Stagflation économique : comment adapter votre stratégie

La stagflation économique se définit comme une période donnée caractérisée par une inflation élevée dans un contexte de ralentissement économique et de hausse du chômage. Cela réduit l'efficacité des méthodes d'investissement classiques, telles que le recours aux obligations d'État pour assurer la stabilité ou l'achat d'actions de croissance pour obtenir des rendements à long terme. La stagflation économique influence également les devises correspondantes et le marché des changes dans son ensemble.

Alors, comment les traders forex peuvent-ils survivre à la stagflation économique ? Cet article vous fournira un guide succinct sur la stagflation afin d'analyser le marché en ces temps difficiles.

Qu'est-ce que la stagflation ?

La stagflation est une période caractérisée par une inflation élevée, une croissance économique lente et une hausse du chômage dans une économie. Elle contredit le modèle économique classique selon lequel l'inflation augmente pendant les périodes de forte croissance économique et diminue pendant les périodes de récession.

Le terme « stagflation » a probablement été utilisé pour la première fois par le politicien britannique Iain Macleod dans un discours prononcé en 1965 devant la Chambre des communes pour décrire la situation économique difficile du Royaume-Uni. Il s'est ensuite répandu à l'échelle mondiale pendant la crise pétrolière des années 1970.

Macleod a inventé le terme « stagflation » à partir de deux termes économiques existants, « stagnation » et « inflation ». La stagnation désigne une croissance économique faible, tandis que l'inflation fait référence à l'augmentation des prix des biens et des services. La stagflation est la forme la plus grave de ces deux phénomènes, et il n'existe pas de solution simple pour y remédier.

La crise pétrolière des années 1970 a illustré de manière exemplaire le développement de la stagflation. Après l'embargo pétrolier imposé par l'OPEP en 1973, les prix de l'énergie ont grimpé en flèche. Ce « choc d'offre » a entraîné une augmentation des coûts de production et une baisse simultanée de la production économique dans toutes les économies.

Les entreprises ont été contraintes soit de réduire leur production (ce qui a entraîné des licenciements), soit d'augmenter leurs prix (ce qui a alimenté l'inflation), soit les deux. Il en a résulté une combinaison toxique de chômage croissant et d'inflation galopante qui a duré toute la décennie.

Stagflation économique vs récession

La stagflation et la récession sont toutes deux des situations économiques défavorables. Cependant, la stagflation se distingue de la récession par son taux d'inflation élevé et persistant.

Une récession est généralement décrite comme une période de ralentissement de l'activité économique. Elle se caractérise par une croissance négative du PIB pendant deux trimestres consécutifs, une hausse du chômage et une baisse des prix. Les banques centrales réduisent généralement les taux d'intérêt pour soutenir l'économie pendant une récession.

La stagflation économique est un scénario plus préoccupant qui combine les aspects négatifs de la récession et de l'inflation élevée. Elle est particulièrement difficile à gérer, car il n'existe pas de solution unique pour lutter contre la stagflation.

Les méthodes traditionnelles, telles que la politique monétaire accommodante visant à stimuler l'économie, peuvent aggraver l'inflation pendant la stagflation. D'autre part, la hausse des taux d'intérêt pour gérer l'inflation peut entraver davantage la croissance économique. Les gouvernements et les banques centrales doivent rééquilibrer avec soin l'inflation et la croissance par tous les moyens nécessaires, tout en favorisant la productivité structurelle à long terme. Ces mesures dépendent fortement de la situation de chaque économie.

L'impact de la stagflation sur les devises

« Que devient votre devise lorsque les prix augmentent, mais que la croissance disparaît ? »

Eh bien, la stagflation économique affaiblit généralement le taux de change d'un pays.

Une inflation exorbitante diminue le pouvoir d'achat de la devise, tandis qu'un développement faible sape la confiance dans l'économie et sa devise. Les investisseurs peuvent également choisir de transférer leurs fonds ailleurs, à la recherche de meilleurs rendements. À grande échelle, cela peut entraîner une fuite des capitaux et aggraver la dévaluation de la devise.

En bref, la stagflation économique peut favoriser un cercle vicieux dans lequel la valeur de la devise est constamment poussée à la baisse par une inflation élevée, une croissance faible et l'incertitude des investisseurs.

Pourquoi la stagflation est-elle importante aujourd'hui ?

En avril 2025, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a indirectement sensibilisé le monde entier à la stagflation économique. Il n'a pas explicitement mentionné le terme « stagflation », mais il a averti que les nouveaux droits de douane imposés par l'administration Trump étaient « nettement plus élevés que prévu » et pourraient avoir plusieurs conséquences, telles qu'une « inflation plus forte et une croissance plus lente ».

Aujourd'hui, l'administration Trump maintient des droits de douane élevés. Le président américain a également exigé avec force que la Fed réduise ses taux. Ces deux mesures pourraient entraîner une hausse de l'inflation dans les mois (et les années !) à venir.

La politique d'immigration stricte de Trump réduit certes la « main-d'œuvre illégale » aux États-Unis, mais ne conduit pas nécessairement à un élargissement des possibilités d'emploi pour les citoyens américains. Au contraire, le chômage pourrait augmenter en raison de l'utilisation croissante de l'IA et des robots.

Toutes les conditions sont réunies pour une stagflation imminente aux États-Unis, la plus grande économie du monde. L'impact pourrait se répercuter sur l'ensemble du monde et sur les marchés financiers. Il affecterait également le dollar américain, qui est la devise de base la plus populaire sur le marché des changes.

Comment négocier en période de stagflation ?

En période de stagflation économique, l'argent liquide perd sa valeur réelle, car une inflation excessive réduit le pouvoir d'achat. Même si l'argent liquide peut offrir une protection contre les fluctuations du marché, il constitue un mauvais investissement à long terme en période de stagflation.

C'est l'une des raisons pour lesquelles le dollar américain a chuté ces dernières semaines. Les gens ne le considèrent plus comme une « valeur refuge » alors que Trump continue de semer le chaos au niveau national et international. Dans le graphique suivant, vous pouvez voir comment les pressions à la vente ont pesé sur le dollar américain après l'avertissement de Powell concernant les craintes de stagflation en 2025.

Sur le marché des changes, vous pouvez essentiellement miser votre argent sur n'importe quelle devise opposée à celle touchée par la stagflation. Parmi les meilleurs choix pour une stratégie de trading à moyen ou long terme en période de stagflation, on trouve le franc suisse (très fiable au fil de l'histoire) et l'euro (très productif), si ces économies connaissent une bonne croissance.

Plus important encore, vous devez diversifier vos investissements entre différentes classes d'actifs non liés au Forex. La stagflation peut facilement se propager à d'autres économies, en particulier si celle qui est touchée est les États-Unis, avec leurs nombreuses relations commerciales à travers le monde.

Alors, dans quoi investir en période de stagflation économique ? Certaines matières premières et actions ont tendance à conserver leur valeur lorsque les prix augmentent, même lorsque la croissance mondiale ralentit.

Les chocs du côté de l'offre font grimper les prix ; ainsi, le pétrole brut, les produits agricoles et l'or peuvent augmenter en période de stagflation économique. Sur le marché boursier, les secteurs défensifs tels que les biens de consommation courante, les soins de santé et les services publics sont également généralement considérés comme de bons investissements, avec des flux de trésorerie stables et des rendements de dividendes élevés, car ils répondent à des besoins essentiels.

Par ailleurs, vous devez également noter les investissements à éviter en période de stagflation. Parmi les pires options figurent les obligations à haut risque, les actions de croissance et tout investissement à fort effet de levier.

Les traders doivent se concentrer sur des investissements défensifs, diversifiés et résistants à l'inflation pour naviguer efficacement dans la stagflation économique. Malgré la stagnation et l'inflation excessive, il existe de nombreux actifs qui ont le potentiel de préserver la richesse ou d'augmenter en valeur.

Conclusion

La stagflation économique bouleverse les repères classiques de l'investissement et impose aux traders une approche plus fine, plus défensive. Dans un contexte où l'inflation reste élevée, la croissance s'essouffle et la confiance des investisseurs vacille, il devient essentiel de repenser ses choix.

Sur le marché du Forex, cela signifie identifier les devises les plus résilientes, comme le franc suisse ou l'euro, et éviter de s'exposer à celles qui subissent de plein fouet les effets de la stagflation, comme le dollar américain. Mais au-delà des devises, la diversification vers des actifs tangibles ou défensifs - matières premières, secteurs de consommation de base, or - est cruciale.

Naviguer dans un environnement stagflationniste demande de la prudence, de la réactivité… et une bonne dose de sang-froid. En adaptant votre stratégie, vous ne subirez pas la stagflation, vous saurez en tirer parti.

FAQ