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#1 16-07-2024 13:53:10
- Climax
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Comment les traders professionnels pensent-ils ?
Chacun a des perspectives différentes, mais cela dépend en grande partie de sa philosophie, de ses croyances, de sa formation, de ses objectifs, de sa tolérance au risque et de son analyse.
Sur les marchés financiers, les traders et les investisseurs s'appuient sur divers indicateurs pour prendre des décisions éclairées.
Ces indicateurs sont souvent appelés signaux de marché et donnent une idée des tendances du marché, des opportunités potentielles et des risques.
Les traders discrétionnaires, quant à eux, s'appuient sur leur propre analyse, leurs convictions, leurs processus et leur intuition. Ils ont tendance à ne pas s'appuyer sur des algorithmes ou à les utiliser de manière limitée.
Les traders discrétionnaires constituent également les marchés les moins liquides, où la concurrence est moindre et où les transactions systématiques sont moins importantes.
Pour les traders systématiques, qui sont de plus en plus nombreux à effectuer des transactions, il s'agit de prendre ces processus de réflexion, de les mettre par écrit, de les soumettre à des tests de résistance et de transformer ce qui est valable en algorithmes pouvant être appliqués sur les marchés et dans les environnements où ils sont pertinents.
Cet article se concentre principalement sur le concept de signaux de marché dans le trading, leurs types et la manière dont ils peuvent être utilisés efficacement pour améliorer les stratégies de trading.
Principaux enseignements :
Les traders professionnels s'appuient sur des signaux de marché structurés pour prendre des décisions de qualité.
Les différents types de signaux sont les suivants : la valeur, la dynamique fondamentale, l'action inter-marchés, les flux de capitaux
La combinaison de différents signaux et l'utilisation d'algorithmes peuvent améliorer les stratégies de trading.
Les traders recherchent des signaux qui, dans l'idéal, ne sont pas corrélés ou sont corrélés négativement, afin d'améliorer le rapport risque/rémunération de leur portefeuille.
Que sont les signaux de marché ?
Les signaux de marché sont des indicateurs ou des éléments d'information que les traders utilisent pour prédire le comportement futur du marché.
Ces signaux peuvent provenir de différentes sources, notamment de données économiques, d'indicateurs techniques, d'analyses fondamentales et du sentiment du marché.
En interprétant correctement ces signaux, les traders tentent de faire des prévisions plus précises sur les mouvements de prix et les tendances du marché.
Types de signaux de marché
Dans l'ensemble, les traders institutionnels ont tendance à utiliser quatre grandes catégories de signaux.
Il s'agit de quatre personnes différentes qui ont des points de vue différents sur la manière de négocier sur les marchés.
Qui a raison ?
Elles ont toutes des points de vue valables, il est donc important de les prendre en compte et de voir comment ils peuvent s'intégrer dans votre approche.
1) Signaux de valeur
Les signaux de valeur sont principalement utilisés dans le cadre de stratégies à long terme.
Bien qu'ils ne soient pas très utiles pour les opérations à court terme, ils sont importants pour comprendre la valeur intrinsèque d'un actif.
Quelle est la valeur intrinsèque d'une action, par exemple ?
Il s'agit d'une série de flux de trésorerie actualisés au présent.
À partir de ces calculs, les traders peuvent déterminer si la valeur d'un actif est raisonnable.
Par exemple, vous pensez qu'un actif vous rapportera 1 000 dollars par an. Quel serait le prix à payer pour cela ?
Votre réponse dépend de votre taux d'actualisation. Les personnes dont le taux d'actualisation est élevé citeront un prix moins élevé ; celles dont le taux d'actualisation est plus faible seront prêtes à payer davantage.
Aspects clés des signaux de valeur :
Rendement des dividendes soutenu par les bénéfices
Les signaux de valeur aident les traders à identifier les actifs sous-évalués ou surévalués, ce qui peut être utile pour les stratégies à long terme.
Cependant, la valeur ne vous aidera pas beaucoup au cours des 6 à 12 prochains mois. Il y aura un peu d'importance, mais la frustration des investisseurs "value" a tendance à être un thème commun pendant les marchés haussiers ou les bulles enragées.
Pour les investisseurs à long terme, il s'agit d'une approche de qualité, à condition que l'analyse soit bonne. Pour les traders à plus court terme, elle est moins utilisée parce que les considérations de valeur ont naturellement un impact moins important sur les prix.
En effet, il existe d'autres approches et d'autres réalités sur la manière dont les actifs évoluent et sont évalués.
En savoir plus : Le trading quantitatif de valeur
2) Signaux d'impulsion fondamentaux
Les signaux de dynamique fondamentale se concentrent sur les changements dans les conditions économiques et financières sous-jacentes qui affectent les prix des actifs.
Ces signaux sont basés sur l'évolution des facteurs fondamentaux qui déterminent les valorisations du marché.
Les principaux éléments des signaux de dynamique fondamentale sont les suivants:
Changements dans les taux d'actualisation
Modification des primes de risque
Modification des prévisions de croissance actualisées
Tendances de l'inflation par rapport aux prévisions actualisées
Nous l'avons expliqué plus en détail dans notre article sur les quatre grandes variables qui influencent les mouvements des classes d'actifs au niveau macroéconomique.
Les forces mentionnées ici se recoupent également.
Par exemple, si les taux d'intérêt augmentent, la valeur fondamentale des actifs peut baisser en raison de l'effet de la valeur actuelle.
En effet, des taux d'intérêt plus élevés réduisent la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur des actifs.
Il s'agit à la fois d'une considération de valeur et d'une considération de momentum, qui s'intègre également dans nos deux autres considérations.
3) Signaux d'action inter-marchés
Les signaux d'action inter-marchés examinent les relations entre les différents marchés financiers et la manière dont ils s'influencent mutuellement.
La compréhension de ces liens peut donner des indications sur les mouvements potentiels du marché.
Exemples de relations inter-marchés :
Taux d'intérêt et tous les types d'actifs
Rendements obligataires et cours des actions
Prix des matières premières et taux de change (par exemple, si le pétrole augmente, quel est l'impact sur le yen (importateur de pétrole) ou le dollar canadien (exportateur de pétrole) ?)
Corrélations entre les marchés boursiers mondiaux
Rotation sectorielle au sein des marchés d'actions
L'analyse de ces relations permet aux traders d'avoir une vision plus large de la dynamique des marchés et des opportunités ou risques potentiels dans les différentes classes d'actifs.
4) Signaux de flux de capitaux
Les signaux de flux de capitaux se concentrent sur les mouvements d'argent à l'intérieur et à l'extérieur des marchés.
Ils permettent aux traders de mieux comprendre le comportement des différents acteurs du marché.
Aspects clés des signaux de flux de capitaux :
Identification des principaux acheteurs et vendeurs
Analyse des motivations des participants (par exemple, valeur, momentum, réglementation, achat/vente pour des raisons non économiques, etc.)
Évaluation des bilans des participants - quelle est la taille des acteurs sur ces marchés ?
Compréhension des sources de financement et des conditions de crédit. Où trouvent-ils leur argent et leur crédit ?
En résumé, il s'agit de savoir qui vend et qui achète, et pour quelles raisons.
Les signaux de flux de capitaux aident les traders à comprendre les forces sous-jacentes qui déterminent les mouvements du marché au-delà des effets de flux de trésorerie à long terme.
Par exemple, les grands investisseurs institutionnels peuvent prendre des décisions basées sur des facteurs tels que les exigences réglementaires ou le rééquilibrage des portefeuilles, ce qui peut créer des distorsions à court terme sur le marché.
Combiner les signaux pour des stratégies de trading efficaces
Pour élaborer des stratégies de trading solides, il est essentiel de combiner efficacement les différents signaux du marché.
Ce processus comprend plusieurs étapes clés :
Évaluation de la qualité des signaux
Tous les signaux ne se valent pas.
Les traders doivent évaluer la qualité de chaque signal en fonction de sa précision historique, de sa pertinence par rapport aux conditions actuelles du marché et de son impact potentiel sur les prix des actifs.
Allocation du budget de risque
Il est important de déterminer le poids à accorder à chaque signal dans le cadre d'une stratégie de trading. Ce processus implique la prise en compte des facteurs suivants :
Corrélation des signaux
Les signaux fortement corrélés peuvent recevoir moins de poids afin d'éviter une surexposition à un thème unique.
Par exemple, l'exposition directionnelle au sein d'une même classe d'actifs tend à être étroitement corrélée.
Les obligations du Trésor de différentes échéances ont tendance à être fortement corrélées. Les actions ont tendance à être fortement corrélées entre elles.
Valeur de diversification
Les signaux non corrélés peuvent recevoir plus de poids afin d'améliorer la diversification du portefeuille.
Fiabilité des signaux
Les signaux plus fiables peuvent se voir accorder une plus grande importance dans la stratégie globale.
Davantage de facteurs de causalité
Supposons, par exemple, qu'une société de trading ait identifié, grâce à ses recherches, 250 variables différentes - d'importance et de pondération variables dans son algorithme - qui influencent les rendements obligataires.
Si, à un moment donné, 175 d'entre elles s'alignent (70 % d'entre elles ayant la même pondération), cela donnera probablement un signal statistiquement plus fiable que si seulement 125 d'entre elles s'alignent (50 % d'entre elles).
Cela est d'autant plus important si la version pondérée en fonction de l'importance est, par exemple, de 85 % contre seulement 55 %.
Les traders débutants, quant à eux, sont plus susceptibles d'effectuer des transactions sur la base de données très limitées, fondées sur des jugements subjectifs qu'ils ne testent pas sous contrainte et sans contrôles de risque appropriés.
Dans l'ensemble
Pensez-y de la manière suivante :
Signal * Qualité * Budget de risque = Pondération dans le portefeuille
Gestion de l'exposition
La combinaison de signaux pondérés contribue à l'exposition souhaitée dans une stratégie de trading.
Cette exposition représente la position globale du marché sur la base de l'interprétation des différents signaux.
Orientation sélective
Il est important de noter que les traders n'ont pas besoin d'avoir une vue sur tous les aspects du marché. C'est impossible.
Se concentrer sur les domaines où l'on dispose d'un avantage concurrentiel ou d'une vision unique peut s'avérer plus efficace que d'essayer d'analyser tous les signaux possibles.
Cela vaut aussi bien pour les traders systématiques et discrétionnaires.
Le rôle des algorithmes dans le traitement des signaux
Les marchés financiers devenant de plus en plus complexes, les algorithmes jouent un rôle de plus en plus important dans le traitement et l'interprétation des signaux du marché.
Les méthodes d'analyse évoluent également. L'apprentissage automatique gagne en importance au fil du temps.
Avantages du traitement algorithmique des signaux
Rapidité - Les algorithmes peuvent analyser de grandes quantités de données et générer des signaux beaucoup plus rapidement, plus précisément et à moindre coût que les traders humains.
Cohérence - Des algorithmes bien conçus appliquent une logique de trading cohérente, sans être influencés par des émotions ou des préjugés.
Évolutivité - Les systèmes algorithmiques peuvent surveiller et négocier simultanément sur plusieurs marchés. Le cerveau humain est peut-être plus créatif, mais il ne dispose pas de la bande passante et de la capacité de calcul brute de l'ordinateur.
Amélioration continue - Les algorithmes peuvent être affinés et optimisés sur la base de nouvelles données et de nouvelles connaissances.
Applicabilité universelle
Les algorithmes dotés d'une logique bien définie peuvent être appliqués à différents marchés et classes d'actifs.
Cette applicabilité universelle permet aux traders de tirer parti de leurs stratégies dans différentes zones géographiques et sur différents segments de marché, sans avoir besoin d'une connaissance approfondie de chaque marché spécifique.
Bien entendu, un jugement d'expert est nécessaire.
Si vous disposez d'un algorithme de trading spécifique au dollar, vous n'appliquerez peut-être pas la même logique aux moteurs du baht thaïlandais (THB).
Se concentrer sur les éléments manquants
Lorsque la logique commerciale de base est intégrée dans les algorithmes, les traders peuvent se concentrer sur l'identification et l'intégration de nouveaux facteurs qui peuvent ne pas être pris en compte par les modèles existants.
Il peut s'agir de
des tensions géopolitiques
des changements dans les schémas commerciaux
des changements de réglementation
les tendances émergentes du marché.
En apprenant et en s'adaptant continuellement, les traders peuvent améliorer leurs algorithmes pour tenir compte de ces facteurs supplémentaires, ce qui peut conduire à des stratégies de trading plus efficaces.
Les algorithmes peuvent être améliorés en permanence, alors que les humains ont tendance à atteindre un certain niveau de compétence, puis à stagner, voire à décliner.
L'effet composé de la connaissance dans le trading algorithmique
Tout comme les investissements, les connaissances et l'efficacité des systèmes de trading algorithmique peuvent s'accumuler au fil du temps.
Cet effet d'accumulation se produit par le biais de plusieurs mécanismes :
Apprentissage continu
Au fur et à mesure que les algorithmes traitent davantage de données et rencontrent diverses conditions de marché, ils peuvent être affinés afin d'améliorer leur précision et leur efficacité - en fonction de la manière dont ils sont configurés.
Gains d'efficacité
Les systèmes de trading algorithmique deviennent plus efficaces au fil du temps, car ils sont optimisés en termes de vitesse et de précision.
Cette efficacité accrue peut conduire à une meilleure exécution des transactions et à une amélioration de la performance globale.
Réduction des erreurs
Les algorithmes bien conçus sont moins sujets aux erreurs que les traders humains.
Au fur et à mesure que ces systèmes sont affinés, la probabilité d'erreurs diminue encore, ce qui permet d'obtenir des résultats plus cohérents et plus fiables.
Évolutivité
Au fur et à mesure que les systèmes de trading algorithmique s'améliorent, ils peuvent être appliqués à un plus grand nombre de marchés et de classes d'actifs.
Cette évolutivité permet aux traders de tirer parti de leurs connaissances et de leurs stratégies pour saisir diverses opportunités.
Un cerveau humain ne peut suivre qu'un nombre limité d'événements.
Le système peut être immédiatement conscient de certaines choses qui échappent à un trader humain.
Défis et considérations
Il y a également des défis et des considérations à garder à l'esprit :
Fiabilité des signaux
Les signaux du marché ne sont pas tous aussi fiables les uns que les autres et leur efficacité peut varier dans le temps.
Il convient de surveiller les performances des différents signaux et d'adapter les stratégies en conséquence.
Risque de surajustement
Lors du développement de systèmes de trading algorithmiques, il existe un risque de surajustement des modèles aux données historiques s'ils sont basés sur celles-ci.
Cela peut conduire à des stratégies qui donnent de bons résultats dans les backtests, mais qui échouent ou donnent de mauvais résultats dans les conditions réelles de trading.
Les algorithmes sont-ils logiques ou s'appuient-ils simplement sur des données ?
Adaptabilité au marché
Les marchés financiers sont dynamiques et en constante évolution.
Les traders doivent s'assurer que leurs stratégies basées sur des signaux peuvent s'adapter à des marchés changeants et à de nouvelles sources d'information.
Dépendances technologiques
La dépendance à l'égard des systèmes de trading algorithmique introduit des risques technologiques, tels que les pannes de système ou les problèmes de connectivité.
La gestion des risques et les systèmes de sauvegarde sont essentiels pour réduire ces risques.
Comment les traders discrétionnaires peuvent-ils prendre de l'avance ?
Être systématique et bien le faire exige un certain niveau de sophistication.
Mais tout le monde ne peut ou ne veut pas opérer de cette manière.
Les traders discrétionnaires peuvent se faire une place sur les marchés actuels dominés par les algorithmes en se concentrant sur les domaines où le jugement humain et les connaissances spécialisées offrent un avantage concurrentiel.
Voici comment ils peuvent s'y prendre :
Les traders discrétionnaires peuvent exceller en...
se spécialisant dans des secteurs ou des classes d'actifs spécifiques pour lesquels ils disposent d'une expertise approfondie.
en cultivant des connaissances de niche qui ne sont pas facilement quantifiables ou accessibles aux algorithmes
en se concentrant sur des facteurs qualitatifs que les algorithmes ont du mal à évaluer, tels que la qualité de la gestion de l'entreprise, la culture d'entreprise et la satisfaction des employés, le potentiel d'innovation et la capacité d'adaptation
en exploitant des informations privées ou des connaissances acquises grâce à des relations dans le secteur.
en analysant les événements géopolitiques et leur impact potentiel sur le marché. (Cet aspect n'est pas encore bien représenté dans les transactions algorithmiques, mais il s'améliorera avec le temps).
en identifiant les tendances émergentes avant qu'elles ne se reflètent dans les données largement disponibles.
L'intuition est souvent citée comme un avantage concurrentiel de l'homme sur la machine, mais elle doit être affinée par des années de formation et de préparation.
Stratégique et passif
En matière de trading actif, les algorithmes disposent d'avantages de plus en plus importants.
Les traders discrétionnaires peuvent adopter une approche plus stratégique, passive et équilibrée où les règles du jeu sont plus équitables :
Se concentrer sur les transactions/investissements à long terme où l'on cherche simplement à capter les primes de risque et non pas à surperformer de manière tactique.
Éviter le trading à haute fréquence et d'autres domaines où la capacité de calcul brut et l'exécution des algorithmes ne peuvent être égalées.
Compléter les stratégies algorithmiques plutôt que de les concurrencer directement.
Développer des approches hybrides qui combinent le jugement humain et les outils algorithmiques.
Se concentrer sur des actifs moins liquides ou plus complexes où le trading algorithmique est moins répandu et où la concurrence est moins forte.
En mettant l'accent sur ces avantages centrés sur l'homme et en adoptant une approche réfléchie de la participation au marché, les traders discrétionnaires peuvent conserver leur pertinence et leur rentabilité dans un environnement de trading de plus en plus systématique.
Conclusion
Les traders professionnels accordent la priorité à l'identification et à l'utilisation de signaux structurés qui leur permettent de reproduire et d'optimiser leurs performances de manière cohérente.
En combinant différents types de signaux (valeur, dynamique fondamentale, action inter-marchés et flux de capitaux), les traders peuvent développer des stratégies de trading qui prennent en compte de multiples aspects du comportement du marché.
L'intégration des systèmes de trading algorithmiques a modifié la manière dont les signaux du marché sont traités et utilisés.
Ces systèmes offrent des avantages en termes de rapidité, de cohérence et d'évolutivité, permettant aux traders d'appliquer leurs stratégies à l'ensemble des marchés et des classes d'actifs.
Toutefois, la réussite du trading basé sur les signaux nécessite un apprentissage et une adaptation continus.
Les traders doivent continuellement affiner leurs algorithmes ou leurs processus, intégrer de nouvelles sources d'information et rester attentifs à l'évolution de la dynamique du marché.
La capacité à interpréter efficacement les signaux du marché et à agir en conséquence restera un facteur clé de différenciation pour les traders qui réussissent.
Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.
Hors ligne
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