Rendez votre portefeuille plus résilient avec l'investissement durable

Climax · 14-08-2025 13:21:28

Renforcez la résilience de votre portefeuille en ajoutant des critères d'investissement durable

Tout investissement comporte des risques, et les investisseurs avisés gèrent leurs risques avec sagesse. Une approche de plus en plus répandue consiste à intégrer les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) à l'analyse financière traditionnelle. Contrairement à l'investissement fondé sur des valeurs, qui reflète les convictions personnelles, la gestion des risques ESG utilise des facteurs de durabilité pour repérer les problèmes potentiels avant qu'ils n'affectent les résultats financiers. La prise en compte précoce des facteurs ESG peut vous donner une vision plus claire des risques (et des opportunités) avant qu'ils n'apparaissent dans les rapports financiers ou les performances boursières.

Pourquoi les risques ESG sont-ils financièrement importants pour les investisseurs ?

Lorsque les entreprises intègrent les risques ESG dans leur analyse, elles peuvent mieux anticiper les problèmes susceptibles d'affecter leurs performances à long terme, même si ces problèmes n'apparaissent pas dans leurs résultats trimestriels ou leurs bilans. Pour y parvenir efficacement, elles doivent se concentrer sur les facteurs de durabilité qui sont financièrement importants.

Mais qu'est-ce que cela signifie ? Selon la Fondation des normes internationales d'information financière (IFRS), une information est financièrement importante si son omission, son obscurcissement ou sa déformation est susceptible d'influencer les décisions des investisseurs. Dans le contexte de l'ESG, cela signifie qu'il faut se demander si un enjeu de durabilité est suffisamment important pour affecter l'avenir financier d'une entreprise.

Les entreprises qui intègrent les facteurs de risque ESG dans leur gestion traditionnelle des risques acquièrent une meilleure compréhension de leur secteur et de leurs vulnérabilités au sein de celui-ci. Cette perspective plus large les aide à renforcer leur résilience à long terme en anticipant les risques potentiels avant qu'ils n'apparaissent dans les résultats financiers.

Comment les facteurs de risque ESG sont liés à l'importance financière

Certains risques environnementaux, sociaux et de gouvernance peuvent avoir un impact direct sur les performances financières d'une entreprise. Ces facteurs se répartissent généralement en trois grandes catégories :

Les risques environnementaux sont liés aux émissions de carbone, à la consommation d'énergie et d'eau, ainsi qu'à l'impact de l'entreprise sur l'air, les sols et les écosystèmes.
Les questions sociales concernent les pratiques de travail, la sécurité sur le lieu de travail, le bien-être des employés et l'impact sur la communauté.
Les questions de gouvernance portent sur la structure du conseil d'administration, la surveillance des dirigeants, les contrôles internes, les droits des actionnaires et les pratiques anti-corruption.

Risques mondiaux ayant un impact financier

Selon le rapport 2023 du Forum économique mondial sur les risques mondiaux, de nombreuses menaces à court et à long terme sont susceptibles de perturber les économies, les populations et les systèmes naturels à l'échelle mondiale. Il s'agit notamment des phénomènes météorologiques extrêmes, de l'incapacité à atténuer le changement climatique, de la cybercriminalité généralisée, de la pénurie de ressources et de la perte de biodiversité à grande échelle.

Qu'est-ce que le « virtue signaling » ?

Le terme « virtue signaling » désigne la pratique consistant à promouvoir des valeurs, telles que la responsabilité environnementale ou sociale, dans le but d'améliorer son image publique ou d'obtenir l'approbation sociale, plutôt que de prendre des mesures concrètes.

Les détracteurs accusent parfois l'investissement ESG d'être une forme de virtue signaling. Mais l'intégration ESG, lorsqu'elle est menée de manière réfléchie, n'est pas une question d'image. Il s'agit d'identifier les risques commerciaux réels, tels que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, les conditions de travail dangereuses ou les nouvelles réglementations environnementales ou sociales, qui peuvent affecter la réputation, les bénéfices ou la compétitivité d'une entreprise.

Qu'est-ce que l'intégration ESG et pourquoi est-elle importante ?

L'intégration ESG ne consiste pas à appliquer une liste de contrôle universelle, mais à se concentrer sur les questions de durabilité spécifiques qui ont le plus d'importance pour les performances financières d'une entreprise. Ces facteurs importants peuvent varier considérablement d'un secteur à l'autre et évoluer en fonction des conditions du marché. Par exemple, un prestataire de soins de santé peut être davantage exposé à des risques liés à la confidentialité des données qu'à ses émissions de carbone. Une société minière, en revanche, est plus susceptible d'être exposée à des risques environnementaux et à des risques liés à la sécurité des travailleurs qu'à des problèmes de sécurité informatique.

Les risques ESG importants ne sont pas fixes. Ils évoluent à mesure que les entreprises se développent et que les secteurs évoluent. Les entreprises technologiques, par exemple, étaient autrefois considérées comme ayant un faible impact en raison de leur empreinte carbone relativement faible. Mais à mesure que l'intelligence artificielle (IA) stimule la demande en informatique à forte intensité énergétique, les émissions deviennent un facteur plus important, en particulier lorsque cette énergie ne provient pas de sources renouvelables.

Certains risques ESG concernent tous les secteurs et tous les modèles économiques. Ces risques généraux, souvent interdépendants, comprennent :

Changements réglementaires et politiques tels que nouvelles normes environnementales, lois sur la sécurité des travailleurs ou réformes de gouvernance.
Litiges liés à des questions ESG, notamment des violations environnementales ou des conflits du travail.
Atteinte à la réputation, en particulier lorsqu'elle est liée à des allégations en matière de durabilité ou au comportement des dirigeants.
Perte de talents, souvent due à de mauvaises conditions de travail ou à des décisions de la direction qui vont à l'encontre des valeurs des employés.

Les répercussions financières des événements liés au climat ne sont plus théoriques ; elles se sont manifestées dans des perturbations réelles. Lorsque l'ouragan Helene a frappé Asheville, en Caroline du Nord, en septembre 2024, il a inondé une usine de Baxter International (BAX) qui produisait des solutions intraveineuses pour les hôpitaux de tout le pays. Les dégâts ont entraîné une pénurie critique d'approvisionnement, soulignant à quel point les risques climatiques peuvent avoir des répercussions sur les industries et les chaînes d'approvisionnement.

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Bien que les risques climatiques retiennent souvent le plus l'attention, les problèmes sociaux peuvent être tout aussi préjudiciables, en particulier lorsqu'ils érodent la confiance du public. En 2015, Volkswagen a installé un logiciel sur ses véhicules diesel qui leur permettait de passer les tests d'émissions tout en violant les normes environnementales dans des conditions de conduite réelles. Ce scandale a entraîné des sanctions réglementaires, des poursuites judiciaires et une atteinte durable à la réputation du constructeur automobile, qui a affecté sa valorisation pendant des années.

Comment les facteurs ESG peuvent vous aider à gérer le risque lié à votre portefeuille

Pour intégrer les facteurs ESG dans votre processus d'investissement, commencez par bien comprendre quels sont les risques les plus importants dans un secteur donné. Des outils tels que le SASB Standards materiality finder de l'IFRS peuvent vous aider à identifier les questions environnementales, sociales ou de gouvernance les plus susceptibles d'affecter les performances financières du secteur que vous analysez.

Les notations ESG attribuées par des prestataires tels que Sustainalytics ou S&P Global offrent un aperçu de la manière dont une entreprise gère son exposition aux risques clés, tant au niveau du secteur que dans le cadre de ses propres activités. L'objectif n'est pas d'obtenir une note ESG parfaite, mais de comprendre comment une entreprise aborde le risque et si elle se construit un avantage concurrentiel durable. C'est ce que Warren Buffett appelle un « fossé économique », c'est-à-dire la capacité d'une entreprise à protéger sa part de marché face à ses concurrents. Les entreprises qui disposent d'une solide gestion des risques ESG peuvent également bénéficier d'un meilleur accès aux capitaux, tant humains que financiers, et d'une plus grande résilience face aux défis à long terme.

Tout comme l'économie d'une entreprise peut évoluer au fil du temps, son profil de risque ESG et la manière dont elle choisit de gérer ces risques peuvent également changer. Une société de services financiers qui sous-investit dans la cybersécurité pourrait être confrontée à des sanctions réglementaires, à la perte de clients et à une atteinte durable à sa réputation en cas de violation. Un constructeur immobilier dont les pratiques en matière de sécurité sont insuffisantes peut faire l'objet de poursuites judiciaires si des travailleurs sont blessés ou tués au travail.

En revanche, les entreprises qui gèrent activement ces risques peuvent être mieux placées pour éviter toute responsabilité, préserver leur réputation et maintenir la confiance à long terme. Par exemple, une entreprise pharmaceutique appliquant des politiques strictes en matière de sécurité des produits peut réduire son exposition juridique et conserver la confiance du public.

Lorsque vous examinez les résultats financiers, les déclarations 10-K ou d'autres informations divulguées par la Securities and Exchange Commission (SEC), prêtez attention à la manière dont une entreprise gère les risques réglementaires et réagit aux erreurs. L'analyse ESG peut également être utilisée pour recouper les rapports sur la responsabilité sociale des entreprises (RSE), qui mettent souvent en avant les valeurs et les objectifs de durabilité déclarés par une entreprise. Bien que les rapports RSE vous indiquent ce pour quoi une entreprise souhaite être reconnue, les données ESG peuvent révéler ses performances réelles, ce qui en fait un outil précieux pour détecter le greenwashing.

Pour les investisseurs qui préfèrent une supervision professionnelle, les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur les critères ESG offrent un autre moyen d'intégrer la durabilité dans un portefeuille. Mais toutes les stratégies ESG ne se valent pas. Consultez le prospectus du fonds pour voir comment ses gestionnaires évaluent et intègrent les risques ESG dans la pratique.

Exemple d'ETF axés sur les critères ESG

Parmi les solutions pratiques pour intégrer l’ESG, certains ETF se distinguent par leur approche ciblée.

Par exemple, le iShares MSCI World SRI UCITS ETF sélectionne uniquement les entreprises ayant les meilleures notes ESG dans leur secteur, tandis que le Lyxor MSCI Green Bond UCITS ETF investit dans des obligations vertes finançant des projets à faible empreinte carbone.

Les investisseurs sensibles aux énergies renouvelables peuvent se tourner vers le Invesco Solar ETF, centré sur les sociétés spécialisées dans le solaire, ou le First Trust Nasdaq Clean Edge Green Energy ETF, qui regroupe un large éventail d’acteurs de la transition énergétique.

Ces produits permettent de combiner diversification, exposition internationale et sélection basée sur des critères durables, tout en conservant la liquidité et la transparence propres aux ETF.

Conclusion

L'intégration ESG n'est pas une question de valeurs personnelles, mais de gestion des risques à long terme. En intégrant les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance dans l'analyse financière, les investisseurs peuvent identifier les vulnérabilités cachées et repérer les entreprises bien gérées qui sont équipées pour s'adapter, diriger et croître.

Pour les investisseurs qui recherchent des rendements constants et une résilience sur des marchés volatils, l'intégration ESG offre un moyen pratique de renforcer leurs portefeuilles et de garder une longueur d'avance sur les risques émergents.

Références
Introduction à l'investissement responsable | unpri.org
ISSB : Foire aux questions | ifrs.org
Materiality Finder | ifrs.org

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