Qu'est-ce qu'une action à faible flottant ?

Les actions à faible flottant sont des actions d'une société qui peuvent être négociées sur le marché libre et qui se caractérisent par un nombre relativement faible d'actions en circulation qui ne sont pas détenues par des initiés, des gouvernements ou des investisseurs restreints qui ne peuvent pas les négocier librement.

Le "flottant" désigne le nombre d'actions effectivement disponibles pour être négociées par le grand public.

Principaux enseignements :

Forte volatilité

• Les actions à faible flottant connaissent souvent une forte volatilité des prix en raison de l'offre limitée.
• Cela les rend attrayantes pour les traders à la recherche de gains rapides et significatifs, mais augmente également le risque.

Risque de manipulation

• Le nombre limité d'actions peut faciliter la manipulation par les grands détenteurs, ce qui peut affecter la stabilité des prix et l'équité des transactions.

Problèmes de liquidité

• Les investisseurs peuvent rencontrer des difficultés pour entrer ou sortir de positions sans influencer le cours de l'action.
• Plus de stratégie d'exécution entrée-sortie impliquée.

Day Traders et actions à faible flottant

L'intérêt des actions à faible flottant pour les "day traders" réside dans leur potentiel de forte volatilité.

Étant donné l'offre limitée d'actions disponibles pour le trading, toute activité d'achat ou de vente importante peut entraîner des mouvements de prix plus prononcés que pour les actions ayant un flottant plus important.

Cette caractéristique peut s'avérer particulièrement intéressante pour les traders à la recherche de gains rapides et substantiels.

Néanmoins, cela implique également un risque plus élevé, étant donné que le prix peut évoluer de manière significative à l'encontre de la position en un court laps de temps.

Raisons d'un capital flottant faible

Garder le contrôle

Les fondateurs peuvent détenir une participation plus importante avec un faible flottant.

Cela leur permet de mieux contrôler les droits de vote.

Limiter les liquidités

Il peut être plus difficile pour les investisseurs institutionnels d'acheter de grandes quantités d'actions, ce qui peut réduire l'influence non désirée.

Augmenter la demande par rapport à l'offre

Un faible flottant signifie que moins d'actions sont disponibles pour le trading, ce qui peut augmenter la demande par rapport à l'offre, entraînant potentiellement une hausse du prix des actions si les perspectives de l'entreprise sont positives.

Volatilité des cours

Un faible flottant peut entraîner une plus grande volatilité des cours, ce qui peut être intéressant pour certains types d'investisseurs.

Mais ces flux de "hot money" sont-ils le type de détention idéal ?

Ils peuvent accroître le risque de manipulation des titres et rendre l'action plus sensible aux transactions importantes.

Propriété des initiés et stabilité

Avec un faible flottant, les initiés et les membres fondateurs peuvent conserver un plus grand pourcentage de propriété.

Cela peut mieux correspondre aux intérêts à long terme de l'entreprise et conduire à une plus grande stabilité dans la direction et l'orientation de l'entreprise.

L'émission publique d'un grand nombre d'actions peut conduire à ce qu'une personne extérieure exerce un contrôle important sur l'entreprise sans nécessairement être la mieux informée sur celle-ci.

Partenariats stratégiques ou acquisitions

Les entreprises qui envisagent des partenariats stratégiques ou qui se préparent à des acquisitions peuvent maintenir un faible nombre d'actions en circulation afin de simplifier les négociations.

Moins d'actions sur le marché libre peut signifier moins de complexité dans le changement de contrôle ou de participation.

Stratégie réglementaire

Dans certains cas, les entreprises peuvent maintenir un faible niveau de flottant dans le cadre d'une stratégie réglementaire visant à se conformer à certaines lois et réglementations ou à en tirer parti (en fonction de la juridiction et des réglementations sectorielles spécifiques).

Stratégie financière à un stade précoce

Les entreprises en phase de démarrage qui s'introduisent en bourse peuvent commencer avec un faible flottant dans le cadre de leur stratégie financière.

Au début, il ne s'agit souvent que du fondateur, des cofondateurs ou des investisseurs de départ.

Ensuite, des cycles de financement supplémentaires sont organisés.

L'entreprise peut ensuite procéder à une introduction en bourse et augmenter progressivement le flottant par le biais d'offres publiques ultérieures au fur et à mesure de sa croissance et de ses besoins en capitaux.

Minimiser les ventes à découvert

Un faible flottant peut dissuader les vendeurs à découvert, car la disponibilité limitée des actions fait qu'il est plus difficile et potentiellement plus coûteux d'emprunter des actions pour les vendre à découvert.

Cela peut offrir une certaine protection contre la pression à la baisse exercée par les activités de vente à découvert.

Néanmoins, la "peur des vendeurs à découvert" n'est généralement pas une raison suffisante pour maintenir le flottant à un niveau peu élevé.

Les actions à faible flottant dans le cadre du trading quantitatif

En finance quantitative, l'analyse des actions à faible flottant implique l'utilisation de divers modèles statistiques et probabilistes pour évaluer les risques et les bénéfices potentiels.

Des facteurs tels que la liquidité, le spread entre les cours acheteur et vendeur et le potentiel de manipulation sont importants dans ces analyses.

Compte tenu de leur volatilité, les actions à faible flottant sont souvent sujettes à de fortes fluctuations de prix qui peuvent être déclenchées par des communiqués de presse, le sentiment du marché ou des opérations spéculatives.

6 raisons d'opter pour des actions à faible flottant

Les actions à faible flottant ont tendance à avoir des spreads plus élevés et une plus grande volatilité qu'une action comparable à flottant plus élevé. Il peut être difficile d'entrer ou de sortir d'une position sur des actions à faible flottant. Quels sont les cas particuliers qui peuvent expliquer la faiblesse du flottant ?

1. Sociétés d'acquisition à but spécifique (SPAC)

Certaines actions peuvent se négocier avec un faible flottant parce que la société qui les émet fait partie d'une société d'acquisition à but spécifique (Special Purpose Acquisition Company - SPAC). Une SPAC est une société constituée dans le seul but de lever des capitaux d'investissement par le biais d'une première offre publique de vente (IPO).

En règle générale, les fondateurs d'une SPAC sont des cadres expérimentés du même secteur d'activité que l'entreprise cible de la SPAC. La réalisation d'une SPAC peut prendre plusieurs années. Et, même lorsque la nouvelle société entre en bourse, il peut y avoir moins d'actions disponibles pour l'achat public parce qu'elles sont détenues par les fondateurs de la SAVS ou d'autres dirigeants et initiés proches de l'opération.

2. La société est gérée par une famille

Une autre raison pour laquelle les actions sont peu flottantes peut être que la société est détenue par une famille. Dans ce cas, la famille est susceptible de détenir une part importante des actions de la société et d'influencer les décisions importantes, comme l'élection du président du conseil d'administration et du directeur général. En particulier, si une entreprise familiale est petite ou moyenne, il se peut qu'il reste peu d'actions à acheter par le public.

En fait, les entreprises familiales sont omniprésentes, y compris des noms bien connus comme BMW, Samsung et Wal-Mart Stores. Environ 35 % de toutes les entreprises de l'indice S&P 500 sont contrôlées par une famille, et 118 des plus grandes entreprises familiales du monde sont basées aux États-Unis, selon le 2023 Global Family Business Index.

3. Rachat d'actions

Si une entreprise rachète une partie de ses actions, cela peut affecter son flottant en réduisant le nombre d'actions disponibles pour le trading ; il y a même un nom pour cela : le rétrécissement du flottant.

Les rachats réguliers d'actions, tout comme le versement de dividendes, sont deux moyens pour une entreprise de récompenser ses actionnaires. Une autre raison de procéder à un rachat d'actions pourrait être de permettre à une entreprise de mieux contrôler ses initiatives stratégiques sans avoir à consulter ses actionnaires.

4. L'entreprise a fait don d'actions à sa fondation caritative

Si le fondateur d'une entreprise a fait don d'un pourcentage important de ses actions à une fondation caritative associée, le flottant peut être réduit si la fondation a conservé les actions, qui sont alors exclues du flottant global.

5. Offres publiques initiales (IPO)

Dans un autre scénario, une société peut être impliquée dans une première offre publique (IPO), dans laquelle ses actions sont considérées comme privées jusqu'à ce que l'IPO soit terminée. Une fois que les nouvelles actions sont mises à la disposition du public, une action peut être considérée comme faiblement flottante parce qu'un pourcentage élevé d'actions est encore restreint pendant un certain temps.

6. Rémunération à base d'actions

Certaines entreprises ont mis en place des initiatives qui récompensent leurs employés par des actions de l'entreprise, soit dans le cadre d'un programme d'incitation, soit en combinaison avec leur salaire normal. Une entreprise peut également mettre en place un programme de rémunération en actions afin de récompenser les employés, les cadres et les administrateurs d'une entreprise en leur donnant une participation dans l'entreprise.

Flottant élevé et flottant faible

La plupart des entreprises ont un flottant élevé, ce qui attire les investisseurs institutionnels car les actions sont plus faciles à négocier et leur prix est moins volatil. Par exemple, Apple a 16,53 milliards d'actions en circulation, dont 16,51 milliards dans le flottant total. Le géant des produits de consommation Procter & Gamble est similaire : il a environ 2,43 milliards d'actions en circulation et 2,42 milliards dans le flottant total.

Le flottant est souvent exprimé en pourcentage des actions en circulation. Dans ces exemples, Apple et P&G ont un flottant proche de 100 %. Mais même si l'on exclut les participations institutionnelles, les flottants restent très importants. Environ 58 % des actions d'Apple sont détenues par des institutions, de sorte qu'un flottant de 42 % (les initiés n'en détenant qu'une infime partie) représente encore environ 6,9 milliards d'actions. De même, pour Procter & Gamble, les institutions détiennent environ 65 % des actions, de sorte que les 35 % restants représentent encore un flottant important d'environ 840 millions d'actions.

De nombreux investisseurs considèrent qu'une action à faible flottant se situe entre 10 et 20 millions d'actions, et de nombreuses actions de microcapitalisation ont un flottant encore plus faible. Relativement peu d'entreprises peuvent être qualifiées d'actions à faible flottant ; la plupart d'entre elles sont communément appelées "penny stocks", c'est-à-dire qu'elles se négocient à 5 dollars ou moins.

Évaluer les actions à faible flottant

La taille du flottant d'une action est généralement inversement proportionnelle à la volatilité du cours ; les actions à faible flottant ont tendance à connaître des fluctuations de cours plus importantes. Les actions à faible flottant sont aussi généralement peu liquides - peu d'actions sont échangées quotidiennement en moyenne.

Les actions à faible liquidité présentent également des spreads bid-ask plus importants - la différence entre le prix qu'un courtier paierait pour acheter et le prix demandé pour vendre - parce que les courtiers veulent être mieux rémunérés pour le risque qu'ils prennent en négociant de telles actions. En comparaison, les actions de grande capitalisation présentent généralement des écarts minimes, ne dépassant pas quelques centimes.

Prenons l'exemple des actions suivantes, dont le flottant est faible : Le fabricant de cosmétiques Revlon avait un écart de 40 cents pour un prix de l'action d'environ 10,60 dollars le 18 octobre. Et PrimeEnergy Resources, une petite société indépendante d'exploration pétrolière et gazière, avait une marge de 3 dollars sur des actions se négociant à environ 65 dollars.

Comme les actions à faible flottant sont généralement plus volatiles, moins liquides et que les spreads entre les cours acheteur et vendeur sont plus importants, peu d'investisseurs institutionnels les achèteront, même si ces sociétés ont des activités prometteuses. Les institutions sont des investisseurs qui achètent et conservent leurs titres ; les "day traders", en revanche, achètent et vendent souvent une action à faible flottant au cours de la même journée de bourse pour réaliser un profit immédiat, craignant de conserver l'action pendant la nuit et de perdre leur profit le jour suivant.

Voici quelques autres exemples d'actions à faible flottabilité :

• Value Line Inc. (VALU) : L'éditeur de recherches et de bulletins d'information sur les marchés financiers possède environ 9,6 millions d'actions, mais 90 % d'entre elles sont détenues par des initiés, ce qui fait que le flottant est inférieur à 1 million d'actions.
• Data Storage Corp. (DTST) : Le fournisseur de services de stockage de données et de sécurité basés sur le cloud a environ 6,7 millions d'actions en circulation. Parmi celles-ci, 41% sont détenues par des initiés.
• Ontrak Inc. (OTRK) : Ce fournisseur de services de santé comportementale et de télésanté a 19,2 millions d'actions en circulation, dont environ la moitié est détenue par des initiés.

Comment trader les actions à faible flottant

Lorsqu'il négocie des actions à faible flottant, le trader peut acheter et vendre la même action plusieurs fois au cours d'une même journée. Puis, le lendemain, il passe à une autre action à faible flottant, ce qui constitue une forme extrême de synchronisation du marché.

De nombreux traders planifient à l'avance leurs objectifs de profit, leur support et leur résistance, ainsi que leurs stop loss, afin de réduire les risques. Comme pour toute opération, les traders peuvent consulter des indicateurs techniques tels que les chandeliers et les moyennes mobiles pour déterminer si une action semble haussière ou baissière.

Une bonne stratégie tient compte de l'analyse technique et ne se contente pas d'acheter ou de vendre sur la base de rumeurs ou de nouvelles.

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Investir comporte des risques de perte

Trouver des actions à faible flottant

La recherche et l'évaluation d'actions requièrent des connaissances et de l'expérience. Plusieurs plateformes offrent la possibilité de trader des actions à faible flottant. Certaines de ces plateformes permettent aux traders de filtrer selon des critères tels que le volume et le flottant afin de trouver les meilleures opportunités. Les traders peuvent rechercher des actions dont le flottant est inférieur à 50 millions et dont le volume est relativement élevé.

Les actions de moins de 5 dollars sont très populaires auprès des day traders. Les traders peuvent également consulter les listes de surveillance pour trouver des idées sur les actions à faible flottant à négocier.

• Scanner gratuit de Reuters : L'inscription est gratuite. Les utilisateurs peuvent trouver des actions à faible flottant en effectuant un balayage à l'aide du filtre "flottant".
• Trade Ideas : Ce site propose plusieurs listes d'actions à faible flottabilité pour le marché américain. Il met en évidence les actions qui bougent afin que les traders puissent profiter des opportunités.
• Filtres d'actions : Il existe de nombreux autres outils de sélection d'actions que vous pouvez utiliser pour trouver des actions à faible flottant, comme Benzinga Pro, qui vous permet de "rechercher et filtrer des actions par n'importe quel attribut".

Quelques risques à connaître

Tout investissement comporte des risques, mais les actions à faible flottant présentent des défis particuliers. Le day trading est par nature très risqué et peut entraîner des pertes (mais aussi des gains) considérables. C'est pourquoi d'autres types d'investissements sont souvent plus adaptés aux personnes ayant un faible goût du risque.

Les actions à faible flottant peuvent être très volatiles ; leur prix peut changer en quelques secondes ou minutes. Si un investisseur n'est pas prudent, bien informé ou toujours à l'affût, cette volatilité peut anéantir une grande partie de son portefeuille. Les actions à faible flottabilité peuvent également présenter des opportunités de profit substantielles ; les traders peuvent réaliser des gains de 50 % à 200 % en une seule journée.

Pour réussir, il est essentiel de tenir compte à la fois des nouvelles et des indicateurs techniques. Le trading d'actions à faible flottant nécessite un examen quotidien des nouvelles du marché, car les actions qui semblent prometteuses un jour peuvent ne pas l'être le lendemain.

Le bilan

Les actions à faible flottant ont tendance à être relativement peu nombreuses. Elles ont un volume de transactions plus faible, moins de liquidité sur le marché, des spreads de prix plus importants et une plus grande volatilité. Ces qualités peuvent intéresser les "day traders", qui peuvent suivre de près le marché boursier et les dernières nouvelles concernant les entreprises tout au long de la journée de trading. Ils espèrent profiter des fluctuations importantes des cours, tout en s'exposant au risque de pertes importantes. En revanche, de nombreux grands investisseurs institutionnels sont souvent des détenteurs de titres à long terme et évitent les actions à faible flottant pour ces raisons.

FAQ - Actions à faible flottant