Qu'est-ce que le A Book et le B Book des brokers forex ?
Le trading du forex est différent des actions ou des contrats à terme, car un courtier peut choisir de trader contre ses clients. Ce système qui est utilisé par les brokers Market Maker "Dealing Desk" est connu sous le nom de "B booking".
Les courtiers ECN / STP "No Dealing Desk" envoient tous les trades de leurs clients dans le marché réel ou vers des fournisseurs de liquidité, ils utilisent donc le système "A booking".
Cependant, de nombreux brokers forex utilisent un modèle hybride avec un B Book pour les clients perdants et un A Book pour les gagnants.
Dans les marchés réglementés des contrats futurs et des actions, toutes les transactions sont envoyées dans une bourse qui confronte les ordres des acheteurs et des vendeurs en les triant par ordre de prix et d'arrivée.
Le A Book des brokers forex ECN / STP
Les brokers ECN / STP utilisent tous un un A Book, ce sont des intermédiaires qui envoient les ordres de trading de leurs clients directement vers des fournisseurs de liquidités ou des systèmes multilatéraux de trading (MTF). Ces brokers forex gagnent de l'argent avec une majoration du spread ou avec une commission sur le volume des ordres. Il n'y a donc pas de conflits d'intérêts, ces brokers gagnent toujours le même montant avec les traders perdants ou gagnants.
Ce type de broker forex devient de plus en plus populaire, car les traders forex sont rassurés par l'absence de conflit d'intérêt et par le fait que ces brokers ont un intérêt à avoir des clients gagnants qui augmentent leurs volumes de trading et par conséquent les bénéfices des brokers.
Le B Book des brokers Markets Makers
Les courtiers forex qui utilisent un B Book gardent les ordres de leurs clients en interne. Ils prennent l'autre côté des trades de leurs clients, ce qui signifie que les profits de ces brokers sont souvent égaux aux pertes des traders. Les maisons de courtage sont en mesure de gérer les risques associés à la tenue d'un B Book en utilisant certaines stratégies de gestion des risques : couverture interne en confrontant les ordres inverses des autres clients, variation de spread, etc. La majorité des traders de détail perdent de l'argent, l'utilisation d'un B Book est donc très rentable pour les brokers.
Il est évident que ce modèle engendre des conflits d'intérêts entre les brokers et les clients. Les traders rentables peuvent faire perdre de l'argent à ces courtiers. Les traders sont souvent inquiets de subir des tactiques sournoises des courtiers qui cherchent à toujours être rentables. Voilà pourquoi les grands brokers forex market maker utilisent un modèle hybride qui consiste à placer les trades dans un A Book ou un B Book en fonction des profils des traders.
Le modèle hybride
La popularité du modèle hybride est compréhensible, car il permet d'accroître la rentabilité et la crédibilité des brokers forex. Il permet aussi aux brokers de gagner de l'argent avec les traders rentables en envoyant leurs ordres de trading vers des fournisseurs de liquidité.
Pour repérer efficacement les traders rentables et les perdants, les brokers forex possèdent des logiciels qui analysent les ordres de leurs clients. Ils peuvent ainsi trier les cambistes en fonctions de la taille de leur dépôt (le pourcentage de traders gagnants augmente significativement pour les dépôt supérieur à 10 000 $), de l'effet de levier utilisé, du risque pris sur chaque trade, de l'utilisation ou non des stops de protection etc.
Le modèle hybride n'est pas nécessairement une mauvaise chose pour les traders, car les bénéfices réalisés avec les traders mis dans le B Book permettent aux brokers hybrides d'offrir des spreads très compétitifs à tous leurs clients, qu'ils soient perdants ou gagnants. Le principal inconvénient de ce système est que si un broker hybride gère mal le risque du B Book, il peut perdre de l'argent et mettre en péril l'entreprise.