Ratio de Calmar (calcul, importance)
Le ratio Calmar est une mesure de performance utilisée dans le secteur financier pour évaluer le rendement ajusté au risque d'un portefeuille d'investissement, en mettant particulièrement l'accent sur le risque de baisse.
Nommé d'après son créateur, Terry W. Young, le "Calmar" dans Calmar Ratio signifie California Managed Accounts Reports (rapports sur les comptes gérés en Californie).
Ce ratio est souvent utilisé par les fonds spéculatifs et d'autres portefeuilles d'investissement pour démontrer leur performance ajustée au risque sur une période donnée, généralement trois ans.
Principaux enseignements - Ratio Calmar
- Mesure de la performance ajustée au risque
- Le ratio de Calmar est une mesure de performance clé utilisée en finance pour évaluer le rendement ajusté au risque d'un portefeuille d'investissement.
- Il est utile pour comparer la performance des fonds spéculatifs et d'autres investissements alternatifs.
- Méthode de calcul
- Le ratio est calculé en divisant le rendement annualisé d'un portefeuille par la baisse maximale enregistrée sur une période donnée.
- Cela permet de mesurer le rendement par unité de risque de baisse.
- Interprétation et application
- Un ratio de Calmar élevé indique un profil risque-rendement plus favorable.
- Il suggère que le portefeuille a obtenu des rendements plus élevés avec des baisses plus faibles.
- Il est précieux pour les traders/investisseurs qui cherchent à comprendre le compromis entre le risque et le rendement dans leurs stratégies de trading/investissement.
Calcul et formule
Le ratio de Calmar est calculé comme suit :
Ratio de Calmar = Drawdown maximum / Rendement annualisé
où :
- Le rendement annualisé correspond au rendement annuel moyen du portefeuille sur une période donnée.
- Le drawdown maximum représente la plus forte baisse de la valeur du portefeuille d'un pic à l'autre sur la même période.
Interprétation
- Un ratio de Calmar élevé indique une performance ajustée au risque plus favorable. Il suggère que le portefeuille a obtenu des rendements plus élevés avec un drawdown maximum plus faible.
- Un ratio inférieur indique soit des rendements plus faibles, soit un drawdown plus important, soit les deux.
Importance
Gestion du risque
Le ratio de Calmar est particulièrement apprécié parce qu'il met l'accent sur le risque de perte.
Il établit un lien direct entre le rendement du portefeuille et sa perte dans le pire des cas (drawdown).
Évaluation de la performance à long terme
Il est généralement utilisé pour évaluer la performance à long terme des portefeuilles d'investissement, c'est-à-dire ceux dont l'horizon d'investissement est pluriannuel.
Évaluation des fonds spéculatifs
Le ratio est une mesure populaire dans l'évaluation de la performance des fonds spéculatifs, où la gestion du risque de baisse est souvent un objectif clé.
Avantages
Accent mis sur les pertes sévères
Le ratio de Calmar est particulièrement utile pour évaluer la manière dont un gestionnaire d'investissement gère et minimise les baisses importantes du marché.
Simplicité et clarté
Le ratio Calmar est une mesure simple et facilement interprétable du rendement généré par le portefeuille par unité de son risque le plus élevé.
Limites
Sensibilité à l'horizon temporel
Le ratio de Calmar peut être très sensible à la période choisie.
Une période marquée par une baisse importante peut modifier le ratio de manière radicale.
Ne convient pas à l'analyse à court terme
Étant donné qu'il met l'accent sur la performance à long terme, le ratio de Calmar est moins adapté aux stratégies d'investissement à court terme.
La drawdown maximum comme seule mesure du risque
L'utilisation du drawdown maximum comme seule mesure du risque peut ne pas refléter pleinement l'étendue des facteurs de risque affectant un portefeuille.
Rapport de Calmar - Code Python
Pour calculer le ratio de Calmar en Python, vous aurez généralement besoin de :
- Déterminer le rendement annualisé du portefeuille d'investissement.
- Calculer le drawdown maximum enregistré par le portefeuille au cours de la période spécifiée.
- Diviser le rendement annualisé par le drawdown maximum.
Voici une fonction Python permettant de calculer le ratio de Calmar :
import numpy as np
def calmar_ratio(returns):
"""
Calculate the Calmar Ratio for a series of investment returns.
Parameters:
returns (array-like): A list or array of periodic returns.
Returns:
float: The Calmar Ratio.
"""
# Convert the returns to a numpy array for easier manipulation
returns = np.array(returns)
# Calculate the cumulative returns
cumulative_returns = (1 + returns).cumprod()
# Calculate the rolling maximum
rolling_max = np.maximum.accumulate(cumulative_returns)
# Calculate drawdowns
drawdowns = (cumulative_returns - rolling_max) / rolling_max
# Calculate the maximum drawdown
max_drawdown = np.min(drawdowns) # Note: max_drawdown is negative
# Annualize the total return
annualized_return = cumulative_returns[-1] ** (1 / len(returns)) - 1
# Calculate the Calmar Ratio
calmar_ratio = annualized_return / -max_drawdown
return calmar_ratio
print(calmar_ratio(returns))
Avant d'utiliser ce code, veillez à utiliser les indentations (comme indiqué ci-dessous), car il s'agit d'un élément important de la syntaxe Python.
Dans cette fonction, vous passez une série de rendements périodiques (quotidiens, mensuels, etc.) et elle calcule le ratio de Calmar.
La fonction suppose que les rendements d'entrée sont dans un format qui peut être directement converti en un tableau NumPy.
Le calcul du rendement annualisé suppose que les rendements ne sont pas déjà annualisés et que la longueur de la période est la même que celle du tableau des rendements.
Veillez donc à ajuster en conséquence si vos données diffèrent.
Conclusion
Le ratio de Calmar est utilisé pour évaluer les rendements ajustés au risque des portefeuilles d'investissement, en se concentrant particulièrement sur la manière dont les portefeuilles gèrent les baisses importantes du marché.
Le fait qu'il mette l'accent sur le drawdown maximum le rend particulièrement pertinent pour les investisseurs à long terme et les fonds spéculatifs préoccupés par le risque de baisse.
Toutefois, son efficacité dépend de la sélection d'une période d'évaluation appropriée et doit être prise en compte parallèlement à d'autres mesures de performance et de risque pour une analyse complète de l'investissement.
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