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Climax

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Comment fonctionne un ETF sur l'or ?

Les ETF sur l'or permettent aux investisseurs de s'exposer au cours de l'or sans avoir à détenir le métal physique. - Découvrez les différents types d'ETF sur l'or, leurs avantages, leurs risques et leur fiscalité.

Les ETF sur l'or ont connu un regain de popularité en 2025, les investisseurs recherchant des valeurs refuges dans un contexte marqué par les craintes croissantes d'une escalade de la guerre commerciale, une inflation persistante et des signes de ralentissement de l'économie mondiale.

Ces fonds négociés en bourse offrent un moyen pratique et liquide d'investir dans l'or sans avoir à acheter ou à stocker physiquement le métal précieux.

Qu'ils suivent directement le cours de l'or ou qu'ils investissent dans des sociétés minières aurifères, les ETF sur l'or sont devenus des outils essentiels pour les investisseurs qui cherchent à se couvrir contre les risques et à préserver leur capital en période de turbulences.

Cet article explique le fonctionnement des ETF sur l'or, les différents types disponibles et les éléments à prendre en compte par les investisseurs qui souhaitent les intégrer à un portefeuille diversifié.

Comment fonctionne un ETF sur l'or ?

Un ETF sur l'or est un fonds négocié en bourse qui suit le cours de l'or, offrant ainsi aux investisseurs une exposition au marché de l'or sans qu'ils aient besoin de détenir physiquement le métal précieux. Il existe plusieurs types d'ETF sur l'or, chacun offrant différents niveaux d'exposition et répondant à diverses stratégies d'investissement.

Par exemple, si le cours de l'or augmente de 1 %, la valeur de l'ETF devrait également augmenter d'environ 1 %. De même, si le prix de l'or diminue, la valeur de l'ETF devrait également diminuer.

Lorsqu'un investisseur achète des actions d'un ETF sur l'or, il achète en fait une partie de l'or détenu par le fonds. Cela signifie que les investisseurs ne possèdent pas d'or physique, mais détiennent plutôt une part de l'ETF qui représente une certaine quantité d'or.

Il existe plusieurs types d'ETF sur l'or, notamment ceux qui suivent le cours de l'or, investissent dans des actions de sociétés minières aurifères ou utilisent des produits dérivés pour amplifier la performance du métal précieux.

ETF sur l'or physique

Ces ETF investissent directement dans des lingots d'or physique conservés dans un coffre-fort. Chaque part de l'ETF représente une certaine quantité d'or physique, généralement conservée dans des coffres-forts. La valeur de ces ETF évolue parallèlement au cours au comptant de l'or.

Les ETF sur l'or physique offrent un moyen simple de s'exposer aux fluctuations du cours de l'or. Parmi les exemples, on peut citer les SPDR Gold Shares (GLD) et les iShares Gold Trust (IAU).

ETF sur les sociétés minières aurifères

Ces ETF investissent dans des sociétés impliquées dans l'extraction et la production d'or. Au lieu de suivre directement le cours de l'or, ils suivent la performance d'un panier d'actions de sociétés minières aurifères, qui peut être influencée par des facteurs tels que l'efficacité opérationnelle et les décisions de gestion d'une société, en plus du cours de l'or.

On peut citer comme exemples le VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) et l'iShares MSCI Global Gold Miners ETF (RING).

ETF sur l'or à effet de levier

Les ETF à effet de levier utilisent des produits dérivés financiers et des titres de créance pour amplifier les rendements de l'or. Ils sont généralement utilisés pour le trading à court terme plutôt que pour l'investissement à long terme en raison de leur volatilité et du risque de pertes importantes. Parmi les exemples, on peut citer le ProShares Ultra Gold (UGL) et le Direxion Daily Gold Miners Bull 3X Shares (NUGT).

ETF inversés sur l'or

Les ETF inversés sont conçus pour évoluer à l'inverse du prix de l'or ou des indices liés à l'or, permettant ainsi aux investisseurs de tirer profit d'une baisse des cours de l'or. En utilisant des produits dérivés, ces ETF offrent le contraire du rendement quotidien de l'or ou des indices des sociétés minières aurifères.

Tout comme les ETF à effet de levier, ils sont destinés au trading à court terme et peuvent être très volatils. Parmi les exemples, on peut citer le ProShares UltraShort Gold (GLL) et le Direxion Daily Gold Miners Bear 3X Shares (DUST).

Or physique ou ETF sur l'or : avantages et risques

L'or physique est un investissement direct, et il s'agit d'or réel que vous pouvez tenir dans votre main, sous forme de pièces, de lingots ou de bijoux. Les ETF sur l'or sont quant à eux un investissement indirect, car les investisseurs ne deviennent pas propriétaires de l'or lui-même. Ils achètent plutôt des parts de l'ETF, qui peut détenir de l'or ou utiliser des contrats à terme pour suivre le cours de l'or.

Avantages de l'or physique

• Actif tangible : l'or physique est un actif tangible que vous pouvez voir et toucher, ce que certains investisseurs trouvent plus attrayant qu'un actif intangible.

• Aucun risque de contrepartie : avec l'or physique, vous n'avez pas à vous soucier du risque de contrepartie, c'est-à-dire le risque que la personne ou l'entreprise avec laquelle vous traitez ne respecte pas ses obligations.

• Potentiel d'appréciation : l'or physique a le potentiel de prendre de la valeur au fil du temps, ce qui en fait un bon investissement pour ceux qui recherchent des gains à long terme.

Risques liés à l'or physique

• Coûts de transaction élevés : lorsque vous achetez de l'or physique, vous devrez probablement payer une prime par rapport au prix au comptant, et lorsque vous le vendez, vous risquez de recevoir moins que le prix au comptant.

• Problèmes de stockage et de sécurité : si vous possédez de l'or physique, vous devrez trouver un endroit sûr pour le stocker, ce qui peut être coûteux et peu pratique.

• Faible liquidité : si vous devez vendre rapidement votre or physique, vous pourriez avoir des difficultés à trouver un acheteur, surtout si le marché est en baisse.

Avantages des ETF sur l'or

• Faibles coûts de transaction : lorsque vous achetez et vendez des ETF sur l'or, vous payez une commission à votre courtier, qui est généralement beaucoup moins élevée que les coûts de transaction associés à l'or physique.

• Liquidité : les ETF sur l'or sont très liquides, ce qui signifie que vous pouvez acheter et vendre des actions rapidement et facilement.

• Diversification : avec les ETF sur l'or, vous pouvez investir dans un actif qui a tendance à afficher une faible corrélation avec les autres actifs, ce qui peut contribuer à répartir le risque dans un portefeuille.

Risques liés aux ETF sur l'or

• Pas d'actif tangible : contrairement à l'or physique, les ETF sur l'or ne sont pas des actifs tangibles, ce qui peut mettre certains investisseurs mal à l'aise dans des conditions de marché volatiles.

• Risque de contrepartie : lorsque vous investissez dans un ETF sur l'or, vous êtes exposé au risque de contrepartie, ce qui signifie que si l'émetteur de l'ETF fait défaut, vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement.

• Erreur de suivi : les ETF sur l'or peuvent ne pas suivre parfaitement le cours de l'or, ce qui signifie que les investisseurs peuvent ne pas profiter pleinement d'une hausse du cours de l'or.

Fiscalité applicable aux ETF/ETC "or papier"

Si vous achetez un ETF ou un ETC adossé à l’or (vous n’avez pas l’or physique) à travers un compte-titre ordinaire (CTO) :

La plus-value réalisée lors de la vente est imposée au Prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 % (soit 12,8 % d’impôt sur le revenu + 17,2 % de prélèvements sociaux).

Vous pouvez toutefois opter pour l’imposition au barème progressif de l’impôt sur le revenu (IR) si cela vous est plus favorable.

En revanche, l’investissement via un produit “or physique” (lingots, pièces, etc.) est soumis à des règles différentes : taxe forfaitaire ou plus-value mobilière, etc.

Concernant les enveloppes fiscales :

Le PEA (Plan d’épargne en actions) n’est en général pas adapté pour les ETF/ETC “or” (car l’or ne répond pas aux critères d’éligibilité actions ou PME européenne).

Via une assurance-vie ou un PER (Plan d’Épargne Retraite) intégrant des unités de compte ou ETF/ETC “or”, vous pouvez bénéficier de la fiscalité propre à ces enveloppes.

Points de vigilance pour 2025 :

Vérifiez bien que l’ETF/ETC est déclaré comme instrument financier “or papier” et non pas “or physique” : la différence de traitement taxatif peut être significative.

Conservez toutes les preuves d’achat, de vente, de détention, car en cas de doute le régime “or physique” pourrait s’appliquer.

Les favorable conditions (assurance-vie après 8 ans, etc.) pour bénéficier des taux réduits ne s’appliquent qu’aux enveloppes concernées, pas au compte-titre ordinaire.

Attention aux frais, auditeurs, risque de change (si l’ETF est coté hors euro) et fiscalité de vos contrats/assureurs.

Conclusion sur les ETF sur l'or

Un ETF sur l'or offre aux investisseurs une exposition au prix de l'or sans les inconvénients liés à la détention d'or physique. De plus, les ETF sur l'or sont généralement moins coûteux, plus liquides et plus diversifiés que la détention d'or physique ou d'une seule action d'une société minière aurifère. Avant d'acheter des parts d'un ETF sur l'or, les investisseurs doivent comprendre leurs structures, leurs risques et leur fiscalité spécifiques.

Courtiers pour investir en bourse

Investir comporte des risques de perte

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.