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#1 17-03-2023 14:52:39
- Climax
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Gestion passive ou active (allocation stratégique ou tactique)
L'investissement est un élément essentiel de la planification financière, et la stratégie que vous utilisez pour investir peut avoir un impact significatif sur vos objectifs financiers à long terme.
La gestion passive et la gestion active sont deux stratégies d'investissement différentes que les acteurs du marché peuvent choisir d'adopter.
La gestion passive consiste à acheter et à détenir un portefeuille diversifié de titres qui suivent un indice, tandis que la gestion active consiste à négocier activement des titres et des actifs pour battre le marché.
La gestion passive est généralement assimilée à l'allocation stratégique d'actifs. Il s'agit plutôt d'une approche d'investisseur pur.
La gestion active est généralement assimilée à l'allocation tactique d'actifs. Elle peut s'inscrire dans une approche d'investissement ou de trading.
L'allocation stratégique consiste à créer un plan d'investissement à long terme basé sur une stratégie spécifique d'allocation d'actifs.
Cette stratégie est généralement ajustée périodiquement pour rééquilibrer le portefeuille et maintenir l'allocation d'actifs souhaitée.
L'allocation tactique, quant à elle, consiste à ajuster le portefeuille à court terme en fonction de l'évolution des conditions du marché ou des perspectives d'évolution de certaines catégories d'actifs.
Cette approche vise à tirer parti des inefficacités du marché et à générer de l'alpha, qui est la mesure de la performance par rapport à un indice de référence.
Bien qu'il n'existe pas d'approche unique de la gestion des investissements, les investisseurs doivent comprendre les différences entre la gestion passive et la gestion active, ainsi qu'entre l'allocation stratégique et l'allocation tactique, afin d'emprunter la voie qui leur convient le mieux.
Chaque approche a ses avantages et ses inconvénients, et les investisseurs doivent tenir compte de leurs objectifs d'investissement, de leur tolérance au risque et de leur horizon temporel avant de choisir une stratégie d'investissement.
Cet article examine les avantages et les inconvénients de la gestion passive par rapport à la gestion active et de l'allocation stratégique par rapport à l'allocation tactique, afin d'aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées en matière d'investissement.
Principaux enseignements - Allocation stratégique vs. allocation tactique
Gestion passive et gestion active : La gestion passive consiste à acheter et à détenir un portefeuille diversifié de titres qui suivent un indice (ou un groupe d'indices), tandis que la gestion active consiste à négocier activement des titres et des actifs pour battre le marché.
Défis de l'allocation tactique : L'allocation tactique est plus difficile à mettre en œuvre de manière cohérente sur le long terme, car elle nécessite des ajustements fréquents du portefeuille en fonction des mouvements à court terme du marché ou des changements dans les perspectives de certaines catégories d'actifs. Pour les investisseurs individuels, il peut être difficile de rivaliser avec d'autres acteurs sophistiqués du marché pour obtenir de l'alpha.
Diversification et rééquilibrage : Pour minimiser les risques et maximiser les rendements, il est plus important de bien répartir les actifs passifs (stratégiques) en diversifiant les classes d'actifs, les pays et les devises. Un rééquilibrage périodique est nécessaire pour maintenir la répartition souhaitée des actifs et faire en sorte que le portefeuille corresponde aux objectifs d'investissement, à la tolérance au risque et à l'horizon temporel.
L'allocation tactique est plus difficile
L'allocation tactique consiste à ajuster fréquemment le portefeuille en fonction des mouvements à court terme du marché ou de l'évolution des perspectives de certaines catégories d'actifs.
L'objectif est de générer de l'alpha, c'est-à-dire des rendements supérieurs à ceux d'un indice de référence, en tirant parti des inefficacités ou des erreurs d'évaluation du marché.
Toutefois, le problème d'une approche trop tactique est qu'il est difficile de battre le marché de manière constante sur le long terme.
De nombreux investisseurs très compétents et talentueux, ainsi que des machines sophistiquées, cherchent également à générer de l'alpha (un jeu à somme nulle).
Ces investisseurs ont accès à de vastes ressources, notamment à une équipe de recherche talentueuse et aux technologies et outils d'analyse de données les plus récents, qui leur permettent de traiter les informations plus rapidement et avec plus de précision que l'investisseur moyen.
Ils peuvent donc identifier plus rapidement les mauvaises évaluations et les inefficacités du marché et en tirer parti avant les autres.
En outre, les décisions d'investissement prises par les humains peuvent être influencées par des émotions, telles que la peur et la cupidité, qui peuvent conduire à des décisions irrationnelles.
En revanche, les machines et les "systèmes experts" peuvent prendre des décisions basées sur des algorithmes prédéfinis sans aucun biais émotionnel.
Il est donc difficile pour un investisseur humain de rivaliser avec des machines sophistiquées en termes de rapidité et de précision.
Comprendre les risques de l'allocation tactique des actifs
Si vous devez procéder à une allocation tactique, il est généralement préférable de le faire dans le cadre d'une diversification importante, car vous vous tromperez souvent lourdement.
L'allocation tactique consiste à ajuster fréquemment le portefeuille en fonction des mouvements à court terme du marché ou de l'évolution des perspectives de certaines catégories d'actifs.
Si le fait de prendre des décisions aléatoires et irréfléchies ne garantit pas des pertes, la majorité des traders/investisseurs qui prennent des décisions tactiques sur les marchés tendent à sous-performer un indice de référence représentatif.
Sur les marchés, il y a généralement une poignée de traders/investisseurs qui génèrent de l'alpha sur le long terme, tandis que la grande majorité d'entre eux sous-performent l'indice de référence.
Cette sous-performance peut être attribuée à plusieurs facteurs, notamment la difficulté à anticiper le marché de manière cohérente, les mauvaises décisions et l'impact des coûts de trading et des taxes.
Toutefois, même si la prise de décision tactique est mauvaise, les investisseurs peuvent toujours générer des rendements positifs en achetant des actifs financiers.
En effet, la tendance générale des marchés financiers tend à être positive sur le long terme et les investisseurs qui détiennent un portefeuille diversifié d'actifs financiers peuvent bénéficier de la tendance générale du marché.
C'est ce que l'on appelle les rendements "bêta", qui correspondent aux rendements générés par la tendance générale du marché.
En d'autres termes, même si les décisions tactiques d'un investisseur sont mauvaises, les rendements de la tendance globale du marché peuvent toujours générer des rendements nominaux positifs.
Si vous êtes tactique
Réfléchissez aux facteurs suivants :
Quel est votre scénario de référence ?
Quelle est la liste des éléments qui peuvent vous donner tort ?
À quel point les choses peuvent-elles mal tourner si vous vous trompez ?
Qu'est-ce qui vous échappe ? Quels sont vos angles morts ? Comment savez-vous que vous savez ?
Quel est votre degré de conviction dans le trading ?
Tous ces éléments doivent être pris en compte.
Les marchés, comme la vie elle-même, sont une affaire de probabilités. Il n'y a pas de certitude en noir et blanc.
Réfléchissez à différents scénarios et à différentes probabilités.
Les différentes variables ont des poids différents
Toutes les économies fonctionnent pratiquement de la même manière et ont les mêmes réalités. Mais il existe des différences entre elles.
Les différentes variables ont des poids différents selon l'économie.
Par exemple, ce qui détermine le dollar est différent de ce qui détermine le ringgit malaisien. La dynamique du déficit budgétaire est différente, la dynamique politique est différente, les envois de fonds ont un effet différent, etc.
Les liens et la logique économiques sont les mêmes à l'échelle mondiale, mais le poids des variables sera très différent selon l'endroit où l'on se trouve.
Pour avoir une longueur d'avance, il faut une compréhension approfondie
Pour avoir un avantage sur le marché financier, les traders/investisseurs doivent avoir une compréhension approfondie de la dynamique du marché et des facteurs qui déterminent les prix des actifs.
En réalité, les marchés financiers sont des "systèmes ouverts" très complexes et de nombreux facteurs influencent le prix des actifs, notamment les conditions macroéconomiques (variations de la croissance et de l'inflation actualisées, variations des primes de risque et des taux d'actualisation, risques géopolitiques, entre autres facteurs).
Pour prendre des décisions tactiques éclairées, les traders/investisseurs doivent avoir une connaissance approfondie de ces facteurs et de leur impact sur les prix des actifs.
Cependant, ce niveau de connaissance est difficile à atteindre, et même les traders/investisseurs les plus expérimentés et les plus talentueux peuvent avoir du mal à surperformer le marché de manière constante.
Par conséquent, de nombreux investisseurs ont intérêt à se concentrer sur la sélection d'une allocation d'actifs adaptée à leurs objectifs d'investissement, à leur tolérance au risque et à leur horizon temporel.
Il s'agit d'identifier une combinaison de classes d'actifs qui offre le niveau de risque et de rendement souhaité, tout en étant suffisamment diversifiée pour minimiser l'impact des mouvements de marché à court terme.
Idéalement, la répartition des actifs devrait créer un équilibre en ne privilégiant pas un marché, une classe d'actifs, un pays ou une devise en particulier.
Cela permet de s'assurer que le portefeuille n'est pas trop exposé aux risques d'un marché, d'un secteur, d'un lieu ou d'une devise en particulier.
Au contraire, un portefeuille bien diversifié doit être conçu pour obtenir de bons résultats à long terme, indépendamment des mouvements à court terme du marché.
Bien répartir vos actifs passifs (stratégiques)
La gestion passive consiste à acheter et à détenir un portefeuille diversifié de titres qui suit approximativement un indice.
Toutefois, il est important de veiller à ce que le portefeuille soit bien diversifié entre les différentes classes d'actifs, les pays et les devises afin de minimiser les risques et de maximiser les rendements.
Si vous ne connaissez pas quelque chose, vous ne devriez probablement pas parier - par inadvertance ou non - sur cette chose.
Par exemple, quelqu'un voudrait-il que son avenir financier dépende de :
de l'évolution des taux d'intérêt
de l'orientation future du marché boursier
de l'évolution du marché du pétrole
et ainsi de suite...
...s'ils n'avaient pas la possibilité de faire de bons paris tactiques sur ces questions ?
C'est pourquoi il est souvent intéressant de créer un portefeuille équilibré avec des sources de rendement positif non corrélées, qui a peu de chances de monter ou de descendre en fonction de l'amélioration ou de la détérioration des marchés et de l'économie.
Diversification des actifs
La diversification des actifs consiste à investir dans différentes catégories d'actifs, telles que les actions, les obligations, les matières premières, les devises et les actifs alternatifs, afin de répartir le risque entre différents types d'investissements.
Cela permet de réduire l'impact des mouvements de marché à court terme sur l'ensemble du portefeuille.
Diversification par pays
La diversification par pays consiste à répartir le capital sur un ensemble de pays et de régions différents afin de répartir le risque sur différents environnements économiques et politiques.
Cela permet de réduire l'impact des risques spécifiques à un pays sur l'ensemble du portefeuille.
Diversification des devises
La diversification des devises consiste à détenir des actifs et des expositions dans différentes devises afin d'équilibrer le risque entre les différents taux de change et les actifs qui se comportent bien lorsque les devises sont dévaluées.
Cela permet de réduire l'impact des fluctuations de change sur l'ensemble du portefeuille.
En diversifiant le portefeuille entre différentes classes d'actifs, pays et devises, les investisseurs peuvent minimiser les risques et maximiser les rendements à long terme.
En effet, les différentes classes d'actifs, les pays et les devises ont tendance à se comporter différemment au fil du temps, et un portefeuille bien diversifié peut contribuer à réduire l'impact des mouvements de marché à court terme sur l'ensemble du portefeuille.
En outre, il est important de rééquilibrer périodiquement le portefeuille afin de maintenir la répartition souhaitée des actifs.
Cela implique de vendre des actifs qui ont bien performé et d'acheter des actifs qui ont mal performé afin de maintenir la répartition souhaitée des actifs.
Ce faisant, les investisseurs peuvent s'assurer que leur portefeuille reste bien diversifié et conforme à leurs objectifs d'investissement, à leur tolérance au risque et à leur horizon temporel global.
Ce qui est manifestement meilleur (ou pire) n'est pas vraiment évident
De nombreux traders/investisseurs pensent que certaines entreprises sont manifestement meilleures ou moins bonnes que d'autres et que ces différences devraient se refléter dans le prix des actions.
En réalité, il n'est pas du tout facile de repérer une erreur d'évaluation, et toutes les informations disponibles sont déjà prises en compte dans les prix des actifs financiers.
Cela signifie que le marché a déjà pris en compte toutes les informations connues sur une entreprise, y compris ses performances financières, ses perspectives de croissance, son paysage concurrentiel et son environnement macroéconomique.
Toute nouvelle information disponible est rapidement incorporée dans le prix de l'action, ce qui rend difficile l'identification systématique des erreurs d'évaluation sur le marché.
Si les marchés peuvent se dérégler pour des raisons de liquidité, les erreurs d'appréciation évidentes qui existent ont tendance à être faibles et de courte durée.
Par conséquent, pour générer de l'alpha, c'est-à-dire des rendements supérieurs à ceux d'un indice de référence, les investisseurs doivent identifier les erreurs d'appréciation que le marché n'a pas encore décelées.
Cela nécessite une compréhension approfondie de la dynamique du marché et des facteurs qui déterminent le prix des actifs, ainsi que la capacité de traiter et d'interpréter de grandes quantités de données en temps réel.
Le plus important = s'impliquer sur les marchés (de manière intelligente)
Si l'investissement (et pratiquement tout ce qui existe dans la vie) comporte des risques, l'inaction peut être encore plus risquée à long terme.
En effet, historiquement, les marchés financiers ont eu tendance à produire des rendements positifs sur le long terme.
Cela signifie que les investisseurs qui n'investissent pas du tout passent à côté de rendements potentiels qui pourraient les aider à atteindre leurs objectifs financiers.
En outre, l'inflation érode la valeur de l'argent au fil du temps.
Si un investisseur choisit de conserver des liquidités au lieu d'investir dans des actifs qui génèrent un rendement, il risque de perdre son pouvoir d'achat au fil du temps.
Cela signifie que la valeur de son épargne diminuera au fil du temps, ce qui rendra plus difficile la réalisation de ses objectifs financiers à long terme.
Il est donc important que les investisseurs prennent des mesures et investissent leur argent dans une allocation d'actifs appropriée qui corresponde à leurs objectifs d'investissement globaux, à leur tolérance au risque et à leur horizon temporel.
Cela implique de prendre un certain niveau de risque, mais les bénéfices potentiels à long terme peuvent l'emporter sur les risques.
Bien sûr, il est important de noter que l'investissement comporte des risques et que les investisseurs doivent être prêts à faire face à la volatilité du marché à court terme.
Toutefois, sur le long terme, un portefeuille bien diversifié qui correspond aux objectifs d'investissement et à la tolérance au risque de l'investisseur est susceptible de produire des rendements positifs.
Quel type d'investisseur ? Investissement actif vs. investissement Passif
Conclusion
En matière de gestion des investissements, il n'existe pas de meilleure approche.
Le choix entre l'allocation stratégique et l'allocation tactique, ainsi qu'entre la gestion passive et la gestion active, dépend des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque et de l'horizon temporel de l'investisseur.
Les investisseurs qui cherchent à atteindre leurs objectifs financiers à long terme doivent se concentrer sur l'élaboration d'un plan d'investissement solide basé sur une stratégie d'allocation d'actifs diversifiée qui minimise l'impact des mouvements de marché à court terme.
Ils doivent être prêts à faire face à la volatilité du marché à court terme et éviter de prendre des décisions d'investissement irréfléchies basées sur la peur, la crainte ou d'autres émotions.
En outre, il est important de reconnaître que l'investissement comporte des risques et que les investisseurs doivent être prêts à prendre un certain niveau de risque pour atteindre leurs objectifs.
Toutefois, les récompenses potentielles à long terme peuvent l'emporter sur les risques si les investisseurs font preuve de discipline et de patience.
Enfin, n'hésitez pas à demander l'avis d'un professionnel.
Les conseillers financiers peuvent guider les investisseurs et les aider à prendre des décisions d'investissement éclairées et adaptées à leur situation.
Ils peuvent également aider les investisseurs à éviter les pièges les plus courants et à prendre des décisions d'investissement judicieuses qui peuvent les aider à atteindre leurs objectifs financiers à long terme.
Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.
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