#1 03-03-2023 14:53:10

Climax

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Qu'est-ce que le SOFR et à quoi sert-il ?

SOFR est l'abréviation de Secured Overnight Financing Rate, un taux d'intérêt de référence utilisé pour calculer le coût d'emprunt des transactions financières.

Il est basé sur les transactions effectuées sur le marché des pensions de titres, où les banques et autres institutions financières empruntent ou prêtent de l'argent pendant la nuit en utilisant des titres du gouvernement américain comme garantie.

Le SOFR remplace le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR), qui a été supprimé progressivement fin de 2021 en raison de préoccupations concernant sa fiabilité et son potentiel de manipulation.

Le SOFR est considéré comme un taux de référence plus fiable car il est basé sur des transactions réelles plutôt que sur les estimations utilisées pour calculer le LIBOR.

Le SOFR est utilisé principalement aux États-Unis pour une variété de transactions financières, y compris les produits dérivés, les prêts et les hypothèques.

La Federal Reserve Bank of New York publie quotidiennement le SOFR, qui est largement accepté par les participants au marché comme substitut du LIBOR.

On s'attend à ce que le SOFR joue un rôle clé sur les marchés financiers mondiaux dans les années à venir, à mesure que de plus en plus de pays s'éloignent du LIBOR et adoptent de nouveaux taux de référence.

Quand le SOFR est-il entré en vigueur ?

Le SOFR, qui est l'acronyme de Secured Overnight Financing Rate, est entré en vigueur en avril 2018.

Il a été mis au point par la Federal Reserve Bank of New York en réponse aux préoccupations concernant la précision et la fiabilité du précédent taux d'intérêt de référence, le London Interbank Offered Rate (LIBOR).

Le SOFR est basé sur des prêts au jour le jour garantis par des titres du Trésor américain, et vise à fournir une mesure plus transparente, plus fiable et plus précise des coûts d'emprunt à court terme pour les institutions financières.

Il a été adopté en remplacement du LIBOR.

SOFR vs. LIBOR

Le SOFR (Secured Overnight Financing Rate) et le LIBOR (London Interbank Offered Rate) sont tous deux des taux d'intérêt de référence utilisés pour déterminer le coût des emprunts sur les marchés financiers.

Cependant, il existe des différences importantes entre ces deux taux de référence.

Le LIBOR est l'indice de référence le plus utilisé pour les taux d'intérêt à court terme depuis les années 1980. Il s'agit d'une moyenne des taux d'intérêt que les grandes banques de Londres se facturent entre elles pour les prêts à court terme.

Manipulation du LIBOR

Cependant, en 2017, des inquiétudes ont été soulevées quant à la fiabilité du LIBOR, car des allégations de manipulation du taux ont été formulées.

Par conséquent, la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a annoncé qu'elle n'obligerait plus les banques à soumettre les taux LIBOR après la fin de 2021, et qu'elle travaillerait avec le secteur pour assurer la transition vers d'autres indices de référence.

SOFR basé sur des accords de rachat au jour le jour

Le SOFR est un indice de référence alternatif au LIBOR qui a été introduit par la Banque fédérale de réserve de New York en 2018.

Il est basé sur les transactions de mise en pension au jour le jour sur le marché du Trésor américain et se veut un indice de référence plus fiable et plus transparent que le LIBOR.

Le SOFR est considéré comme un taux plus représentatif car il est basé sur les transactions réelles du marché, plutôt que sur les estimations des banques.

Différences de calcul

L'une des principales différences entre le SOFR et le LIBOR est leur mode de calcul.

Le LIBOR a été calculé sur la base de cotations soumises par un panel de banques, alors que le SOFR est basé sur des transactions réelles sur le marché des opérations de pension.

Cela signifie que le SOFR est considéré comme plus objectif et plus transparent que le LIBOR.

Différences de durée

Une autre différence est la durée de validité des taux.

Le LIBOR est disponible dans une variété de durées allant du jour au lendemain à 12 mois, tandis que le SOFR n'est disponible que pour le jour au lendemain.

Cela signifie que les banques devront développer des taux de référence alternatifs pour les prêts à plus long terme.

Dans l'ensemble, le passage du LIBOR au SOFR constitue un changement important pour le secteur financier.

Bien que le SOFR soit considéré comme un taux de référence plus fiable et plus transparent, la transition exigera des efforts et des ressources considérables de la part des acteurs du marché pour s'adapter au nouveau taux.

Que sont les taux swap SOFR ?

Le SOFR est basé sur des accords de rachat au jour le jour (repos) qui sont garantis par des titres du Trésor américain.

Le SOFR reflète le coût de l'emprunt d'argent au jour le jour, garanti par des titres du Trésor, alors que le LIBOR était basé sur des prêts interbancaires non garantis.

Les taux de swap SOFR sont utilisés par les participants au marché pour se couvrir ou spéculer sur les mouvements des taux d'intérêt.

Un swap SOFR est un accord entre deux parties pour échanger un taux d'intérêt fixe contre un taux d'intérêt variable basé sur le SOFR.

Le taux variable est généralement la moyenne des taux SOFR quotidiens pendant la durée du swap, et le taux fixe est négocié entre les deux parties.

Les taux de swap SOFR sont suivis de près par les marchés financiers car ils peuvent signaler les attentes du marché concernant les mouvements futurs des taux d'intérêt et peuvent jouer un rôle de plus en plus important dans le système financier mondial (en particulier avec la suppression progressive du LIBOR).

Pouvez-vous négocier des contrats à terme sur le SOFR ?

Oui, vous pouvez négocier des contrats à terme SOFR (Secured Overnight Financing Rate) par l'intermédiaire de différents courtiers.

Les contrats à terme SOFR sont cotés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), qui est l'une des plus grandes bourses de produits dérivés au monde.

Pour négocier des contrats à terme SOFR, vous devez d'abord ouvrir un compte auprès d'un courtier en contrats à terme qui a accès au CME.

Une fois que vous avez ouvert un compte chez un courtier en contrats à terme, vous pouvez passer un ordre d'achat ou de vente de contrats à terme SOFR.

Le CME offre plusieurs contrats à terme SOFR, y compris des contrats à terme SOFR à trois mois et à un mois.

Les spécifications de chaque contrat à terme SOFR sont disponibles sur le site Web du CME, et comprennent des informations telles que la taille du contrat, le tick size et les heures de négociation.

Comme toujours, avant de négocier des contrats à terme sur le SOFR, il est important de comprendre les risques potentiels et les bénéfices impliqués et d'avoir une stratégie de trading bien développée en place.

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