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#1 03-06-2024 21:59:40

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Stratégies de couverture du risque géopolitique


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Les événements géopolitiques peuvent engendrer une forte volatilité sur les marchés financiers, ce qui peut avoir un impact sur le prix des actifs, la valeur des devises et le rendement global des transactions.

Pour se protéger contre ces risques, les traders utilisent diverses stratégies de couverture.

Cet article examine comment ces stratégies de couverture peuvent réduire les risques géopolitiques.

Principaux enseignements :

Diversifier les portefeuilles

  • Répartissez votre portefeuille sur plusieurs régions et classes d'actifs afin de réduire l'impact des événements géopolitiques sur un seul marché.

  • Nous donnons un exemple d'allocation vers la fin de l'article. Pour les traders, le portefeuille peut être négocié dans le contexte de cette structure.

  • Cela peut permettre d'extraire des primes de risque du marché de manière plus efficace en n'ayant pas à parier sur la persistance d'un certain environnement de marché (par exemple, une inflation modérée et une croissance de qualité pour les actions).

Utiliser des produits dérivés

  • Utiliser des options et des contrats à terme pour se couvrir contre les pertes potentielles dues à l'instabilité politique ou aux sanctions économiques.

Rester informé

  • Suivre régulièrement l'actualité et les analyses géopolitiques afin d'anticiper les risques et d'y répondre, en ajustant les stratégies si nécessaire.

Utilisation de la couverture du risque géopolitique dans le trading

La couverture du risque géopolitique est utilisée dans le cadre des activités de trading pour:

  • Protéger les portefeuilles contre les changements soudains du marché sur lesquels les traders n'ont aucun contrôle.

  • Aider à obtenir des rendements stables pendant les périodes de forte intensité géopolitique. Nous avons expliqué dans d'autres articles pourquoi ces épisodes peuvent être cycliques.

  • Réduire l'exposition aux mouvements défavorables du marché causés par les événements géopolitiques.

Types de risques géopolitiques sur les marchés financiers

Il est important de comprendre les types spécifiques de risques géopolitiques qui affectent les marchés financiers pour se couvrir efficacement.

Ces risques sont les suivants

  • Instabilité politique = changements de gouvernement ou troubles politiques affectant les flux et le positionnement.

  • Sanctions économiques = restrictions commerciales ayant un impact sur les performances d'industries ou de marchés spécifiques.

  • Conflits et guerres = conflits régionaux ou guerres entraînant des perturbations sur les marchés mondiaux.

  • Changements réglementaires = changements soudains dans les réglementations financières affectant les opérations du marché.

En savoir plus : Quels actifs dois-je posséder pendant une guerre ?

Stratégies de couverture dans les opérations financières

Couverture du risque de change

  • La couverture du risque de change permet de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, que les événements géopolitiques peuvent influencer.

Contrats à terme

  • Définition - Accords d'achat ou de vente d'une devise à un taux fixe à une date future.

  • Utilisation - Bloquer les taux de change pour éviter les fluctuations défavorables.

Options

  • Définition - Contrats donnant le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre une devise à un prix prédéterminé.

  • Utilisation - Assurer la flexibilité et la protection contre les mouvements de change défavorables tout en permettant des gains potentiels.

  • Caractéristiques uniques - Peuvent être combinés de manière unique pour créer des expositions uniques. Ils peuvent être utilisés pour la vente à découvert, la neutralité du marché, la volatilité, etc.

Swaps de devises

  • Définition - Accords d'échange de montants en devises à des dates précises.

  • Utilisation - Gestion de l'exposition à long terme aux fluctuations des devises.

Couverture des matières premières

Les événements géopolitiques peuvent entraîner une forte volatilité des prix des matières premières.

Les stratégies de couverture comprennent:

Les contrats à terme

  • Définition - Contrats d'achat ou de vente d'une marchandise à un prix prédéterminé et à une date donnée.

  • Utilisation : blocage des prix pour se protéger contre la volatilité du marché.

Les options sur contrats à terme

  • Définition - Options permettant de conclure des contrats à terme.

  • Utilisation : offrir la possibilité de couvrir l'exposition aux matières premières avec plus de souplesse.

Couverture des actions

Les marchés d'actions peuvent être sensibles aux risques géopolitiques, en particulier si ces risques ont un impact sur le marché intérieur.

Ils peuvent également n'avoir que peu d'impact s'il n'y a pas d'effets majeurs sur les deux principaux moteurs de la valorisation des actions (les bénéfices et les taux d'intérêt).

Les stratégies de couverture comprennent:

Contrats à terme et options sur indices

  • Définition - Contrats basés sur des indices boursiers.

  • Utilisation - Couverture contre les mouvements généraux du marché influencés par les événements géopolitiques.

Vente à découvert

  • Définition - Vente d'actions empruntées dans l'intention de les racheter à un prix inférieur.

  • Utilisation - Profiter des conditions de marché en baisse causées par l'instabilité géopolitique.

Couverture des titres à revenu fixe

Les événements géopolitiques peuvent avoir un impact sur les taux d'intérêt et les prix des obligations.

Les stratégies comprennent:

Swaps de taux d'intérêt

  • Définition - Accords d'échange de paiements de taux d'intérêt.

  • Utilisation - Gestion de l'exposition aux fluctuations des taux d'intérêt.

Contrats à terme sur obligations

  • Définition - Contrats d'achat ou de vente d'obligations à une date future.

  • Utilisation - Protection contre les variations de prix des obligations dues à des facteurs géopolitiques.

Couverture de la volatilité

La volatilité augmente souvent lors d'événements géopolitiques, affectant toutes les classes d'actifs.

Les stratégies impliquent :

Futures et options VIX

Straddles et Strangles

  • Définition - Stratégies d'options qui profitent des mouvements de prix importants dans l'une ou l'autre direction.

  • Utilisation - Protection contre les fluctuations imprévisibles du marché.

Analyse de scénarios et tests de résistance

L'analyse régulière de scénarios et les tests de résistance aident les opérateurs à se préparer aux risques géopolitiques potentiels :

Évaluation des risques

  • Identification - Identifier les événements géopolitiques potentiels et leur impact sur le marché.

  • Analyse - Évaluer comment ces événements pourraient affecter les positions de trading et les portefeuilles.

Exercices de simulation

  • Exécution - Effectuer des simulations de marché pour tester les stratégies de trading dans le cadre de divers scénarios géopolitiques.

  • Évaluation - Examen de l'efficacité des stratégies de couverture pour minimiser les pertes.

  • Avertissements - dépend de la qualité de la simulation.

Planification des mesures d'urgence

  • Élaboration - Création de plans d'urgence détaillés pour différents scénarios géopolitiques.

  • Mise en œuvre - Comment mettre en œuvre le plan pendant les crises géopolitiques.

Vous trouverez ci-dessous des exemples détaillés de transactions, y compris les montants exacts, afin d'illustrer le fonctionnement de ces stratégies.


Couverture des risques de change : Contrats à terme

Scénario

Une entreprise américaine s'attend à recevoir 1 000 000 € dans six mois de la part d'un client européen.

Elle s'inquiète d'une éventuelle dépréciation de l'euro en raison des tensions géopolitiques.

Transaction

  • Montant du contrat à terme : €1,000,000

  • Taux à terme : 1,10 USD/EUR (convenu avec la banque)

  • Action : Conclure un contrat à terme pour vendre 1 000 000 € au taux de 1,10 USD/EUR dans six mois.

  • Résultat : Indépendamment des fluctuations du marché, l'entreprise recevra 1 100 000 USD dans six mois, ce qui la protégera contre la dépréciation de l'euro.

Couverture des matières premières : Contrats à terme

Scénario

Une compagnie aérienne s'inquiète de la hausse des prix du pétrole due à l'instabilité géopolitique dans les régions productrices de pétrole.

(La hausse des prix du pétrole réduit les marges des compagnies aériennes).

La compagnie utilise 500 000 barils de kérosène par an.

Transaction

  • Montant du contrat à terme : 500 000 barils

  • Prix actuel : 70 dollars le baril

  • Action : Acheter des contrats à terme sur le pétrole pour 500 000 barils à 70 $ le baril, à livrer dans un an. Cela représenterait 500 contrats de CL pour une entreprise américaine, étant donné que CL possède 1 000 barils de pétrole par contrat.

  • Résultat : Si le prix du pétrole augmente jusqu'à 80 dollars le baril, l'entreprise est protégée, car elle a bloqué le prix de 70 dollars le baril. L'impact financier de l'augmentation des coûts du carburant est atténué.

Couverture d'actions : Options sur indices

Scénario

Un trader détient un portefeuille d'actions américaines d'une valeur de 1 000 000 $ et s'inquiète d'une éventuelle baisse des marchés due à l'escalade des tensions géopolitiques.

Transaction

  • Indice : S&P 500

  • Niveau actuel : 5 000

  • Prix d'exercice des options de vente : 4 800

  • Nombre de contrats : 10 (chaque contrat couvre 100 actions, total 1 000 actions)

  • Prime : 30 $ par contrat

  • Action : Acheter 10 contrats d'options de vente sur le S&P 500 avec un prix d'exercice de 4 800, expirant dans trois mois.

  • Résultat : Si le marché chute en dessous de 4 800, les options de vente prennent de la valeur et compensent les pertes du portefeuille d'actions. Le coût maximum de cette couverture est de 30 000 dollars (prime payée).

Couverture des revenus fixes : Swaps de taux d'intérêt

Scénario

Une entreprise a contracté un prêt de 10 000 000 $ assorti d'un taux d'intérêt variable lié au SOFR.

Les événements géopolitiques peuvent entraîner une hausse des taux d'intérêt dans certains scénarios (par exemple, une augmentation des prix des matières premières, entraînant une inflation et des taux d'intérêt d'équilibre plus élevés), ce qui augmente les charges d'intérêt de l'entreprise.

Transaction

  • Montant du prêt : $10,000,000

  • Taux SOFR actuel : 5%

  • Contrat de swap : Convertir le taux variable en un taux fixe de 6 % pendant cinq ans.

  • Action : Conclure un accord de swap de taux d'intérêt pour payer un taux fixe de 6 % et recevoir le SOFR.

  • Résultat : Les paiements d'intérêts de l'entreprise sont fixés à 6 %. Cela permet de se prémunir contre une hausse des taux du SOFR due à l'instabilité géopolitique.

Couverture de la volatilité : Options VIX

Scénario

Un trader anticipe une augmentation de la volatilité du marché en raison d'un événement géopolitique imminent, tel qu'une élection ou un conflit majeur.

Transaction

  • Niveau actuel du VIX : 20

  • Prix d'exercice des options d'achat : 25

  • Nombre de contrats : 50 (chaque contrat couvre 100 actions)

  • Prime : 2 $ par contrat

  • Action : Acheter 50 contrats d'option d'achat VIX avec un prix d'exercice de 25, expirant dans deux mois.

  • Résultat : Si la volatilité augmente et que le VIX dépasse 25, les options d'achat prennent de la valeur. Le coût total de cette couverture est de 10 000 dollars (prime payée).

Explication de la stratégie de diversification

La diversification de votre portefeuille consiste à répartir votre exposition entre différentes régions et classes d'actifs, telles que les actions, les obligations, les matières premières, les devises et même les actifs privés.

La diversification est également gratuite dans le sens où vous ne prenez pas de paris sur des valeurs négatives juste pour vous protéger des pertes dans les parties centrales du portefeuille.

Cette approche réduit le risque associé aux événements géopolitiques ayant un impact sur un seul marché ou une seule région.

Par exemple, si une crise politique affecte négativement le marché boursier d'un pays, l'exposition à d'autres régions ou classes d'actifs peut aider à compenser ces pertes.

En ne mettant pas tous vos œufs dans le même panier, vous pouvez mieux gérer et réduire les effets négatifs potentiels des risques géopolitiques sur l'ensemble de votre portefeuille.

Voici un exemple d'allocation de portefeuille diversifiée :

Exemple d'allocation d'un portefeuille diversifié

Régions

Amérique du Nord : 50%

  • États-unis : 45%

  • Canada : 5%

Europe : 20%

  • Europe hors Royaume-Uni : 15%

  • Royaume-uni : 5%

Asie : 15%

  • Japon : 5%

  • Marchés asiatiques émergents : 10%

Autres régions : 15%

  • Amérique latine : 5%

  • Afrique et Moyen-Orient : 5%

  • Australie : 5%

Monnaies

  • Dollar américain (USD) : 45%

  • Euro (EUR) : 15%

  • Yen japonais (JPY) : 5%

  • Autres devises (CAD, GBP, etc.) : 35%

Classes d'actifs

Actions : 35%

  • Grandes capitalisations : 25%

  • Moyenne capitalisation : 5%

  • Petites capitalisations : 5%.

Obligations : 45%

  • Obligations d'État (nominales et indexées sur l'inflation) : 15%

  • Obligations d'entreprises : 10%

  • Obligations à haut rendement : 5%

Matières premières : 20%

  • Or : 10%

  • Autres matières premières (pétrole, argent, etc.) : 10%

Obligations nominales et indexées sur l'inflation

Obligations nominales : 15%

  • Bons du Trésor américain : 10%

  • Obligations d'État européennes : 5%

Obligations indexées sur l'inflation : 15%

  • TIPS (titres du Trésor protégés contre l'inflation) américains : 10%

  • Autres obligations indexées sur l'inflation : 5%

Cette allocation diversifiée permet de réduire les risques liés aux événements géopolitiques en répartissant les expositions entre différentes régions, devises et classes d'actifs.

Elle comprend également un équilibre entre les obligations nominales et les obligations indexées sur l'inflation afin de se protéger contre différents types d'inconnues économiques.

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