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Climax

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Valeur nette de Michael Burry : la star du film Big Short

Michael Burry est un investisseur et gestionnaire de fonds spéculatif américain dont la valeur nette s'élève à 300 millions de dollars. Burry s'est fait connaître en prédisant le krach immobilier de 2008 et a fait gagner des centaines de millions de dollars à ses investisseurs. Cependant, il a eu une carrière très peu conventionnelle à Wall Street et a même été impliqué dans la saga GameStop.

Michael Burry est né à San Jose, en Californie, au début des années 70. Il est atteint du syndrome d'Asperger et n'a qu'un seul œil. Il a perdu cet œil à cause d'un cancer alors qu'il n'avait que deux ans. Burry est allé à l'université UCLA, où il a étudié l'économie et la médecine. Un fait peu connu à son sujet est qu'il est en fait médecin.

Après avoir obtenu son diplôme à l'UCLA, il est entré à l'école de médecine de l'université Vanderbilt, où il a obtenu un doctorat en médecine. Il a ensuite fait son internat en neurologie à Stanford, mais ne l'a jamais terminé parce qu'il était plus intéressé par l'investissement. Il a donc quitté le programme d'internat pour créer son propre fonds spéculatif.

Pendant ses études de médecine, Burry avait déjà commencé à se faire un nom dans le monde de l'investissement amateur. Pendant son temps libre, il discutait activement d'actions sur des forums de discussion tels que le Silicon Investor.

Grâce à son sens de l'investissement, il a pu attirer l'attention de Joel Greenblatt, un poids lourd de Wall Street. Il suit les principes de l'investissement axé sur la valeur et fonde ses stratégies sur Benjamin Graham et David Dodd.

Il a lancé son fonds spéculatif Scion Capital en 2000. Au début, le capital du fonds provenait de membres de sa famille. Le fonds a rapidement commencé à réaliser d'énormes rendements en vendant à découvert des actions technologiques pendant la bulle Internet. En tant que tout nouveau gestionnaire de fonds spéculatif, Burry a réalisé des rendements insensés. Il a constamment battu le S&P, réalisant un rendement net de 6,6 % la première année et de 45 % la deuxième année.

Après quatre années de bons rendements, Michael Bury a fait l'objet d'un battage médiatique important autour de ses compétences en matière d'investissement. Son fonds avait atteint 600 millions de dollars d'actifs sous gestion et il refusait désormais tout nouvel argent.

En 2005, Michael Bury a commencé à s'intéresser au marché de l'immobilier résidentiel. À l'époque, les prix de l'immobilier atteignaient des sommets inégalés, alimentés par des taux d'intérêt bas et un accès facile aux prêts hypothécaires. La sagesse conventionnelle de l'époque voulait que les prix de l'immobilier ne semblant que monter, les prêts hypothécaires constituaient un investissement sûr.

Michael Burry a fait des recherches et a découvert que les investisseurs institutionnels qui achetaient des titres adossés à des créances hypothécaires sous-estimaient gravement le risque de défaillance des prêts hypothécaires à risque. Dès 2005, il a prédit qu'à l'expiration des taux d'escompte, la valeur des titres adossés à des créances hypothécaires s'effondrerait.

En 2006, M. Burry s'est adressé à Goldman Sachs et à d'autres banques d'investissement et leur a demandé de lui vendre un grand nombre de swaps de défaut de crédit (CDS) sur les prêts hypothécaires résidentiels. Il a acheté les CDS en 2005 et a perdu 17 % au cours de la première année, alors que le marché de l'immobilier continuait à s'envoler.

Burry était extrêmement convaincu par cette transaction et, malgré les pertes initiales, il a doublé sa position à découvert. Nombre de ses investisseurs se sont lassés de cette position et ont voulu retirer leur argent du fonds après les récentes mauvaises performances. Pour éviter les sorties de fonds, Burry a placé sa position sur les CDS dans un fonds à poche séparé de son fonds principal.

Les investisseurs existants dans Scion ont été forcés d'entrer dans le fonds CDS et leur argent est resté bloqué jusqu'à ce que Burry décide de le liquider. De nombreux investisseurs étaient furieux car leur argent était bloqué dans un fonds peu performant dont ils espéraient sortir. En 2007, la bulle immobilière a finalement éclaté et les taux de défaillance, en particulier sur les prêts hypothécaires à taux variable risqués, sont montés en flèche. Ces défaillances ont fait grimper en flèche la valeur des CDS de Burry, ce qui a permis à son fonds de réaliser des bénéfices de l'ordre de 725 millions de dollars.

Malgré les bénéfices, les investisseurs étaient toujours mécontents de la façon dont il avait bloqué leurs fonds. Une fois la crise financière terminée, la plupart des investisseurs de Scion ont finalement retiré leur argent et Burry a fermé le fonds pour se concentrer sur son propre portefeuille d'investissement. En 2015, l'histoire de Michael Burry a été glorifiée dans le film "The Big Short" avec Christian Bale, Ryan Gosling et Brad Pitt.

THE BIG SHORT : Le Casse du Siècle - Bande-annonce officielle (VF)

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Michael Burry a été très actif dans le domaine de l'investissement, ayant participé à la vente à découvert de GameStop.GameStop. Son nouveau fonds spéculatif, Scion Asset Management, doit divulguer ses positions chaque trimestre dans un document 13F déposé auprès de la SEC. Au troisième trimestre 2020, la déclaration 13F de Michael Burry montrait qu'il détenait des actions telles que Google, Facebook et Goldman Sachs. Cependant, il incluait également 2,75 millions d'actions de GameStop d'une valeur de 11,9 millions de dollars à l'époque.

Au trimestre suivant, il avait réduit sa position sur GameStop à seulement 1,7 million d'actions, mais en raison de l'appréciation de l'action au cours du trimestre, elle valait alors 17 millions de dollars. Dans ses déclarations du quatrième trimestre, il a vendu la totalité de sa participation dans GameStop.

Les investisseurs de GameStop qui ont participé à la vente à découvert ont eu des réactions mitigées. Certains estiment que le fait que Michael Burry ait investi en premier lieu est la preuve que GameStop a le potentiel de se redresser. Pour d'autres, le fait que Burry ait vendu avant que le short squeeze ne se produise montre qu'il pense que la juste valeur de l'entreprise est bien inférieure à son prix actuel.

M. Burry continue de faire les gros titres, car il prédit un énorme krach boursier dans un avenir proche. Il envoie régulièrement des tweets pour avertir les autres, qu'il supprime par la suite. Le marché est clairement surévalué à l'heure actuelle, mais il sera intéressant de voir comment sa prédiction se réalisera !

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