#1 30-06-2025 19:52:06

Climax

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La fin de l'ère du dollar. Que se passe-t-il avec le dollar américain ?

Pendant des décennies, le dollar américain a été le pilier du système financier mondial. Plus de la moitié des réserves mondiales, la plupart des échanges commerciaux internationaux et des prêts sont liés au dollar américain. Mais en 2025, nous observons des signes inquiétants : une baisse du taux de change, une perte de confiance des investisseurs et des tentatives de certains pays de s'affranchir de leur dépendance au dollar.

Il est trop tôt pour parler de la fin complète de l'ère du dollar, mais une chose est claire : le monde entre dans une période de restructuration monétaire. Qu'est-ce qui explique l'affaiblissement du dollar et quelles en sont les conséquences pour l'économie mondiale ? « L'amour, c'est quand les actes sont plus importants que les mots. »

Que se passe-t-il avec le dollar américain ?

En 2025, l'indice du dollar (DXY), qui suit sa valeur par rapport à un panier de devises de premier plan, a chuté de 10 %, soit la plus forte baisse annuelle depuis 2003. Les raisons sont complexes : ralentissement de l'économie américaine, anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed et instabilité politique exacerbée par la rhétorique de Donald Trump et les changements constants des droits de douane sur pratiquement tous les pays.

Le dollar s'est affaibli par rapport à l'euro, au franc et au yen. Par exemple, l'euro s'est renforcé à 1,17 et le franc suisse a atteint des niveaux jamais vus depuis 2021. Les investisseurs se sont de plus en plus tournés vers les valeurs refuges, principalement l'or.

Les investisseurs craignent un affaiblissement de l'indépendance de la Fed : les déclarations de Trump sur la « reconduction » du président de la Fed et les pressions exercées pour baisser les taux alors que la situation ne le justifie pas suscitent la méfiance.

La dédollarisation : tendance mondiale ou phénomène temporaire ?

Le déclin du dollar dans l'économie mondiale ne semble plus être temporaire. De plus en plus de pays et d'investisseurs cherchent à réduire leur dépendance à l'égard de la devise américaine, un processus connu sous le nom de dédollarisation.

Selon des enquêtes récentes, environ 70 % des acteurs du marché ont déclaré en 2025 ne plus vouloir investir dans le dollar en raison des risques géopolitiques croissants liés à la politique américaine. À titre de comparaison, en 2024, seuls 31 % partageaient cet avis. Cela indique une forte détérioration de la confiance dans le dollar en l'espace d'un an.

Les investisseurs se tournent vers des actifs alternatifs au lieu du dollar. Par exemple, 32 % prévoient d'augmenter leurs investissements dans l'or au cours des 12 à 24 prochains mois, ce qui représente le chiffre le plus élevé des cinq dernières années. L'or est à nouveau perçu comme un actif refuge fiable en période d'incertitude.

En outre, environ 16 % des personnes interrogées ont l'intention d'augmenter la part de l'euro dans leur portefeuille, soit plus du double du chiffre de 2024, où seulement 7 % avaient pris cette décision. Cela reflète le renforcement de l'euro en tant qu'alternative sérieuse au dollar, en particulier dans un contexte d'amélioration de la situation économique dans l'Union européenne et de stabilisation de la politique de la Banque centrale européenne.

Les banques centrales réduisent également activement la part du dollar dans leurs réserves de change. La part du dollar dans les réserves internationales est tombée à 59 %, son plus bas niveau depuis plusieurs décennies. Dans le même temps, l'importance des autres devises et de l'or ne cesse de croître.

Outre les indicateurs financiers, la dédollarisation est également évidente dans les relations intergouvernementales. Les pays du BRICS et plusieurs autres économies concluent des accords commerciaux bilatéraux avec des règlements en devises nationales, contournant ainsi le dollar. Cela permet non seulement de réduire les coûts de transaction, mais aussi de limiter l'impact des sanctions américaines.

Les politiques de Trump et leur impact sur le dollar

Les politiques du président Donald Trump ont également un impact significatif sur la perception du dollar sur les marchés mondiaux et sur la politique économique intérieure des États-Unis. En particulier, ses critiques fréquentes à l'égard du système de la Réserve fédérale (Fed) et de son président, Jerome Powell, ont suscité des inquiétudes quant à l'indépendance de la banque centrale.

Trump a demandé à plusieurs reprises à la Fed de baisser les taux d'intérêt afin de soutenir la croissance économique et a menacé de nommer de nouveaux dirigeants si ses demandes n'étaient pas satisfaites. Ces déclarations ont accru la volatilité des marchés des devises et réduit la confiance des investisseurs.

En outre, les politiques tarifaires et commerciales de Trump, en particulier les guerres commerciales avec la Chine, ont créé des risques et des incertitudes supplémentaires pour l'économie américaine. L'augmentation des droits de douane a entraîné une hausse des coûts pour les entreprises et des anticipations inflationnistes, ce qui a eu des répercussions sur la politique monétaire et le taux de change du dollar.

En conséquence, les politiques de Trump ont un impact mitigé : d'une part, elles stimulent la croissance économique à long terme, mais d'autre part, elles ont accru l'instabilité et l'incertitude, ce qui a affecté le taux de change et le statut du dollar.

Le dollar américain conservera-t-il son statut de monnaie de réserve ?

Grâce à sa liquidité et à son rôle dans le système financier mondial, le dollar américain devrait conserver son statut de principale monnaie de réserve mondiale dans les années à venir. Cependant, sa part dans les réserves mondiales diminue progressivement.

Le monde s'oriente vers un système monétaire plus multipolaire, dans lequel l'euro, le yuan chinois et les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) seront utilisés parallèlement au dollar. Ces alternatives gagnent du terrain et érodent progressivement l'influence du dollar américain.

Parmi les scénarios possibles, on peut citer une baisse régulière de la part du dollar, l'émergence de plusieurs monnaies de réserve clés ou une perte de confiance spectaculaire dans le dollar en raison des risques politiques et économiques internes aux États-Unis.

Pour les États-Unis, cela signifie une augmentation potentielle des coûts d'emprunt et la nécessité d'adapter leur politique économique.

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