Comprendre les contrats à terme perpétuels : Comment fonctionnent-ils?

Climax · 27-01-2025 14:45:22

Comprendre les contrats à terme perpétuels : Comment fonctionnent-ils ?

Le monde de la finance est en constante évolution, et avec lui viennent de nouvelles façons de faire fructifier votre patrimoine. Les crypto-monnaies, les actions et les matières premières sont connues pour leurs hauts et leurs bas, et même si cela ne se produit pas du jour au lendemain, il existe un potentiel de multiplication de la valeur des investissements.

Pour naviguer dans ce paysage imprévisible, il est essentiel de bien maîtriser les différents outils à la disposition des traders. Les bourses offrent une gamme d'options, chacune avec son niveau de risque et de récompense.

Aujourd'hui, nous allons examiner de plus près l'un de ces instruments de trading - les contrats à terme perpétuels - et découvrir comment vous pouvez les utiliser pour réaliser des bénéfices dans le monde en constante évolution de la finance.

Points clés
➡️ Les contrats à terme perpétuels sont un type de produit dérivé qui permet aux traders de prendre des positions à effet de levier sur le marché sans date d'expiration, offrant ainsi une plus grande flexibilité et des opportunités de profit.
➡️ Contrairement aux contrats à terme traditionnels qui exigent la livraison physique de l'actif spécifique, les contrats à terme perpétuels sont réglés en espèces et utilisent un mécanisme de taux de financement pour maintenir les prix du contrat alignés sur le marché au comptant.
➡️ Parmi les principaux avantages du trading de contrats à terme perpétuels, citons l'effet de levier élevé, l'absence de nécessité de reconduire les positions et la possibilité de se couvrir contre la volatilité du marché.
➡️ Les inconvénients potentiels sont l'augmentation du risque de contrepartie, la complexité et l'absence de protection réglementaire dans certaines juridictions.
➡️ Les stratégies de trading les plus courantes pour les contrats à terme perpétuels sont les opérations spéculatives, l'arbitrage et la couverture, chacune répondant à des objectifs différents et à des niveaux de tolérance au risque différents.

Tout d'abord, qu'est-ce qu'un contrat à terme ?

Les contrats à terme peuvent sembler complexes, mais ils sont en fait assez simples. Si vous avez déjà visité une bourse, vous avez probablement vu qu'elle faisait la promotion des opérations à terme. En quoi consistent donc ces contrats ?

Un contrat à terme est simplement un accord juridique qui vous permet d'acheter ou de vendre un élément spécifique - une marchandise, un actif ou un titre - à un prix déterminé à une date donnée dans le futur. Pour rendre les transactions plus accessibles, ces contrats sont normalisés en termes de qualité et de quantité.

Lorsque vous achetez un contrat à terme, vous vous engagez à acheter et à recevoir l'article à l'échéance du contrat. Si vous vendez, vous vous engagez à fournir et à livrer l'article à l'échéance.

La clé du trading des contrats à terme est de deviner si le prix de l'article augmentera ou diminuera au cours d'une certaine période et de faire un pari sur la base de cette prédiction. Si vous avez raison, vous pouvez tirer profit de votre connaissance du marché.

Supposons par exemple que vous soyez agriculteur et que vous souhaitiez vendre votre récolte de blé. Vous pourriez conclure un contrat à terme avec un acheteur pour vendre votre blé à un prix déterminé et à une date précise. Cela vous permettrait de fixer un prix pour votre blé et de vous protéger contre les fluctuations de prix.

De même, les investisseurs et les négociants peuvent utiliser les contrats à terme pour spéculer sur le prix futur d'un actif. Par exemple, un trader peut acheter un contrat à terme sur le pétrole en espérant que le prix du pétrole augmentera. Si le prix du pétrole augmente effectivement, le trader peut vendre le contrat avec un bénéfice.

Qu'est-ce qu'un contrat à terme perpétuel ?

Les contrats à terme perpétuels, relativement nouveaux dans le monde du trading, ont été proposés pour la première fois par Robert Shiller en 1992 afin de permettre aux marchés moins liquides d'utiliser des produits dérivés. Ce n'est qu'en 2016 que BitMEX a introduit les contrats à terme perpétuels sur le marché des crypto-monnaies, et depuis lors, leur popularité est montée en flèche. Aujourd'hui, ces types de contrats à terme sont disponibles sur de nombreuses bourses et leur volume d'échange se chiffre souvent en milliards de dollars.

Comme leur nom l'indique, les contrats à terme perpétuels sont permanents, sans date d'expiration. Cela signifie que les traders peuvent maintenir leurs positions longues ou courtes indéfiniment, à moins que leurs positions ne soient automatiquement liquidées.

En conservant indéfiniment des contrats à terme perpétuels, les opérateurs s'exposent également à un actif ou à un indice sans se soucier d'une date d'échéance prédéterminée. Cette caractéristique unique permet de créer des marchés à terme pour des actifs illiquides.

Qu'est-ce que le taux de financement ?

Les taux de financement intégrés dans les contrats à terme perpétuels maintiennent le prix du contrat stable par rapport au prix du marché au comptant de l'actif sous-jacent. Le taux de financement tend à être positif lorsque le marché est haussier et que le prix augmente, et négatif lorsque le marché est baissier et que le prix baisse.

Le mécanisme du taux de financement permet de maintenir les prix des contrats à terme perpétuels cohérents avec les valeurs de marché de leurs actifs sous-jacents. Le financement a lieu toutes les huit heures, et les traders ne paient ou ne reçoivent un financement que s'ils ont une position à l'une de ces heures.

Le taux de financement se compose de la prime et du taux d'intérêt, tous deux déterminés par la performance du marché de chaque instrument.

Qu'est-ce que la marge initiale ?

La marge initiale est le minimum requis pour initier une transaction. Il s'agit plutôt d'une garantie pour une transaction. Le montant minimum requis pour maintenir une transaction ouverte s'appelle la marge de maintien.

Dans les contrats à terme perpétuels, les profits et les pertes sont évalués au prix du marché et régulièrement crédités sur le compte de marge de chaque partie. L'évaluation au marché consiste à fixer le prix d'un actif, tel qu'une crypto-monnaie ou un autre titre, à son taux de marché actuel.

Les variations de la valeur de marché d'un actif conduisent au règlement quotidien des profits et des pertes par les traders. Les deux parties peuvent conclure l'accord à tout moment.

Comment fonctionnent les contrats perpétuels ?

Dans le monde en constante évolution des échanges de crypto-monnaies, les contrats perpétuels se sont imposés comme un instrument populaire et polyvalent. Ces contrats permettent aux traders d'établir des positions à effet de levier dont la valeur fluctue en fonction des variations du prix d'un indice qui, par exemple, peut refléter le prix au comptant du bitcoin (BTC) en dollars américains sur plusieurs bourses de crypto-monnaies.

Le prix de l'indice représente le prix moyen d'un actif, calculé en fonction de la taille des marchés au comptant importants et du volume des transactions sur ces marchés. Cela garantit que les prix négociés s'alignent sur les prix du marché au comptant ou en sont proches.

Pour illustrer le fonctionnement des contrats perpétuels, examinons un scénario hypothétique.

Supposons qu'un trader possède un peu de BTC. Lorsqu'il achète le contrat, il souhaite que le montant augmente en même temps que le prix du BTC/USD ou qu'il évolue dans la direction opposée lorsqu'il vend le contrat. Si chaque contrat vaut 1 $ et qu'il achète un contrat à 50,50 $, il doit payer 1 $ en BTC. Cependant, s'il vend le contrat, il reçoit 1 $ de BTC au prix de vente, même s'il vend avant d'avoir acquis le contrat.

Il est essentiel de noter que le trader achète des contrats, et non des BTC ou des dollars. Alors, pourquoi négocier des contrats à terme perpétuels sur crypto-monnaies ? Et comment peut-on s'assurer que le prix du contrat suit le cours du BTC/USD ?

La clé réside dans un mécanisme de financement. Lorsque le prix du contrat est inférieur à celui du BTC, les détenteurs de positions longues reçoivent le taux de financement (compensé par les détenteurs de positions courtes), ce qui les incite à acheter des contrats. Le prix du contrat augmente alors et s'aligne sur le prix du BTC/USD. De même, les détenteurs de positions courtes peuvent acheter des contrats pour clôturer leurs positions, ce qui a pour effet d'augmenter le prix du contrat pour qu'il corresponde au prix de la BTC.

Inversement, lorsque le prix du contrat est supérieur à celui de la BTC, les détenteurs de positions longues paient les détenteurs de positions courtes, ce qui encourage les vendeurs à vendre le contrat et rapproche son prix de celui de la BTC.

La différence entre le prix du contrat et celui de la BTC détermine le taux de financement que l'on recevra ou que l'on paiera, ce qui permet de maintenir un équilibre entre le prix du contrat et le prix au comptant.

Contrats à terme perpétuels et contrats à terme traditionnels

Les contrats à terme traditionnels impliquent une marchandise tangible, telle que l'or, qui doit être livrée à l'expiration du contrat conformément à ses conditions.

Cela nécessite la manipulation physique de l'or, ce qui augmente les coûts de possession ou les frais de stockage de la marchandise. Le temps qui s'écoule entre le règlement actuel et le règlement futur du contrat a également une incidence sur le prix de l'or.

À mesure que l'écart se creuse, les prévisions de prix futurs deviennent moins sûres et la disparité de prix potentielle entre le marché au comptant et les marchés à terme traditionnels s'accroît, ce qui augmente encore les coûts de possession du contrat.

Néanmoins, toutes les positions ouvertes doivent finalement expirer ou être réglées, car le prix du contrat converge avec le prix au comptant au moment du règlement.

En revanche, contrairement aux contrats à terme classiques, pour lesquels le prix du contrat et la valeur de l'actif sous-jacent finissent par converger, un contrat perpétuel n'a pas de date de référence future.

Les contrats à terme perpétuels utilisent donc le mécanisme du taux de financement pour faire converger régulièrement le marché. Rappelons que le taux de financement est une commission partagée entre les détenteurs de positions longues et courtes, visant à maintenir le prix du contrat en ligne avec la valeur au comptant de l'actif sous-jacent et à prévenir des fluctuations de prix significatives.

Les principales différences entre les contrats perpétuels et les contrats traditionnels peuvent être résumées comme suit :

Expiration

Un contrat à terme traditionnel a une date d'expiration fixe, alors que le contrat perpétuel n'en a pas.

Coûts de portage

Les contrats traditionnels impliquent des coûts de portage en raison de la nécessité d'une manutention physique et d'un stockage, alors que les contrats perpétuels ne nécessitent pas de livraison physique et n'ont pas de coûts de portage associés.

Convergence des prix

Les contrats à terme traditionnels reposent sur la convergence naturelle du prix du contrat et de la valeur de l'actif sous-jacent au moment du règlement. En revanche, les contrats à terme perpétuels utilisent le mécanisme du taux de financement pour assurer une convergence régulière des prix.

Prévisibilité des prix

Comme l'écart entre le présent et la date de règlement s'accroît dans les contrats à terme traditionnels, les prévisions de prix deviennent moins précises. En revanche, le taux de financement des contrats perpétuels permet de maintenir un alignement plus stable des prix sur l'actif sous-jacent.

Ces distinctions font du contrat perpétuel une alternative intéressante aux contrats à terme traditionnels, offrant une plus grande flexibilité et atténuant les défis associés aux coûts de possession et à la prévisibilité des prix.

Avantages et inconvénients des contrats à terme perpétuels

Comme toute chose sur cette planète, le trading de contrats à terme perpétuels présente des avantages et des inconvénients.

Avantages :

Effet de levier élevé : Ils offrent un effet de levier important, permettant aux traders de maximiser leur exposition au marché et d'augmenter potentiellement leurs profits.
Pas de réajustement de position : Les traders n'ont pas besoin de réajuster constamment leurs positions, car les contrats à terme perpétuels n'ont pas de date de livraison préétablie.
Opportunités de couverture : Ils offrent des options de couverture supplémentaires dans les opérations sur marge et au comptant, aidant les traders à limiter leurs risques lorsque le marché évolue à l'encontre de leurs ordres actifs et de leurs positions ouvertes.

Inconvénients :

Nature non réglementée : Ils ne sont pas réglementés, ce qui laisse les victimes sans protection et les mauvais payeurs potentiellement impunis.
Risque de contrepartie accru : l'absence de date d'expiration accroît le risque de contrepartie associé à ces instruments financiers.
Complexité : Le fait de lier les contrats perpétuels aux valeurs de marché actuelles des actifs qu'ils représentent en fait des produits de trading plus complexes que les contrats à terme traditionnels.

Les traders doivent soigneusement peser le pour et le contre lorsqu'ils décident de s'engager dans le trading de contrats à terme perpétuels. Choisissez un courtier fiable, obtenez une compréhension de base du marché et prenez vos décisions en conséquence.

Stratégies de trading des contrats à terme perpétuels

Les stratégies de trading des investisseurs pour les contrats à terme perpétuels dépendent de leurs objectifs, du type d'instrument et des conseils des courtiers professionnels ou des bourses, car les transactions ne peuvent pas être effectuées de manière totalement indépendante. Voici un bref aperçu des stratégies génériques que vous pouvez adopter.

Opérations spéculatives

Les opérations spéculatives sont une stratégie courante pour les acteurs du marché boursier. En tirant parti de la liquidité et de l'effet de levier élevé des contrats à terme perpétuels, les spéculateurs cherchent à profiter de la différence entre les prix d'achat et de vente des contrats. Les contrats à terme perpétuels étant des instruments très liquides, les chances de tirer profit de la spéculation peuvent être importantes.

Opérations d'arbitrage

L'arbitrage consiste à tirer parti des écarts de prix entre des actifs identiques ou apparentés sur différents marchés ou à différents moments. Il existe deux types d'arbitrage : l'arbitrage temporel, qui implique des transactions sur le même marché à différents moments, et l'arbitrage spatial, qui se produit sur différents marchés au même moment.

Dans les opérations d'arbitrage, les investisseurs s'engagent généralement dans une série de transactions pour tirer profit de ces différences de prix. L'arbitrage est souvent considéré comme une stratégie adaptée aux débutants, car elle offre des risques relativement faibles tout en générant des bénéfices à partir des écarts perpétuels entre les prix des contrats à terme. Toutefois, elle n'est pas forcément la plus rentable.

Couverture

La couverture est une stratégie de gestion des risques qui consiste à prendre une position opposée sur le marché des contrats à terme perpétuels afin de protéger un investissement ou une position existante sur le marché au comptant. Dans ce cas, les investisseurs utilisent les contrats à terme perpétuels pour compenser les pertes potentielles de leurs positions au comptant.

Par exemple, si un investisseur détient une position longue sur une crypto-monnaie comme le bitcoin et anticipe une baisse potentielle de sa valeur, il peut ouvrir une position courte sur un contrat à terme perpétuel sur le bitcoin. Ainsi, si le cours du bitcoin baisse, la position courte sur le contrat à terme perpétuel générera un bénéfice, compensant les pertes subies sur le marché au comptant.

Inversement, si le cours du bitcoin augmente, les avoirs sur le marché au comptant prendront de la valeur, ce qui compensera les pertes de la position courte sur le contrat à terme perpétuel.

En bref

Les contrats à terme perpétuels sont devenus un choix de premier ordre pour les traders et les investisseurs qui cherchent à obtenir des rendements plus élevés que ceux offerts par le trading au comptant. Mais n'oubliez pas que ces contrats à terme peuvent être assez complexes et comporter un certain niveau de risque. Ainsi, lorsque vous négociez des contrats à terme perpétuels, assurez-vous de faire preuve de prudence et de toujours suivre des pratiques saines de gestion des risques, en particulier si vous utilisez un effet de levier.

Pour exceller dans le trading des contrats à terme perpétuels, vous devez avoir une solide connaissance du marché, une bonne compréhension de son fonctionnement et de l'expérience avec des méthodes de trading plus simples telles que le trading au comptant et sur marge. Planifiez votre stratégie de trading avec soin et n'investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.

Brokers de contrats à terme (Futures)

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