La guerre géopolitique entre les États-Unis et la Chine

Climax · 19-01-2021 15:40:34

La guerre géopolitique : impact sur les marchés et les relations entre les États-Unis et la Chine

La guerre géopolitique qui se déroule entre les États-Unis et la Chine est l'un des nombreux conflits qui opposent les deux pays, notamment :

la guerre commerciale et économique
capitaux (monnaie, dette, marchés des capitaux)
technologie
géopolitique
militaire
interne/domestique

Comme nous l'avons mentionné dans d'autres articles, il est important que les traders et les investisseurs comprennent ces différents conflits. Ils concernent les deux plus grandes économies et les pays dont les marchés boursiers et obligataires sont les plus importants.

La façon dont ils se dérouleront influencera les flux de capitaux et la manière dont l'ordre mondial global est établi.

Cycles typiques des empires

Connaître les cycles typiques des empires et les liens de cause à effet qui les animent peut aider à anticiper toute une série de possibilités futures. En étudiant ce qui s'est passé dans d'autres empires et au cours d'autres vies, nous pouvons mieux comprendre ce qui détermine les résultats et les indicateurs de notre situation par rapport à ce qui est susceptible de se produire à l'avenir.

Les arcs de développement des empires suivent en gros le modèle présenté au bas de cette section. Il commence lorsqu'un nouvel ordre ou système est établi après une restructuration de la dette et de la politique. Cela se produit souvent après que des guerres ou des révolutions ont eu lieu.

Il s'ensuit généralement une période de prospérité ou de reconstruction et le niveau de vie augmente. Finalement, les gens dépensent plus qu'ils ne produisent et les achats financés par la dette ne se remboursent pas et les dettes augmentent par rapport aux revenus.

Au fur et à mesure que le cycle se poursuit, l'écart de richesse s'élargit et la dette finit par s'effondrer lorsque les revenus, les nouveaux emprunts et les ventes d'actifs liquides ne suffisent plus à assurer le remboursement de la dette. Pour combler ce déficit, la banque centrale crée de l'argent et développe le crédit.

L'"impression" de monnaie est nécessaire pour sortir d'une crise. Mais une grande partie de l'argent est utilisée pour financer des actifs financiers. Ceux qui sont aisés possèdent des actifs, ceux qui ne le sont pas en grande partie n'en possèdent pas. Cet écart de richesse plus important augmente le ressentiment des classes et les frictions sociales.

Souvent, d'autres problèmes engendrent également des divisions économiques, sociales et politiques. Par exemple, aux États-Unis, la délocalisation des emplois vers la Chine (où il est plus rentable de produire) a vidé de nombreuses économies rurales locales et laissé les gens à la traîne. Cela a entraîné des problèmes tels que l'augmentation de la consommation d'opiacés et de drogues et la diminution de l'espérance de vie dans les quintiles économiques inférieurs.

Vous voyez ces frictions dans la division politico-urbaine aux États-Unis. Il en résulte un populisme accru de la gauche (par exemple, Sanders) et de la droite (par exemple, Trump), des écarts politiques plus importants et davantage de dysfonctionnements.

Cette situation se renforce également d'elle-même. Lorsque les "extrémistes" sont plus nombreux que les modérés dans les deux partis, il y a une tendance à l'auto-entretien vers plus de conflits et de polarité.

Les partis ont tendance à être poussés vers de plus grands extrêmes, car si les politiciens ne vont pas dans cette direction, ils pourraient être défaits aux élections primaires par de plus grands extrémistes. Un exemple de cette dynamique est le sénateur new-yorkais Chuck Schumer, qui pourrait être renversé par un démocrate plus à gauche que lui.

Nous pensons que la Chine et les États-Unis se situent approximativement dans leur arc de cercle, comme le montre le graphique suivant.

La Chine est en train de devenir une puissance mondiale tandis que les États-Unis entrent dans la période classique où il y a plus de désordre et de conflits internes, les gens se battant pour la richesse, le pouvoir politique et l'idéologie.

Les révolutions peuvent être pacifiques ou violentes. Les luttes internes vont parfois de pair avec les luttes externes en raison de conflits avec des puissances étrangères. Une fois les combats terminés et les vainqueurs déterminés, il y a une restructuration de la dette et de la politique et l'établissement d'un nouvel ordre mondial.

Souveraineté et gouvernance

La souveraineté et le maintien de l'intégrité de sa structure de gouvernance descendante sont une question particulièrement importante pour la Chine et constituent une grande partie de la guerre géopolitique qui affecte les relations entre les États-Unis et la Chine.

Les questions de souveraineté et de gouvernance sont deux choses sur lesquelles la Chine ne transigera pas. Les États-Unis doivent faire preuve de prudence dans le traitement de ces questions, car il s'agit de sujets sur lesquels la Chine sera très probablement prête à se battre jusqu'à la mort.

Les questions liées à l'économie, au commerce, au capital et à la technologie sont des sujets sur lesquels la Chine s'efforcera probablement d'exercer une influence non-violente.

Par conséquent, la guerre géopolitique et le double élément de la souveraineté nationale et de son gouvernement (c'est-à-dire le parti communiste chinois) sont deux choses que les États-Unis doivent contester avec prudence pour éviter que le conflit ne dégénère en quelque chose de violent.

La Chine considère que ce qu'elle fait sur le continent, et en ce qui concerne Hong Kong, Taiwan, et les mers de Chine du Sud et de l'Est, relève de sa propre souveraineté.

La Chine a une histoire beaucoup plus longue que celle des États-Unis et les responsables politiques chinois l'étudient davantage et ont des horizons temporels plus longs que les responsables politiques américains. Ils ont donc tendance à s'inspirer des expériences passées pour informer les expériences actuelles afin de déterminer où ils vont et ce dont ils ont besoin.

Pendant certaines parties de son histoire, la Chine a été soumise à des invasions étrangères.

Ainsi, comme vous pouvez l'imaginer, pendant le conflit interne de la Chine au milieu des années 40 qui a conduit à la création de la République populaire de Chine en 1949, Mao Zedong et ses successeurs ont mis l'accent sur la souveraineté.

Ils accordent une importance capitale non seulement à la souveraineté complète à l'intérieur de leurs propres frontières, mais aussi à la récupération des parties de la Chine qui leur ont été retirées auparavant, notamment Hong Kong et Taïwan. En outre, cela signifie également ne pas être si faible qu'ils puissent être intimidés et bousculés par des puissances étrangères.

L'importance que la Chine accorde à la souveraineté et sa propre culture descendante qui détermine son mode de fonctionnement signifient que les Chinois n'accepteront pas les demandes américaines visant à changer la façon dont la Chine gère les choses à l'intérieur de ses frontières.

Par exemple, les États-Unis veulent que la Chine soit plus démocratique dans ses institutions politiques, qu'elle modifie sa politique à l'égard de Hong Kong et de Taïwan, qu'elle traite différemment les Ouïgours et les Tibétains, entre autres choses.

Même si les États-Unis sont globalement "plus forts" à l'heure actuelle, la Chine n'accédera pas aux demandes américaines en matière de politique intérieure, pas plus que les États-Unis n'acquiesceront aux demandes de la Chine sur ce que les États-Unis devraient faire à l'intérieur de leurs propres frontières.

En outre, la Chine estime que le monde occidental est trop enclin à faire du prosélytisme sur la façon dont le reste du monde devrait fonctionner en imposant ses valeurs, son éthique, sa morale et ses croyances aux autres.

Les Chinois pensent que cela dure depuis environ mille ans, essentiellement depuis les Croisades. Ils pensent que la tendance à faire du prosélytisme et à saper la souveraineté de la Chine l'empêche d'être basée sur les approches qu'ils estiment être les meilleures pour leur culture et la façon dont ils veulent ce qu'il y a de mieux pour le pays.

Certains membres de la direction chinoise pensent que les États-Unis seraient prêts à renverser le gouvernement chinois s'ils le pouvaient, ce qu'ils trouvent intolérable.

Beaucoup reconnaissent que les États-Unis proposent souvent un changement de régime dans le cadre de leur façon de gérer l'ordre mondial.

La question de Taïwan

Taïwan et les questions concernant sa souveraineté constituent un dangereux point de conflit potentiel entre les États-Unis et la Chine. C'est une question épineuse que les deux parties auront beaucoup de mal à résoudre de manière pacifique.

Les Chinois attribuent généralement de faibles chances aux États-Unis d'œuvrer à l'unification de la Chine et de Taïwan, sauf s'ils sont contraints de le faire ou s'ils donnent leur accord lorsque la Chine est plus forte.

Les États-Unis vendent des systèmes de défense et des équipements militaires à Taïwan, il est donc difficile d'imaginer un processus d'unification pacifique.

Par conséquent, pour récupérer Taïwan, la Chine devra se doter d'une puissance, militaire et autre. Et il est probable qu'elle renforcera ses capacités militaires à un rythme plus soutenu.

Il n'est pas certain qu'une question de souveraineté sur Taïwan se pose. On ne sait pas si les États-Unis utiliseraient leur armée pour défendre Taïwan. Ne pas le faire serait une grande victoire géopolitique pour la Chine et pourrait créer un mauvais précédent pour les États-Unis.

Si les États-Unis ne se battent pas pour Taïwan afin d'éviter une escalade du conflit, où les États-Unis tireraient-ils la ligne lorsqu'il s'agira d'autres territoires et d'autres questions liées au Pacifique ?

Depuis la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis exercent un contrôle important sur le Pacifique. Ne rien faire dans le cadre d'un conflit sur Taïwan signifierait en fait le déclin de l'empire américain dans le Pacifique.

La perte du canal de Suez par les Britanniques en 1956-57 a été symbolique de son déclin en tant qu'empire, étant donné l'importance du canal pour les aider à transporter des marchandises vers l'Inde et à développer leurs intérêts en Méditerranée orientale.

Les implications vont bien au-delà de cela. Cela a également signifié la fin de la livre sterling comme monnaie de réserve. Bien que la livre sterling représente encore aujourd'hui environ cinq pour cent des réserves mondiales, c'est une forte baisse par rapport à l'époque où elle était la monnaie la plus utilisée au monde.

Le fait que les États-Unis se retirent de Taïwan ou qu'ils perdent une bataille sur le territoire serait humiliant pour les États-Unis compte tenu de leur déclaration de défense. Plus la Chine sera forte, plus elle voudra maintenir sa politique "Une seule Chine".

Si les États-Unis devaient se battre, toute bataille qui leur coûterait la vie serait probablement impopulaire aux États-Unis, et ce serait aussi une lutte pour les États-Unis. La principale question est de savoir si un éventuel conflit au sujet de Taïwan conduirait à une guerre plus large.

Cela devrait donner à réfléchir à tout le monde, car tout engagement militaire plus large qui en résulterait serait hautement destructeur pour les deux parties. La crainte de ce seul risque devrait inciter chacun à faire tout ce qui est en son pouvoir pour éviter cette issue.

L'influence de la Chine dans le monde

Contrairement à l'expansion impériale, où les pays tentent de maximiser leur portée mondiale par la terre et le contrôle des pays étrangers, il est peu probable que la Chine tente d'influencer par la force d'autres pays.

Comme mentionné précédemment, les dirigeants chinois ont tendance à avoir de grandes perspectives historiques et s'inspireront de l'histoire passée pour éclairer le présent. Les guerres militaires sont terriblement coûteuses. Les déclencher et les perdre est pratiquement la pire décision qu'un dirigeant puisse prendre.

Parfois, les grands conflits mondiaux commencent par de petites escarmouches et se transforment en de plus grandes. La Première Guerre mondiale en est un exemple frappant.

Si une relation de coopération était possible, où le monde peut être divisé en sphères d'influence, c'est mieux qu'une guerre où la destruction mutuelle est possible.

En même temps, chaque pays a des limites sur ce qu'il est prêt à compromettre et sur ce pour quoi il se battra militairement s'il le faut.

C'est pourquoi, d'un point de vue pratique, il y aura des moments plus difficiles à l'avenir et la Chine mettra l'accent sur la défense de la souveraineté et de la sécurité nationales, et certaines questions représentent ce qu'on appelle les lignes rouges (comme à Taïwan).

Les pays mettent généralement l'accent sur les terres, les pays et les zones d'influence qui leur sont les plus proches et sur les parties du monde nécessaires pour leur procurer ce dont ils ont le plus besoin (c'est-à-dire ne pas être coupés des technologies ou des produits de base essentiels).

Ils se soucient également, dans une moindre mesure, des marchés vers lesquels ils exportent.

La Chine et les États-Unis ont tous deux des domaines qu'ils considèrent comme les plus importants pour eux.

La Chine accorde la plus grande priorité aux domaines qu'ils considèrent comme faisant partie de la Chine.

Une importance secondaire est accordée aux structures qu'elle borde, comme les mers de Chine orientale et méridionale, et aux terres dans lesquelles elle a investi (par exemple, les pays participant à l'initiative "Belt and Road"). Cela inclut également les parties du monde dont ils dépendent pour leurs importations essentielles.

Une importance tertiaire est accordée aux pays avec lesquels ils sont alliés ou dans lesquels ils ont un intérêt économique ou stratégique.

Dans la seconde moitié des années 2010, la Chine a considérablement développé ses activités dans ces domaines.

L'initiative "Belt Road", adoptée en 2013 dans le cadre de la politique étrangère de Xi Jinping, concerne environ 70 pays et se concentre sur le développement des infrastructures et l'établissement de relations dans des pays en développement pour la plupart riches en ressources. Elle peut être considérée comme une sorte de "route de la soie" du XXIe siècle.

Elle comprend divers types d'activités économiques et d'investissement, par exemple des prêts, la construction de routes, le soutien militaire et l'achat d'actifs financiers.

Dans le même temps, les États-Unis se retirent de ces zones.

Certains pays devront même réfléchir à la possibilité d'autoriser la Chine à acheter des actifs à l'intérieur de leurs frontières s'il existe des raisons stratégiques de limiter la propriété d'une puissance étrangère.

Ces initiatives ont une influence accrue sur les relations géopolitiques. Par exemple, de plus en plus de pays doivent se demander s'ils sont plus alignés sur la Chine ou les États-Unis sur le plan économique et plus alignés sur la Chine ou les États-Unis sur le plan militaire.

Ceux qui sont les plus proches de chaque pays devront réfléchir plus attentivement à ces questions.

La plupart des pays du monde affirmeraient probablement qu'ils sont plus alignés avec la Chine sur le plan économique en raison de considérations liées au commerce et aux flux de capitaux.

Sur le plan militaire, la plupart d'entre eux affirmeraient qu'ils sont toujours alignés sur les États-Unis. Toutefois, en ce qui concerne les affaires de l'Asie-Pacifique, les États-Unis sont-ils toujours plus puissants ? Les États-Unis se battraient-ils pour protéger un allié et gagneraient-ils ?

Les investissements stratégiques de la Chine dans le cadre de l'initiative "Belt and Road", ainsi que l'aide financière et économique qui en découle, sont similaires au soutien que les États-Unis apportent à leurs alliés. (Nombre de ces relations ont débuté après la Seconde Guerre mondiale.) Cela contribue à assurer de meilleures relations.

L'influence des États-Unis par rapport à celle de la Chine est en déclin. Il n'y a pas si longtemps, les États-Unis n'avaient pas de rivaux majeurs, de sorte qu'ils avaient beaucoup de pouvoir pour influencer d'autres pays dans un monde plus unipolaire.

De 1945 à 1990, le principal rival des États-Unis était l'Union soviétique et ses alliés, ainsi que d'autres pays en développement qui ne représentaient pas une menace économique. Cependant, en dehors de l'énergie nucléaire, l'Union soviétique n'était pas une grande menace en raison de son inefficacité économique.

L'influence de la Chine sur et dans d'autres pays s'accroît alors que celle des États-Unis diminue.

Nous pouvons également le constater au sein des différentes organisations internationales, telles que le FMI, la Banque mondiale, l'OMC, l'OMS, la CIJ et les Nations unies.

La plupart d'entre elles ont été créées après la Seconde Guerre mondiale par les États-Unis, compte tenu du nouvel ordre mondial qui s'est instauré. Par exemple, les sièges du FMI et de la Banque mondiale sont à Washington DC et le siège des Nations unies est à New York pour cette raison.

Les États-Unis ont réduit leurs liens avec ces organisations au cours des dernières années et la Chine y a joué un rôle plus important à mesure que son pouvoir s'étendait.

Découplage et alignement

À l'avenir, les deux pays se découpleront l'un de l'autre de diverses manières - par exemple, commerce, économie, technologie, sphères d'influence.

Cela sera essentiel compte tenu des circonstances, mais entraînera une réduction de l'efficacité de diverses manières. Elle aura un impact différent sur certains éléments.

Les pays se sentiront de plus en plus enclins à s'aligner sur l'un ou l'autre et des alliances se formeront. L'économie et l'armée seront importantes, mais la manière dont la Chine et les États-Unis gèrent leur pouvoir aura également une influence.

Les différents pays, en raison de leurs cultures, ont des valeurs différentes. Par exemple, on peut s'attendre à ce que la plupart des pays démocratiques d'Europe s'alignent plus étroitement sur les États-Unis, tandis que la Russie, plus autocratique, se rangera probablement du côté de la Chine.

Xi Jinping est largement considéré comme une figure fortement autocratique, étant donné sa consolidation du pouvoir au sein du parti communiste chinois et sa capacité à gouverner potentiellement sans être influencé par les limites des mandats.

La direction exécutive des États-Unis est également en pleine mutation et se renouvelle tous les 4 à 8 ans, généralement entre partis opposés. (La dernière fois qu'un parti a remporté trois mandats présidentiels consécutifs aux États-Unis, c'était en 1988).

En raison de la richesse, des valeurs et des écarts idéologiques des États-Unis, cela se répercute sur les résultats politiques. Il y a plus de populisme de gauche (par exemple, la popularité de Bernie Sanders, Elizabeth Warren et Alexandria Ocasio-Cortez) et de populisme de droite (par exemple, Donald Trump).

Les États-Unis ont élu Joe Biden pour commencer à servir en janvier 2021. Cela peut potentiellement représenter un changement de cap où l'on souhaite passer d'un candidat populiste et anti-establishment à un candidat modéré et plus establishment.

Mais il est trop tôt pour dire si l'élection de Biden est démonstrative, car la présidence n'est qu'un point de données unique pris tous les quatre ans.

Les populistes sont toujours populaires sur la base des résultats des sondages et des votes, ce qui reflète un pays fortement divisé sur le plan économique, social et politique.

Ainsi, si le monde sait à peu près ce qu'il obtient avec le leadership de la Chine, on ne sait pas vraiment comment le leadership américain va évoluer au cours des dix prochaines années et plus, ni à quel point il sera habile et/ou fragmenté.

Certains diront que la Chine est plus prévisible. Les changements de dirigeants sont peu fréquents et la règle du parti unique signifie que la plupart des gens rament dans la même direction. Ils ont leurs désaccords, mais en privé.

La direction des États-Unis a le roulement et la composition du Congrès change à des degrés divers tous les deux ans. Il y a beaucoup de divisions entre les deux principaux partis, mais aussi en leur sein.

Même de faibles marges font une grande différence en raison de la polarité. De nombreux votes se font selon les lignes de parti.

Les alliances qui se forment seront importantes. Historiquement, les pays les plus forts sont finalement perturbés par une alliance de pays qui peuvent être plus faibles individuellement, mais plus forts collectivement.

La Chine et la Russie constituent une relation importante à surveiller pour les traders et les investisseurs. Deux sur trois peuvent s'efforcer de dominer ou au moins de neutraliser le troisième.

La Chine et la Russie sont une alliance naturelle, avec des styles de gouvernance similaires, elles partagent une frontière, et chacune a beaucoup de ce dont l'autre a besoin.

La Russie a des ressources naturelles et des systèmes de défense militaire à donner à la Chine, tandis que la Chine a des ressources monétaires pour aider la Russie à se développer. Ce sont des alliés militaires naturels.

Il sera important de voir comment les différents pays s'alignent sur ces questions.

Par exemple, si un pays accueille Huawei, cela peut indiquer qu'il est probablement plus du côté de la Chine que des États-Unis.

Conflits intérieurs dans le cadre de la guerre géopolitique

La guerre géopolitique comporte de nombreux types de risques politiques différents au niveau international.

Mais dans les deux pays, il existe différentes factions et groupes idéologiques qui veulent se battre pour le contrôle des gouvernements.

Tout changement de direction, dans les différentes voies possibles, peut entraîner des changements de politique difficiles, voire impossibles à prévoir.

Cependant, les forces qui régissent le cycle restent les forces en présence, et ce sont des choses auxquelles les dirigeants des deux pays devront faire face.

Par exemple, les dirigeants de la Chine auront divers défis à relever sur le plan économique :

i) Poursuivre la restructuration de leur économie (des anciens secteurs industriels aux services et aux technologies numériques).

ii) Restructurer leurs marchés des capitaux. En veillant à ce qu'ils disposent de liquidités suffisantes, les investisseurs étrangers auront la certitude que ce risque principal est maîtrisé.

iii) Restructurer leur dette, qui devient trop élevée par rapport à leurs revenus. Cela signifie qu'il faut refinancer la dette existante et assouplir progressivement la politique fiscale et monétaire pour éviter les contractions liées à la dette qui font souvent reculer les économies d'une décennie ou plus.

iv) Gérer leur compte de capital. Donner de la stabilité au renminbi pour qu'il devienne une monnaie de réserve mondiale et aider à orienter le capital vers la consommation intérieure productive et vers les possibilités d'investissement

Tous les dirigeants et tous les individus au sein des cycles (y compris nous) connaîtront un certain nombre de situations dans le cadre de notre vie, en fonction de l'endroit où nous entrons et où nous sortons.

De nombreuses personnes ont vécu ces cycles de la même manière tout au long de l'histoire. Nous pouvons donc étudier ce à quoi ils ont été confrontés et comment ils les ont gérés afin de mieux comprendre où nous en sommes dans les étapes analogues. En conséquence, nous pouvons essayer d'envisager approximativement l'étendue et l'assortiment des possibilités et les résultats potentiels.

Incidences de la guerre géopolitique entre les États-Unis et la Chine sur le marché

Généralement, dans la partie du cycle où se trouvent les États-Unis, ce n'est pas bon pour les liquidités et les obligations, car ils impriment de l'argent et créent beaucoup de dettes, et cela ne rapporte rien. Les gens veulent des alternatives.

C'est un meilleur environnement pour certains types d'actions qui sont de meilleures réserves de richesse. C'est aussi généralement bon pour l'or (une sorte de monnaie alternative) et bon pour les matières premières.

Et comme le poids économique relatif des différents pays change (notamment, le poids des États-Unis diminue alors que celui de la Chine augmente), il est plus logique de diversifier les pays et les monnaies.

Sur le front des changes, les principales monnaies de réserve sont trop fortes par rapport à leurs fondamentaux (par exemple, USD, EUR, JPY, GBP). Le CNY semble attrayant par rapport à ses fondamentaux, compte tenu de la part de la Chine dans le commerce mondial et de son poids économique croissant.

Davantage d'investisseurs, de fonds souverains et de banques centrales sont susceptibles de se diversifier dans le renminbi au fil du temps et de diminuer leurs allocations vers les autres. L'or est également susceptible d'augmenter.

Cela met également le Japon et le monde occidental dans une situation difficile lorsqu'ils creusent leurs déficits à un moment où sa dette devient de plus en plus peu attrayante. Les banques centrales doivent donc assumer une plus grande part de la charge de l'acheter, ce qui dévalue leurs monnaies dans le processus.

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