#1 17-07-2024 14:07:55

Climax

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Les compétences contre la chance dans le trading

Le succès dans le day trading est-il principalement le résultat de compétences, ou est-il principalement déterminé par la chance ou la variance ?

Cet article se penche sur les différents aspects de cette question, en examinant les rôles que jouent à la fois la compétence et la chance dans le trading.

Points clés :

La chance a un impact sur les résultats à court terme

• Les événements imprévisibles et la volatilité du marché influencent considérablement les transactions individuelles et les performances à court terme.

• Le hasard, l'incertitude, le risque et les probabilités ont tous une influence.

• La diversification et une gestion rigoureuse des risques permettent de réduire ces facteurs aléatoires.

Les performances à long terme sont les plus importantes

• Les succès à court terme peuvent être dus à la chance.

• Les traders réellement compétents enregistrent systématiquement des performances supérieures sur 3 à 5 ans, avec des ratios de Sharpe plus élevés (0,60+) ou d'autres mesures du rapport rendement/risque indiquant un certain talent.

Développement des compétences

• Concentrez-vous sur l'amélioration des compétences d'analyse, de la connaissance du marché, de la gestion des risques, du contrôle émotionnel et de l'adaptabilité afin d'améliorer les résultats à long terme.

Le rôle de la compétence dans le trading

L'analyse technique

Les traders compétents s'appuient souvent sur l'analyse technique, en utilisant des graphiques, des indicateurs et des modèles pour prédire les mouvements de prix à court terme.

Connaissance du marché

La connaissance du marché comprend les indicateurs économiques, les fondamentaux des entreprises, les tendances générales du marché et bien d'autres choses encore.

Les day traders ont souvent un sens intuitif de l'évolution d'un marché.

Gestion du risque

La gestion efficace des risques est peut-être la compétence de base la plus importante de trading.

Il s'agit de définir des ordres stop-loss appropriés, de gérer la taille des positions et de savoir quand sortir des transactions pour minimiser les pertes ou bloquer les profits.

Contrôle émotionnel

Les traders qui réussissent doivent acquérir la capacité de contrôler leurs émotions, de prendre des décisions rationnelles sous la pression et d'éviter les actions impulsives motivées par la peur ou la cupidité.

Capacité d'adaptation

Les marchés sont en constante évolution et les traders compétents doivent être capables d'adapter leurs stratégies à des conditions changeantes.

Il s'agit notamment de savoir reconnaître quand une approche particulière n'est plus efficace et de l'ajuster en conséquence.

L'influence de la chance dans le trading

Imprévisibilité du marché à court terme

Malgré les meilleures analyses et préparations, les mouvements du marché à court terme peuvent être très imprévisibles.

Des événements aléatoires, des communiqués de presse ou d'importantes transactions institutionnelles peuvent provoquer des variations de prix soudaines qu'aucune compétence n'aurait pu anticiper.

Le risque peut simplement être géré efficacement

Le rôle du hasard dans les transactions individuelles

Même avec une stratégie solide, le résultat d'une transaction individuelle est soumis à un certain degré de hasard.

Un trader peut prendre toutes les bonnes décisions sur la base de son analyse, mais un événement inattendu peut faire évoluer le marché à l'encontre de sa position.

Biais de survie

La perception des compétences en trading peut être influencée par le biais de survie.

Nous entendons souvent parler des traders qui réussissent, mais rarement de ceux qui ne parviennent pas à franchir la période de développement, ce qui risque de surestimer le rôle de la compétence dans les résultats.

Certains traders sont-ils là en raison de leurs compétences réelles ou en raison d'autres facteurs ou de compétences non techniques.

Certains gestionnaires de fonds spéculatifs sont bien plus doués pour lever des capitaux que pour négocier, par exemple.

Conditions du marché et timing

Il se peut qu'un trader commence à opérer pendant une période particulièrement propice à sa stratégie.

Cela peut conduire à un succès initial qu'il peut être difficile de reproduire de manière cohérente.

La plupart des traders ont tendance à bien se comporter dans un marché haussier.

Niveau d'expérience

Les traders débutants n'ont aucun moyen de savoir ce qu'ils ne savent pas.

Lorsqu'ils débutent, les traders novices ont tendance à confondre résultats positifs et compétences.

Mais plus ils le feront, plus ils se rendront compte qu'ils ont besoin d'améliorer considérablement leurs compétences s'ils espèrent être compétitifs.

L'interaction de l'habileté et de la chance

Le continuum compétence/chance

Plutôt que de considérer le trading comme étant purement basé sur l'habileté ou entièrement guidé par la chance, il est plus juste de considérer qu'il existe sur un continuum.

Les différents aspects du trading se situent à différents endroits de ce continuum.

Il en va de même pour le poker, un jeu auquel le trading est souvent comparé.

Il est possible d'avoir des cartes mortes, de souffrir de mauvais coups et de perdre beaucoup, tout en restant un joueur compétent.

De nombreux professionnels du poker savent que leurs chances de sortir vainqueurs d'une session d'environ 100 mains contre un joueur amateur de qualité ne dépassent pas 55 %.

Résultats à court terme et à long terme

Si la chance peut avoir un impact plus important sur les résultats à court terme, les compétences ont tendance à jouer un rôle plus important dans les résultats à long terme.

Les traders régulièrement rentables attribuent souvent leur succès à l'application disciplinée de leurs compétences au fil du temps.

Compétences absolues et compétences relatives

Les compétences des acteurs des marchés financiers ont tendance à augmenter avec le temps, tout comme les athlètes modernes ont tendance à être plus talentueux que ceux des années 1980, pour diverses raisons.

L'alpha est un jeu à somme nulle, ou implique de prendre à quelqu'un d'autre.

La compétence relative est donc un facteur important.

Analogie avec le poker

Une grande partie du travail d'un joueur de poker professionnel, par exemple, consiste à identifier les jeux plus doux où il a un avantage sur les joueurs plus faibles.

Supposons qu'une personne se soit révélée être le dixième meilleur joueur de poker au monde au fil des années.

Mais s'il se trouve à une table où les 9 autres joueurs sont considérés comme étant devant lui, il n'a probablement aucun avantage et peut même être en déficit de compétences.

La variance joue un rôle plus important dans leurs résultats s'ils sont désavantagés sur le plan des compétences.

Mais à une table composée de professionnels et d'amateurs de poker moyens, ils seraient exceptionnels.

Ils ne gagneront pas nécessairement sur de petits échantillons, mais sur le long terme, le fait d'avoir un avantage et de l'appliquer de manière cohérente sera généralement une formule gagnante.

Compétence et chance en matière de trading en un seul graphique

Nous avons élaboré des mesures de la performance probable d'un trader si nous connaissions son niveau de compétence sous-jacent (mesuré par le ratio de Sharpe) et la durée de ses transactions.

Nous avons évalué la probabilité résultante de surperformer un indice de référence en fonction de leur compétence sous-jacente au fil du temps.

Le principal enseignement de ce graphique est qu'il est difficile d'évaluer le véritable niveau de compétence d'un trader sur des périodes courtes.

Voici une interprétation plus détaillée :

Périodes courtes

• 2 semaines à 1 mois - Même un trader avec un ratio de Sharpe modéré de 0,60 ne surpasse l'indice de référence qu'environ 55 à 60 % du temps sur un mois. Il est donc difficile de faire la distinction entre la chance et la compétence. Les traders moins compétents et les traders plus compétents n'affichent pas un grand écart de performance.

• Exception pour les mauvais élèves - Les traders dont le ratio de Sharpe est très faible (par exemple, -2,00) peuvent être identifiés comme mauvais élèves avec un niveau de confiance élevé (~80 %) sur de courtes périodes, comme deux semaines. Les traders qui sont manifestement mauvais sont les seuls qui sont évidents. C'est le cas de ceux qui ont des pertes importantes et rapides.

Délais modérés

• 3 mois à 1 an - Un trader ayant un ratio de Sharpe de 0,60 améliore sa probabilité de surperformer l'indice de référence à environ 65-76 % sur une période de 3 à 12 mois. Toutefois, ce résultat n'est pas encore suffisamment probant pour que l'on puisse porter un jugement sur le talent.

• Traders typiques - La plupart des traders, qui opèrent avec des ratios de Sharpe de 0,45 ou moins, n'obtiendront pas de résultats nettement supérieurs à ceux du marché. Sur une année, même un ratio de Sharpe de 0,30 ne donne qu'environ 54 % de chances de surperformer.

Longs délais

• 3 ans à 5 ans - Sur ces périodes, la probabilité qu'un trader ayant un ratio de Sharpe de 0,60 surpasse l'indice de référence s'élève à 82-86 %. Ce résultat est plus révélateur du talent du trader, mais il faut encore faire preuve de patience.

• 10 ans et plus - Pour les évaluations à long terme (10 à 20 ans), les traders ayant un ratio de Sharpe élevé (0,75 et plus) surperforment presque systématiquement, avec des probabilités atteignant 98-99 %.

Le diagramme à barres ci-dessous permet d'illustrer plus clairement les probabilités et de montrer que les compétences l'emportent sur la chance à long terme. Les résultats des compétences s'améliorent avec le temps. Les résultats de la chance se dégradent avec le temps.

C'est un peu comme si l'on n'évaluait pas un athlète sur la base d'un seul match, mais sur l'ensemble de son travail au fil du temps, afin d'obtenir une image fidèle de la situation.

Implications pour l'évaluation des compétences

• La patience est essentielle - Il faut beaucoup de temps pour évaluer avec précision le talent d'un trader. Les performances à court terme peuvent être trompeuses en raison du caractère aléatoire inhérent aux mouvements du marché.

• Distinguer le talent - Alors que les traders très peu performants peuvent être identifiés rapidement, pour reconnaître les traders réellement talentueux, il faut observer leurs performances sur plusieurs années. C'est là que d'autres mesures peuvent entrer en jeu pour évaluer les capacités d'une personne, telles que des tests cognitifs ou d'autres mesures qui ont une corrélation ultérieure élevée avec la réussite en trading.

• Faux positifs - Investir dans un trader sur la base de ses succès à court terme peut souvent conduire à des "faux positifs", où la chance/variance est confondue avec la compétence. Les données à plus long terme fournissent une évaluation plus fiable.

• Distribution des talents - Les compétences sont réparties selon une distribution, la plupart des traders atteignant des ratios de Sharpe de 0,45 ou moins sur le long terme (les indices eux-mêmes ne conservant généralement pas des ratios de Sharpe aussi élevés au fil du temps). Par conséquent, la majorité d'entre eux n'obtiendront pas de résultats nettement supérieurs à ceux du marché.

En résumé, l'évaluation des compétences d'un trader nécessite des périodes prolongées de données de performance afin de distinguer de manière fiable la compétence de la chance.

Stratégies d'amélioration des compétences

Apprentissage et amélioration continus

Pour maximiser l'impact de leurs compétences, les traders doivent s'engager à se former et à s'améliorer en permanence, par tous les moyens possibles.

Il s'agit notamment de se tenir informé de l'évolution des marchés, d'affiner les stratégies de trading et de tirer les leçons des succès et des échecs.

Diversification et gestion du risque

Pour réduire l'impact de la chance/variance, les traders peuvent utiliser des stratégies de diversification et de solides techniques de gestion des risques.

Cela permet de se protéger contre les résultats négatifs potentiels des transactions "malchanceuses".

Vous trouverez ici un article sur les mathématiques qui sous-tendent l'allocation d'actifs.

Maintenir une perspective à long terme

Le trading se concentre sur les mouvements de prix à court terme, mais le maintien d'une perspective à long terme peut aider les traders à ne pas réagir de manière excessive aux résultats à court terme dus à la chance et à se concentrer sur le développement de leurs compétences au fil du temps.

Suivi et analyse des performances

Le suivi et l'analyse des performances de trading peuvent aider les traders à faire la distinction entre les résultats dus à la compétence et ceux dus à la chance.

Cette analyse peut permettre d'ajuster la stratégie et de mettre en évidence les domaines dans lesquels les compétences doivent être améliorées.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.