Refuge sûr en période de stagflation : alternatives au dollar

Climax · 15-01-2026 14:43:52

Refuge sûr en période de stagflation : alternatives au dollar américain lorsque la croissance stagne

La recherche d'une valeur refuge en période de stagflation est l'une des considérations indispensables pour les investisseurs qui souhaitent constituer un portefeuille résilient. Elle est d'autant plus importante aujourd'hui que de nombreuses institutions se sont détournées du dollar américain en raison de la menace de stagflation.

La stagflation, période caractérisée par une inflation élevée et une croissance économique au point mort, affaiblit généralement le taux de change de la devise du pays concerné. Aucun pays n'échappe à cette règle, y compris les États-Unis d'Amérique.

En 2026, les investisseurs mondiaux se tournent de manière significative vers les actifs refuges traditionnels, en particulier l'or, le franc suisse (CHF) et le yen japonais (JPY), alors que la volatilité augmente et que la confiance dans les perspectives économiques américaines s'affaiblit. Ce changement pourrait créer de nombreuses opportunités de trading pour les traders Forex.

🪙 L'or, valeur refuge en période de stagflation : le choix numéro un

L'or est connu pour préserver la richesse depuis des siècles, car sa valeur fondamentale ne dépend pas des monnaies fiduciaires ni des bénéfices des entreprises. C'est la valeur refuge la plus prisée en période de stagflation.

Les investisseurs mondiaux privilégient l'or en période de stagflation pour trois raisons :

Une couverture classique contre l'inflation. Lorsque les monnaies fiduciaires perdent leur pouvoir d'achat, l'offre limitée d'or lui permet de conserver sa valeur.
La valeur refuge la plus ancienne. Lors de presque toutes les turbulences du marché, les investisseurs se réfugient dans l'or.
Il surperforme généralement en période de stagflation. Il a fait ses preuves au fil de l'histoire, en particulier dans les années 1970, lorsque le prix de l'or a grimpé en flèche de plus de 2000 %.

En conclusion, l'or, en tant que valeur refuge en période de stagflation, offre également des rendements importants. Que vous soyez un investisseur à long terme ou un trader à court terme, il est judicieux d'avoir de l'or dans votre portefeuille.

🇯🇵 Le yen japonais : une valeur refuge précaire en période de stagflation

Le yen japonais (JPY) est depuis longtemps considéré comme une valeur refuge en période de turbulences sur les marchés. Pourtant, il a subi une dévaluation importante au cours des dernières décennies. Peut-il conserver sa valeur pendant la stagflation à venir ?

De nombreux investisseurs s'attendent à ce que le yen japonais reste une valeur refuge pendant la stagflation, et ce pour deux raisons :

Le yen est soutenu par une politique monétaire stable. Alors que la plupart des banques centrales peuvent modifier leurs taux d'intérêt de plusieurs dizaines de points de pourcentage ou plus en un an, la Banque du Japon modifie très rarement sa politique.
Le yen est soutenu par une demande soutenue pour les actions japonaises et les obligations d'État japonaises (JGB). Les investisseurs apprécient la stabilité, et ces deux classes d'actifs excellent dans ce domaine. Des situations imprévues telles que la crise nucléaire de Fukushima et les tensions entre la Chine et le Japon peuvent parfois influencer les investisseurs, mais jamais pendant longtemps.

Historiquement, le taux de change USD/JPY a connu une volatilité considérable lors de la dernière stagflation mondiale. Il est passé de 360 yens pour un dollar au début des années 1970 à environ 238 yens pour un dollar à la fin de la décennie. Cependant, il a été principalement influencé par l'effondrement du système de Bretton Woods, qui a remplacé le système de taux de change fixe par un système de taux de change flottant au cours de la même période.

🇨🇭 Le franc suisse : une valeur stable dans un contexte de stagflation

Le franc suisse (CHF) a tendance à s'apprécier lorsque l'aversion au risque augmente à l'échelle mondiale, en particulier lorsque les investisseurs évitent le dollar américain pour une raison ou une autre. Il devrait également rester stable dans un avenir prévisible.

Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les investisseurs apprécient le franc suisse comme valeur refuge en période de stagflation, notamment :

Les banques suisses sont la première destination des capitaux en fuite en période de turbulences en raison de leur système financier exceptionnellement robuste. La Suisse peut connaître des paniques bancaires individuelles, comme celle du Crédit Suisse en mars 2023, mais son système rend impossible la propagation de telles crises.
La Suisse bénéficie d'un climat économique et politique exceptionnel. La vigueur des exportations, la gestion financière prudente et la faible inflation favorisent la stabilité économique à long terme. Le pays est également loin des troubles géopolitiques en raison de sa neutralité historique et de son avantage géographique.
Le CHF est soutenu par une politique monétaire stable. Tout comme la Banque du Japon, la Banque nationale suisse modifie rarement son approche en matière de politique monétaire.

Le taux de change USD/CHF a également connu une forte volatilité dans les années 1970. Il était d'environ 4,3166 CHF pour 1 USD (0,23 USD pour 1 CHF) au début de 1979, puis est passé à 1,5869 CHF pour 1 USD (0,63 USD pour 1 CHF) à la fin de 1979. En d'autres termes, le CHF s'est apprécié d'environ 170 % en une décennie. Tout comme l'USD/JPY, ces changements sont liés à la stagflation mondiale et à l'effondrement

Comparaison entre le yen japonais, le franc suisse et l'or en tant que valeurs refuges

Chaque actif présente ses propres avantages en tant que valeur refuge en période de stagflation. Les investisseurs ont toujours privilégié l'or, dont l'offre est naturellement limitée, même si le yen et le franc peuvent constituer des alternatives lorsque le dollar américain n'est pas pris en compte.

Les investisseurs considèrent le yen japonais et le franc suisse comme des actifs stables et liquides, offrant un profil risque-rendement favorable par rapport à d'autres devises. Il convient toutefois de noter qu'ils ne sont pas anti-inflationnistes et peuvent subir une dévaluation. En effet, la Banque du Japon et la Banque nationale suisse ont toutes deux été accusées de dévaluer intentionnellement leurs propres devises.

Conseils pour une stratégie de trading en période de stagflation

Les traders Forex doivent mettre l'accent sur la préservation du capital et la gestion des risques dans le cadre d'une stratégie de trading en période de stagflation. Pour ce faire, vous pouvez diversifier votre portefeuille, vous concentrer sur les devises liées aux matières premières et les devises refuges, et adopter des techniques de couverture si nécessaire.

Il est conseillé d'acheter une valeur refuge pendant la stagflation, mais ce n'est pas la seule stratégie possible. D'une part, vous devez choisir avec soin la valeur refuge qui vous convient le mieux. D'autre part, vous devez veiller à NE PAS allouer tous vos fonds à un seul type d'actif.

De plus, la stagflation n'est pas le seul facteur qui influence le marché. Les traders doivent toujours être conscients des politiques des banques centrales et des changements géopolitiques, tout en notant les éléments techniques remarquables pour les objectifs à court et moyen terme. Nous pouvons être sûrs d'acheter des valeurs refuges et de vendre des devises touchées par la stagflation, mais le moment et le lieu sont beaucoup plus importants. Planifiez vos transactions avec soin !

Voici un exemple de plan de trading USD/JPY en prévision de la prochaine stagflation.
Le USD/JPY a récemment dépassé son plus haut niveau depuis un an, ce qui laisse entrevoir la possibilité d'une poursuite de la hausse jusqu'au dernier plus haut niveau atteint depuis plusieurs années, légèrement supérieur à 160,00 (ligne rouge). Cependant, selon toute vraisemblance, le USD/JPY devrait ensuite baisser.
Les États-Unis et le Japon sont tous deux menacés par la stagflation, mais deux raisons fondamentales justifient la vente à découvert de la paire USD/JPY en 2026. Premièrement, la zone comprise entre 158,00 et 160,00 est connue depuis longtemps comme la « zone d'intervention », où le gouvernement japonais serait le plus susceptible d'empêcher une nouvelle dépréciation du yen. Deuxièmement, la baisse attendue des taux de la Fed et la hausse des taux de la BoJ soutiendraient la demande de JGB par rapport aux bons du Trésor américain.
Vous pouvez commencer à vendre à découvert l'USD/JPY dès maintenant si vous disposez d'une marge suffisante. Avec des marges plus serrées, il est conseillé de commencer à vendre la paire près de 160,00 avec des objectifs autour de 152,00 (ligne orange).

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