Mis à jour le 01 juillet 2026 par Ludovic
Un warrant en bourse est un produit dérivé qui vous donne le droit d'acheter ou de vendre un actif à un prix déterminé à l'avance, sans que vous soyez pour autant obligé de le faire.
Les warrants de type américain peuvent être exercés (c'est-à-dire que vous décidez d'acheter ou de vendre l'actif spécifié) à la date d'expiration ou avant. En revanche, les warrants de type européen ne peuvent être exercés qu'à la date d'expiration du warrant.
Dans l'ensemble, ils fonctionnent de manière très similaire aux options, la principale différence résidant dans l'émetteur. Les options sont émises par des chambres de compensation adossées aux bourses, tandis que les warrants sont vendus par l'organisme financier émetteur lui-même - par exemple, une banque, ou dans certains cas la société émettrice de l'action sous-jacente.
Une autre différence réside dans le fait que les warrants sont normalement à plus long terme que les options : certains warrants expirent plusieurs années après leur émission. Les warrants couvrent aussi généralement un plus large éventail d'actifs.
Le ratio de conversion (ou parité) est une caractéristique importante des warrants, indiquant le nombre de warrants nécessaires pour obtenir une exposition à une unité de l'actif. Souvent, un warrant vous donne accès à une unité (ratio 1:1), mais parfois vous aurez besoin de plusieurs warrants par unité. Les warrants sont vendus moyennant des frais, appelés prime, qui diminuent généralement à mesure que la date d'expiration approche. Plus la différence entre le prix d'exercice et le prix du titre sur le marché est avantageuse, plus la prime sera élevée. Un avantage des warrants par rapport à d'autres produits dérivés est que vous ne pouvez pas perdre plus que la prime que vous avez investie.
Points clés à retenir
Il existe plusieurs types de warrants en bourse. Par exemple, vous trouverez des warrants sur actions, des warrants sur indices et des warrants liés au taux de change. On trouve souvent les warrants sur les principales bourses comme le London Stock Exchange (LSE) et le New York Stock Exchange (NYSE), ainsi que sur Euronext pour le marché européen.
Les warrants d'actions, également connus sous le nom de bons de souscription, sont rattachés au prix d'une action particulière. Les entreprises les utilisent souvent pour lever des fonds et rendre l'achat d'actions plus attrayant pour les investisseurs. En retour, cela peut augmenter la liquidité et la valeur de l'action.
Une stratégie courante utilisée par les entreprises qui cherchent à émettre de nouvelles actions consiste à émettre des bons de souscription d'actions à l'avance. Les investisseurs qui les achètent ont le droit d'acheter des actions nouvellement émises à la date d'expiration au prix fixé. Ceux qui n'exercent pas le bon de souscription peuvent toujours acheter des actions de la société à une date ultérieure, mais ils devront payer le prix du marché, qui peut être plus élevé que le prix d'exercice du bon de souscription.
Aux États-Unis, le ticker des warrants liés à une action reprend celui de l'action avec un W ou WS à la fin. Les bons de souscription d'actions peuvent être réglés en actions ou en espèces. Avec les warrants à règlement en actions, vous recevez les actions correspondantes lors de l'exercice, que vous pouvez revendre ou conserver. Avec les warrants à règlement en espèces, vous recevez directement le bénéfice en numéraire. Les warrants réglés en espèces sont généralement imposés une seule fois, lors du dénouement.
Exemple simplifié de warrant sur action
Supposons qu'une action cote actuellement 5 € et qu'un émetteur propose des warrants qui expirent dans un an avec un prix d'exercice de 4 € et une prime de 2 €. Bien que l'achat du warrant soit plus coûteux en proportion que l'achat direct de l'action, vous pouvez vous attendre à une volatilité importante sur cette valeur. En investissant dans le warrant, vous conservez la possibilité d'acheter l'action si le prix augmente, tout en limitant vos pertes si le prix baisse. Vous achetez 100 warrants pour 200 €.
Scénario 1 : le cours de l'action s'effondre à 0,5 €. Vous décidez de ne pas exercer les warrants. Si vous aviez acheté les actions directement, vous auriez perdu 450 €. Avec les warrants, vous ne perdez que la prime de 200 € que vous avez payée.
Scénario 2 : le prix de l'action augmente à 10 €. Vous exercez votre warrant et payez 400 € pour 100 actions au lieu du prix de marché de 1 000 €. Après la prime et les autres frais, votre gain net s'élève à environ 400 €.
Les warrants indexés suivent le cours d'un indice et sont émis par des institutions financières, souvent des banques. Ils sont le plus souvent réglés en espèces, mais certains vous permettent d'acheter un fonds ou un ETF. Les warrants indexés ont souvent pour actif sous-jacent des indices bien connus, comme le Nasdaq 100 ou le FTSE 100. Ils vous permettent de bénéficier des variations de prix d'un panier d'actions plutôt que d'une seule valeur.
Vous pouvez également utiliser les warrants indexés pour vous couvrir et réduire ainsi votre risque. Par exemple, un investisseur peut détenir un portefeuille d'actions, en espérant que sa valeur augmentera, mais peut aussi acheter un warrant de vente (put) pour se protéger contre une éventuelle baisse des marchés.
Il existe de nombreux autres types de warrants, par exemple les warrants sur devises, qui suivent le taux de change entre deux devises, et les warrants sur matières premières, qui dépendent du prix de l'or, du pétrole ou d'autres actifs. Ces derniers sont généralement réglés en espèces et les conditions exactes dépendent de l'émetteur et de la bourse sur laquelle ils sont cotés.
En France et plus largement en Europe, le marché des warrants fonctionne un peu différemment du marché américain. Ce sont principalement de grandes banques, comme BNP Paribas ou Société Générale, qui émettent ces produits, aussi appelés « produits de bourse ». À elles seules, ces institutions proposent plusieurs milliers de warrants et certificats sur actions, indices, matières premières et devises, cotés en continu sur Euronext.
Ces émissions sont encadrées par un prospectus de base visé par l'Autorité des marchés financiers (AMF) en France, ou par le régulateur néerlandais (AFM) pour certaines émissions. Il est important de noter qu'en achetant un warrant, l'investisseur prend un risque de crédit sur l'émetteur : en cas de défaillance de la banque émettrice, le warrant peut perdre toute sa valeur, indépendamment du comportement de l'actif sous-jacent.
À ne pas confondre avec les turbos (ou certificats à barrière), qui sont des produits proches mais qui intègrent une barrière désactivante : si le cours de l'actif sous-jacent touche cette barrière, le produit est automatiquement désactivé et sa valeur tombe généralement à zéro ou à une valeur résiduelle minime, même en dehors des heures de cotation.
À savoir : Contrairement aux options classiques, les warrants sont des titres de créance émis par une seule contrepartie. Leur prix ne dépend donc pas uniquement de l'actif sous-jacent, mais aussi de la qualité de crédit de l'émetteur et de sa politique de tarification (spread bid/ask).
Les warrants négociés sur les marchés boursiers permettent de s'exposer aux mouvements de prix des actions, des indices ou des devises tout en limitant la perte maximale à la prime investie. En Europe, ils sont surtout émis par de grandes banques et régulés par l'AMF, tandis qu'aux États-Unis, ils sont souvent rattachés directement à l'émission de titres par les sociétés elles-mêmes. Pour les traders expérimentés disposant d'un portefeuille diversifié, les warrants peuvent être un outil intéressant, à condition d'en comprendre les mécanismes, la fiscalité et le risque de contrepartie propre à chaque émetteur.
| # | Broker | Note | Siège | Plateforme | Dépôt min. | Types d'options | Actions |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  | ★★★★ 4.4/5 | Irlande | AvaOptions | 100 € | Options vanilles (OTC) | |
| 2 |  | ★★★★ 4.4/5 | Allemagne | IG, ProRealTime | 300 € | Options vanilles & barrières (OTC) | |
| 3 |  | ★★★★ 4.2/5 | Pologne | xStation 5, TradingView | 0 € | Options actions US (achat) |
⚠️ Les contrats d'options sont des produits financiers complexes. 70 à 80 % des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent.
