lorsque les prix des matières premières augmentent, la valeur de la monnaie du pays exportateur tend également à augmenter en raison de la hausse de la demande pour ses exportations.

À l'inverse, lorsque les prix des matières premières baissent, la valeur de la monnaie peut diminuer en raison de la baisse des recettes d'exportation.

Dans un autre article, nous avons examiné l'influence des comptes courants et des comptes de capital d'un pays sur la valeur de sa monnaie.

Monnaie adossée à des matières premières

Une monnaie adossée à une matière première n'est pas la même chose qu'une monnaie de marchandise.

Une monnaie adossée à une matière première est une monnaie directement liée à la valeur d'une matière première spécifique, telle que l'or ou le pétrole.

(Par exemple, le dollar était une monnaie adossée à une matière première dans le cadre du système de Bretton Woods de 1944 à 1971. Depuis, il s'agit d'un système de monnaie fiduciaire).

Ce type de monnaie est différent de la monnaie fiduciaire, qui n'a pas de valeur intrinsèque et n'est pas garantie par une marchandise physique.

Dans un système de monnaie fiduciaire, la création de monnaie est simplement basée sur la demande, de sorte que nous n'avons pas besoin de faire du troc physique.

Monnaies de matières premières et le taux de change réel

Le taux de change réel mesure la valeur d'une monnaie par rapport à une autre, corrigée de l'inflation.

Les monnaies de matières premières dépendent naturellement des prix des matières premières, ce qui influe sur les pressions inflationnistes.

Monnaies de matières premières et flux d'actions

Les investisseurs/traders prennent souvent en compte les monnaies des matières premières lorsqu'ils prennent des décisions sur le marché des actions.

Une monnaie forte peut être un indicateur d'une économie saine, ce qui entraîne une augmentation des investissements en actions dans le pays.

Lorsque vous possédez une action, vous possédez une pile de cette devise.

Ainsi, si vous possédez une action canadienne en tant qu'investisseur non-CAD sans couverture de change, vous faites également un pari sur les prix du pétrole, étant donné que le Canada est un exportateur de pétrole et que cela influe sur la valeur de sa monnaie.

Un actif financier libellé dans une devise étrangère correspond au rendement + la devise.

Si vous gagnez 7 % par an sur l'actif financier, mais que la devise baisse de plus de 7 % par an par rapport à votre monnaie nationale, vous perdez de l'argent.

La faiblesse de la monnaie d'une matière première peut être le signe de difficultés économiques, incitant les investisseurs à se désengager des marchés d'actions du pays.

Panier de devises de matières premières

Un panier de monnaies de matières premières est un ensemble de monnaies de pays qui sont de grands exportateurs de matières premières.

Ce panier est souvent utilisé comme référence pour suivre la performance des monnaies de matières premières ou comme outil d'investissement pour obtenir une exposition au marché des matières premières.

Par exemple, dans un environnement inflationniste ou stagflationniste, davantage de traders/investisseurs souhaiteront avoir accès à ce panier de monnaies de matières premières afin de protéger leurs portefeuilles de l'inflation.

Risque climatique et monnaies de matières premières

Le risque climatique est une préoccupation émergente pour les monnaies de matières premières, car les effets du changement climatique peuvent avoir un impact significatif sur la valeur de ces monnaies.

Les monnaies de matières premières, telles que le dollar australien, le dollar canadien et le dollar néo-zélandais, dépendent fortement des prix des matières premières telles que le pétrole, le gaz et les minéraux pour leur valeur.

Si la production et l'exportation de ces matières premières sont perturbées en raison de la politique climatique, cela peut entraîner une baisse de leurs prix. Cela peut entraîner une baisse de la valeur des monnaies de matières premières, car la demande pour ces monnaies diminue.

Les gouvernements et les banques centrales des pays dont la monnaie est constituée de matières premières prennent également des mesures pour faire face à ces risques. Par exemple, la Banque du Canada a inclus le risque climatique comme l'un des principaux risques pour la stabilité financière dans son rapport annuel, et la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a intégré les risques climatiques dans son cadre de tests de résistance.

Corrélations entre les devises et les matières premières

Certaines devises et matières premières sont corrélées en raison de la structure économique et des dépendances commerciales de leurs pays ou régions associés.

Par exemple, le dollar canadien (CAD) est positivement corrélé au pétrole brut parce que le Canada est un important exportateur de pétrole et que la hausse des prix du pétrole augmente les recettes d'exportation, ce qui renforce le CAD.

De même, le yen japonais (JPY) présente souvent une corrélation inverse avec le pétrole brut, car le Japon dépend fortement des importations de pétrole, et la hausse des prix du pétrole est donc un fardeau lorsque le yen s'affaiblit.

Un autre cas est celui du dollar australien (AUD) et du minerai de fer, qui présentent une corrélation directe car l'Australie est l'un des principaux exportateurs mondiaux de minerai de fer, de sorte qu'une demande mondiale accrue stimule à la fois le prix du produit de base et l'AUD.

Enfin, l'or et le dollar américain (USD) présentent une corrélation inverse, car l'or est considéré comme une valeur refuge, la demande augmentant lorsque le dollar s'affaiblit ou en période d'incertitude économique.

Il peut être important de connaître ces informations car, dans votre portefeuille, vous pouvez avoir l'avantage de savoir que certains actifs évolueront différemment. Vous pouvez ainsi mieux équilibrer vos positions.

Examinons quelques corrélations.

Il convient de noter que les corrélations sont dynamiques et qu'elles peuvent varier à court terme.

Par exemple, dans le graphique ci-dessous, les corrélations entre différents types de produits de base sont mesurées par rapport au S&P 500 et au dollar américain (sur une période spécifique de 12 mois).

Une partie de ce qui est affiché sur ce graphique sera en contradiction avec une partie de ce que nous présentons ci-dessous, étant donné la nature éphémère des corrélations.

En outre, les corrélations changent au fil du temps pour des raisons fondamentales.

Par exemple, si un pays importe du pétrole, la hausse du prix du pétrole se répercute généralement sur sa monnaie, toutes choses égales par ailleurs.

Toutefois, si la réglementation ou la production change et que le pays commence à produire davantage de son propre pétrole pour devenir moins dépendant, la hausse du pétrole deviendra un facteur moins important.

Si le pays devient un exportateur net, cela pourrait l'aider.

Explications :

• Corrélation inverse : Lorsque la devise se renforce, le prix de la matière première diminue en termes relatifs ou la demande baisse.
• Corrélation directe : Lorsque la devise se renforce, le prix ou la demande de la matière première augmente.
• Faible corrélation : La relation existe, mais est négligeable par rapport à d'autres facteurs économiques ou industriels.

Conclusion

Les monnaies de matières premières jouent un rôle crucial dans l'économie mondiale, reflétant l'importance des ressources naturelles et des pays qui les produisent et les exportent.

Comme ces monnaies ont tendance à être très sensibles aux fluctuations des prix des matières premières, elles peuvent fournir des indications précieuses sur la santé de l'économie mondiale et la demande de biens essentiels.

Corrélations entre monnaies et matières premières

Les corrélations entre les devises et les matières premières varient selon les contextes économiques, la structure des échanges commerciaux et les dynamiques géopolitiques. Par exemple, les devises des pays exportateurs de pétrole, comme le dollar canadien (CAD) ou le dollar australien (AUD), montrent souvent une corrélation directe avec les prix de l'énergie ou des métaux industriels. À l'inverse, les monnaies des grandes économies importatrices, telles que le yen japonais (JPY) ou le yuan chinois (CNY), affichent généralement une corrélation inverse, car un renchérissement des matières premières alourdit leur facture énergétique et réduit leur pouvoir d'achat.

Ces corrélations ne sont cependant pas linéaires et peuvent être influencées par d'autres facteurs, comme la politique monétaire, la spéculation sur les marchés financiers ou les évolutions technologiques et climatiques. Ainsi, comprendre ces relations permet aux acteurs du marché de mieux anticiper les mouvements des devises en fonction des cycles des matières premières.

Perspectives

Les investisseurs, les traders et les décideurs politiques doivent être conscients des nuances des monnaies de matières premières, notamment de leur corrélation avec les prix des matières premières, de leur rôle sur les marchés des changes et de leur impact sur les flux d'actions et les taux de change réels.

Il devient également de plus en plus important de comprendre la relation entre le risque climatique et les monnaies de matières premières à mesure que le monde est confronté aux conséquences du changement climatique.

En surveillant la performance des monnaies de matières premières et leurs corrélations, les acteurs du marché peuvent mieux comprendre les tendances économiques mondiales, identifier les opportunités d'investissement et gérer les risques associés aux mouvements de devises.

FAQ - Monnaies de matières premières

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