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Climax

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Stratégies macro quantitatives

Les stratégies macro quantitatives impliquent l'utilisation de modèles quantitatifs pour prendre des décisions de trading basées sur l'analyse des tendances économiques et des indicateurs macroéconomiques.

Ces stratégies sont généralement utilisées par des fonds spéculatifs, des traders sophistiqués et d'autres sociétés d'investissement pour générer des rendements en prédisant les mouvements des marchés financiers influencés par les conditions économiques mondiales.

Principaux enseignements :

➡️ La diversification

• Utiliser des classes d'actifs variées pour équilibrer le risque et la récompense.

• Cela peut contribuer à réduire la volatilité à travers les cycles économiques.

➡️ Prise de décision fondée sur des données

• L'utilisation d'une approche plus quantitative/systématique implique l'utilisation de données historiques et d'algorithmes pour prédire les mouvements du marché et informer les stratégies de négociation.

➡️ Comprendre les indicateurs économiques

• Les indicateurs clés utilisés dans les stratégies macro quantiques comprennent l'inflation, les taux d'intérêt et le PIB afin d'anticiper les tendances du marché et d'ajuster les positions en conséquence.

Principaux éléments des stratégies macro quantitatives

Modèles quantitatifs

Les modèles quantitatifs sont des systèmes mathématiques et statistiques utilisés pour analyser les données et prédire les tendances futures.

Dans les stratégies macro quantitatives, ces modèles sont conçus pour interpréter de vastes ensembles de données économiques, notamment:

• les taux de croissance du PIB

• l'inflation

• les taux d'intérêt, et

• les chiffres de l'emploi.

Indicateurs économiques

Les indicateurs économiques sont des statistiques sur les activités économiques qui donnent un aperçu de l'état d'une économie.

Les principaux indicateurs utilisés dans les stratégies macro quantitatives sont les suivants:

• Produit intérieur brut (PIB)/taux de croissance - Mesure la valeur totale des biens et services produits dans un pays.

• Taux d'inflation - Indique le taux d'augmentation du niveau général des prix des biens et des services.

• Taux d'intérêt - Fixés par les banques centrales (à court terme), ces taux influencent les coûts d'emprunt et l'activité économique globale.

• Données sur l'emploi - Fournissent des informations sur la création d'emplois, les taux de chômage et la participation à la vie active.

Instruments de marché

Les stratégies macro quantitatives impliquent souvent le trading d'une variété d'instruments financiers, tels que :

• Les taux - Les taux d'intérêt constituent la base la plus fondamentale de l'évaluation des actifs financiers et sont couramment négociés par les fonds macroéconomiques et les traders.

• Devises - Trading basé sur la valeur relative de différentes devises influencées par des facteurs macroéconomiques.

• Matières premières - Le trading de matières premières telles que le pétrole, l'or et les produits agricoles, qui sont sensibles aux conditions économiques mondiales.

• Actions - Actions de sociétés susceptibles d'être affectées par des tendances macroéconomiques.

• Obligations - Obligations d'État et de sociétés, dont les prix sont influencés par les taux d'intérêt et la stabilité économique.

Types de stratégies macro quantitatives

Suivi de tendance

Les stratégies de suivi de tendance visent à tirer parti des mouvements durables des prix du marché.

Les modèles quantitatifs identifient les tendances et génèrent des signaux d'achat ou de vente en analysant les données historiques des prix et les indicateurs économiques.

Retour à la moyenne

Les stratégies de retour à la moyenne reposent sur l'idée que les prix et les rendements finiront par se rapprocher de leurs moyennes historiques.

Les modèles quantitatifs identifient les cas où les prix s'écartent significativement de ces moyennes, suggérant ainsi des opportunités de trading potentielles.

Arbitrage

Les stratégies d'arbitrage exploitent les écarts de prix entre des instruments financiers apparentés.

Les modèles macro quantitatifs identifient et exécutent des transactions qui tirent parti de ces inefficacités, à la recherche de profits à faible risque.

Parité des risques

Les stratégies de parité des risques se concentrent sur l'équilibre des risques entre les différentes classes d'actifs ou les environnements macroéconomiques plutôt que sur l'allocation du capital basée uniquement sur les rendements attendus.

Des modèles quantitatifs déterminent la répartition optimale des actifs pour atteindre le niveau de risque souhaité.

L'idée de base est la diversification et la stabilité.

Mise en œuvre des stratégies macro quantitatives

Collecte et analyse des données

Les stratégies macro quantitatives commencent par la collecte et l'analyse de grandes quantités de données.

Il s'agit notamment de données économiques historiques et en temps réel, d'états financiers et de prix du marché.

Les techniques d'analyse et d'apprentissage automatique sont souvent utilisées pour traiter et interpréter ces données.

Développement de modèles

L'élaboration de modèles quantitatifs robustes est une étape essentielle.

Ces modèles intègrent divers indicateurs économiques et techniques statistiques pour prédire les mouvements du marché.

Le backtesting est utilisé pour évaluer la performance du modèle à l'aide de données historiques afin d'en vérifier la fiabilité et la précision.

Il peut également être utilisé pour le forward testing, c'est-à-dire l'utilisation de données simulées pour le tester sous contrainte.

Exécution et suivi

Une fois les modèles développés et validés, ils sont utilisés pour générer des signaux de trading.

Ces signaux guident l'exécution des transactions sur les marchés financiers.

Avantages et défis

Avantages

• Décisions fondées sur des données - Les stratégies macroquantitatives reposent sur l'analyse de données, ce qui réduit l'influence des émotions et des préjugés humains.

• Diversification - Ces stratégies impliquent souvent des transactions sur plusieurs classes d'actifs, ce qui permet d'obtenir des avantages en termes de diversification.

• Adaptabilité - Les modèles quantitatifs peuvent être ajustés et optimisés sur la base de nouvelles données, ce qui permet de s'adapter à l'évolution des marchés.

Défis

• Qualité des données - La précision de ces stratégies dépend de la qualité et de la disponibilité des données économiques.

• Risque lié au modèle - Les modèles quantitatifs ne permettent pas toujours de prédire avec précision les tendances futures, ce qui entraîne des pertes potentielles. Tous les modèles sont par nature des simplifications du monde réel.

• Complexité - L'élaboration et la maintenance de modèles quantitatifs sophistiqués requièrent une expertise et des ressources importantes.

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Examinons quelques transactions impliquant des stratégies macro quantitatives.

1 - Transaction sur les paires de devises basées sur les différentiels de taux d'intérêt

L'idée est ici de tirer profit du différentiel de taux d'intérêt entre deux pays.

Exécution étape par étape

➡️ Choisissez deux devises dont les taux d'intérêt diffèrent. Pour cet exemple, nous utiliserons l'USD (dollar américain) et le JPY (yen japonais).

➡️ Déterminez les taux d'intérêt actuels fixés par la Réserve fédérale (USD) et la Banque du Japon (JPY). Supposons que le taux de la Réserve fédérale soit de 5 % et celui de la Banque du Japon de 0,1 %.

➡️ Utilisez un modèle quantitatif pour prédire les mouvements futurs des taux d'intérêt et les conditions économiques. Le modèle suggère que le différentiel de taux d'intérêt restera stable ou se creusera en faveur de l'USD.

➡️ Exécutez une opération de portage en empruntant 1 000 000 JPY (avec un taux d'intérêt faible) et en les convertissant en USD. Au taux de change de 1 USD = 150 JPY, vous obtenez environ 6 667 $.

➡️ Investissez les 6 667 dollars sur un compte ou un titre rémunéré aux États-Unis qui rapporte 5 % par an.

➡️ Surveillez l'évolution des taux d'intérêt et des indicateurs économiques.

Si le modèle quantitatif prévoit un changement significatif du différentiel de taux d'intérêt, ajustez la transaction en conséquence.

➡️ Clôturez l'opération au bout d'un an, vous aurez gagné environ 333 dollars d'intérêts (5 % de 6 667 dollars).

➡️ Convertissez le total en JPY. En supposant que le taux de change reste le même, vous obtenez 1 050 000 JPY (6 667 USD + 333 USD * 150 JPY).

Résultat

Vous remboursez le prêt initial de 1 000 000 JPY et conservez le bénéfice de 50 000 JPY, moins les frais de transaction.

2 - Transactions sur les matières premières basées sur les anticipations d'inflation

Dans ce cas, nous voulons profiter de la hausse du prix de l'or due à l'augmentation des prévisions d'inflation et/ou à la baisse de la valeur intrinsèque de la monnaie nationale.

Exécution étape par étape

➡️ Identifiez la matière première. Choisissez l'or comme matière première à négocier.

➡️ Utilisez des modèles quantitatifs pour analyser les tendances de l'inflation et les données économiques. Le modèle prévoit une hausse significative de l'inflation au cours des six prochains mois.

➡️ Déterminez le montant de l'investissement. Affectez une partie de votre capital à la transaction. Supposons que vous décidiez d'investir 100 000 dollars dans l'or.

➡️ Achetez pour 100 000 dollars d'or par le biais de contrats à terme, d'ETF ou d'un autre moyen à votre disposition. Supposons que le prix actuel de l'or soit de 2 000 $ l'once. Vous achetez environ 50 onces d'or (100 000 / 2 00).

➡️ Suivez les données relatives à l'inflation et les autres indicateurs économiques pertinents afin qu'ils correspondent aux prévisions du modèle.

➡️ Si le modèle signale un changement significatif dans les prévisions d'inflation, ajustez votre position en conséquence. Par exemple, vous pouvez augmenter votre montant si les prévisions d'inflation augmentent encore ou sortir de la transaction si les perspectives changent.

➡️ Clôturez l'opération. Au bout de six mois, si le prix de l'or atteint 2 200 dollars l'once en raison de la baisse de la valeur de la monnaie nationale et qu'il s'aligne sur la juste valeur (telle que déterminée par le modèle), vendez. Votre position vaut désormais environ 110 000 dollars (50 onces * 2 200 dollars).

Résultat

Vous réalisez un bénéfice de 10 000 dollars (110 000 - 100 000), moins les frais de transaction.

3 - Transactions sur indices boursiers basées sur les prévisions de croissance du PIB

L'idée est ici de profiter de la croissance anticipée du marché boursier en raison des prévisions de croissance du PIB.

Étape par étape

➡️ Choisissez un indice boursier général, tel que le S&P 500.

➡️ Analysez les données du PIB. Utilisez des modèles quantitatifs pour prévoir la croissance du PIB. Le modèle prévoit une forte croissance du PIB au cours du prochain trimestre, ce qui laisse présager une hausse potentielle du marché boursier.

➡️ Supposons que vous prévoyez d'investir 200 000 dollars dans l'indice S&P 500.

➡️ Achetez pour 200 000 dollars de contrats à terme sur l'indice S&P 500 ou un ETF qui suit l'évolution de l'indice S&P 500. Supposons que le niveau actuel du S&P 500 soit de 5 000.

➡️ Suivez les rapports sur le PIB, les bénéfices des entreprises et d'autres données économiques pour vous assurer qu'ils correspondent aux prévisions du modèle.

➡️ En fonction des mises à jour du modèle, ajustez votre position. Par exemple, si le modèle indique une croissance du PIB encore plus forte, vous pouvez augmenter votre position.

➡️ Clôturer la transaction. À l'issue de la période prévue, si l'indice S&P 500 atteint 5 250, vendez vos contrats à terme ou votre ETF. Votre position vaut désormais environ 210 000 dollars (200 000 * 5 250 / 5 000).

Résultat

Vous réalisez un bénéfice de 10 000 $ (210 000 - 200 000), moins vos frais de transaction.

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Examinons quelques exemples d'allocations que les fonds macro-quantiques pourraient utiliser.

Approche tous temps

L'idée est ici d'obtenir des rendements ajustés au risque dans différents environnements économiques, sans s'appuyer sur les prévisions du marché.

L'une des idées fausses les plus répandues est que le trading doit être axé sur les prévisions du marché plutôt que sur la qualité et l'efficience de la structuration du portefeuille.

Allocation

• 25 % d'actions : Actions, y compris les actions mondiales.

• 25 % Obligations à long terme du Trésor et d'entreprises : Obligations du Trésor américain et autres obligations d'État et d'entreprises des marchés développés.

• 25 % Obligations d'État et d'entreprises à moyen terme : Diversifiées entre les obligations d'État et d'entreprise des États-Unis et d'autres marchés développés.

• 15 % Matières premières : Or, pétrole et autres matières premières.

• 10 % Titres protégés contre l'inflation : TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities).

Stratégie de parité des risques

L'idée est ici d'allouer le capital en fonction de la contribution au risque de chaque classe d'actifs.

L'idée est d'équilibrer le risque entre tous les actifs.

Répartition

• 35 % d'actions : Diversifiées à l'échelle mondiale avec un mélange d'actions à grande et à petite capitalisation.

• 50 % Obligations : Réparties entre obligations à long terme et obligations à court terme. La pondération des obligations est supérieure à celle des actions en raison de leur durée plus courte que celle des actions, afin d'équilibrer la volatilité structurelle.

• 10 % Matières premières : L'accent est mis sur l'énergie, les métaux précieux et les produits agricoles.

• 10 % Actifs privés : Comprend les actifs à haut rendement qui ne sont pas négociés sur les marchés publics.

Portefeuille de scénarios de croissance et d'inflation

Dans ce cas, l'idée est de se protéger contre différents scénarios économiques en allouant des actifs qui se comportent bien dans différentes conditions.

Répartition

• 25 % d'actifs de croissance : Actions et obligations d'entreprise.

• 25 % de couverture contre la déflation : Obligations d'État à long terme et liquidités.

• 25 % de couverture de l'inflation : Matières premières et obligations indexées sur l'inflation (TIPS).

• 25 % Couverture de la stagflation : Mélange de matières premières, d'or et d'autres actifs sensibles à l'inflation.

Allocation tactique d'actifs

Il s'agit d'ajuster la pondération des portefeuilles sur la base de modèles quantitatifs qui prédisent les conditions économiques et de marché.

Ils effectuent des opérations tactiques, mais dans le cadre d'une grande diversification au cas où ils se tromperaient.

Allocation

• Actions dynamiques (30-50%) : Ajustée en fonction d'indicateurs économiques et du sentiment/flux/positionnement du marché.

• Obligations dynamiques (20-40%) : Répartition entre les obligations d'État et les obligations d'entreprise en fonction des prévisions de taux d'intérêt.

• Alternatives dynamiques (10-20%) : Fonds spéculatifs, capital-investissement et autres investissements alternatifs.

• Liquidités dynamiques/instruments à court terme (10-20 %) : Ajusté en fonction de la volatilité du marché et des besoins de liquidité.

Ces allocations offrent une approche diversifiée de la gestion du risque et de la capture des rendements à travers différents cycles économiques, en tirant parti des idées qui sous-tendent les stratégies macro quantitatives.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.