#1 25-09-2025 12:06:25

Climax

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L'argent et l'or atteignent de nouveaux sommets

L'argent et l'or ont atteint de nouveaux sommets impressionnants en 2025, enregistrant des gains respectifs de 51 % et 43 %, ce qui en fait les métaux les plus performants de l'année. L'argent a récemment dépassé les 44,70 dollars, atteignant son plus haut niveau en 14 ans, tandis que l'or a atteint un nouveau record historique proche de 3 755 dollars, selon les données de trading d'ActivTrades. La hausse du métal jaune a été si forte qu'elle a largement dépassé les indices boursiers américains cette année. Mais quels sont les facteurs à l'origine de ces gains records, et les prix pourraient-ils continuer à grimper ?

L'argent a atteint son plus haut niveau en 14 ans

La flambée de l'argent à son plus haut niveau en 14 ans en 2025 est étroitement liée à son double rôle unique dans l'économie mondiale. Contrairement à l'or, qui est principalement apprécié pour son attrait monétaire et son statut de valeur refuge, l'argent est devenu indispensable à l'industrie moderne. Son utilisation cruciale dans l'électronique, les panneaux solaires et les centres de données le place au cœur de secteurs en pleine expansion. Les énergies renouvelables constituent une force puissante sur le marché de l'argent. L'utilisation croissante des panneaux solaires entraîne une augmentation de la demande en argent. En 2024, la demande mondiale en argent a atteint un niveau record de 1,2 milliard d'onces, une part importante de cette augmentation étant directement liée aux applications photovoltaïques, selon le Silver Institute.

Stimulée par la croissance de l'industrie des véhicules électriques et ses besoins en infrastructures de recharge, la consommation industrielle a bondi de 7 % pour atteindre 700 millions d'onces. Dans le même temps, l'essor de l'intelligence artificielle a considérablement accru les besoins en électricité dans le monde entier, stimulant encore davantage les investissements dans les projets d'énergie renouvelable et les infrastructures basées sur les données, qui consomment tous de l'argent à grande échelle. Cette demande industrielle généralisée a fait de l'argent un matériau indispensable dans la transition mondiale vers une énergie plus propre et la transformation numérique.

Du côté de l'offre, la situation est encore plus tendue. Le marché de l'argent est déficitaire depuis quatre années consécutives, avec un déficit annuel d'environ 240 millions d'onces, et cet écart continue de se creuser. Les stocks mondiaux sont désormais à leur plus bas niveau depuis plusieurs années, ce qui crée un déséquilibre entre la demande et l'offre disponible. Lorsque ce déficit structurel s'ajoute à l'incertitude géopolitique et économique persistante, il crée un puissant effet d'entraînement sur les prix de l'argent, les propulsant à des niveaux jamais vus depuis plus d'une décennie.

Les investissements sont également devenus un moteur essentiel de la dynamique de l'argent. Avec l'affaiblissement du dollar américain et la volatilité des marchés obligataires, les investisseurs ont été encouragés à diversifier leurs placements au-delà des actifs financiers traditionnels. Dans ce contexte, l'argent a commencé à s'imposer comme bien plus qu'un simple métal industriel : il est de plus en plus considéré comme une valeur refuge. L'or a longtemps été le refuge par défaut des investisseurs en période d'incertitude économique et géopolitique, mais en 2025, l'argent a nettement gagné en popularité. Ce métal développe ses propres caractéristiques de valeur refuge, offrant aux investisseurs une protection contre l'instabilité tout en restant plus accessible grâce à son prix d'entrée inférieur à celui de l'or.

Cette accessibilité est devenue particulièrement pertinente alors que les prix de l'or continuent de se maintenir à des niveaux historiquement élevés. Pour beaucoup, l'argent constitue une alternative moins coûteuse pour s'exposer aux métaux précieux, et sa sous-évaluation relative est mise en évidence par le ratio or-argent. Fin septembre, ce ratio s'établissait à environ 85, bien au-dessus de la moyenne sur 20 ans d'environ 60, ce qui suggère que l'argent dispose encore d'une marge de progression importante pour rattraper son cousin jaune. Bien que ce ratio ait brièvement atteint des niveaux extrêmes pendant la crise du COVID-19 (au-dessus de 125) et ait atteint 107 en avril 2025, il reste élevé par rapport aux normes à long terme, renforçant ainsi l'idée que l'argent offre une meilleure valeur relative.

Que pouvons-nous donc attendre des prix de l'argent ? Si la volatilité à court terme des prix de l'argent est presque inévitable, les facteurs structurels (déficits persistants de l'offre, demande industrielle en plein essor et augmentation des flux d'investissement) suggèrent que le métal pourrait rester fort en 2025 et au-delà. Si ces tendances se maintiennent, l'argent pourrait même atteindre ses plus hauts niveaux historiques, supérieurs à 50 dollars, dans les années à venir.

L'or connaît sa plus forte hausse depuis 1979

L'or connaît actuellement une hausse historique, avec une progression de plus de 40 % cette année, soit sa plus forte hausse annuelle depuis 1979. Selon Dow Jones Market Data, l'ampleur de cette hausse dépasse même celle observée pendant la crise du Covid-19 ou la récession de 2007-2009. Cette dynamique s'est développée pendant près de trois ans, les banques centrales et les investisseurs chinois ayant progressivement accumulé des lingots. Aujourd'hui, les contrats à terme sur l'or ne se contentent pas de battre des records, ils progressent à un rythme jamais vu depuis le choc inflationniste de la fin des années 1970, lorsque la crise énergétique mondiale avait secoué les économies du monde entier.

Une puissante vague d'investissements provient également des fonds négociés en bourse. Morningstar Direct rapporte que les actifs nets des ETF américains liés à l'or physique ont augmenté de 43 % depuis janvier, les mois de mars et avril ayant enregistré deux des plus importants afflux mensuels depuis plus de dix ans. La demande physique ne se limite pas aux investisseurs institutionnels : les consommateurs se ruent également sur l'or, le détaillant américain Costco vendant des lingots d'une once qui connaissent un succès surprenant auprès des jeunes acheteurs en quête à la fois de diversification et de sécurité.

Le contexte politique et macroéconomique a amplifié l'attrait de l'or. Les efforts du président Trump pour réorganiser le commerce mondial ont alimenté les pressions inflationnistes tout en assombrissant les prévisions de croissance. La campagne de pression menée par son administration sur la Réserve fédérale a soulevé des questions quant à l'indépendance de la banque centrale, ce qui a encore déstabilisé les marchés. Dans le même temps, le dollar américain a connu son premier semestre le plus faible depuis plus de 50 ans, érodant la confiance dans l'une des devises refuges les plus fiables au monde. Les guerres en cours en Ukraine et dans d'autres régions n'ont fait que renforcer le besoin de se réfugier dans des actifs tangibles tels que l'or.

Les anticipations en matière de politique monétaire constituent un autre facteur important. Les espoirs d'une nouvelle baisse des taux de la Réserve fédérale ont soutenu les prix, la dernière réduction et les indications fournies par le président Jerome Powell laissant entrevoir un nouvel assouplissement monétaire alors que le marché du travail montre des signes de tension. Les investisseurs attendent avec impatience la confirmation des propos de M. Powell et les prochaines données sur l'inflation, en particulier l'indice américain des dépenses de consommation personnelles de base, qui pourraient déterminer la trajectoire des prochains ajustements de politique monétaire.

Ce qui rend cette reprise particulièrement frappante, c'est le découplage de l'or par rapport aux signaux traditionnels du marché, tels que les rendements. Historiquement, les rendements obligataires ont servi de référence pour la fixation des prix des métaux précieux, mais les investisseurs considèrent de plus en plus l'or comme l'indicateur ultime de l'incertitude à long terme. Avec les risques de stagflation, l'explosion des déficits publics et les tensions géopolitiques qui pèsent lourdement sur le sentiment, l'or s'est révélé être une couverture fiable, que les taux augmentent, baissent ou restent stagnants.

Tout comme pour l'argent, une volatilité à court terme est très probable. Mais avec la forte demande des banques centrales, la hausse des flux vers les ETF, l'instabilité politique et économique et l'affaiblissement du dollar, toutes les conditions sont réunies pour que l'or atteigne de nouveaux sommets.

Comment tirer parti des cours élevés de l'argent et de l'or

Dans un contexte d'incertitude économique, de risques géopolitiques persistants et d'un marché de l'or déjà coté à un prix élevé, l'argent s'est imposé à la fois comme un pilier industriel et une valeur refuge crédible. Dans le même temps, l'or continue de susciter un vif intérêt de la part des investisseurs et des banques centrales, bénéficiant des tensions commerciales liées aux droits de douane imposés par Trump, des conflits en cours en Ukraine et au Moyen-Orient, et de la tendance croissante des pays à diversifier leurs réserves en s'éloignant du dollar américain.

Pour ceux qui pensent que les prix vont continuer à augmenter, il existe plusieurs moyens de s'exposer à ce marché. L'option la plus simple consiste à acheter de l'argent ou de l'or physique et à s'assurer qu'il est stocké en toute sécurité. Toutefois, les investisseurs qui préfèrent ne pas s'occuper du stockage peuvent se tourner vers des produits financiers tels que les fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent l'évolution du cours de l'or ou de l'argent. Ceux-ci sont largement considérés comme le moyen le plus liquide, le plus avantageux sur le plan fiscal et le moins coûteux de participer au marché des métaux précieux, en particulier dans le cadre d'un portefeuille diversifié. De nombreux analystes suggèrent de limiter l'exposition directe à l'or et à l'argent à une petite partie de son portefeuille global, généralement moins de 3 %.

Pour les investisseurs plus actifs qui cherchent à tirer parti des fluctuations de prix à court terme, les contrats sur différence (CFD) peuvent offrir une exposition à effet de levier à la hausse comme à la baisse des métaux précieux. Cependant, il est important de noter que les CFD sont des instruments à haut risque qui ne conviennent pas à tous les investisseurs. Utilisés de manière responsable, ils peuvent offrir des opportunités tactiques, mais ils doivent être abordés avec prudence et uniquement par ceux qui en comprennent pleinement les risques.

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.