Stagflation 2.0 ? Pourquoi les experts tirent la sonnette d'alarme

Climax · 25-02-2025 17:56:17

Stagflation 2.0 ? Pourquoi les experts tirent la sonnette d'alarme sur l'économie américaine

Les inquiétudes concernant la stagflation aux États-Unis ont refait surface récemment, alimentées par une inflation persistante et des politiques économiques changeantes. Si certains experts pensent que les États-Unis éviteront une véritable période de stagflation, d'autres avertissent que les signes avant-coureurs s'accumulent.

Qu'est-ce que la stagflation ?

La stagflation est une situation économique caractérisée par une faible croissance, une forte inflation et une augmentation du chômage. Contrairement aux périodes inflationnistes habituelles, durant lesquelles l'activité économique reste forte, la stagflation crée un paradoxe : les prix continuent d'augmenter alors que l'économie stagne.

La dernière grande crise de stagflation aux États-Unis s'est produite dans les années 1970, sous l'effet des chocs pétroliers et de l'expansion monétaire.

Pressions inflationnistes et incertitude économique

L'inflation américaine reste un facteur clé des craintes de stagflation. L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,5 % en janvier 2025, portant le taux d'inflation annuel à 3 %. L'augmentation des coûts des biens essentiels, tels que les denrées alimentaires et l'énergie, continue de peser sur les consommateurs. Par exemple, le prix des œufs a augmenté de 15,2 % en janvier en raison d'une épidémie de grippe aviaire, ce qui met encore plus en évidence les perturbations du côté de l'offre.

Malgré les efforts déployés pour contrôler l'inflation, la Réserve fédérale a fait preuve de prudence dans l'ajustement des taux d'intérêt. Après de multiples baisses de taux en 2024, la Fed a interrompu toute nouvelle réduction, invoquant des inquiétudes quant à la persistance de l'inflation. Cette situation crée un dilemme : un resserrement de la politique monétaire pourrait ralentir davantage l'économie américaine, tandis qu'un assouplissement pourrait aggraver l'inflation.

Le rôle des politiques commerciales de Trump

Les politiques commerciales de l'administration de Donald Trump ont ajouté une nouvelle couche de complexité. L'introduction de nouveaux droits de douane - 10 % sur les importations chinoises, 25 % sur les automobiles, les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques - a augmenté les coûts de production. Les entreprises américaines, qui dépendent des chaînes d'approvisionnement mondiales, sont confrontées à des dépenses d'importation plus élevées, qui se répercutent en fin de compte sur les consommateurs.

Alors que l'administration affirme que les droits de douane stimuleront les industries nationales à long terme, leur impact immédiat semble inflationniste. L'augmentation des coûts des matières premières et des biens exerce une pression sur les entreprises, ce qui risque de réduire les embauches et les investissements et de ralentir l'expansion économique.

Marché du travail et risques de stagflation

Le marché du travail américain reste un autre point central du débat sur la stagflation. Alors que les taux d'emploi sont restés relativement stables, les politiques d'immigration proposées pourraient perturber des secteurs clés. L'expulsion potentielle des travailleurs sans papiers menace des secteurs tels que l'agriculture, la construction et les soins de santé, entraînant des pénuries de main-d'œuvre et une augmentation des salaires.

L'augmentation du coût de la main-d'œuvre et les pressions inflationnistes créent un environnement difficile pour les entreprises. Mark Zandi, économiste en chef de Moody's, prévient que ces politiques pourraient agir comme des « chocs d'offre négatifs », semblables aux facteurs qui ont alimenté la stagflation dans les années 1970.

Sentiment des investisseurs et réactions du marché

Le sentiment des investisseurs reflète une incertitude croissante. La dernière enquête mondiale de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds a révélé que les prévisions de stagflation sont à leur plus haut niveau depuis sept mois. Dans le même temps, certains investisseurs restent optimistes, estimant que la résistance de l'économie et la capacité d'adaptation des entreprises permettront d'éviter le pire des scénarios.

Le prix de l'or a atteint des niveaux record, ce qui indique que les investisseurs recherchent des valeurs refuges. Historiquement, l'or se comporte bien pendant les périodes de stagflation, car il conserve sa valeur lorsque l'inflation et la stagnation économique se conjuguent.

Entre-temps, les marchés obligataires envoient des signaux contradictoires. Certains traders se tournent vers les titres du Trésor à long terme pour se prémunir contre d'éventuels ralentissements économiques.

Conclusion

Bien que les États-Unis ne soient pas officiellement en crise stagflationniste, les signes avant-coureurs sont de plus en plus difficiles à ignorer. L'inflation persistante, les politiques commerciales restrictives et les changements sur le marché du travail créent des conditions qui pourraient faire pencher la balance.

L'approche de la Réserve fédérale dans les mois à venir sera cruciale pour déterminer si l'inflation reste maîtrisée ou si elle se transforme en un véritable scénario de stagflation.

Pour l'instant, le débat se poursuit. Certains analystes estiment que l'économie restera résistante, tandis que d'autres voient un risque croissant de stagnation économique prolongée. Alors que les décideurs politiques réfléchissent à leurs prochaines actions, les entreprises et les consommateurs se préparent à d'éventuelles turbulences.

#1 25-02-2025 17:56:17