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Climax

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Risque systématique : les forces PRIME qui font bouger les marchés

Diversifier votre portefeuille, c'est comme manger des légumes : c'est simple, sensé et presque toujours bon pour vous. La diversification élargit vos sources de rendement potentielles et réduit le risque de dépendre trop fortement d'un seul investissement. Mais la diversification a ses limites. Elle peut aider à réduire les risques liés à la concentration des actifs, mais certaines forces macroéconomiques influencent les marchés d'une manière que la diversification ne peut tout simplement pas contourner.

Les analystes financiers regroupent ces risques sous cinq grandes catégories, connues sous l'acronyme PRIME :

• le pouvoir d'achat (Purchasing Power),

• le taux de réinvestissement (Reinvestment Rate),

• le taux d'intérêt (Interest Rate),

• le risque de marché (Market),

• le taux de change (Exchange Rate).

En tant qu'investisseur à long terme, vous serez exposé à ces risques PRIME, que vous déteniez des actions, des obligations, des biens immobiliers ou des équivalents de trésorerie portant intérêt. Il est donc essentiel de comprendre ce qu'ils sont, d'où ils viennent et ce que la diversification peut et ne peut pas faire pour élaborer une stratégie d'investissement résiliente.

Points clés

➡️ Les risques PRIME (pouvoir d'achat, taux de réinvestissement, taux d'intérêt, marché et taux de change) sont des risques systématiques que vous ne pouvez pas diversifier.

➡️ Les risques systématiques affectent presque tous les actifs et apparaissent dans tous les portefeuilles à long terme.

➡️ Bien que vous ne puissiez pas éliminer les risques systématiques, vous pouvez prendre des mesures pour les atténuer.

Une analyse approfondie de PRIME

PRIME est composé de cinq forces macroéconomiques dont les risques ne peuvent être « diversifiés » à l'aide des moyens traditionnels de diversification de portefeuille, tels que la détention d'actions dans différents secteurs ou l'utilisation d'obligations et d'actifs à revenu fixe pour équilibrer l'exposition aux actions.

Ce qui rend ces risques difficiles à éviter, c'est qu'ils sont intégrés au système financier lui-même. Si vous détenez des actions, des obligations ou même des actifs assimilables à des liquidités, vous êtes exposé à au moins l'un d'entre eux.

Risque lié au pouvoir d'achat

Qu'est-ce que c'est ?

Le risque lié au pouvoir d'achat, souvent appelé risque d'inflation, est le risque que votre argent perde de la valeur (c'est-à-dire que vous puissiez acheter moins) au fil du temps à mesure que les prix augmentent. Lorsque l'inflation dépasse vos rendements, la valeur réelle (ajustée en fonction de l'inflation) de votre argent, de vos revenus et de vos placements s'érode, même si le solde de votre compte semble augmenter.

Le risque lié au pouvoir d'achat touche tout le monde, mais il a tendance à frapper plus durement les détenteurs de liquidités et les épargnants prudents. L'argent déposé à la banque perd régulièrement de sa valeur pendant les périodes de hausse des prix. L'inflation érode également la valeur réelle des salaires et des revenus provenant d'actifs portant intérêt.

Que pouvez-vous faire ?

Pour aider à compenser le risque lié au pouvoir d'achat, envisagez :

• Les actifs résistants à l'inflation. Les actions, les actifs réels (tels que l'immobilier, les métaux et les matières premières) ou les titres indexés sur l'inflation comme les obligations d'épargne de série I (« obligations I ») peuvent vous aider à suivre le rythme de l'inflation.

• Les actions à long terme. Sur de longues périodes, les actions ont historiquement offert des rendements ajustés en fonction de l'inflation plus élevés que les liquidités ou les obligations.

Risque lié au taux de réinvestissement

Qu'est-ce que c'est ?

Le risque lié au taux de réinvestissement (ou simplement « risque de réinvestissement ») est le risque que tout flux de trésorerie provenant d'un investissement (paiements de coupons, revenus d'intérêts ou capital remboursé à l'échéance d'une obligation ou d'un certificat de dépôt) doive être réinvesti à un taux inférieur ultérieurement. Lorsque les taux baissent, les revenus futurs que vous pouvez tirer de ces produits diminuent.

Le risque lié au taux de réinvestissement apparaît lorsque l'économie entre dans une phase de baisse des taux. Les investisseurs qui dépendent de revenus d'intérêts réguliers, en particulier les retraités et les épargnants prudents, en ressentiront le plus les effets.

Que pouvez-vous faire ?

Pour réduire l'impact du risque de taux de réinvestissement, vous pouvez échelonner les échéances de vos obligations ou CD, souvent appelé « échelle d'obligations », afin que votre capital ne soit pas remboursé en une seule fois. Vous pouvez également combiner des titres à revenu fixe à court et à long terme afin de répartir les flux de trésorerie qui vous reviennent. Ces approches vous aident à gérer le moment où vous devez réinvestir, même si elles ne peuvent pas vous protéger entièrement contre les fluctuations du taux d'intérêt global.

Risque de taux d'intérêt

Qu'est-ce que c'est ?

Lorsqu'une banque centrale telle que la Réserve fédérale américaine relève ses taux d'intérêt, cela peut exercer une pression sur les prix des actifs, notamment les actions, les obligations et certains actifs alternatifs. Alors que le risque de réinvestissement affecte les revenus d'intérêts futurs, le risque de taux d'intérêt peut avoir un effet immédiat sur la valeur actuelle de vos investissements.

Pour les obligations, la hausse des taux entraîne une baisse des prix, même si le coupon reste inchangé. Pour les actions, la hausse des taux d'intérêt augmente les coûts d'emprunt, ce qui peut réduire les bénéfices des entreprises et limiter leur capacité à investir et à se développer. La hausse des taux réduit la valeur actuelle des bénéfices futurs, rendant les actions, en particulier celles des entreprises axées sur la croissance, moins attrayantes par rapport à d'autres investissements.

Que pouvez-vous faire ?

En ce qui concerne les obligations, vous pouvez diversifier votre portefeuille en détenant à la fois des obligations à court et à long terme. Les obligations à plus longue durée sont plus sensibles aux variations des taux, donc répartir votre exposition sur différentes dates d'échéance permet d'atténuer l'impact des fluctuations des taux. Pour les actions, vous pouvez diversifier votre portefeuille en fonction des styles (croissance, valeur et différents secteurs) qui peuvent réagir différemment aux variations des coûts d'emprunt. Et le fait de détenir des liquidités permet de maintenir la liquidité de votre portefeuille et vous offre une certaine flexibilité pendant les cycles de taux volatils.

Risque de marché

Qu'est-ce que c'est ?

Le risque de marché désigne le risque qu'un effondrement général des marchés boursiers entraîne simultanément la chute de la plupart, voire de la totalité, de vos placements. Quelle que soit la diversification de votre portefeuille, une détérioration brutale du sentiment des investisseurs, des chocs géopolitiques, voire des récessions et des cycles de bénéfices peuvent déclencher des baisses généralisées sur les marchés, entraînant la chute de la plupart des actifs.

Que pouvez-vous faire ?

Lorsque les marchés passent soudainement en mode « aversion au risque », en particulier dans un contexte de panique, la situation peut être difficile à gérer. En tant qu'investisseur à long terme, vous pouvez vous rassurer en misant sur la puissance de la moyenne d'achat (DCA) pour tirer le meilleur parti de vos investissements pendant les marchés baissiers. Les traders avancés ont souvent recours à des stratégies de couverture telles que les options de vente protectrices, les positions courtes sur les contrats à terme sur indices boursiers ou les ETF inversés.

Risque de change

Qu'est-ce que c'est ?

Le risque de change est le risque encouru lorsque vos placements sont liés à la valeur des devises ou des marchés étrangers. Si vous investissez dans des titres étrangers ou si vous détenez des actions dans des sociétés américaines qui dépendent des marchés internationaux pour leurs ventes ou leur chaîne d'approvisionnement, les fluctuations monétaires peuvent augmenter ou réduire les rendements, quelle que soit la performance du placement sous-jacent.

Que pouvez-vous faire ?

Vous pouvez atténuer l'impact du risque de change en diversifiant votre portefeuille avec des actifs nationaux et internationaux afin de ne pas être exposé à une seule devise. Vous pouvez également envisager d'investir dans des fonds couverts contre le risque de change, qui peuvent contribuer à réduire l'impact des taux de change sur les rendements. La couverture directe contre le risque de change est complexe, coûteuse et généralement déconseillée, sauf si vous avez une bonne expérience des marchés des changes.

Conclusion

Tout portefeuille d'investissement comporte un risque PRIME. Comme ces risques dépassent largement les risques propres à certaines entreprises ou à certains secteurs, il est impossible de les diversifier. Ils sont inhérents aux forces sous-jacentes qui influencent l'ensemble des marchés.

Cependant, comprendre le risque PRIME vous aide à identifier ce à quoi vous êtes exposé et pourquoi. Bien que vous ne puissiez pas éliminer le risque systématique, vous pouvez le gérer. Une perspective à long terme, un rééquilibrage périodique, un dimensionnement prudent des positions et des attentes réalistes peuvent vous aider à traverser les périodes où ces risques s'intensifient, plutôt que de réagir après coup.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.