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Les types et styles d'options

Types et styles d'options

Il existe une grande variété de types et de styles d'options. Cette section donne un aperçu de chaque type ainsi que de la terminologie de base que tout investisseur doit connaître.

Options d'achat

Une option d'achat donne à l'investisseur le droit (et non l'obligation) d'acheter l'action, l'obligation, la matière première ou tout autre instrument sous-jacent, à un prix spécifique dans le cadre du contrat. Le prix spécifié est appelé le prix d'exercice. Un investisseur qui est haussier sur l'action, c'est-à-dire qui s'attend à ce que l'action augmente dans un avenir proche ou dans un délai précis, achètera une option d'achat.

Par exemple, disons que l'investisseur A pense que l'action XYZ va enregistrer des bénéfices élevés le mois prochain et que l'action va monter. Il achète donc une option d'achat sur l'action pour 20 $. Le contrat d'option précise qu'il peut acheter 100 actions de XYZ à un prix d'exercice de 100 $ dans les 60 jours qui suivent. Si le prix de l'action tombe en dessous de 100 $, il n'exercera pas l'option. Le contrat expirera sans valeur et il aura perdu le prix d'achat de 20 $. En revanche, si le prix de l'action dépasse 100 $, disons 130 $, il exercera l'option, achètera l'action à 100 $, puis la vendra au prix du marché le plus élevé pour réaliser un joli bénéfice.

Options de vente

Une option de vente est l'opposé d'une option d'achat. Elle donne au propriétaire le droit (mais non l'obligation) de vendre l'action sous-jacente à un prix déterminé (le prix d'exercice) dans le délai imparti. Un investisseur qui est à la baisse sur l'action, c'est-à-dire qui pense que le prix de l'action va baisser, achèterait une option de vente.

Par exemple, disons que l'investisseur B pense que l'action XYZ est surévaluée et que son prix va baisser au cours des 60 prochains jours. Il achète une option de vente sur l'action au prix de 20 dollars. Le contrat lui donne l'option de vendre l'action pour 120 $ dans les 60 jours suivants. Si le cours de l'action dépasse 120 dollars, il n'exercera pas l'option. Elle expirera sans valeur et il aura perdu son investissement initial. Si, au contraire, le prix de l'action descend en dessous de 120 $, disons à 90 $, il exercera son droit de vendre les actions à 120 $ et empochera la différence sous forme de bénéfice.

Types d'options achat / vente

Utiliser les options d'achat et de vente pour réaliser des bénéfices

Il existe plusieurs façons d'utiliser les options d'achat et de vente. Par exemple, supposons que vous pensiez que les actions d'une société qui se vendent actuellement à 200 dollars par action sont sous-évaluées et qu'elles vont augmenter dans les prochains mois. Vous n'avez pas assez d'argent pour acheter 100 actions ou plus, mais vous aimeriez quand même tirer profit de la hausse du cours de l'action. Dans ce cas, vous pouvez acheter une option d'achat sur l'action, qui ne vous coûtera qu'une fraction du prix de l'action. Vous achetez donc l'option d'achat et vous avez maintenant le droit d'acheter 100 actions à 200 dollars à tout moment dans les 60 jours qui suivent.

Vous vous demandez peut-être comment vous pouvez acheter des actions dans les 60 prochains jours à 200 dollars l'action si vous n'avez pas l'argent nécessaire. La réponse est que vous n'êtes pas obligé d'acheter les actions pour réaliser un bénéfice. Si votre instinct est bon et que le prix de l'action dépasse 200 dollars, votre option d'achat aura plus de valeur. En d'autres termes, à mesure que le cours de l'action augmente, la valeur de votre contrat d'option augmente également. Vous pouvez alors vendre le contrat d'option lui-même, au lieu de l'action, et réaliser un bénéfice. Plus le prix augmente, plus la valeur de votre contrat sera élevée.

Cela fonctionne de la même manière que pour une option de vente, sauf que dans ce cas, vous souhaitez que le cours de l'action baisse. Lorsque le prix du titre sous-jacent baisse, la valeur de votre option de vente augmente. Plus le prix baisse, plus la valeur de votre option est élevée.
Comme vous pouvez le constater, en achetant des options, vous pouvez réaliser un bénéfice, que le cours de l'action soit à la hausse ou à la baisse.

Styles d'options

Les sections précédentes ont donné un aperçu des deux types d'options de base, à savoir les options d'achat et les options de vente. La présente section vous aidera à comprendre les différents styles d'options disponibles.

La plupart des options que vous achèterez appartiennent à l'une des deux catégories, américaine ou européenne. Elles sont parfois appelées "options vanille". La principale différence entre les deux est le moment où vous pouvez exercer l'option.

Options américaines

Les options américaines peuvent être exercées à tout moment avant la date d'expiration. La plupart des options sur les actions et les titres de participation sont de ce type. C'est également le type de contrats négociés sur les marchés à terme.

Options européennes

Les options européennes ne peuvent être exercées qu'à la date d'expiration définie dans le contrat. Ces types d'options sont principalement négociés sur le marché de gré à gré (OTC).

Les valeurs des deux styles d'options sont calculées de manière légèrement différente et leurs dates d'expiration sont également différentes. Les options américaines expirent le troisième samedi du mois, tandis que les options européennes expirent le vendredi précédant le troisième samedi du mois.

Options exotiques

Si les deux styles ci-dessus sont les principaux auxquels la plupart des investisseurs auront affaire, il existe également toute une série de types d'options plus exotiques à connaître.

Options des Bermudes

Les options des Bermudes se situent entre les options américaines et européennes. Dans ce type d'option, vous êtes autorisé à les exercer à plusieurs dates pendant la durée du contrat.

Options à barrière

Les options à barrière sont différentes des autres types examinés jusqu'à présent en ce sens que, pour que l'option puisse être rentable, le prix du titre sous-jacent doit franchir un certain niveau. Elles peuvent être soit des options de vente, soit des options d'achat. Il existe quatre types d'options à barrière, qui sont décrits ci-dessous :

  • Les options descendantes et sortantes de la barrière (down-and-out) : Une option down-and-out donne au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter (dans le cas d'un call) ou de vendre (dans le cas d'un put) des actions d'un actif sous-jacent à un prix d'exercice prédéterminé, tant que le prix de cet actif n'est pas passé sous une barrière prédéterminée pendant la durée de l'option. En d'autres termes, une fois que le prix de l'actif sous-jacent tombe en dessous de la barrière, l'option est "knock-out" et n'a plus aucune valeur. D'où le nom down-and-out.
  • Les options descendantes et à l'intérieur des barrières (down-and-in) : Une option down-and-in est l'opposé d'une option down-and-out. Les options down-and-in n'ont de valeur que si le prix de l'actif sous-jacent tombe en dessous de la barrière pendant la durée de vie de l'option. Si la barrière est franchie, le détenteur de l'option a le droit d'acheter (s'il s'agit d'une option d'achat) ou de vendre (s'il s'agit d'une option de vente) des actions de l'actif sous-jacent au prix d'exercice prédéterminé à la date d'expiration.
  • Les options ascendantes et sortantes de la barrière (up-and-out) : Une option up-and-out est similaire à une option down-and-out, la seule différence étant le placement de la barrière. Plutôt que d'être invalidées par une chute en dessous du prix de la barrière, les options up-and-out sont invalidées si le prix de l'actif sous-jacent dépasse la barrière prédéterminée.
  • Les options ascendantes et à l'intérieur des barrières (up-and-in) : Une option up-and-in est similaire à une option down-and-in, mais la barrière est placée au-dessus du prix actuel de l'actif sous-jacent et l'option ne sera valable que si le prix de l'actif sous-jacent atteint la barrière avant l'expiration.

Options panier

Une option panier (basket option), également appelée option arc-en-ciel, est un contrat dans lequel la valeur est basée sur deux ou plusieurs actifs sous-jacents. La décision d'exercer l'option dépend des prix de tous les actifs sous-jacents.

Options plafonnées

Dans ce type de contrat, un profit maximum est établi. Les options plafonnées (Capped-Style Options) contiennent une disposition selon laquelle l'option est exercée automatiquement si le titre sous-jacent atteint un certain prix établi. Ces types d'options offrent au vendeur de l'option un montant maximum qui peut être perdu.

Options composées

Il s'agit essentiellement d'options d'achat d'une option. Elles sont également appelées options à prime fractionnée (Compound Options), car le détenteur doit payer deux primes, une à l'avance et une si l'option est exercée.

Options de retour en arrière

Ce type d'option (Look-Back) donne au détenteur le droit d'acheter ou de vendre le titre sous-jacent à son prix le plus élevé (dans le cas des options d'achat) ou le plus bas (dans le cas des options de vente) pendant une période donnée.

Options asiatiques

Les options asiatiques, également connues sous le nom d'options moyennes, sont celles dont le paiement est subordonné au prix moyen du titre sous-jacent sur une période donnée.

Options binaires

Les options binaires ont un paiement qui est soit un montant fixe, soit rien du tout. Il en existe deux types : en espèces ou rien (cash-or-nothing ) et en actifs ou rien (asset-or-nothing). Dans le premier type, le détenteur reçoit un montant fixe en espèces si l'option expire en cours de validité. Dans le second cas, le détenteur reçoit la valeur du titre sous-jacent. Également connues sous le nom d'options numériques, d'options tout ou rien et d'options à rendement fixe. L'avantage de ce type d'option est que le rendement potentiel est une certitude connue avant l'achat de l'option. Toutefois, une fois achetées, elles ne peuvent pas être vendues avant l'expiration.

Options de démarrage à terme

Les options "Forward Start" commencent avec un prix d'exercice non défini qui doit être déterminé à l'avenir.

LEAPS

LEAPS signifie Long-term Equity AnticiPation Securities. Les LEAPS sont essentiellement les mêmes que les options ordinaires, à l'exception des dates d'expiration plus longues. Un LEAP peut avoir une date d'expiration qui peut aller jusqu'à trois ans. L'avantage de ce type d'option est qu'il y a beaucoup plus de temps pour que l'action sous-jacente, et donc l'option, se déplace dans la direction que vous souhaitez.

Broker d'options

BrokersRéglementationPlateformesDépôt minimumTypes d'options
Allemagne (BaFin)IG, ProRealTime300 €Options vanilles (OTC)
Produits barrières (OTC)
Turbo24 (MTF)
Irlande (FRSA)AvaOptions100 €Options vanilles (OTC)
Investir comporte des risques de perte. Les contrats d'options sont des produits financiers complexes destinés aux investisseurs expérimentés.