#1 13-08-2024 17:46:38

Climax

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Scaling - Stratégie d'échelonnement de la taille des transactions

L'échelonnement de la taille des transactions ou Scaling est un concept de trading et de gestion des investissements qui consiste à ajuster la taille des transactions en fonction de différents facteurs.

Cette stratégie est utilisée pour gérer les risques, optimiser les rendements et s'adapter à l'évolution des marchés.

Le Scaling de la taille des transactions peut jouer un rôle important dans la performance globale et la réussite à long terme d'un trader ou d'un investisseur.

Points clés à retenir :

➡️ La gestion du risque est la base du Scaling des transactions

• Limitez toujours votre risque par opération à un faible pourcentage de votre compte (par exemple, 1 % ou moins) afin de préserver votre capital et de survivre aux baisses.

➡️ S'adapter aux conditions du marché

• Ajustez la taille de vos positions en fonction de la volatilité, de la liquidité et de l'évolution des cours.

• Réduisez la taille de vos positions en période de forte volatilité.

➡️ Utiliser une méthode cohérente

• Qu'il s'agisse d'un fractionnement fixe, d'une méthode basée sur la volatilité ou d'une autre approche, respectez systématiquement la méthode d'échelonnement que vous avez choisie.

➡️ Tenir compte de l'évolution des cours

• Les approches les plus populaires sont : "Grande avance, petite retard" pour les titres de valeur ; "Petite avance, grande retard" pour les titres de momentum.

➡️ Évitez les décisions émotionnelles

• N'augmentez pas la taille de votre portefeuille pour récupérer vos pertes ou par excès de confiance.

• Restez fidèle à votre stratégie de Scaling prédéterminée.

Importance de l'échelonnement de la taille des transactions

Gestion du risque

L'une des principales raisons de la mise en œuvre de l'échelonnement de la taille des transactions est la gestion des risques.

En ajustant la taille des transactions, les traders peuvent contrôler leur exposition aux pertes potentielles.

Cet aspect est important lorsque les marchés sont volatils ou lorsqu'il s'agit d'actifs à haut risque.

Préservation du capital

Le Scaling de la taille des transactions permet de préserver le capital en évitant les pertes excessives sur une seule transaction.

Cet aspect est important pour la viabilité à long terme du trading, car il permet aux traders de surmonter des revers temporaires et de continuer à participer aux marchés.

Optimisation des rendements

Des transactions correctement dimensionnées peuvent conduire à une meilleure optimisation des rendements.

Augmenter la taille des positions lorsque les conditions sont favorables et les réduire lorsque les risques sont plus élevés peut aider les traders à maximiser leurs profits tout en minimisant leurs pertes.

Adaptation aux marchés

L'échelonnement de la taille des transactions permet aux traders de s'adapter aux changements du marché en ajustant la taille de leurs positions en fonction de la volatilité actuelle du marché, des prix, de la liquidité et d'autres facteurs pertinents.

Facteurs influençant le Scaling de la taille des transactions

Le prix

L'évolution du prix d'un actif est un facteur qui influe sur la taille des transactions.

Lorsque les prix augmentent, il est souvent prudent de réduire la taille des positions afin de bloquer les bénéfices et de réduire l'exposition à d'éventuels renversements de tendance.

À l'inverse, lorsque les prix baissent, les traders peuvent envisager d'augmenter leurs positions s'ils estiment que l'actif est sous-évalué, qu'il devient moins cher en raison de la chute des prix ou que la baisse s'aligne sur leur stratégie globale.

Taille du compte

Le capital total disponible sur un compte de trading est un facteur fondamental pour déterminer la taille des transactions.

Les comptes plus importants peuvent généralement permettre des transactions plus importantes, tandis que les comptes plus petits peuvent nécessiter une taille plus conservatrice pour gérer le risque de manière efficace.

Tolérance au risque

La tolérance individuelle au risque est un facteur important dans la détermination de la taille des transactions.

Les traders les plus averses au risque peuvent opter pour des positions plus petites, tandis que ceux qui ont une plus grande tolérance au risque peuvent être à l'aise avec des transactions plus importantes.

Volatilité du marché

La volatilité du marché peut influencer la taille appropriée des transactions.

Pendant les périodes de forte volatilité, les traders réduisent souvent la taille de leurs positions afin de réduire le risque accru de mouvements rapides des prix qui entament leur portefeuille.

Liquidité de l'actif

La liquidité de l'actif négocié est importante pour déterminer la taille de la transaction.

Les actifs très liquides peuvent généralement supporter des transactions plus importantes, tandis que les actifs moins liquides peuvent nécessiter des positions plus petites pour éviter un impact significatif sur le marché.

Il faut également tenir compte des coûts de transaction.

Il est plus facile d'augmenter et de modifier dynamiquement la taille de la position avec des actifs liquides qu'avec des actifs illiquides.

Stratégie de trading

Des stratégies de trading différentes peuvent nécessiter des approches différentes en matière d'échelonnement de la taille des transactions.

Par exemple, une stratégie de trading à haute fréquence peut utiliser des transactions de plus petite taille pour minimiser l'impact sur le marché, tandis qu'une stratégie d'investissement à long terme peut utiliser des positions plus importantes et se soucier moins des considérations relatives à la microstructure du marché.

Méthodes courantes d'échelonnement de la taille des transactions

Dimensionnement de la position par fraction fixe

Cette méthode consiste à risquer un pourcentage fixe du compte sur chaque trading.

Par exemple, un trader peut décider de ne pas risquer plus de 1 % de son compte sur un seul trading.

Il peut commencer à 0,5 %, par exemple, puis ajouter au fur et à mesure que le prix baisse (le cas échéant), mais plafonner à un dimensionnement de 1 %.

Dimensionnement de position à ratio fixe

Dans cette approche, les traders augmentent la taille de leur position d'un montant fixe après avoir atteint un certain seuil de profit.

Cette méthode permet d'augmenter progressivement la taille des trades au fur et à mesure que le compte grossit.

Dimensionnement des positions basé sur la volatilité

Cette méthode permet d'ajuster la taille des transactions en fonction de la volatilité du marché.

Les traders peuvent utiliser des indicateurs tels que l'Average True Range (ATR) pour déterminer la taille appropriée des positions en fonction des conditions actuelles du marché.

Critère de Kelly

Le critère de Kelly est une formule mathématique utilisée pour déterminer la taille optimale d'une série de paris ou de trades.

Il tente de maximiser le taux de croissance à long terme du compte de trading.

Le critère de Kelly est controversé dans le domaine du trading en raison de ses racines dans les jeux d'argent et du fait que ses recommandations en matière de taille des transactions ont tendance à être assez importantes.

Stratégies de Martingale et Anti-Martingale

Il s'agit de méthodes d'échelonnement plus agressives qui ont également vu le jour dans le contexte des jeux d'argent.

La stratégie de Martingale consiste à doubler la taille de la position après une perte, tandis que la stratégie Anti-Martingale (ou Martingale inversée) consiste à doubler la taille de la position après un gain.

Ces deux stratégies peuvent être risquées et sont généralement déconseillées à la plupart des traders.

Grande avance, petite retard

L'approche "Big Early, Small Late" consiste à établir une position importante au début d'un trading et à la réduire progressivement au fur et à mesure que le prix évolue favorablement.

Cette stratégie est souvent utilisée par les traders orientés vers la valeur qui estiment qu'un actif est sous-évalué et s'attendent à ce que son prix augmente avec le temps.

Au fur et à mesure que le prix augmente et s'approche de l'objectif du trader, celui-ci réduit systématiquement la taille de sa position afin de bloquer les bénéfices et de gérer le risque.

Cette méthode permet aux traders de capitaliser sur leurs idées les plus convaincantes tout en protégeant les gains au fur et à mesure que le trading progresse.

Elle est utile dans les stratégies de retour à la moyenne ou lorsque le trader croit fermement à la valeur fondamentale d'un actif.

Comme nous l'avons expliqué dans un article sur Greg Coffey (un célèbre trader australien), sa philosophie consistait à établir une taille de position d'environ 200 % de sa taille de base, puis à la réduire lorsque le prix évoluait en sa faveur.

Petit tôt, grand tard

La stratégie "Small Early, Big Late" consiste à commencer par une position de petite taille et à l'augmenter progressivement au fur et à mesure que le trading évolue dans la direction souhaitée.

Cette approche est généralement utilisée par les traders sur le momentum ou ceux qui suivent des stratégies basées sur la tendance.

Lorsque l'évolution du cours confirme la thèse du trader, celui-ci augmente sa position, ce qui lui permet d'obtenir une taille de trading plus importante.

Cette méthode permet aux traders de minimiser le risque initial tout en maximisant les gains potentiels si leur analyse s'avère correcte.

Elle est particulièrement efficace sur les marchés à forte tendance ou lors du trading de ruptures.

Elle nécessite néanmoins une gestion prudente afin d'éviter toute surexposition aux sommets ou aux creux du marché.

L'approche consistant à ajouter des titres au fur et à mesure que le prix augmente semblerait "à l'envers" à un trader soucieux de la valeur, qui considérerait qu'il s'agit d'acheter un titre au fur et à mesure que son prix augmente.

Mise en œuvre de l'échelonnement de la taille des transactions

Définition des paramètres de risque

Avant de mettre en œuvre une stratégie de Scaling de la taille des transactions, il convient d'établir des paramètres de risque clairs.

Il s'agit notamment de déterminer le pourcentage maximal du compte à risquer sur un seul trading et la tolérance globale au risque pour l'ensemble du portefeuille.

Il est important de faire preuve de discipline en ce qui concerne les expositions maximales.

Calculer la taille des positions

Une fois les paramètres de risque définis, les traders peuvent calculer les tailles de position appropriées pour chaque transaction.

Cela implique souvent de prendre en compte le prix d'entrée, le niveau de stop-loss et le montant de risque prédéterminé.

Utiliser la technologie et les outils

Certaines plateformes et logiciels de trading offrent des fonctions permettant de calculer l'impact d'une transaction d'une certaine taille sur certains paramètres de risque associés à un portefeuille (par exemple, la VaR, l'Expected Shortfall).

Ces fonctions peuvent aider à automatiser le processus et à garantir la cohérence de l'application de la méthode d'échelonnement choisie.

Révision et ajustement réguliers

Les stratégies d'échelonnement de la taille des transactions doivent être régulièrement réexaminées et ajustées si nécessaire.

L'évolution de la taille du compte, des marchés, des prix ou de la situation personnelle peut entraîner des modifications de l'approche d'échelonnement.

Exemple de Scaling

Voici un exemple de Scaling e la taille d'un trade, depuis l'entrée jusqu'à la sortie :

Configuration initiale

• Taille du compte = 1 000 000 $

• Risque maximum par trade = 3 % (30 000 $)

• Action = XYZ trading à 50 $

• Stop-loss initial = 48 $ (4 % en dessous de l'entrée)

Entrée

• Calculer la taille de la position initiale = 500 actions donnent une position de 25 000 $. Supposons que la philosophie du trader consiste à entrer presque entièrement dans une position, avec la possibilité d'en ajouter un peu si le cours est défavorable, et d'en sortir si le cours est favorable.

• Entrer dans le trade avec 500 actions à 50 $, position totale de 25 000 $.

Scaling au fur et à mesure que le prix augmente

• Le cours atteint 52 $ (gain de 4 %) : Vente de 125 actions (25 % de la position)

Logique : Bloquer certains profits, réduire le risque

• Le cours atteint 54 $ (gain de 8 %) : Vente de 125 actions supplémentaires

Logique : Réduire encore le risque, sécuriser plus de profits

Ajustement du stop-loss

• Déplacer le stop-loss au seuil de rentabilité (50 $)

Logique : Se protéger contre un retournement potentiel

Ajouter en cas de repli

• Le prix baisse jusqu'à 53 $ : ajouter 100 actions si les conditions du marché restent favorables à la thèse initiale qui a motivé l'entrée dans le trade.

Logique : Capitaliser sur la faiblesse à court terme de la tendance haussière

Échelonnement final

• Le cours atteint 56 $ (gain de 12 %) : Vente de 200 actions

• Le cours atteint 58 $ (gain de 16 %) : Vendre les 150 actions restantes

Sortie

• Sortie complète de la position à 58 $

Cette approche permet d'équilibrer la capture des profits, la gestion des risques et la maximisation des gains potentiels.

Elle s'adapte aux mouvements de prix tout en maintenant une stratégie disciplinée de gestion des risques.

Considérations avancées sur l'échelonnement de la taille des transactions

Autres facteurs à prendre en compte au-delà des principes de base :

Corrélation entre les actifs

Lorsque l'on fait du trading sur plusieurs actifs, il est important de prendre en compte la corrélation entre eux.

Les actifs fortement corrélés peuvent nécessiter des transactions individuelles de plus petite taille afin d'éviter une surexposition à une tendance unique du marché.

Par exemple, une position longue sur plusieurs actions n'offre généralement pas beaucoup de diversification au-delà d'un certain point, puisqu'elles ont tendance à suivre la même tendance.

Diversification des secteurs et des classes d'actifs

L'échelonnement de la taille des transactions peut être appliqué au niveau du portefeuille afin d'assurer une bonne diversification entre les différents secteurs et classes d'actifs.

Il peut s'agir d'ajuster l'allocation globale aux différents segments du marché en fonction du risque et du rendement potentiel.

Considérations relatives à l'horizon temporel

La période de détention prévue pour un trade peut avoir un impact sur la taille appropriée du trade.

Les transactions à court terme peuvent être plus petites en raison de l'incertitude accrue, tandis que les positions à plus long terme peuvent permettre des allocations plus importantes, en particulier aux fonds indiciels ou aux ETF qui sont bien diversifiés entre les différentes classes d'actifs.

Entrer et sortir progressivement des positions

Plutôt que d'entrer ou de sortir d'une position en une seule fois ou par intervalles plus importants, les traders peuvent utiliser des techniques de Scaling pour augmenter ou réduire progressivement leurs positions.

Cela permet de réduire l'impact des fluctuations de prix à court terme.

Aspects psychologiques de l'augmentation de la taille des transactions

Contrôle émotionnel

Un échelonnement adéquat de la taille des transactions peut aider les traders à garder le contrôle de leurs émotions en évitant des pertes ou des gains trop importants qui pourraient les pousser à prendre des décisions impulsives.

Confiance et cohérence

Une stratégie de SCaling bien mise en œuvre peut renforcer la confiance d'un trader en lui fournissant une approche systématique du dimensionnement des positions.

Cette cohérence peut conduire à une amélioration de la performance globale.

Éviter l'overtrading

En examinant attentivement la taille de leurs transactions, les traders peuvent éviter la tentation de faire de l'overtrading ou de prendre des risques excessifs dans le but de récupérer leurs pertes ou de maximiser leurs gains.

Augmenter la taille des transactions pour simplement récupérer les pertes est toujours une mauvaise idée.

Pièges courants liés à l'augmentation de la taille des transactions

Effet de levier excessif

L'un des risques les plus importants liés à l'augmentation de la taille des transactions est l'utilisation d'un effet de levier trop important.

Cela peut entraîner des pertes excessives et potentiellement anéantir un compte de trading.

Application incohérente

Ne pas appliquer de manière cohérente la méthode de Scaling choisie peut conduire à des résultats sous-optimaux et à un risque accru.

S'assurer de l'utilité de la méthode

Cela va sans dire, mais il est important d'avoir une base solide et une bonne compréhension des raisons pour lesquelles votre approche d'échelonnement des transactions fonctionnera.

Ignorer les conditions du marché

Ne pas ajuster la taille des transactions en fonction de l'évolution des marchés peut exposer les traders à des risques inutiles ou leur faire manquer des opportunités.

Prendre des décisions sous le coup de l'émotion

Laisser ses émotions dicter la taille des transactions plutôt que de s'en tenir à une stratégie d'échelonnement prédéterminée peut conduire à de mauvais résultats.

Conclusion

Le Scaling de la taille des transactions est un aspect fondamental de la réussite du trading et de l'investissement.

Il convient de tenir compte de facteurs tels que la taille du compte, la tolérance au risque, les conditions de marché et les stratégies de trading individuelles.

Les traders peuvent ainsi mettre en œuvre des méthodes d'échelonnement efficaces qui permettent de gérer les risques et d'optimiser les rendements potentiels.

L'examen et l'ajustement réguliers des stratégies d'échelonnement, ainsi que la prise de conscience des facteurs psychologiques et des pièges courants, peuvent contribuer à la réussite à long terme sur les marchés.

Comme pour toute stratégie de trading, il est important de bien comprendre et de pratiquer l'échelonnement de la taille des transactions avant de la mettre en œuvre avec du capital réel (ou tout autre type de capital matériel).

La formation continue, le backtesting et éventuellement le trading sur papier peuvent contribuer à affiner les techniques d'échelonnement et à améliorer les performances globales des transactions.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.