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#1 17-08-2023 15:57:02

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Théorie du portefeuille : Concepts et termes


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Un portefeuille est un ensemble d'investissements financiers tels que des actions, des obligations, des équivalents de trésorerie, des parts de fonds, etc., détenus par des sociétés d'investissement, des fonds spéculatifs ou des investisseurs individuels.

Le concept de portefeuille découle de la théorie de la diversification, qui propose qu'un trader/investisseur puisse réduire le risque en plaçant ses fonds dans différents types d'investissements/opérations/flux de rendement.

  • Diversification du portefeuille : Un portefeuille bien construit détient une variété d'investissements et d'opérations afin de réduire le risque, en se basant sur le principe que la répartition des investissements entre différents actifs et classes d'actifs réduit l'impact de la mauvaise performance d'un seul investissement sur l'ensemble du portefeuille.

  • Rôle du gestionnaire de portefeuille : Un gestionnaire de portefeuille est chargé de créer et de gérer des portefeuilles d'investissement alignés sur les objectifs et la tolérance au risque des investisseurs, que ce soit pour des institutions ou des clients individuels, en utilisant des stratégies actives ou passives.

  • Risque et rendement : La relation risque-rendement est un concept central de la gestion des investissements. Les investisseurs recherchent des rendements plus élevés, mais doivent trouver un équilibre avec le risque associé. L'idéal est de trouver un portefeuille qui optimise ce compromis tout en tenant compte des préférences individuelles et des objectifs d'investissement.

Gestionnaire de portefeuille

Un gestionnaire de portefeuille est un professionnel de la finance chargé de négocier ou d'investir de l'argent.

L'objectif du gestionnaire de portefeuille est de construire le meilleur portefeuille possible en fonction de la tolérance au risque de l'investisseur et de ses objectifs d'investissement.

Les gestionnaires de portefeuille peuvent travailler pour des institutions financières ou gérer des portefeuilles personnels pour des investisseurs individuels (par exemple, en tant que conseiller financier).

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Gestion des investissements

La gestion des investissements est le processus de gestion de l'argent et des actifs, y compris l'achat, la vente et la supervision des investissements.

Elle implique une gestion professionnelle de divers titres et actifs afin d'atteindre des objectifs d'investissement spécifiques.

Gestion active

La gestion active est une stratégie dans laquelle le gestionnaire de portefeuille effectue des investissements spécifiques dans le but de surpasser un indice de référence.

Les gestionnaires qui utilisent cette stratégie ont toute latitude pour prendre des décisions qui s'écartent des indices de référence.

Gestion passive (acheter et conserver)

En revanche, la gestion passive, également connue sous le nom de "buy and hold", est une stratégie d'investissement dans laquelle un gestionnaire vise à reproduire la performance d'un indice spécifique en achetant tous les titres de l'indice.

Cette approche est souvent associée à des coûts plus faibles car elle nécessite moins de gestion active.

Fonds indiciel

Un fonds indiciel est un type de fonds commun de placement ou de fonds négocié en bourse (ETF) conçu pour suivre certaines règles prédéfinies afin que le fonds puisse suivre un panier spécifique d'investissements sous-jacents.

Les fonds indiciels sont appréciés pour leur large exposition au marché, leurs faibles frais d'exploitation et la faible rotation du portefeuille.

Core & Satellite

L'approche "noyau et satellite" de la construction d'un portefeuille est une méthode de gestion de portefeuille, souvent utilisée en conjonction avec d'autres stratégies d'investissement.

Le "noyau" est une partie importante, stable et prudente d'un portefeuille, tandis que le "satellite" est une partie plus petite et plus orientée vers le risque.

Il s'agit d'une approche analogue à celle de l'haltère en matière de gestion de portefeuille (une partie du portefeuille est constituée d'actifs "sûrs", l'autre d'actifs plus risqués).

Smart Beta

Le bêta intelligent désigne une stratégie d'investissement qui utilise des règles alternatives de construction d'indices au lieu des indices traditionnels basés sur la capitalisation boursière.

Les stratégies smart beta visent à offrir un meilleur compromis risque/rendement que les indices traditionnels pondérés en fonction de la capitalisation boursière en utilisant des facteurs tels que la volatilité ou les dividendes.

Ratio de dépenses

Le ratio des frais est une mesure de ce qu'il en coûte à une société d'investissement pour gérer un fonds commun de placement, exprimé en pourcentage de l'actif total du fonds.

Par exemple, un ratio de frais de 0,55 % signifie que pour 10 000 dollars investis, 55 dollars sont perdus en frais par an.

Un ratio de frais inférieur est généralement préférable pour les investisseurs, car les frais sont retirés du fonds, ce qui influe sur le rendement que reçoivent les investisseurs.

Toutefois, il s'agit simplement de la valeur ajoutée apportée par le gestionnaire.

Style d'investissement

Les gestionnaires de portefeuille et les investisseurs ont des styles d'investissement différents, généralement classés comme actifs ou passifs, croissance ou valeur, etc.

Investissement axé sur la valeur

L'investissement axé sur la valeur est une stratégie d'investissement qui consiste à choisir des actions qui semblent se négocier à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque ou comptable.

Les investisseurs axés sur la valeur recherchent activement des actions qui, selon eux, sont sous-estimées par le marché boursier.

L'investissement contrarien

L'investissement contrarien est un style d'investissement dans lequel les investisseurs vont délibérément à l'encontre des tendances dominantes du marché en vendant lorsque les autres achètent et en achetant lorsque la plupart des traders/investisseurs vendent.

Par exemple, les investisseurs à contre-courant peuvent penser que les personnes qui affirment que le marché va continuer à monter sont plus susceptibles d'être pleinement investies et d'être à court de pouvoir d'achat supplémentaire.

Investissement de croissance

L'investissement de croissance consiste à investir dans des entreprises qui présentent des signes de croissance supérieure à la moyenne, même si le prix de l'action semble cher en termes de mesures telles que les ratios cours/bénéfice ou cours/valeur comptable.

CANSLIM

CANSLIM est une stratégie développée par l'investisseur William J. O'Neil, qui sélectionne des valeurs de croissance en utilisant une combinaison d'analyses fondamentales et techniques.

Voici la signification de chaque lettre de l'acronyme CANSLIM :

  • C - Bénéfices courants : Privilégier les sociétés dont la croissance des bénéfices est récente et s'accélère.

  • A - Bénéfices annuels : Rechercher les entreprises qui ont un historique de forte croissance de leurs bénéfices annuels.

  • N - Nouveaux produits ou services : Les entreprises qui proposent des produits ou des services innovants ont souvent un potentiel de croissance.

  • S - Offre et demande : Les actions dont la demande augmente et l'offre est limitée ont tendance à bien se comporter.

  • L - Leader ou Laggard : Investir dans des actions de premier plan au sein de secteurs de pointe plutôt que dans des titres moins performants.

  • I - Parrainage institutionnel : Les actions soutenues par des investisseurs institutionnels ont plus de chances de réussir.

  • M - Direction du marché : Le choix du moment est important ; investissez lorsque le marché est en baisse ou lorsqu'il est en hausse.

Placement indiciel

L'investissement indiciel est une stratégie passive qui tente de générer des rendements similaires à ceux d'un indice de marché général.

Les investisseurs utilisent cette stratégie pour éviter les frais importants et les sous-performances à long terme qui peuvent résulter d'un investissement ou d'un trading actif.

Formule magique

La formule magique est une stratégie d'investissement disciplinée qui enseigne aux gens une manière simple et efficace de gérer leur argent.

Elle a été conçue par Joel Greenblatt, professeur adjoint à la Columbia Business School et gestionnaire de fonds spéculatifs.

Investissement dynamique

L'investissement dynamique est une stratégie d'investissement factoriel dans laquelle les investisseurs achètent des titres qui ont enregistré des rendements élevés au cours des trois à douze derniers mois, et vendent ceux qui ont enregistré des rendements médiocres au cours de la même période.

Investissement de qualité

L'investissement de qualité est une stratégie d'investissement basée sur un ensemble de critères fondamentaux clairement définis.

Les investisseurs de qualité recherchent des actions qui présentent des caractéristiques telles que des bénéfices stables, un rendement élevé des capitaux propres, un faible endettement et des avantages concurrentiels durables.

Style d'investissement

L'investissement stylistique est une stratégie qui consiste à prendre des décisions d'investissement en fonction des tendances du marché de l'investissement.

Ces tendances peuvent être macroéconomiques, géographiques ou sectorielles.

Investissement factoriel

L'investissement factoriel est une approche d'investissement qui consiste à cibler des caractéristiques quantifiables de l'entreprise ou des "facteurs" qui peuvent expliquer les différences dans les rendements des actions.

Les facteurs les plus courants sont la taille, la valeur, la dynamique, la qualité et la volatilité.

Stratégie d'investissement axée sur l'indice de référence

Dans le cadre d'une stratégie d'investissement axée sur l'indice de référence, le gestionnaire sélectionne des titres dans le but d'obtenir des résultats supérieurs à ceux d'un indice de référence.

Cet objectif peut être atteint en sélectionnant activement des actions ou en utilisant une stratégie d'investissement passive.

Stratégie d'investissement axée sur le passif

Une stratégie d'investissement axée sur le passif, en revanche, vise à satisfaire une série d'obligations prédéterminées, quelle que soit la performance des investissements sous-jacents.

Cette stratégie est généralement employée par les fonds de pension et les compagnies d'assurance.

La gestion des risques financiers dans la gestion des investissements

La gestion des risques financiers dans la gestion des investissements est la pratique consistant à utiliser des techniques et des instruments financiers (par exemple, des options) pour gérer l'exposition au risque.

Elle implique l'identification, l'analyse et l'acceptation ou l'atténuation de l'incertitude dans les décisions d'investissement.

Profil d'investisseur

Un profil ou style d'investisseur définit les préférences d'un individu en matière de décisions d'investissement, telles que la tolérance au risque et l'horizon d'investissement.

Les investisseurs sont souvent classés comme conservateurs, modérés ou agressifs.

Taux de rendement d'un portefeuille/performance d'un investissement

Le taux de rendement d'un portefeuille ou la performance d'un investissement fait référence au gain ou à la perte réalisé sur un investissement au cours d'une période donnée, exprimé en pourcentage d'augmentation par rapport au coût initial de l'investissement.

La performance peut être évaluée en termes absolus ou par rapport à une référence de marché.

Ratio risque-rendement

Le ratio risque-rendement, également connu sous le nom de ratio récompense-variabilité, est une mesure utilisée par les investisseurs pour comparer les rendements attendus d'un investissement au montant du risque encouru pour obtenir ces rendements.

Il est souvent exprimé sous la forme d'un ratio de Sharpe, d'un ratio de Sortino, d'un ratio de Treynor ou d'un ratio d'information, entre autres.

Spectre risque-rendement

Le spectre risque-rendement (également connu sous le nom de compromis risque-rendement) fait référence à la relation entre le montant du rendement obtenu sur un investissement et le montant du risque qui doit être assumé dans cet investissement.

Plus le rendement potentiel recherché est élevé, plus le risque assumé l'est également.

Facteur de risque

En finance, un facteur de risque est une variable qui peut augmenter le risque associé à une transaction ou à un investissement.

Il peut s'agir de variables macroéconomiques telles que le PIB ou l'inflation, ou d'autres variables financières telles que les taux d'intérêt ou la volatilité du marché.

Optimisation du portefeuille

L'optimisation de portefeuille est le processus qui consiste à choisir le meilleur portefeuille parmi un ensemble de portefeuilles en fonction d'un objectif donné.

L'objectif maximise généralement des facteurs tels que le rendement attendu et minimise les coûts tels que le risque financier.

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Diversification

La diversification est une stratégie de gestion des risques qui consiste à combiner une grande variété d'investissements au sein d'un portefeuille afin de minimiser l'impact d'un titre donné sur la performance globale du portefeuille.

Catégories d'actifs

Les classes d'actifs sont des catégories d'investissements qui présentent des caractéristiques similaires et sont soumises aux mêmes lois et réglementations.

Elles comprennent les actions, les obligations, les liquidités et équivalents de liquidités, l'immobilier, les matières premières, les contrats à terme et autres produits financiers dérivés.

Pyramide d'Exter

La pyramide d'Exter est un modèle utilisé en économie pour représenter la liquidité de différents types d'actifs.

Au sommet de la pyramide se trouvent les actifs les moins liquides (comme les produits dérivés et les matières premières non monétaires/liquides), tandis qu'au bas de la pyramide se trouvent les actifs les plus liquides (comme l'or et les liquidités).

Allocation d'actifs

L'allocation d'actifs est la stratégie d'investissement qui consiste à équilibrer le risque et le rendement en répartissant les actifs d'un portefeuille en fonction des objectifs, de la tolérance au risque et de l'horizon d'investissement d'un individu.

Allocation tactique d'actifs

L'allocation tactique d'actifs est une stratégie dynamique qui ajuste activement l'allocation d'actifs d'un portefeuille.

L'objectif de cette stratégie est d'améliorer le rapport risque-rendement en ajustant l'allocation d'actifs pour tirer parti des conditions économiques ou de marché.

Allocation tactique globale d'actifs

L'allocation tactique globale d'actifs est un type de stratégie d'allocation d'actifs qui inclut des investissements internationaux.

L'objectif est de tirer parti des opportunités d'investissement changeantes à travers le monde.

(La plupart des traders/investisseurs ont un préjugé favorable à l'égard de leurs propres marchés d'actions nationaux).

Allocation stratégique d'actifs

En revanche, l'allocation stratégique d'actifs fixe des objectifs de répartition des actifs et rééquilibre périodiquement le portefeuille en fonction de ces objectifs au fil du temps, quelles que soient les conditions du marché.

Allocation dynamique d'actifs

L'allocation dynamique d'actifs est une stratégie qui permet d'ajuster fréquemment la répartition des actifs en fonction des hausses et des baisses des marchés, ainsi que du renforcement et de l'affaiblissement de l'économie.

Il s'agit d'un mélange entre l'allocation tactique et l'allocation stratégique des actifs.

Rotation sectorielle

La rotation sectorielle est une stratégie d'investissement/de trading qui consiste à déplacer des actifs d'investissement d'un secteur de l'économie à un autre.

Les investisseurs utilisent cette stratégie pour tenter de battre le marché et d'augmenter le rendement de leur portefeuille.

Par exemple, si un trader pense que l'économie va ralentir, il peut acheter un ou plusieurs secteurs défensifs du marché des actions, comme les services publics ou les biens de consommation de base, et se détourner d'un secteur cyclique comme la consommation discrétionnaire.

Corrélation et covariance

La corrélation et la covariance sont des mesures statistiques qui décrivent comment deux investissements différents évoluent l'un par rapport à l'autre.

La compréhension de ces mesures aide les traders/investisseurs à diversifier efficacement leurs portefeuilles.

(Nous en parlons plus en détail ici).

Matrice de covariance

Une matrice de covariance est un outil mathématique qui permet de mesurer systématiquement l'ampleur des variations de différents groupes de nombres.

Elle est utilisée dans la théorie du portefeuille pour estimer la variance des rendements d'un portefeuille.

Matrice de corrélation

Une matrice de corrélation est un autre outil statistique qui mesure la relation entre différentes variables.

En finance, elle est utilisée pour comprendre la corrélation entre les différents investissements d'un portefeuille.

Taux d'intérêt sans risque

Le taux d'intérêt sans risque est le taux de rendement théorique d'un investissement sans risque de perte financière.

Ce taux est important en finance car il est utilisé dans des modèles d'évaluation tels que le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM).

Effet de levier

En finance, l'effet de levier fait référence à l'utilisation de fonds empruntés pour l'achat d'un actif, dans l'espoir que le revenu de l'actif ou l'appréciation du prix de l'actif sera supérieur au coût de l'emprunt.

Fonction d'utilité

En finance, la fonction d'utilité est utilisée pour représenter la préférence d'un utilisateur pour certains biens et services par rapport à d'autres.

Pour les investisseurs, les fonctions d'utilité peuvent être utilisées pour comprendre leur préférence pour différents investissements compte tenu du compromis entre le risque et le rendement.

Choix de portefeuille intertemporel

Le choix intertemporel d'un portefeuille fait référence à la répartition des investissements sur différentes périodes de temps.

Les investisseurs doivent décider non seulement comment répartir leurs investissements entre les différents actifs, mais aussi comment répartir ces investissements dans le temps.

Assurance de portefeuille

L'assurance de portefeuille est une stratégie qui utilise des produits financiers dérivés pour protéger les investisseurs contre le risque de pertes.

Cette stratégie implique souvent l'achat d'options de vente pour se prémunir contre une baisse potentielle de la valeur d'un portefeuille d'actifs qu'ils détiennent.

Assurance de portefeuille à proportion constante

L'assurance de portefeuille à proportion constante (CPPI) est un type de stratégie d'assurance de portefeuille dans laquelle l'investisseur fixe un plancher à la valeur en dollars de son portefeuille, puis structure l'allocation d'actifs en fonction de ce plancher.

Investissement quantitatif/Fonds quantitatif

L'investissement quantitatif implique l'utilisation de modèles mathématiques et statistiques pour prendre des décisions d'investissement.

Un fonds quantitatif est un fonds qui s'appuie sur des stratégies de trading basées sur des algorithmes, utilisant souvent des modèles mathématiques complexes pour exécuter des stratégies fondées sur la rapidité et la précision des calculs, telles que l'arbitrage statistique.

Risque non compensé

Le risque non compensé est la partie du risque d'investissement qui peut être éliminée par la diversification.

En théorie, en détenant un portefeuille bien diversifié, les investisseurs ne devraient pas s'attendre à être compensés pour le risque supplémentaire qu'ils supportent en ne détenant qu'un seul titre (ou en détenant une sélection non diversifiée d'actifs).

Courtiers pour investir en bourse

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Investir comporte des risques de perte


Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.

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