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#1 16-08-2023 18:17:35
- Climax
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Modélisation financière - Guide complet des termes et concepts
La modélisation financière désigne le processus de création d'un résumé des dépenses, des bénéfices et des performances d'une entreprise.
Elle est utilisée pour prévoir, comprendre et optimiser les performances financières de l'entreprise, notamment en termes de flux de trésorerie, de rendement requis, de valeur terminale et d'états financiers prévisionnels.
Modélisation financière : La création de résumés des performances financières d'une entreprise afin de prévoir, d'optimiser et de comprendre les dépenses, les bénéfices et les flux de trésorerie est au cœur de la modélisation financière.
Gestion des flux de trésorerie : Les flux de trésorerie représentent les entrées et sorties d'argent d'une entreprise. Des prévisions précises sont essentielles pour la liquidité, le respect des obligations et la croissance.
Évaluation et structure du capital : La détermination de la valeur d'une entreprise implique l'évaluation de son rendement requis, l'utilisation de flux de trésorerie actualisés et la prise en compte de la structure de son capital (actions, dettes et titres hybrides) pour évaluer la rentabilité et le risque.
Flux de trésorerie
Le flux de trésorerie est un élément important de la modélisation financière.
Il s'agit du montant des liquidités ou des équivalents de liquidités qui entrent et sortent d'une entreprise.
Il s'agit d'une mesure essentielle de la liquidité, de la flexibilité et de la performance financière globale.
La valeur d'une entreprise est le montant des liquidités que vous pouvez en retirer au cours de sa durée de vie, actualisé au présent.
Prévisions de trésorerie
La prévision des flux de trésorerie consiste à prévoir le montant, le calendrier et l'incertitude des flux de trésorerie futurs.
Il s'agit d'un outil essentiel pour gérer les liquidités et s'assurer que l'entreprise peut faire face à ses obligations futures.
Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie est l'un des trois états financiers, avec le bilan et le compte de résultat (un tableau des flux de trésorerie peut être créé à partir du bilan et du compte de résultat).
Il fournit une ventilation détaillée des entrées et sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation, d'investissement et de financement.
Flux de trésorerie d'exploitation
Le flux de trésorerie d'exploitation (OCF) est la trésorerie générée par les activités de base de l'entreprise, à l'exclusion des sources externes telles que les investisseurs ou les prêts bancaires.
Il donne une idée de la capacité de l'entreprise à générer suffisamment de liquidités pour maintenir et développer ses activités.
EBITDA
L'EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) est une mesure de la performance opérationnelle d'une entreprise.
Il indique les bénéfices provenant des activités de base, sans tenir compte des effets de la structure du capital, des taux d'imposition et de la dépréciation des actifs.
L'amortissement et son effet sur la trésorerie
L'amortissement est la répartition systématique du coût d'un actif sur sa durée de vie utile.
Il s'agit d'une dépense hors trésorerie qui réduit les bénéfices déclarés mais n'a pas d'incidence directe sur les flux de trésorerie.
NOPAT
Le bénéfice net d'exploitation après impôt (NOPAT) est le bénéfice potentiel en espèces si l'entreprise n'a pas de dettes.
C'est l'équivalent de l'"EBI" si l'on pense à des indicateurs tels que l'EBIT et l'EBITDA.
Il mesure la rentabilité pour toutes les parties prenantes avant les effets du financement.
Flux de trésorerie disponible
Le flux de trésorerie disponible (FCF) représente les liquidités qu'une entreprise génère après avoir pris en compte les sorties de fonds destinées à soutenir ses activités et à entretenir ses immobilisations.
Il s'agit d'une mesure importante de la rentabilité, car il indique le montant des liquidités disponibles pour être distribuées aux détenteurs de titres.
Flux de trésorerie disponible pour l'entreprise
Le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF) est le flux de trésorerie disponible pour les fournisseurs de capitaux de l'entreprise après que toutes les dépenses d'exploitation et les impôts ont été payés et que les investissements nécessaires en fonds de roulement et en capital fixe ont été réalisés.
Flux de trésorerie disponible sur fonds propres
Le flux de trésorerie disponible pour les capitaux propres (FCFE) est le flux de trésorerie disponible pour les actionnaires de l'entreprise après toutes les dépenses, les réinvestissements et les remboursements de dettes.
Les dividendes
Les dividendes sont la distribution des bénéfices d'une entreprise à ses actionnaires.
Ils sont généralement exprimés sous la forme d'un dividende par action (DPA) ou d'un rendement du dividende.
Dans la modélisation financière, les dividendes constituent une part importante du flux de trésorerie des capitaux propres.
L'argent liquide est roi
L'expression "la trésorerie est reine" souligne l'importance des flux de trésorerie pour la santé financière d'une entreprise.
Bien que les revenus et les bénéfices soient importants, les entreprises ont besoin de liquidités pour payer leurs dépenses et investir dans leur croissance.
Ajustement en milieu d'année
Un ajustement en milieu d'année est une technique utilisée dans la modélisation financière pour tenir compte de l'hypothèse courante selon laquelle les flux de trésorerie se produisent uniformément tout au long de l'année.
Bénéfices du propriétaire
Le bénéfice net, concept introduit par Warren Buffett, désigne le flux de trésorerie net d'une entreprise, moins les dépenses d'investissement, plus les amortissements et les dépréciations.
Il s'agit d'une mesure de la rentabilité réelle de l'entreprise.
Rendement requis (taux d'actualisation)
Le rendement requis ou taux d'actualisation est le rendement minimum requis par un investisseur pour investir dans un actif ou un projet particulier.
Ce taux est utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle.
Évaluation à l'aide des flux de trésorerie actualisés
Dans l'évaluation par les flux de trésorerie actualisés (DCF), le taux d'actualisation est utilisé pour calculer la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs.
Le taux d'actualisation reflète le caractère risqué des flux de trésorerie et la valeur temporelle de l'argent.
Coût du capital
Le coût du capital est le taux de rendement minimum qu'une entreprise doit obtenir avant de générer de la valeur.
Il est utilisé pour évaluer les nouveaux projets d'une entreprise et représente le coût d'opportunité d'un investissement spécifique.
Coût moyen pondéré du capital
Le coût moyen pondéré du capital (WACC) - prononcé "whack" - est le taux de rendement moyen qu'une entreprise est censée fournir à tous ses détenteurs de titres, y compris les détenteurs de dettes et les investisseurs en actions.
Il est souvent utilisé comme taux d'actualisation dans l'analyse DCF - en particulier FCFF.
Pour le FCFE, le coût des fonds propres est utilisé comme taux d'actualisation.
Coût des fonds propres
Le coût des fonds propres est le rendement dont une entreprise a besoin pour décider si un investissement répond aux exigences de rendement du capital.
Il est utilisé comme taux d'actualisation dans l'évaluation DCF des fonds propres - dans les modèles FCFE, comme indiqué ci-dessus.
Coût de la dette
Le coût de la dette est le taux effectif qu'une entreprise paie sur sa dette actuelle.
Il fait partie intégrante du WACC, car il reflète le risque et l'impact fiscal de la dette de l'entreprise.
Modèle d'évaluation des actifs financiers
Le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) est un modèle qui décrit la relation entre le rendement attendu et le risque d'un investissement dans un titre.
Il montre que le rendement attendu d'un investissement est égal au rendement sans risque plus une prime de risque.
Bêta (finance) et son estimation empirique
Le bêta est une mesure du risque systématique d'un titre ou d'un portefeuille par rapport au marché dans son ensemble.
En modélisation financière, le bêta est utilisé pour calculer le coût des fonds propres dans le modèle CAPM.
Équation de Hamada
L'équation de Hamada est utilisée pour ajuster le bêta d'une entreprise afin de refléter le risque financier de l'effet de levier.
Elle permet de séparer le risque financier du risque commercial d'une entreprise.
Méthode Pure Play
La méthode "pure play" est une façon d'estimer le bêta d'une entreprise (risque systématique).
Elle part du principe que le bêta d'une entreprise similaire à ligne unique peut être utilisé comme approximation du bêta d'une autre entreprise.
Théorie de l'arbitrage
La théorie des prix d'arbitrage (APT) est un modèle multifactoriel d'évaluation des actifs.
Elle stipule que le rendement attendu d'un actif financier peut être modélisé comme une fonction linéaire de divers facteurs macroéconomiques.
Évaluation d'entreprise par la méthode Build-Up
La méthode Build-Up est une méthode d'évaluation des entreprises qui calcule la prime de risque associée à l'investissement dans une entreprise donnée.
Cette méthode est fréquemment utilisée dans l'évaluation des petites entreprises et des sociétés privées.
Bêta total
Le bêta total est une mesure du risque total d'une action individuelle, comprenant à la fois son risque systématique et son risque non systématique.
Cette méthode est particulièrement utile pour évaluer les entreprises privées et les petites entreprises publiques présentant un risque non systématique important.
Modèle T
Le modèle T est une version simplifiée du modèle de croissance de Gordon. Il est souvent utilisé dans la modélisation financière pour calculer la valeur intrinsèque d'une action sur la base des dividendes futurs.
Modèle en T des flux de trésorerie
Le modèle en T des flux de trésorerie est une version du modèle en T qui utilise les flux de trésorerie futurs au lieu des dividendes futurs pour estimer la valeur intrinsèque d'une action.
Valeur terminale
La valeur terminale (VT) est la valeur d'une entreprise ou d'un projet au-delà de la période de prévision au cours de laquelle les flux de trésorerie futurs peuvent être estimés.
Elle est souvent utilisée dans les modèles DCF à plusieurs étapes pour calculer la valeur forfaitaire de tous les flux de trésorerie futurs.
Évaluation à l'aide des flux de trésorerie actualisés et détermination de la valeur continue
Dans l'évaluation DCF, la valeur terminale représente la valeur de tous les flux de trésorerie futurs au-delà d'une période de prévision.
Elle est généralement calculée à l'aide du modèle de croissance de Gordon ou de la méthode Exit Multiple.
Période de prévision (finance)
La période de prévision en modélisation financière est la période pour laquelle des flux de trésorerie futurs détaillés peuvent être estimés.
Après la période de prévision, la valeur terminale est utilisée pour estimer les flux de trésorerie futurs restants.
Taux de croissance à long terme
Le taux de croissance à long terme est une projection du taux de croissance du chiffre d'affaires d'une entreprise d'une année sur l'autre au-delà d'une période de prévision typique.
Il est utilisé dans le modèle de croissance de Gordon pour calculer la valeur terminale.
Taux de croissance durable d'un point de vue financier
Le taux de croissance durable est le taux auquel une entreprise peut augmenter ses ventes, ses bénéfices et ses dividendes, financés par ses capitaux propres et ses bénéfices non distribués.
Elle permet de déterminer si la croissance à long terme de l'entreprise est réalisable.
Évaluation des actions à l'aide des taux de croissance
Dans l'évaluation des actions, le taux de croissance est utilisé pour projeter les bénéfices ou les dividendes futurs.
La valeur actuelle de ces flux de trésorerie futurs est ensuite calculée pour déterminer la valeur intrinsèque de l'action/la valeur des capitaux propres de l'entreprise.
États financiers prévisionnels
Les états financiers prévisionnels sont des projections des performances financières d'une entreprise pour une période donnée.
Ils sont généralement préparés dans le cadre d'un modèle financier et comprennent des comptes de résultat, des bilans et des tableaux de flux de trésorerie prévisionnels.
Prévisions financières
Une prévision financière est un plan financier ou un budget pour une entreprise.
Elle fournit une estimation des revenus, des dépenses et des flux de trésorerie futurs sur la base de données historiques, d'études de marché et de diverses hypothèses.
Modélisation financière en comptabilité
En comptabilité, la modélisation financière consiste à préparer des modèles détaillés spécifiques à l'entreprise, utilisés pour l'analyse financière et la prise de décision.
Le résultat de ces modèles comprend un ensemble d'états financiers, de ratios et d'indicateurs de performance clés.
États financiers pro forma
Les états financiers pro forma sont utilisés pour la planification et l'analyse financières.
Ils fournissent des informations sur les bénéfices potentiels d'une entreprise si certaines stratégies, certains événements ou certains plans sont mis en œuvre.
Revenus
Le chiffre d'affaires, ou ventes, est le revenu généré par une entreprise à partir de ses activités d'exploitation.
C'est la première ligne du compte de résultat et le point de départ du calcul du résultat net.
Les recettes sont suivies de dépenses qui permettent d'obtenir diverses formes de "___ bénéfices" (par exemple, bénéfices d'exploitation) et de "___ marges" (par exemple, marges d'exploitation).
Modèle de recettes
Un modèle de recettes décrit les moyens par lesquels une entreprise génère des revenus à partir de ses produits ou services.
Il constitue la base des projections de revenus dans le modèle financier.
Analyse des états financiers pour les recettes
Dans l'analyse des états financiers, le chiffre d'affaires est examiné de près pour comprendre la rentabilité de l'entreprise.
Cela comprend l'analyse des tendances, la comparaison avec les concurrents et le calcul de ratios clés tels que la marge brute et la marge d'exploitation.
Prévision des recettes
La prévision des recettes consiste à estimer les ventes futures d'une entreprise.
Il s'agit d'une partie essentielle de la modélisation financière, car elle a un impact direct sur les projections de bénéfices et les flux de trésorerie.
Ventes nettes
Le chiffre d'affaires net est le montant des recettes générées par une entreprise après déduction des retours, des remises et des rabais.
Il représente le revenu réel disponible pour couvrir les dépenses d'exploitation et contribuer au bénéfice.
Coûts
Les coûts désignent les dépenses encourues par une entreprise pour générer des revenus.
Ils sont soustraits des recettes pour calculer le bénéfice de l'entreprise.
Marge bénéficiaire
La marge bénéficiaire est un ratio de rentabilité qui indique le pourcentage des ventes qui se sont transformées en bénéfices. Elle est calculée en divisant le revenu net par le revenu total.
Marge brute
La marge brute est la différence entre le chiffre d'affaires et le coût des marchandises vendues, divisée par le chiffre d'affaires.
Elle représente le pourcentage du chiffre d'affaires total que l'entreprise conserve après avoir supporté les coûts directs liés à la production des biens et services vendus.
Marge nette
La marge nette est le pourcentage du revenu restant après que toutes les dépenses d'exploitation, les intérêts, les impôts et les dividendes des actions privilégiées (mais pas les dividendes des actions ordinaires) ont été déduits du revenu total d'une entreprise.
Coût des marchandises vendues
Le coût des marchandises vendues (COGS) est le coût direct attribuable à la production des marchandises vendues par une entreprise.
Ce montant comprend le coût des matériaux et de la main-d'œuvre directement utilisés pour créer le bien.
Certaines entreprises ont un coût des marchandises vendues élevé lorsque leur activité est liée à la fabrication de produits à valeur ajoutée (c'est-à-dire à la vente de marchandises).
En revanche, de nombreuses entreprises de services n'ont pas de coûts de revient.
Frais d'exploitation
Les dépenses d'exploitation sont les coûts associés au fonctionnement quotidien d'une entreprise, tels que le loyer, les services publics et les salaires.
Elles sont soustraites de la marge brute pour calculer le bénéfice d'exploitation.
Ratio d'exploitation
Le ratio d'exploitation est une mesure de l'efficacité et des performances opérationnelles.
Il est calculé comme le rapport entre les dépenses d'exploitation et les ventes nettes.
Inducteur de coûts
Un inducteur de coût est un facteur qui provoque un changement dans le coût d'une activité.
La compréhension des inducteurs de coûts est essentielle pour prédire avec précision les coûts et les flux de trésorerie futurs dans un modèle financier.
Coût fixe
Les coûts fixes sont des dépenses qui ne changent pas proportionnellement à l'activité de l'entreprise.
Ils constituent un élément essentiel de la modélisation financière et ont un impact sur le seuil de rentabilité et la marge de sécurité de l'entreprise.
Un exemple serait les coûts récurrents associés au maintien d'une entreprise en règle avec les juridictions locales.
Coût variable
Les coûts variables sont des dépenses qui varient directement avec le niveau de production ou de vente d'une entreprise.
Ils jouent un rôle clé dans le modèle financier, notamment dans le calcul de la marge brute et de la marge sur coût variable.
Frais généraux
Les frais généraux sont les coûts de l'entreprise qui ne contribuent pas directement à la production de biens ou de services.
Ils sont essentiels à la gestion d'une entreprise et doivent être inclus dans un modèle financier pour garantir des projections de rentabilité précises.
Chaîne de valeur
La chaîne de valeur est un concept qui décrit l'ensemble des activités nécessaires pour amener un produit ou un service de la conception au marché et au-delà.
Elle est utilisée dans l'analyse des coûts pour identifier où la valeur est ajoutée et où les coûts sont encourus dans une entreprise.
Calcul des coûts par activité
La comptabilité par activités (ABC) est une méthode de calcul des coûts qui attribue les frais généraux et indirects aux produits et services connexes.
Elle permet de comprendre les coûts et la rentabilité des produits et des clients.
Analyse de la taille commune
L'analyse de la taille commune, également appelée analyse verticale, est un outil utilisé par les responsables financiers pour analyser les états financiers.
Elle évalue les lignes des états financiers en pourcentage d'un total, tel que les ventes ou les actifs, afin de faciliter les comparaisons entre différentes périodes ou entreprises.
Modèle de profit
Un modèle de profit est le plan d'une entreprise sur la façon dont elle va générer ses profits, y compris ses revenus, ses coûts et ses marges de profit.
Il fait partie intégrante de la modélisation financière et sous-tend les projections de revenus et de coûts.
Capital
Dans la modélisation financière, le capital désigne les ressources financières dont dispose une entreprise pour ses activités.
Il comprend les capitaux propres, les dettes et le fonds de roulement.
Structure du capital
La structure du capital fait référence à la manière dont une société finance ses opérations et sa croissance à l'aide de différentes sources de fonds, telles que la dette, les capitaux propres et les bénéfices non distribués.
Elle est importante pour la modélisation financière, en particulier pour l'estimation du coût du capital.
Certains traders/investisseurs poursuivent une stratégie appelée arbitrage sur la structure du capital.
Analyse de la taille commune du capital
Dans l'analyse de la taille commune du capital, chaque poste du bilan est exprimé en pourcentage du total des actifs.
Cela permet une comparaison aisée entre différentes périodes ou entreprises.
Fonds propres (Finance)
En finance, les capitaux propres sont les intérêts dans une entreprise, représentés par des actions.
Dans la modélisation financière, les capitaux propres comprennent le capital social, les bénéfices non distribués et les autres comptes de capitaux propres.
Capitaux propres
Les capitaux propres, également appelés fonds propres, sont le montant restant des actifs disponibles pour les actionnaires après que toutes les dettes ont été payées.
Il s'agit de l'actif net de l'entreprise et d'un élément important du bilan de l'entreprise dans la modélisation financière.
Valeur comptable
La valeur comptable d'une entreprise est la valeur totale de ses actifs, moins ses passifs. Elle est souvent utilisée comme point de départ pour déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise dans le cadre de la modélisation financière.
Bénéfices non distribués
Les bénéfices non distribués sont les revenus nets cumulés d'une entreprise qui sont conservés par l'entreprise plutôt que distribués à ses propriétaires sous forme de dividendes.
Ils font partie des capitaux propres et sont utilisés pour investir dans l'entreprise ou rembourser les dettes.
Capital financier
Le capital financier désigne les fonds fournis par les prêteurs et les actionnaires, qui sont utilisés pour gérer une entreprise.
Il comprend les dettes, les capitaux propres et les bénéfices non distribués.
Actifs à long terme / Actifs fixes
Les actifs à long terme, également connus sous le nom d'actifs fixes, sont ceux dont on s'attend à ce qu'ils produisent de la valeur pendant plus d'un an.
Ils comprennent les propriétés, les usines et les équipements, et sont utilisés dans la modélisation financière pour calculer la dépréciation, l'amortissement et les dépenses en capital.
Rotation des actifs fixes
Le taux de rotation des immobilisations est le rapport entre les ventes nettes et les immobilisations.
Il indique dans quelle mesure une entreprise utilise ses actifs fixes pour générer des ventes.
Passif à long terme
Les dettes à long terme sont des obligations dont l'échéance est supérieure à un an.
Il comprend les prêts, les obligations à payer et les obligations de location à long terme.
Ils sont importants dans la modélisation financière, en particulier pour estimer le coût de la dette et déterminer la structure du capital.
Ratio d'endettement
Le ratio d'endettement est un ratio financier indiquant la proportion relative des capitaux propres et de la dette utilisés pour financer les actifs d'une entreprise.
Il s'agit d'une mesure de l'effet de levier financier et il est utilisé dans la modélisation financière pour analyser la structure du capital de l'entreprise.
Ratio dette/capital
Le ratio dette/capital mesure l'effet de levier financier d'une entreprise.
Il s'agit du rapport entre la dette totale (à long terme et à court terme) et le capital total (la somme des capitaux propres et de la dette).
Il est utilisé dans la modélisation financière pour analyser la structure du capital et estimer le coût du capital.
Fonds de roulement
Le fonds de roulement est une mesure de la liquidité opérationnelle d'une entreprise.
Il est calculé comme l'actif à court terme moins le passif à court terme et est utilisé dans la modélisation financière pour analyser la santé et l'efficacité financières à court terme.
Actif circulant
L'actif circulant est un actif qui devrait être converti en liquidités dans un délai d'un an.
Ils comprennent les liquidités, les créances et les stocks.
Il est essentiel pour calculer les ratios de fonds de roulement et de liquidité dans un modèle financier.
Passif à court terme
Le passif à court terme est une obligation dont l'échéance est inférieure à un an.
Il comprend les comptes créditeurs, les dettes à court terme et les charges à payer.
Comme l'actif circulant, il est utilisé dans la modélisation financière pour calculer les ratios de fonds de roulement et de liquidité.
Rotation des stocks / jours de stock
La rotation des stocks est un ratio indiquant combien de fois les stocks d'une entreprise sont vendus et remplacés au cours d'une période donnée.
Le nombre de jours d'inventaire est le nombre moyen de jours pendant lesquels les articles sont en stock avant d'être vendus.
Ces deux mesures sont utilisées dans la modélisation financière pour évaluer l'efficacité de la gestion des stocks.
Jours des débiteurs et des créanciers
Le nombre de jours de créances est une mesure de la rapidité avec laquelle l'argent est collecté auprès des clients.
Le nombre de jours de crédit est une mesure du temps nécessaire à une entreprise pour payer ses fournisseurs.
Tous deux sont importants pour la gestion des flux de trésorerie et sont souvent modélisés dans un modèle financier.
Délai d'encaissement des ventes / Délai d'encaissement des dettes
Le délai de recouvrement des ventes (DSO) mesure le nombre moyen de jours qu'il faut à une entreprise pour encaisser un paiement après une vente.
Le délai d'encaissement (DPO) mesure le temps qu'il faut à une entreprise pour régler ses factures auprès de ses créanciers.
Ces deux indicateurs sont importants pour la gestion des flux de trésorerie et sont utilisés dans la modélisation financière.
Conclusion
Ce guide donne un aperçu des termes et concepts les plus importants liés à la modélisation financière.
Un modèle financier bien construit peut aider à la prise de décision, à l'analyse financière et à l'évaluation des entreprises.
Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.
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