#1 14-04-2022 17:33:02

Climax

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Les 4 variables qui déterminent le prix des actifs

Lorsque vous achetez un actif tel qu'une action, vous versez une somme forfaitaire en échange d'un flux de revenus attendus dans le temps.

Ces paiements futurs que vous recevrez sont déterminés par quatre éléments principaux.

Les quatre grands facteurs

• l'inflation

• la croissance (la somme de la croissance de la productivité et de la main-d'œuvre)

• les primes de risque, et

• les taux d'actualisation

La somme de l'inflation et de la croissance détermine la croissance nominale, qui est la dépense totale dans une économie.

La prime de risque est le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent par rapport aux liquidités ou à un actif "sûr" afin de prendre la décision d'investir.

Par exemple, un investisseur pourrait vouloir un rendement supplémentaire de cinq pour cent par an pour justifier de placer son argent dans des actions plutôt que de le garder en espèces.

Les taux d'actualisation déterminent ce que valent les prix des actifs aujourd'hui, utilisés pour actualiser les flux de trésorerie et les ramener à leur "valeur actuelle" - dont la somme détermine leur prix actuel.

Si vous savez comment ils évoluent, vous pouvez déterminer leur orientation

L'évolution de ces quatre facteurs détermine l'évolution de leurs prix et de leurs rendements prévisionnels.

Si vous connaissez l'évolution de chacun de ces déterminants, vous serez en mesure de prévoir l'évolution des actifs d'investissement.

Par exemple, si la croissance réelle augmente par rapport aux attentes, toutes choses étant égales par ailleurs, vous pouvez vous attendre à ce que le prix des actions augmente.

Cependant, si les primes de risque augmentent et/ou les taux d'actualisation augmentent, alors les prix des actifs chuteront, là encore toutes choses égales par ailleurs.

Par exemple, une croissance nominale ou une hausse de l'inflation pourrait être bénéfique pour les actions, mais si les taux d'actualisation augmentent dans le même sens, alors cela ne fera pas de différence.

Le fait de considérer les choses à travers le prisme de ces quatre facteurs peut vous aider à faire le lien entre ce qui se passe dans le monde et la façon dont les marchés évoluent à la lumière de ces facteurs.

L'inverse est également vrai, car les marchés ont un impact sur l'économie réelle, étant donné que les marchés financiers alimentent l'économie réelle en argent et en crédit, ce qui fait que l'économie réelle suit l'économie financière avec un certain décalage.

Et les différents actifs ont des biais environnementaux différents. Ainsi, si vous pouvez équilibrer vos actifs de manière à éviter les biais dans n'importe quel environnement, c'est ce qui produira une diversification de qualité, en diminuant votre risque et sans devoir réduire vos rendements.

L'influence des gouvernements sur les marchés financiers

Les gouvernements influencent ces facteurs à travers deux leviers principaux : la politique monétaire et la politique fiscale.

Le principal moteur des cycles est constitué par les gouvernements qui tentent d'orienter ce qu'ils souhaitent par rapport à ce qui se passe réellement.

La politique monétaire consiste principalement en la fixation des taux d'intérêt à court terme par une banque centrale, comme la Réserve fédérale aux États-Unis.

Ce taux a un impact sur le prix des actifs en influençant la demande de fonds des investisseurs et le montant que les banques sont prêtes à prêter. En ce qui concerne les actions, par exemple, si l'argent est "serré" (taux d'intérêt élevés), cela augmente les taux d'actualisation et parfois les primes de risque.

Dans ce cas, il y a souvent un surplus de vendeurs d'actions pour obtenir des liquidités, ce qui fait baisser les prix.

À l'inverse, si l'argent est "libre" (taux d'intérêt bas), les gens seront plus disposés à acheter des actions, ce qui fera monter les prix.

La politique budgétaire correspond aux dépenses publiques et à la fiscalité.

Les impôts retirent de l'argent de l'économie, tandis que les dépenses injectent de l'argent dans l'économie.

En règle générale, lorsque les impôts sont augmentés ou que les dépenses sont réduites, l'activité économique diminue, il y a moins d'emplois et un ralentissement général de l'économie.

À l'inverse, lorsque les impôts sont réduits ou que les dépenses sont augmentées, l'activité économique, l'emploi et la reprise de l'économie augmentent, du moins à court terme.

À long terme, une baisse des impôts peut accroître les déficits (ou réduire les excédents) et nécessiter la vente d'un plus grand nombre d'obligations pour financer les déficits, ce qui peut entraîner une hausse des taux d'intérêt.

Si l'on "imprime" de l'argent pour acheter ces obligations et monétiser efficacement les déficits, les taux d'intérêt resteront bas, mais cela peut entraîner des problèmes tels que des bulles d'actifs, l'inflation et la dévaluation de la monnaie.

Conclusion

Les quatre facteurs qui déterminent le prix des actifs sont : la croissance, l'inflation, les taux d'actualisation et les primes de risque.

Si vous cherchez à acheter un actif, il est important de comprendre comment ces quatre facteurs affecteront le prix que vous finirez par payer.

Par exemple, si les taux d'intérêt sont bas, les taux d'actualisation le sont aussi, et si ces taux augmentent plus que ce qui est actualisé, cela peut entraîner des mouvements de prix défavorables.

Il est également important de garder un œil sur ces quatre éléments si vous détenez des actifs, car ils peuvent évoluer dans un sens ou dans l'autre et entraîner une hausse ou une baisse des prix.

Comprendre l'impact de l'inflation, de la croissance, des primes de risque et des taux d'actualisation est essentiel pour quiconque cherche à investir ou à gérer des actifs.

Ces quatre facteurs sont principalement déterminés par : la politique monétaire, la politique fiscale et ce qui se passe dans le monde réel pour influencer ces variables.

Les gouvernements utilisent ces leviers politiques pour essayer de diriger l'économie, ce qui a un impact sur les prix des actifs.

Les différents actifs ont des biais environnementaux différents qui peuvent être équilibrés pour produire une diversification de qualité.

Il est essentiel de connaître l'interaction de ces quatre facteurs pour comprendre les mouvements des prix des actifs.

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