Signaux du marché : le rôle du volume et des intérêts ouverts

Climax · 15-10-2025 22:29:38

Interpréter les signaux du marché : le rôle du volume et des intérêts ouverts

Les traders aiment « suivre l'argent », et sur les marchés à terme, deux indices peuvent les aider : le volume des transactions et les intérêts ouverts.

Imaginez le marché comme une baignoire avec un robinet qui coule et un drain ouvert. Le robinet représente le volume. Le drain représente les day traders et ceux qui clôturent leurs positions. Qu'en est-il de l'eau qui reste dans la baignoire ? Il s'agit des intérêts ouverts.

Une augmentation du volume et des intérêts ouverts signifie que la baignoire se remplit : nouvel argent, conviction plus forte, tendances qui gagnent du terrain. Lorsque les deux commencent à se vider, cela peut signaler un épuisement ou un retrait des traders. Ensemble, le volume et les intérêts ouverts aident les traders à évaluer non seulement l'évolution des prix, mais aussi le niveau réel de participation derrière cette évolution.

Points clés
➡️ Le volume montre le niveau d'activité quotidien d'un marché, tandis que l'intérêt ouvert permet de suivre le nombre de traders encore en activité.
➡️ Considérés conjointement, ils révèlent la force et la conviction qui sous-tendent les mouvements de prix et les tendances générales du marché.
➡️ Les traders et les analystes utilisent ces deux indicateurs pour confirmer la dynamique, repérer l'épuisement et évaluer quand de l'argent réel entre ou sort du marché.

Qu'est-ce que le volume des transactions ?

Le volume des transactions à terme reflète le nombre total de contrats négociés au cours d'une période donnée, généralement une journée. Il s'agit d'une mesure du niveau d'activité et de liquidité d'un marché, qui indique combien de fois la propriété des contrats a changé de mains entre acheteurs et vendeurs. Un volume élevé suggère un intérêt marqué, tandis qu'un volume faible indique une participation limitée.

Pour les contrats à terme et les options, le volume est mesuré en contrats. Les contrats représentent une certaine quantité d'une matière première. Par exemple, un contrat à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) représente 1 000 barils de la référence pétrolière américaine. Le volume est souvent affiché sous forme d'histogramme sous les graphiques des prix, ce qui permet de le visualiser facilement parallèlement aux mouvements des prix. Qu'est-ce qu'un volume « élevé » ou « faible » ? Tout est relatif. Les chiffres du volume s'appréhendent mieux dans leur contexte, par exemple en comparant le volume d'aujourd'hui à la moyenne de la semaine, du mois ou d'une autre période passée.

Le volume du marché à terme varie considérablement en fonction du contrat. Les contrats à terme basés sur l'indice S&P 500, par exemple, peuvent voir au moins un million de contrats changer de mains chaque jour. Les contrats à terme basés sur le pétrole brut, l'une des matières premières les plus activement négociées au monde, peuvent également dépasser le million de contrats par jour. Les marchés plus petits, comme ceux des céréales ou des métaux, peuvent voir leur volume atteindre plusieurs dizaines de milliers.

Qu'est-ce que l'intérêt ouvert ?

L'intérêt ouvert reflète le nombre total de contrats à terme « ouverts » ou en cours qui n'ont pas été clôturés, compensés ou livrés. Contrairement au volume, qui comptabilise les deux côtés d'une transaction, l'intérêt ouvert ne comptabilise que le nombre d'intérêts ouverts. Lorsqu'un nouvel acheteur ou vendeur entre sur le marché, l'intérêt ouvert augmente d'un contrat. Lorsqu'un acheteur ou un vendeur quitte le marché, l'intérêt ouvert diminue d'un contrat. Lorsqu'une position existante est transférée d'un trader à un autre, l'intérêt ouvert reste inchangé.

Comme l'intérêt ouvert suit les nouveaux capitaux qui entrent ou sortent d'un marché au fil du temps, certains le considèrent comme un meilleur indicateur du sentiment et de l'engagement à long terme des traders que le volume, qui reflète l'activité quotidienne.

Contrairement au volume, l'intérêt ouvert évolue lentement et offre une vision à plus long terme de la participation. C'est pourquoi il est souvent utilisé en parallèle du rapport hebdomadaire Commitments of Traders (CoT) de la Commodity Futures Trading Commission pour suivre les tendances des grands investisseurs (couvertures commerciales, fonds et grands spéculateurs).

Figure 1 : Les graphiques disponibles sur les plateformes de courtage et auprès de fournisseurs de données tels que Barchart.com vous permettent de représenter graphiquement le volume et l'intérêt ouvert par rapport à l'évolution des prix pour chaque période de collecte de données (par exemple, quotidienne). Le volume et l'intérêt ouvert quotidiens et mensuels sont accessibles au public sur de nombreux sites web de bourses à terme, notamment ceux du CME Group et de l'Intercontinental Exchange (ICE).

Pourquoi est-il important de suivre le volume des transactions ?

Le volume permet de confirmer ce que le prix seul ne peut pas montrer, à savoir le degré de conviction qui sous-tend un mouvement. Les traders l'observent pour obtenir des indices sur la force de la tendance, les points de retournement et la santé globale du marché.

Confirmer les mouvements de prix

Les signaux de volume peuvent confirmer les tendances des prix. Des mouvements de prix importants accompagnés d'un volume élevé suggèrent un intérêt réel du marché qui, selon la théorie de Dow (l'ensemble original d'idées analytiques sur l'analyse technique), renforce le potentiel de poursuite de la tendance. À l'inverse, des variations de prix sur un faible volume peuvent indiquer une faible conviction et d'éventuels renversements à la hausse ou à la baisse.

Par exemple, si les contrats à terme sur le =https://www.broker-forex.fr/trading-du-mais.php ou le cuivre franchissent un niveau de résistance avec un volume inhabituellement élevé, les traders pourraient être de plus en plus nombreux à se lancer, ce qui renforcerait la confiance dans la cassure. En l'absence d'une confirmation du volume, une cassure pourrait être plus susceptible d'être un faux positif.

Identifier les renversements potentiels

Le volume atteint souvent son maximum aux moments charnières du marché. Un volume extrêmement élevé après une tendance prolongée peut signaler un « épuisement », les investisseurs tardifs finissant par se lancer. Un tel « volume culminant » peut précéder des renversements significatifs. De même, une baisse du volume pendant une tendance des prix peut indiquer un déclin de l'intérêt et de la dynamique, laissant potentiellement présager un renversement de tendance ou une phase de consolidation.

Mesurer la liquidité du marché

Les marchés à volume élevé offrent une meilleure liquidité, ce qui signifie que les traders et les investisseurs peuvent entrer et sortir plus facilement des positions avec un impact minimal sur les prix. Cela réduit les coûts de transaction et le « slippage » entre le prix attendu d'un ordre et le prix réel auquel il est exécuté, ce qui est particulièrement important pour les positions importantes. Les titres à faible volume présentent des risques plus élevés, car les ordres importants peuvent faire varier considérablement les prix au détriment des traders, ce qui rend la gestion des positions plus difficile.

Valider les cassures et les niveaux de support/résistance

Les analystes techniques accordent une attention particulière au volume, en particulier lors des cassures. Lorsque les prix franchissent des niveaux techniques importants avec un volume élevé, le mouvement revêt une importance et une fiabilité accrues par rapport aux cassures à faible volume. Les pics de volume aux niveaux de support ou de résistance peuvent indiquer un fort intérêt à l'achat ou à la vente, ce qui contribue à valider ces niveaux techniques comme des barrières de prix importantes.

Pourquoi est-il important de suivre l'intérêt ouvert ?

L'intérêt ouvert vous indique le niveau réel d'engagement sur le marché. La hausse des prix peut faire la une des journaux, mais l'intérêt ouvert montre si les traders prennent de nouvelles positions ou s'ils se contentent de liquider les anciennes.

Mesurer la participation et la conviction du marché

Une hausse de l'intérêt ouvert indique que de nouveaux capitaux affluent sur le marché, ce qui suggère un intérêt et une conviction croissants pour la tendance actuelle. Lorsque les prix et l'intérêt ouvert augmentent simultanément, cela peut être considéré comme une confirmation de la vigueur d'une tendance. Une baisse de l'intérêt ouvert pendant une fluctuation des prix suggère que les positions sont clôturées plutôt que de nouvelles positions établies, ce qui peut signaler un affaiblissement de la conviction dans la direction actuelle.

Identifier les périodes de « renouvellement » des contrats

Pour les traders de contrats à terme, le suivi de l'intérêt ouvert aide à identifier les périodes de renouvellement des contrats, lorsque les positions sont « renouvelées » d'un mois contractuel à un autre. À l'approche de l'échéance, l'intérêt en cours diminue généralement dans le contrat du mois le plus proche (le mois de contrat le plus proche du présent) tout en augmentant dans le mois suivant, ce qui indique aux traders qu'ils doivent envisager de rouler leurs positions vers l'avant.

Évaluer les sentiments extrêmes

Des valeurs extrêmes de l'intérêt en cours, en particulier par rapport aux moyennes historiques, peuvent indiquer des sommets ou des creux potentiels du marché. Un intérêt en cours anormalement élevé peut suggérer un optimisme ou un pessimisme excessif, pouvant potentiellement préparer le terrain pour des retournements.

Lire la foule des options

Dans le trading d'options, l'intérêt ouvert aide à identifier les prix d'exercice les plus actifs et les supports et résistances potentiels. Un intérêt ouvert élevé à des prix d'exercice spécifiques peut agir comme un aimant sur les prix, en particulier à l'approche des dates d'expiration.

Révéler le positionnement institutionnel

Les grands fonds spéculatifs et autres traders institutionnels établissent souvent des positions plus importantes et à plus long terme que les traders particuliers. Observer ces changements peut donner des indices sur ce que font les poids lourds.

Conclusion

Pour obtenir des informations pertinentes, il faut observer à la fois le volume et les intérêts ouverts. Une augmentation du volume et des intérêts ouverte indique généralement la création de nouvelles positions, un afflux de capitaux et un regain de confiance. Il s'agit là d'un signe classique de confirmation de tendance. Lorsque le volume augmente mais que les intérêts ouverts restent stables ou diminuent, les traders peuvent être en train de liquider d'anciennes positions ou de couvrir des positions courtes, sans créer de nouvelles positions. Ce type de mouvement peut marquer une consolidation ou la fin d'un mouvement.

Les intérêts ouverts peuvent également atténuer le bruit des pics de volume quotidiens. Une explosion des transactions peut attirer l'attention, mais si les intérêts ouverts ne bougent pratiquement pas, le marché peut simplement transférer le risque plutôt que d'engager de nouveaux capitaux.

Ensemble, le volume et les intérêts ouverts montrent non seulement la vitesse à laquelle le marché évolue, mais aussi le degré de conviction qui le sous-tend. Observez les deux, et vous verrez si l'argent suit un mouvement ou s'il s'y engage véritablement.

Références :

Qu'est-ce que le volume ? | cmegroup.com
Intérêts ouverts | cmegroup.com

Brokers de contrats à terme (Futures)

Investir comporte des risques de perte

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