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Climax

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États-Unis–Chine : la guerre commerciale tourne à l’avantage de Pékin

Points clés :

➡️ La Chine met en garde les pays du BRICS contre les accords commerciaux américains, cherchant à limiter l'influence mondiale de Washington.

➡️ La stabilité du yuan et la résilience économique de la Chine renforcent son influence dans les négociations commerciales.

➡️ La contraction du PIB américain au premier trimestre 2025 affaiblit la position de Washington dans la guerre commerciale en cours avec la Chine.

Cette semaine, les indicateurs économiques cruciaux de la Chine et des États-Unis ont suggéré que la Chine pourrait détenir un avantage dans les négociations commerciales. Le mercredi 30 avril, les données du PIB américain ont montré une contraction de 0,3 % en glissement trimestriel au premier trimestre 2025 après une croissance de 2,4 % au quatrième trimestre 2024. Les économistes s'attendaient à une croissance de 0,3 %.

CN Wire a attribué le ralentissement à une hausse des importations pré-tarifaires et à une baisse des dépenses de consommation. Il a noté :

« L'économie américaine s'est contractée au premier trimestre pour la première fois depuis 2022, reflétant les premiers effets des politiques commerciales du président Donald Trump. Une forte augmentation des importations avant les tarifs douaniers prévus et l'affaiblissement de la demande des consommateurs ont contribué au ralentissement. »

Notamment, les politiques tarifaires de Trump ont entraîné un ralentissement important des dépenses. CN Wire a déclaré :

« Les dépenses de consommation - qui représentent environ les deux tiers de l'activité économique - ont augmenté à un taux annualisé de 1,8 %, marquant son rythme le plus lent depuis la mi-2023. »

En revanche, les données chinoises ont présenté une image mitigée mais plus résistante. L'indice PMI manufacturier Caixin a chuté de 51,2 en mars à 50,4 en avril. Bien que plus faible, le PMI s'est maintenu au-dessus du niveau neutre crucial de 50, signalant une expansion continue du secteur. Notamment, les entreprises sont restées optimistes quant aux espoirs de soutien politique du gouvernement.

Comme l'a dit East Asia Econ, « la Chine ne va pas si mal... pour l'instant », ce qui indique que les défis persistent mais qu'il y a un sentiment relatif de stabilité.

Les économistes estiment que la Chine gagne du terrain dans la guerre commerciale

Les derniers indicateurs économiques ont renforcé l'idée que Pékin pourrait avoir pris le dessus.

Robin Brooks, Senior Fellow à l'Institut Brookings, a commenté :

« Les États-Unis ont passé la semaine à négocier avec eux-mêmes sur les droits de douane chinois, les qualifiant d'insoutenables et affirmant qu'ils seront abaissés. Pendant ce temps, la Chine maintient le yuan, se présentant comme stable et prévisible. La Chine exploite au maximum la politique erratique des États-Unis. Elle est en train de gagner la guerre commerciale... »

La Chine fait pression sur les BRICS pour qu'ils résistent à l'ouverture commerciale des États-Unis

Pour que la Chine garde l'avantage, les progrès réalisés par les États-Unis dans la conclusion d'accords commerciaux constituent un risque pour la position de négociation de la Chine. Si Washington et ses partenaires commerciaux concluent des accords commerciaux favorables aux États-Unis, la Chine pourrait perdre pied et risquer de se retrouver isolée dans le commerce mondial.

Cette semaine, Pékin a exhorté les pays du BRICS à ne pas se précipiter pour conclure des accords commerciaux avec les États-Unis. C'est ce qu'a rapporté CN Wire :

« Lors d'une réunion des BRICS, le ministre chinois des affaires étrangères, Wang Yi, a mis en garde les pays contre la tentation de céder aux menaces tarifaires des États-Unis, affirmant que l'apaisement ne ferait qu'enhardir le « tyran », et a exhorté les pays émergents à résister aux prélèvements américains. Ses remarques sévères ont indiqué l'intention de la Chine de résister aux pressions en faveur de négociations commerciales, alors même que le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a suggéré que Washington pourrait interdire certaines exportations vers la Chine pour exercer un effet de levier ».

Les marchés américains réduisent l'écart alors que Pékin reste silencieux sur les mesures de relance

Les marchés boursiers de la Chine continentale ont clôturé le mois d'avril en territoire négatif, reflétant la déception du marché face au silence de Pékin sur les mesures de relance. L'indice CSI 300 a chuté de 3 %, tandis que l'indice composite de Shanghai a reculé de 1,7 %. L'indice Hang Seng de Hong Kong a subi des pressions à la vente, perdant 4,33 %.

En comparaison, l'indice Nasdaq Composite a terminé le mois d'avril avec un modeste gain de 0,85 %, réduisant ainsi l'écart de performance de 2025 avec les marchés chinois. Depuis le début de l'année, l'indice Nasdaq Composite a chuté de 9,65 %, tandis que le CSI 300 a perdu 4,18 %. Malgré le recul du mois, l'indice Hang Seng a terminé le mois d'avril en hausse de 10,27 %, soulignant l'optimisme quant à la capacité de Pékin à mettre en place des mesures de relance si nécessaire.

Perspectives

L'évolution de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine reste au cœur du sentiment du marché. La reprise des négociations commerciales pourrait renforcer le sentiment de risque. À l'inverse, l'enlisement des négociations pourrait peser sur les marchés boursiers de la Chine continentale et de Hong Kong.

Par ailleurs, l'enlisement des négociations entre les États-Unis et la Chine pourrait inciter Pékin à prendre de nouvelles mesures de relance pour atténuer les risques liés aux tarifs douaniers. De nouvelles mesures de relance pourraient alimenter la demande d'actions cotées en Chine continentale et à Hong Kong.

Les mouvements de change devront également être surveillés. Une forte dévaluation du yuan pourrait aggraver les tensions et déclencher une fuite vers la sécurité. Pékin a promis la stabilité du yuan. La paire USD/CNY a terminé le mois d'avril à 7,2701 dollars, en hausse de 0,19 %, mais toujours en dessous du sommet de 7,3504 dollars atteint en avril.

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