Pourquoi l'argent suit la hausse de l'or

Climax · 29-01-2026 15:44:50

Pourquoi l'argent suit la hausse de l'or et pourquoi Citi prévoit un prix de 150 dollars en 2026

Le prix de l'argent a atteint un nouveau record historique de 120 dollars l'once le jeudi 29 janvier 2026, prolongeant son extraordinaire remontée de 65 % pour le seul mois de janvier, tandis que l'or a dépassé les 5 600 dollars l'once.

Citigroup prévoit que l'argent atteindra 150 dollars dans les trois prochains mois, qualifiant le métal blanc d'« or sous stéroïdes », alors que la dynamique d'achat chinoise et la faiblesse du dollar alimentent des gains sans précédent pour les métaux précieux.

Dans cet article, je réponds à la question de savoir pourquoi le prix de l'or et de l'argent augmente aujourd'hui, en analysant les graphiques XAU/USD et XAG/USD et en vérifiant les dernières prévisions concernant le prix de l'argent.

Le prix de l'argent bat tous les records avec une hausse mensuelle de 65 %

Jeudi matin, l'argent s'échangeait à 117,63 dollars l'once, en hausse de 0,9 % après avoir testé le niveau des 120 dollars, soit une hausse vertigineuse de 272 % par rapport à la même période l'année dernière. Le métal a enregistré sa meilleure performance en janvier depuis des décennies, passant de moins de 30 dollars l'once au début de 2025 à des niveaux records actuels.

Performance de l'argent en 2026 :

Gain quotidien : +0,9 % à 117,63 dollars
Janvier 2026 : +65 % (de 31,60 dollars à 120 dollars)
D'une année sur l'autre : +272 %
D'un mois sur l'autre : +54,4 %
Performance en 2025 : +150 %

La hausse a été si extrême que les contrats sur l'argent MCX en Inde se négociaient à près de 3,80 lakhs de roupies le kilogramme, soit une hausse de 1,42 lakhs depuis le 1er janvier, soit un bond de près de 60 % en moins d'un mois.

L'or franchit la barre des 5 600 dollars alors que la Fed maintient ses taux

L'or a poursuivi jeudi sa remontée historique, atteignant brièvement 5 584 dollars l'once, dépassant pour la première fois les 5 600 dollars, avant de se stabiliser autour de 5 523 dollars, en hausse de près de 2 % sur la journée. Le métal jaune a gagné près de 30 % depuis le début de l'année, après avoir bondi de 65 % tout au long de 2025, surpassant largement les actifs traditionnels tels que le S&P 500.

La hausse de l'or s'est produite malgré le maintien des taux d'intérêt inchangés à 3,50 %-3,75 % par la Réserve fédérale mercredi, le président Jerome Powell adoptant un ton prudent mais conciliant que les marchés ont interprété comme ouvrant la voie à d'éventuelles baisses de taux.

Prévision du cours de l'argent par Citi : « l'or sous stéroïdes »

Les analystes en matières premières de Citigroup, dirigés par Max Layton, ont publié cette semaine une prévision audacieuse selon laquelle le cours de l'argent devrait atteindre 150 dollars l'once au cours des trois prochains mois. La banque décrit le comportement de l'argent comme celui de « l'or au carré » ou de « l'or sous stéroïdes », et s'attend à ce que la hausse se poursuive jusqu'à ce que l'argent semble cher par rapport à l'or selon les normes historiques.

Les raisons qui sous-tendent l'objectif agressif de Citi sont les suivantes :

La dynamique d'achat chinoise : la forte demande physique se poursuit sans signe de ralentissement.
Les contraintes d'approvisionnement : des prix plus élevés sont nécessaires pour encourager les détenteurs actuels à vendre.
La compression du ratio or-argent : si le ratio revient à son plus bas niveau de 2011, soit 32:1, l'argent pourrait atteindre 170 dollars l'once.
Tension structurelle : la dynamique du marché montre des déséquilibres persistants entre l'offre et la demande.

« L'argent se comporte comme de l'« or au carré » ou de l'« or sous stéroïdes », et nous pensons que cette tendance devrait se poursuivre jusqu'à ce que l'argent semble cher par rapport à l'or, selon les normes historiques », ont écrit les analystes de Citi.

Bien que les prévisions soient plutôt optimistes, elles ne sont pas les plus élevées de ces dernières semaines. Robert Kiyosaki prévoit un prix de 200 dollars l'once cette année, tandis que Robert Maloney table sur 375 dollars en 2026.

Le ratio or-argent actuel est d'environ 47:1. Un retour à l'extrême de 32:1 atteint en 2011, lorsque l'argent a connu sa dernière hausse parabolique, soutiendrait mathématiquement l'argent à 170 dollars l'once, compte tenu des niveaux actuels de l'or.

Pourquoi l'argent est-il en hausse ? Les 5 principaux facteurs à l'origine de la flambée des métaux précieux

1. Le dollar s'effondre à son plus bas niveau depuis quatre ans

Le dollar américain a chuté à son plus bas niveau depuis début 2022, l'indice DXY n'ayant pas réussi à se maintenir au-dessus de la résistance de 96,33. Les commentaires du président Trump suggérant que l'administration se satisfait de la faiblesse du dollar, combinés aux menaces tarifaires et à la pression de la Fed, ont accéléré le déclin du billet vert.

Selon Abdelaziz Albogdady, responsable de la recherche de marché et de la stratégie Fintech chez FXEM : « L'or a continué à grimper jeudi, battant un nouveau record, car la faiblesse du dollar américain et les tensions géopolitiques persistantes ont renforcé la demande d'actifs refuges. Le dollar reste sous pression, tandis que l'incertitude persistante sur les droits de douane et les inquiétudes croissantes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale stimulent la demande d'or. »

2. Le revirement accommodant de la Fed sous Powell

La réunion du FOMC de mercredi n'a apporté aucun changement de politique, mais les remarques de Powell après la réunion ont déclenché une importante réévaluation des prix sur les marchés. Dilin Wu, stratège en recherche chez Pepperstone, note : « Le revirement accommodant de Powell soutient l'or. En matière d'inflation, il a assoupli sa position antérieure consistant à « maintenir des taux élevés plus longtemps », soulignant plutôt la tendance à la baisse de l'inflation et reconnaissant que la politique monétaire est déjà « suffisamment restrictive ». »

Powell a suggéré que si l'inflation liée aux droits de douane reste maîtrisée, une politique plus accommodante pourrait être envisagée, indiquant que la réaction de la Fed passe de la lutte contre l'inflation à la prévention d'un ralentissement.

3. Restrictions chinoises sur l'achat et l'exportation d'argent

La Chine, l'un des plus grands fournisseurs mondiaux d'argent raffiné, a commencé à appliquer de nouvelles restrictions à l'exportation cette année, une mesure qui, selon les analystes, vise à protéger les fabricants nationaux de la hausse des coûts. Ces restrictions ont réduit l'offre mondiale, tandis que les investisseurs chinois se ruent sur les investissements dans l'argent.

Les preuves de l'intensité de la demande chinoise comprennent :

Les fonds spécialisés dans l'argent en Chine ont suspendu leurs transactions après que les primes aient largement dépassé la valeur nette d'inventaire.
Les fabricants ont réorienté leur production des bijoux vers les lingots d'investissement d'un kilogramme.
Les achats physiques se sont poursuivis malgré des prix record.

4. Demande industrielle pour l'IA et les technologies vertes

Contrairement à l'or, l'argent a de nombreuses applications industrielles qui représentent environ la moitié de la demande annuelle. Ce métal est essentiel pour :

Les infrastructures d'IA : centres de données et calcul haute performance.
Les panneaux solaires : production de cellules photovoltaïques.
Les véhicules électriques : batteries et systèmes électroniques.
Les réseaux 5G : exigences accrues en matière de conductivité.
Les équipements de défense : électronique de pointe et systèmes radar.

« L'argent est nécessaire dans de nombreux processus industriels », a écrit Elon Musk sur X fin décembre, en réponse aux restrictions chinoises à l'exportation, soulignant l'importance économique de ce métal.

La hausse du coût de l'argent pourrait peser sur les marges bénéficiaires dans ces secteurs ou contraindre les entreprises à augmenter leurs prix, ce qui pourrait accroître les pressions inflationnistes à terme.

5. Flux vers les valeurs refuges dans un contexte d'incertitude géopolitique

De multiples facteurs de risque continuent de pousser les investisseurs vers les métaux précieux :

Tensions au Moyen-Orient : conflits persistants et instabilité régionale
Frictions commerciales entre les États-Unis et la Chine : menaces tarifaires et mesures de rétorsion
Risque de fermeture du gouvernement : les négociations au Congrès restent incertaines
Diversification des banques centrales : les banques centrales étrangères réduisent leurs avoirs en bons du Trésor américain à leur plus bas niveau depuis 2013.

« Les tensions croissantes au Moyen-Orient et les risques persistants en Europe de l'Est continuent de peser sur les perspectives mondiales », ajoute M. Albogdady de FXEM. « Dans l'ensemble, la faiblesse du dollar, l'incertitude politique et les risques géopolitiques persistants maintiennent les perspectives à court et moyen terme de l'or résolument haussières. »

Analyse technique de l'argent et de l'or : phase de découverte des prix

En tant qu'analyste technique, j'ai constaté que l'argent et l'or sont clairement entrés dans une phase de découverte des prix, ce qui rend l'analyse traditionnelle difficile. Cependant, plusieurs niveaux clés se dégagent :

Niveaux techniques de l'argent

Prix actuel : 118 $, testant le record historique de 120 $
Support critique : niveau psychologique de 100 $ (premier seuil important)
Structure de tendance : fortement haussière, sans résistance claire jusqu'à l'objectif de 150 $ fixé par Citi
Moyennes mobiles : prix en forte hausse par rapport à toutes les principales moyennes mobiles exponentielles (EMA)

Niveaux techniques de l'or

Prix actuel : 5 523 $ après avoir testé les 5 600 $
Niveaux de support clés : 5 000 $ : chiffre rond psychologique (soutien principal), 4 550 $ : moyenne mobile exponentielle à 50 jours et sommets de décembre 2025, 4 374-4 273 $ : sommets d'octobre 2025 et creux de décembre
Objectifs à court terme : 5 670-5 700 $ en cas de clôture au-dessus de 5 600 $
Support en cas de recul : creux intrajournalier à 5 420 $

Les deux métaux ont progressé d'environ 30 % au-dessus de leur moyenne mobile exponentielle sur 200 jours, un écart extrême qui déclenche généralement des corrections dans des conditions de marché normales. Cependant, la convergence des tensions géopolitiques, la faiblesse du dollar et la persistance des achats ont maintenu une dynamique fortement positive.

Avertissement des experts : volatilité et dynamique des bulles

Malgré des prévisions optimistes, plusieurs analystes appellent à la prudence. Dans une analyse récente des actions, des matières premières et des cryptomonnaies, Bank of America a classé l'argent en tête des « actifs présentant une dynamique de bulle », juste devant l'or.

Dilin Wu, de Pepperstone, met l'accent sur la gestion des risques : « Bien que la tendance reste haussière, l'or se négocie actuellement à des niveaux élevés avec une forte volatilité, ce qui oblige les traders à éviter tout excès de confiance. La volatilité implicite sur un mois est actuellement d'environ 26 %, ce qui suggère que l'or pourrait fluctuer d'environ ±7,5 % au cours du mois prochain, soit une fourchette de négociation potentielle de 750 dollars. »

Il ajoute : « Dans un environnement aussi volatil, le dimensionnement des positions et la gestion des risques sont plus importants que les paris directionnels et nécessitent une prudence accrue de la part des traders. »

Marc Loeffert, trader chez Heraeus Precious Metals, a lancé une mise en garde : « L'histoire suggère que cette reprise est beaucoup plus proche de sa fin que de son début. Le ratio or/argent a été plusieurs fois inférieur à son niveau actuel dans le passé, mais il a rarement connu une telle fluctuation en si peu de temps. »

Les analystes de Sucden Financial ont écrit : « Nous restons prudents quant à la durée de la reprise et voyons un potentiel de revirement rapide et brutal si le sentiment venait à changer de manière décisive. »

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