#1 21-06-2024 11:29:34

Climax

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Stratégie d'arbitrage géographique

L'arbitrage géographique est une stratégie de trading qui exploite les écarts de prix des instruments financiers, des matières premières ou des actifs sur différents marchés géographiques.

Cette approche permet de trouver des inefficacités dans la fixation des prix en raison de divers facteurs tels que les fuseaux horaires, les réglementations du marché et les conditions économiques.

Points clés :

➡️ L'arbitrage géographique exploite les différences de prix pour un même actif sur différents marchés ou bourses.

➡️ Les traders peuvent tirer parti des différences de fuseaux horaires et des inefficacités du marché pour tenter de réaliser des profits sans risque.

➡️ Une exécution efficace et des coûts de transaction faibles sont très importants pour mettre en œuvre avec succès des stratégies d'arbitrage géographique.

➡️ Nous présentons ci-dessous quelques exemples de transactions.

Concepts clés

Divergences de prix

Il y a divergence de prix lorsqu'un actif est négocié à des prix différents dans des lieux différents.

Ces divergences peuvent être dues à diverses raisons, notamment:

• des dynamiques d'offre et de demande différentes

• les conditions du marché local, et

• les horaires de trading.

Inefficiences du marché

Les inefficiences du marché résultent de l'incapacité de tous les acteurs du marché à accéder simultanément aux mêmes informations.

Les traders qui pratiquent l'arbitrage géographique tirent parti de ces inefficacités en achetant à bas prix sur un marché et en vendant à prix fort sur un autre.

Aux XVIIIe et XIXe siècles, l'un des premiers exemples populaires de délit d'initié concernait les investisseurs de New York qui, après avoir pris connaissance d'informations financières, utilisaient des bateaux à vapeur pour se rendre dans le sud et acheter des obligations, exploitant ainsi l'information avant qu'elle ne soit connue de tous.

Comment fonctionne l'arbitrage géographique

Identifier les opportunités

Les traders étudient plusieurs marchés afin d'identifier les différences de prix pour un même actif.

Cela nécessite une analyse des données en temps réel et, de nos jours, des algorithmes de qualité pour détecter rapidement les opportunités d'arbitrage.

Sur les marchés publics, très peu d'arbitrages sont encore effectués de manière discrétionnaire (même si, bien sûr, ils ont toujours lieu).

Exécution des transactions

Une fois l'opportunité identifiée, les traders exécutent simultanément des ordres d'achat et de vente sur les marchés concernés.

L'objectif est de profiter de l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente, moins les frais de transaction.

Facteurs influençant l'arbitrage géographique

Fuseaux horaires

Les fuseaux horaires différents signifient que les marchés ouvrent et ferment à des heures différentes.

Les traders peuvent exploiter ces différences en négociant sur des marchés qui sont ouverts alors que d'autres sont fermés.

Différences réglementaires

Les réglementations varient d'une région à l'autre et peuvent affecter les prix du marché.

Les traders doivent comprendre ces réglementations pour exploiter les différences de prix.

Certaines start-ups sont également fondées sur l'idée de "l'arbitrage réglementaire".

Conditions économiques

Les conditions économiques locales, telles que les taux d'intérêt et l'inflation, peuvent avoir un impact sur les prix des actifs.

Ainsi, un même actif peut être évalué différemment selon les pays.

L'indice Big Mac est un exemple humoristique de l'écart de prix d'un produit de consommation courante entre les pays.

Les spécialistes de l'arbitrage géographique analysent ces conditions pour prédire les mouvements de prix.

Les défis de l'arbitrage géographique

Coûts de transaction

Des coûts de transaction élevés, y compris les spreads, les frais et les taxes, peuvent éroder les bénéfices tirés des opportunités d'arbitrage.

Les traders doivent tenir compte de ces coûts dans leurs calculs.

Accès aux marchés

L'accès à plusieurs marchés nécessite une infrastructure et une technologie sophistiquées.

Tous les traders ne disposent pas des ressources nécessaires pour opérer dans différentes zones géographiques.

Vitesse et timing

La fenêtre d'opportunité pour l'arbitrage géographique peut être très courte.

Exemples d'arbitrage géographique

Arbitrage de devises

L'arbitrage de devises consiste à acheter une devise sur un marché où elle est sous-évaluée et à la vendre sur un autre marché où elle est surévaluée.

Arbitrage de matières premières

L'arbitrage de matières premières tire parti des différences de prix entre différents marchés géographiques pour des matières premières telles que le pétrole, l'or ou les produits agricoles.

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Examinons quelques transactions impliquant un arbitrage géographique :

Exemple 1 : Arbitrage de devises

Scénario

Un trader identifie un écart de prix dans le taux de change de l'euro (EUR) par rapport au dollar américain (USD) sur deux marchés différents : New York et Londres.

Identifier l'écart de prix

Exemple de prix :

• Marché de New York : 1 EUR = 1,2000 USD

• Marché de Londres : 1 EUR = 1,2020 USD

Déterminer le montant de la transaction

Le trader décide de négocier 1 000 000 EUR.

Exécution de l'ordre d'achat à New York

• Achat de 1 000 000 EUR à 1,2000 USD.

• Coût en USD = 1 000 000 * 1,2000 = 1 200 000 USD.

Exécution de l'ordre de vente à Londres

• Vendre 1 000 000 EUR à 1,2020 USD.

• Recettes en USD = 1 000 000 * 1,2020 = 1 202 000 USD.

Calculer le bénéfice

• Bénéfice = Recettes - Coût = 1 202 000 USD - 1 200 000 USD = 2 000 USD

Exemple 2 : Arbitrage sur les matières premières

Scénario

Un trader identifie un écart de prix du pétrole brut entre le Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) et le New York Mercantile Exchange (NYMEX).

Identification de l'écart de prix

• Prix TOCOM = 70 USD par baril

• Prix NYMEX = 72 USD par baril

Déterminer le montant de la transaction

Le trader décide de négocier 10 000 barils de pétrole brut.

Exécution de l'ordre d'achat à Tokyo

Achat de 10 000 barils à 70 USD le baril.

• Coût en USD = 10 000 * 70 = 700 000 USD.

Organiser le transport (le cas échéant)

Examinez le coût du transport du pétrole de Tokyo à New York.

Supposons que le coût du transport soit de 1 USD par baril.

• Coût total du transport = 10 000 * 1 = 10 000 USD.

Exécution de l'ordre de vente à New York

Vente de 10 000 barils à 72 USD le baril.

• Revenu en USD = 10 000 * 72 = 720 000 USD.

Calculer le bénéfice

• Bénéfice = recettes - (coût + transport) = 720 000 USD - (700 000 USD + 10 000 USD) = 10 000 USD.

Pourquoi les prix du pétrole WTI et du pétrole Brent sont-ils différents ?

Les prix du pétrole brut WTI (West Texas Intermediate) et du pétrole brut Brent diffèrent en raison des éléments suivants

• des variations de leurs propriétés physiques

• de la dynamique de l'offre et de la demande au niveau régional, et

• des coûts de transport.

Le WTI est plus léger et plus doux, ce qui le rend plus facile à raffiner en essence, tandis que le Brent est distribué plus globalement et est influencé par des facteurs géopolitiques plus vastes.

Ces facteurs créent des conditions de marché différentes pour chaque type de brut.

Les écarts de prix entre le WTI et le Brent ne constituent pas de véritables opportunités d'arbitrage.

Exemple 3 : Arbitrage d'actions

Scénario

Un trader identifie un écart entre le prix de l'action de la société XYZ à la Bourse de Francfort et à la Bourse de New York (NYSE).

Identification de l'écart de prix

• Bourse de Francfort = 100 EUR par action

• NYSE = 105 USD par action

• Taux de change = 1 EUR = 1,20 USD

Déterminer le montant de la transaction

Le trader décide de négocier 5 000 actions de la société XYZ.

Convertir la devise

Calculer le prix équivalent en USD pour Francfort : 100 EUR * 1,20 USD/EUR = 120 USD par action.

Exécution de l'ordre d'achat à Francfort

Vente à découvert de 5 000 actions à 100 EUR par action.

• Coût en EUR = 5 000 * 100 = 500 000 EUR

• Conversion du coût en USD = 500 000 EUR * 1,20 USD/EUR = 600 000 USD

Exécution de l'ordre de vente à New York

Achat de 5 000 actions à 105 USD par action.

• Revenue en USD = 5 000 * 105 = 525 000 USD.

Calculer le bénéfice

• Bénéfice = Recettes - Coût = 600 000 USD - 525 000 USD = +75 000 USD

Prise en compte de la viabilité de l'arbitrage

Cet exemple montre qu'il est important de s'assurer que l'opportunité d'arbitrage est réelle.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.