Élections américaines - L'événement macroéconomique de l'année !

Climax · 21-10-2024 18:37:35

Élections américaines - L'événement macroéconomique de l'année est arrivé !

Il n'y a peut-être aucun événement que les traders du monde entier attendent avec autant d'impatience cette année. Pourquoi les élections américaines sont-elles riches en opportunités de trading et comment les exploiter ?

Pendant ce temps, 2024 offre aux traders une opportunité après l'autre. Mais la plus importante est peut-être à venir. Après quatre ans, les élections présidentielles américaines reviennent. Cette année sera l'une des plus conflictuelles de l'histoire des États-Unis. L'impact sur les marchés pourrait être énorme. À quelques semaines de l'élection, les chances des deux candidats sont équilibrées.

Dans l'article d'aujourd'hui, nous examinerons donc les statistiques historiques de l'élection présidentielle et l'effet de l'élection sur les marchés. Rejoignez-nous pour vous préparer à l'événement clé de l'année et découvrez comment le négocier.

Élection présidentielle américaine : quand faut-il s'attendre à de la volatilité ?

L'élection présidentielle américaine peut être source d'une grande volatilité, surtout si le résultat est surprenant. C'est ce que nous avons vu lors des deux élections précédentes. Lors des précédentes, Donald Trump était le favori, mais 4 ans plus tôt, il avait été battu dans tous les sondages par Hillary Clinton. Ainsi, en 2016, l'élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis a été une nouvelle très inattendue pour les marchés. Ils ne l'ont pas supporté et la première réaction aux résultats de l'élection a été une chute brutale des actifs à risque tels que les indices boursiers. La situation est illustrée par le graphique ci-dessous.

La ligne verticale rouge indique le jour de l'élection. Les moyennes mobiles représentées sur le graphique sont l'EMA 50 - ligne orange et la SMA 100 - ligne bleue. Selon les moyennes mobiles, il y a eu un signal baissier au moment de l'élection et l'indice devrait baisser. C'est effectivement ce qui s'est passé, l'indice a fortement chuté après l'ouverture du marché à minuit et la baisse totale a été de plus de 100 points. Cependant, dès l'ouverture de la session européenne, le mouvement a commencé à s'inverser de manière tout à fait inattendue et le cours a finalement clôturé au-dessus du prix d'ouverture, et les jours suivants ont été suivis d'une hausse de l'indice boursier sous l'influence des attentes des allègements fiscaux que Donald Trump avait promis lors de la campagne électorale.

Cependant, les choses ont été un peu différentes lors de l'élection de 2020, comme nous pouvons le voir dans le graphique suivant.

Les indices ont été beaucoup plus calmes lors de cette élection et la volatilité n'a pas augmenté de manière significative. En fait, on peut dire que l'indice était dans une tendance haussière, comme le suggéraient les moyennes mobiles. L'analyse technique a bien fonctionné dans ce cas. Comme vous pouvez le constater, l'évolution de l'indice S&P 500 a été très similaire dans les deux cas autour des élections de 2016 et de 2020 - c'est-à-dire une correction autour de la date de l'élection et une tendance haussière par la suite.

Il se peut donc que le fait que l'élection soit terminée ait été plus important pour le marché et les investisseurs que la victoire du candidat. L'incertitude entourant le jour de l'élection pourrait se répéter cette année. Par ailleurs, après les élections, les marchés pourraient se concentrer sur les facteurs qui déterminent les cours des actions, tels que les résultats économiques, l'inflation, le marché du travail et la géopolitique.

Que faut-il attendre des indices boursiers quelques mois après l'élection ?

La théorie du cycle électoral peut répondre à cette question. Selon cette théorie, il est généralement vrai qu'au cours d'un cycle électoral, les indices boursiers enregistrent leur plus faible performance sur une période de quatre ans au cours de la première année suivant l'élection. La croissance la plus forte se situe alors généralement dans la seconde moitié du mandat, car le président souhaite être réélu et promeut donc des politiques visant à stimuler l'économie.

Depuis 1900, l'indice S&P 500 a progressé en moyenne de 11,5 % 83 % du temps au cours de la quatrième année du mandat. Toutefois, au cours de la huitième année (c'est-à-dire, dans le cas d'une réélection, la quatrième année du second mandat), le S&P 500 a baissé en moyenne de 1,2 %, tandis que les gains n'ont été identifiés que dans 44 % des cas.

Performance de l'indice S&P 500 depuis le début de la présidence de M. Biden :

Si l'on considère le mandat actuel du président Biden, le S&P 500 a gagné 26,9 % en 2021. En revanche, au cours de la deuxième année de son mandat, l'indice a reculé de 19,4 %, tandis que la troisième année a été marquée par une reprise des actions, l'indice ayant progressé de 24,2 %. L'indice continue de progresser fortement en 2024 (au 16/10/2024, l'indice a augmenté d'environ 22 %).

La forte hausse de l'indice au cours de la première année suivant l'élection de M. Biden s'explique par le fait qu'à l'époque, les banques centrales soutenaient l'économie après la pandémie mondiale de coronavirus. Puis, au cours de la deuxième année de sa présidence, l'inflation a commencé à augmenter et la Fed a dû freiner et commencer à relever les taux d'intérêt. En outre, la guerre en Ukraine a éclaté, créant de nouvelles incertitudes.

L'inflation a alors atteint un pic au cours de la troisième année et a commencé à diminuer lentement au cours du second semestre. Les marchés se sont alors montrés optimistes quant à l'intention de la Fed de recommencer à réduire ses taux. La Fed s'est engagée à le faire lors de la réunion de septembre et a immédiatement procédé à une double réduction, de 50 points de base.

L'évolution de l'inflation permet d'espérer une nouvelle baisse des taux de 2 x 25 points de base cette année. Les marchés se renforcent considérablement sous cette influence et, en cas d'atterrissage en douceur, ils pourraient connaître une évolution positive l'année prochaine également.

Nous avons mentionné que l'indice S&P 500 est principalement en hausse au cours de la quatrième année du mandat. Le tableau suivant fournit des détails spécifiques à ce sujet. Il manque l'année 2020, au cours de laquelle les marchés ont progressé de plus de 18 % malgré la pandémie, et l'année 2024, au cours de laquelle l'indice S&P 500 a progressé de 22 % jusqu'à présent.

Performance de l'indice S&P 500 lors d'une année électorale

Sur les 24 années électorales depuis l'élection de 1928, l'indice S&P 500 a progressé à 20 reprises. La probabilité que ce phénomène se reproduise cette année est donc de 83 %. Il a été constaté que lorsqu'un président démocrate était au pouvoir et qu'un candidat démocrate était élu, le rendement annuel moyen de l'indice était de 11 %. Lorsqu'un président démocrate était au pouvoir mais qu'un candidat républicain était élu, le rendement annuel moyen de l'indice était de 12,9 %.

Trump contre Harris : comment négocier le résultat de l'élection ?

L'histoire montre donc que la période entourant une élection peut être extrêmement volatile. Ci-dessus, nous avons déjà décrit ce qui peut se passer sur l'indice S&P 500. Cependant, les programmes de Donald Trump et de Kamala Harris ne pourraient être plus différents et il est donc clair que leurs effets sur les différentes classes d'actifs peuvent être diamétralement opposés.

Les experts avertissent que le manque de liquidité pourrait entraîner des hausses de prix et des pannes

"Les problèmes de liquidité ont tendance à survenir lors d'événements d'actualité qui déclenchent une volatilité inattendue", a déclaré Jonathan Brewer, Chief Revenue Officer chez GCEX. "Cette élection particulière pourrait entraîner une volatilité extrême, ce qui pourrait poser des problèmes de liquidité aux brokers qui n'ont pas soigneusement géré leurs liquidités."

"Une mauvaise gestion des liquidités pourrait entraîner des hausses de prix, des pannes et même, dans des cas extrêmes, des liquidations erronées des positions des clients", a-t-il ajouté.

"M. Trump est considéré comme plus favorable au marché que M. Harris", a déclaré David Morrison, analyste principal de marché chez Trade Nation. "Les investisseurs estiment qu'il comprend le monde des affaires et qu'il a toujours soutenu des impôts et des taux d'intérêt bas. S'il devait gagner, le dollar pourrait chuter, tandis que les métaux précieux et les actions pourraient augmenter, du moins dans un premier temps."

Toutefois, si M. Harris remporte l'élection, M. Morrison estime que « les investisseurs pourraient être initialement déçus que M. Trump n'ait pas gagné », ajoutant que dans ce scénario, "le dollar pourrait se renforcer, tandis que les marchés d'actions pourraient connaître un repli temporaire"

D'autre part, Ernest Yiu, vice-président du marketing chez Ultima Markets, pense "qu'une victoire de Harris pourrait marquer un tournant vers des politiques plus progressistes, conduisant potentiellement à un renforcement de la réglementation et à une augmentation de l'impôt sur les sociétés, tandis qu'une victoire de Trump pourrait accroître les tensions géopolitiques, à l'instar de sa précédente guerre commerciale avec la Chine."

Malgré cette compétition serrée, le marché devrait réagir fortement, quel que soit le camp qui remportera l'élection. L'élection américaine est l'un des événements les plus importants du marché mondial en raison de la taille de l'économie du pays et de son influence mondiale.

Chantelle Lea, directrice régionale du marketing chez ThinkMarkets, s'attend à ce que "la volatilité du marché diminue juste avant le vote, puis augmente une fois que les sondages de sortie des urnes seront publiés". Selon elle, "la clé sera de surveiller les sondages de sortie des urnes dans les États clés, car ce sont eux qui auront le plus d'impact sur le résultat de l'élection".

Joseph Dahrieh, directeur général de Tickmill, note que "historiquement, les marchés ont tendance à se redresser après les élections, car l'incertitude se dissipe et de nouvelles politiques sont attendues". Tickmill a même lancé une plateforme permettant aux traders de suivre la volatilité des marchés liés aux élections américaines, en fournissant des données, des analyses d'experts et des aperçus historiques.

Plusieurs autres courtiers ont également amélioré leurs outils d'analyse de marché pour les traders, anticipant une augmentation de l'activité de trading autour des élections américaines.

"La volatilité liée à des événements majeurs tels que les élections tend à augmenter les volumes de transactions, ce qui profite aux courtiers par le biais des commissions et des spreads", a déclaré M. Yiu, d'Ultima Markets. M. Morrison, de Trade Nation, est d'accord avec cette idée et ajoute que "les courtiers favorisent une plus grande volatilité parce qu'elle conduit généralement à des marchés actifs, offrant de nombreuses opportunités de négociation à leurs clients. Certains courtiers élargissent leurs spreads lorsque la volatilité augmente".

Malgré ces avantages pour les courtiers, Brewer, du GCEX, a déclaré : "Les performances de trading des clients particuliers sont souvent inversement liées à la volatilité du marché."

"Les fortes fluctuations du marché ont tendance à déclencher des liquidations importantes de la part des clients, en particulier ceux qui abusent de l'effet de levier ou prennent des risques excessifs", a-t-il ajouté. "Les pics de volatilité entraînent des volumes de transactions élevés, mais aussi des pertes substantielles pour les clients. La volatilité est donc bénéfique pour les courtiers, qu'ils utilisent un modèle basé sur le risque (B Book) ou un modèle basé sur le flux (A Book / STP / ECN)".

Stratégies utilisées par les brokers pour se préparer à la volatilité

Cependant, la volatilité présente également des risques pour les brokers qui ne sont pas préparés. "Une volatilité extrême est risquée pour les brokers en raison de l'augmentation des appels de marge, du risque de slippage et de l'élargissement des spreads", note M. Yiu. La liquidité est un autre défi sur les marchés volatils, comme il l'a souligné : "Les fournisseurs de liquidités peuvent se retirer ou élargir les spreads, ce qui rend plus difficile l'exécution des transactions à des prix souhaitables."

"L'augmentation de l'activité de trading nécessite des relations solides avec les fournisseurs de liquidités afin de gérer efficacement les risques", a déclaré M. Dahrieh. "Les brokers doivent également s'assurer que leur technologie est fiable pour gérer l'augmentation des transactions et éviter les défaillances opérationnelles."

Les brokers doivent travailler avec plusieurs fournisseurs de liquidités afin d'éviter les perturbations pendant les périodes de volatilité. "Il est essentiel que les courtiers utilisent un ensemble diversifié de fournisseurs de liquidités de premier plan", a déclaré Mme Lea. "Cela permet de garantir la cohérence des prix, de l'exécution et des spreads compétitifs, même si un ou deux fournisseurs retirent des liquidités."

Il est intéressant de noter que certains brokers réduisent l'effet de levier ou augmentent les exigences de marge pendant les périodes de faible liquidité afin de gérer le risque, a souligné M. Yiu.

"Les brokers abordent les événements à fort impact comme les élections américaines en mettant en œuvre diverses stratégies de gestion des risques pour gérer la volatilité du marché, comme la fixation de limites d'exposition, le suivi des changements du marché en temps réel et la réalisation de tests de résistance pour identifier les faiblesses", a déclaré M. Dahrieh. "À mesure que les conditions évoluent, ils adaptent leurs pratiques, élaborent des plans de gestion de crise pour maintenir les opérations et garantissent une liquidité adéquate. Les brokers aident également les traders en améliorant les outils de gestion des risques et en fournissant des informations en temps réel sur le marché pour les aider à faire face à la volatilité attendue."

Réactions des marchés : Comment l'élection influencera-t-elle les transactions ?

Il ne fait aucun doute que les volumes de transactions augmentent lorsque les marchés sont volatils. Mais quel est le comportement des opérateurs ? Comment les sentiments des traders évoluent-ils sur des marchés volatils ?

La plupart des brokers ont connu un boom pendant la période de volatilité provoquée par l'épidémie de COVID-19 en 2020. L'activité de trading a augmenté et le chiffre d'affaires de nombreux brokers cotés en bourse, dont IG Group et CMC Markets, a atteint des sommets au cours de ces mois.

Bien que les élections américaines n'aient peut-être pas le même impact, elles pourraient tout de même influencer le marché de manière significative. Les données d'eToro ont également révélé que 49 % des traders particuliers ont ajusté leurs portefeuilles avant les élections.

"Avec Trump qui cherche à briser le moule, l'excitation sera grande, et nous nous attendons à une augmentation des inscriptions de nouveaux clients, des dépôts et du volume des transactions", a déclaré M. Lea de ThinkMarkets.

Toutefois, M. Yiu a fait remarquer que "la plupart des traders deviennent plus prudents avant des événements majeurs tels que les élections. Ils ont tendance à réduire leur exposition, à clôturer leurs positions plus tôt ou à les couvrir pour se protéger contre des résultats inattendus".

Il a ajouté que "certains traders pourraient agir différemment, en saisissant des opportunités en négociant à court terme lors d'une volatilité plus élevée, soit par le scalping ou le day trading".

M. Brewer, du GCEX, a également souligné : "Les EA, qui représentent un pourcentage important des transactions sur notre marché, sont susceptibles de négocier très activement et, dans certains cas, de manière erratique."

Conclusion : Naviguer dans la volatilité pendant les élections américaines de 2024

L'élection américaine de 2024 devrait entraîner une forte volatilité des marchés, et les courtiers prennent diverses mesures pour s'y préparer. En diversifiant les fournisseurs de liquidités, en mettant à niveau la technologie et en améliorant les outils de gestion des risques, les courtiers cherchent à atténuer les risques de pics de prix, de pannes et de problèmes de liquidité. Si la volatilité peut offrir des opportunités de trading, les courtiers et les traders doivent être préparés aux risques potentiels qu'elle implique.

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