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Options panier - comment investir avec une option exotique

Une option panier est un produit financier dérivé exotique que les traders peuvent utiliser pour acheter des groupes d'actifs en une seule fois, mais à un moment prédéterminé dans le futur. Les options sur panier reposent sur le fait que l'actif sous-jacent doit se situer au-dessus ou au-dessous d'un certain prix à un moment donné pour apporter des avantages au détenteur. Ce guide présente les caractéristiques des options sur panier, la manière de les utiliser, les avantages et inconvénients potentiels et la façon de commencer le trading avec ces options.

Définition des options sur panier

Alors, qu'est-ce qu'une option panier ? Il s'agit d'un produit dérivé dont l'actif sous-jacent est un groupe (panier) de matières premières, de titres ou de devises. Les options sur panier sont semblables à d'autres types d'options en ce sens qu'elles donnent au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre le groupe d'actifs à un prix spécifique à une date prédéterminée ou avant.

Elles sont classées comme des options exotiques parce que l'actif sous-jacent diffère d'une option ordinaire et que le prix d'exercice est basé sur la valeur totale des éléments du "panier". À part cela, cependant, les options sur panier ont beaucoup des mêmes caractéristiques que les options standard.

Le type de panier le plus courant et le plus populaire est l'option panier de devises, qui est généralement négociée dans la devise nationale du détenteur de l'option. Les options sur panier ont également tendance à être moins chères que les options ordinaires car elles ne nécessitent qu'une seule transaction pour acquérir plusieurs actifs, ce qui réduit les dépenses en frais de courtage et en commissions.

Comment fonctionnent les options sur panier

Options panier

Les options sur panier sont généralement constituées de paniers créés par le vendeur de l'option mais à la demande de l'acheteur. Elles sont aussi généralement ajustées pour répondre aux besoins spécifiques de l'acheteur. Ce type de flexibilité est possible parce que les options sur panier sont négociées de gré à gré (OTC), et qu'elles peuvent donc être personnalisées pour répondre aux besoins des deux parties.

Par exemple, un panier de devises est avantageux pour les entreprises, car elles peuvent négocier plusieurs devises en une seule transaction, en achetant un panier qui implique plusieurs devises à la fois, tout en ne négociant que leur devise nationale.

Une option sur indice boursier peut être considérée comme une option panier du fait qu'il s'agit d'un panier d'actions, mais comme elle est contrôlée et normalisée par un tiers, elle se négocie plutôt comme une option ordinaire, n'offrant pas la même flexibilité que les véritables options sur panier.

Les options sur panier présentent deux avantages essentiels : premièrement, elles se concentrent sur un secteur ou un style d'investissement et, deuxièmement, elles offrent aux traders une plus grande diversification parmi une gamme d'actifs dans un secteur.

Les options sur panier peuvent également être utilisées pour couvrir le risque sur les actions tout en étant moins coûteuses pour l'investisseur. Le risque est couvert sur plusieurs actifs à la fois plutôt que sur chacun d'entre eux.

Exemple d'option panier

Pour voir comment les options panier fonctionnent en action, il est utile de prendre un exemple...

Supposons qu'un trader souhaite s'exposer aux devises des matières premières. Dans ce cas, le panier pourrait être composé de 35% de franc suisse, 35% de dollar canadien, 20% de dollar néo-zélandais et 10% de dollar australien.

Toutes ces devises peuvent être négociées en une seule transaction, payée uniquement dans la monnaie nationale de l'investisseur.

Ce portefeuille peut être diversifié et équilibré en utilisant plusieurs paires de devises au sein de ces 4 devises.

Caractéristiques principales

La principale caractéristique de l'option panier est qu'elle est efficace pour couvrir le risque sur plusieurs actifs simultanément. Les traders n'ont pas nécessairement besoin de couvrir chaque actif individuellement, mais peuvent examiner le risque de l'ensemble du panier en une seule fois. Étant donné que les coûts liés à la couverture peuvent être importants, cela peut représenter un énorme gain d'argent pour les traders.

Les autres caractéristiques clés sont les suivantes:

  • Les options panier sont négociées de gré à gré et peuvent donc être développées pour répondre aux besoins exacts de l'acheteur et du vendeur.
  • Les frais de transaction ont tendance à être moins élevés avec les options panier car une seule transaction est effectuée pour acquérir tous les actifs du panier, plutôt qu'une nouvelle transaction pour chaque élément séparé.
  • Malgré leurs avantages, ces types d'options ont une liquidité limitée, de sorte que les traders peuvent avoir besoin de les compenser par des transactions supplémentaires pour exercer l'option avant la date d'expiration.
  • Un panier peut être composé de n'importe quelle somme d'actifs sous-jacents, tant que les pondérations des actifs sont toutes positives.
  • Elles peuvent être réglées en espèces ou physiquement, bien qu'il soit plus courant de les régler en espèces.
  • Le profit maximum pour les options sur panier n'a pas de limite supérieure, et la perte maximum qui peut se produire est la prime.
  • Les options panier sont comme les options ordinaires en ce sens qu'elles peuvent être achetées en tant qu'options d'achat (le droit d'acheter des actions) ou en tant qu'options de vente (le droit de vendre des actions).
  • Le trading des options panier présente de nombreux avantages, mais ces groupes d'actifs peuvent être limités en termes de liquidité, ce qui rend difficile la clôture de l'option avant son expiration. Ce type de limitation peut nécessiter une compensation ou une compensation partielle de la position du trader.

Types de paniers

Il existe plusieurs types de paniers avec lesquels vous pouvez négocier :

  • Paniers d'actions - composés de plusieurs actions du même secteur, comme les sociétés technologiques à petite capitalisation, ou d'actions qui ont une caractéristique commune.
  • Paniers de devises - ils utilisent des devises mondiales spécifiques et déploient diverses stratégies au sein du panier.
  • Paniers de matières premières - ils peuvent se concentrer sur un secteur entier ou un sous-secteur en se concentrant sur un type de matière première dans un secteur, comme l'or.
  • Paniers de titres à revenu fixe - utilisés pour diversifier un portefeuille et entrer dans un secteur à faible volatilité afin de se protéger contre les fluctuations spectaculaires des prix.
  • Paniers de crypto-monnaies - un type de panier plus récent qui réduit la forte volatilité du secteur.
  • Paniers multi-actifs - instruments de différentes classes d'actifs ayant un thème commun.

Quand sont-ils utilisés ?

Il existe différentes utilisations des options panier, et si elles peuvent être utilisées par les multinationales pour se couvrir contre les risques liés aux taux de change, ce n'est pas la seule façon de les utiliser efficacement. Les traders indépendants peuvent également bénéficier de l'utilisation des options panier, notamment ceux qui cherchent à protéger leurs investissements. Les options sur indices sont un autre choix populaire pour les investisseurs, mais elles n'offrent pas la même exposition à des économies spécifiques ou aux marchés émergents d'autres pays.

Les options panier sont sans doute plus avantageuses pour les investisseurs indépendants que les options sur actions individuelles, car les options individuelles sont plus coûteuses, avec des frais de transaction supplémentaires et des prix plus élevés en raison de la volatilité plus importante qui découle du risque accru des options individuelles.

En tant qu'investisseur, l'achat d'un panier d'actions est un excellent moyen de profiter de l'appréciation d'un certain secteur du marché boursier sans participation majeure. C'est également une bonne solution pour les investisseurs qui souhaitent participer à un secteur tout en protégeant leur capital.

Vous pouvez également acheter une option panier si vous pensez que la corrélation moyenne de l'option panier dans certaines actions va augmenter, de sorte que vous pouvez toujours vous couvrir contre tout changement de volatilité.

Quand les options panier ne peuvent pas être exercées

En raison de la liquidité limitée des options panier, il est possible que l'investisseur ne puisse pas conclure l'opération avant son expiration. Toutefois, certaines mesures peuvent être prises si l'investisseur en actions, par exemple, craint que cela ne se produise.

Si vous possédez une option d'achat sur un panier de devises, mais que vous ne voulez pas les acheter ou que vous ne pourrez pas le faire avant l'expiration, vous pouvez acheter une option de vente sur un panier similaire pour compenser entièrement ou partiellement les effets de la première option.

Pour en savoir plus sur la façon de couvrir vos options, consultez la section stratégie ci-dessous.

Évaluation des options panier

Pour comprendre comment évaluer ces produits dérivés, il est important d'analyser les méthodes d'évaluation des options panier. Les paiements sont déterminés par les prix moyens pondérés des actifs sous-jacents du panier. Cela diffère des options européennes et américaines où le paiement de l'option ne dépend que du prix d'un seul actif sous-jacent, et donc les paiements des options sur panier peuvent être plus importants par rapport aux coûts des transactions.

L'évaluation des options panier peut être résolue de plusieurs manières différentes. Outre l'évaluation des options panier avec skew, il existe également d'autres techniques, telles que la correspondance des moments, le conditionnement géométrique des options panier ou l'évaluation des options panier à l'aide de la simulation de Monte Carlo. Pour l'approche analytique, le prix du panier est approximé par une distribution lognormale dont les moments correspondent à la distribution de la somme pondérée des prix des actions individuelles. Il est également possible de fixer le prix des options panier en utilisant un mécanisme de calcul de la moyenne, qui couvre les options d'achat et de vente.

Des calculateurs d'options panier peuvent également être trouvés en ligne et utilisés pour évaluer les produits.

Avantages des options panier

Le trading avec des options panier offre de multiples avantages aux traders...

Tout d'abord, le fait de disposer d'une option unique sur un portefeuille d'actifs est moins coûteux pour l'investisseur que l'achat d'une option sur chaque actif individuellement. La réduction des coûts sera d'autant plus importante que la corrélation entre les actifs inclus dans le panier est faible. De plus, les options panier sont généralement négociées de gré à gré, ce qui signifie qu'elles sont hautement personnalisables en fonction des besoins de l'investisseur.

Il existe également un large éventail de paniers différents, ce qui permet à l'investisseur de choisir le type de panier qui lui convient, par exemple, taux d'intérêt, devises, actions ou matières premières.

Enfin, les paniers offrent à l'investisseur une plus grande exposition et sont moins volatils. Ils créent un portefeuille d'investissement plus équilibré et personnalisé, vous permettant de vous exposer davantage à d'autres secteurs et industries, sans prendre d'énormes risques.

Inconvénients des options panier

Si les options panier peuvent offrir une protection à l'investisseur, l'inconvénient de négocier avec elles est qu'elles sont assorties d'une liquidité quelque peu limitée.

Il peut être nécessaire de compenser l'option pour économiser du capital, mais il convient de noter que cela peut s'accompagner de coûts de transaction supplémentaires, et éviter ces derniers peut avoir été l'une des tentations de l'utilisation des options panier en premier lieu.

Stratégie : Couverture des options panier

Pour vous protéger lorsque vous utilisez des options panier, il est important d'incorporer une stratégie hermétique dans vos transactions afin de ne pas vous exposer à des risques excessifs. Pour protéger vos actions, achetez des options de vente sur panier qui sont corrélées à un indice large, par exemple le S&P 500 ou le Nasdaq 100, à un coût compris entre 3 % et 5 % de la valeur des titres du panier, à intervalles réguliers pendant la durée de vie de l'option. C'est là que le trading avec des options panier peut devenir plus coûteux, annulant même les avantages rentables qui vous ont attiré vers elles en premier lieu.

Cependant, des stratégies peuvent être utilisées pour minimiser le coût de la protection de votre panier. Tout d'abord, il est important de trouver un indice similaire à la variété des actifs de votre portefeuille, appelé indice de "corrélation". Si votre panier contient des actifs répartis sur plusieurs secteurs, le S7P 500 (SPX) ou le S&P 100 (OEX) peuvent être les meilleures options pour vous, alors que s'il est centré sur un seul secteur, il est préférable d'opter pour un indice plus spécifique, comme les paniers à forte composante technologique, qui conviennent mieux à des indices tels que le Nasdaq 100 (NDX).

Après avoir déterminé l'indice qui convient le mieux à votre portefeuille, il est temps de calculer le nombre d'options de vente que vous devez acheter pour protéger les actifs afin de créer une couverture pour votre panier. Vous trouverez ci-dessous les étapes à suivre pour ce faire :

  • Calculez la valeur au comptant de l'indice que vous avez choisi. Vous pouvez le savoir en vérifiant auprès de l'indice en question.
  • Déterminez le montant de la couverture dont vous aurez besoin. Pour ce faire, divisez la valeur de votre portefeuille potentiel par la valeur au comptant de l'indice, pour obtenir le nombre d'options de vente nécessaires.
  • Calculez le coût final de la couverture. Pour ce faire, déterminez jusqu'à quand vous voulez que la protection dure, et où vous voulez la protéger le plus.

Stratégie : Couverture du marché

La couverture avec des options panier est une stratégie efficace pour protéger vos actions, mais les coûts qu'elle peut engendrer peuvent être inabordables pour certains investisseurs, et vendre des parties de votre portefeuille pour réunir le capital n'est pas toujours optimal non plus. C'est là qu'intervient la stratégie de couverture, qui peut vous aider à payer la couverture.

La couverture d'options d'achat consiste à vendre une option d'achat panier contre chacune de vos actions, ce qui est possible lorsque vous possédez 100 actions ou plus pour chaque option d'achat que vous vendez. L'argent que vous gagnez avec les options d'achat vendues peut alors réduire le coût de votre couverture en options de vente, la rendant plus abordable.

Comme pour la plupart des stratégies, cela peut comporter des risques. Si le cours de l'action dépasse le prix d'exercice des options d'achat à découvert, votre action peut être rachetée, c'est-à-dire qu'elle sera vendue au prix d'exercice, ce qui peut entraîner un revenu imposable si vous avez réalisé un gain. Il est également important de prendre en compte le coût des transactions à effectuer pour vendre des options d'achat couvertes.

Considérations particulières : Options panier et évitement fiscal

Si vous envisagez de commencer le trading avec des options panier, il faut tenir compte du fait que les fonds spéculatifs ont récemment fait l'objet d'une surveillance plus étroite, car certains comptes utilisent des options panier pour éviter de payer l'impôt élevé qui peut accompagner les plus-values. Ce problème survient lorsque le contribuable conclut un contrat avec une institution financière de manière à ce que son rendement corresponde aux performances détenues par l'institution, mais qu'il est géré par un fonds spéculatif. Lorsque cela se produit, les fonds spéculatifs peuvent prétendre sur les déclarations d'impôt que les bénéfices proviennent de l'exercice d'options et ne comptent pas comme des gains en capital provenant du trading.

Par conséquent, les contrats d'option panier doivent désormais figurer sur les déclarations fiscales. Consultez un conseiller fiscal local pour obtenir des conseils.

Comment trader avec des options panier

Voici les étapes que vous pouvez suivre pour vous préparer à commencer le trading des options panier :

Tout d'abord, il est conseillé de trouver un broker et d'ouvrir un compte de trading. Le travail d'un broker consiste à faciliter vos transactions et à assurer la liaison avec l'autre partie ou institution. Cependant, il est important que vous choisissiez un broker qui soit adapté à vos besoins spécifiques. Cela signifie qu'il faut tenir compte des coûts et des primes, et s'assurer qu'il n'y a pas de frais cachés. Vérifiez également si vous avez besoin d'un compte au comptant ou d'un compte sur marge et si une plateforme de qualité est disponible.

En ce qui concerne les brokers, il convient de noter que tous les fournisseurs ne prennent pas en charge les ordres panier pour les options, et lorsqu'ils le font, ils peuvent imposer des exigences minimales pour le trading. Lorsque les actifs ont été placés dans le panier, l'achat est effectué comme un seul ordre, mais tous les actifs sont répertoriés individuellement dans le portefeuille, ce qui vous permet de les contrôler.

Il est également important d'étudier le marché avant de se lancer dans le trading. Cela signifie se plonger dans la littérature pertinente et rechercher des ressources sur le marché dans lequel vous souhaitez investir. Il existe une multitude de ressources, qu'il s'agisse d'ebooks, de podcasts, de vidéos ou de PDF, qui peuvent tous vous fournir des informations précieuses qui vous aideront à réaliser des investissements efficaces.

En outre, utilisez des indicateurs afin d'assembler des graphiques pour négocier des options panier. Ceux-ci vont vous montrer ce que le marché est susceptible de faire, et vous donneront donc une meilleure chance d'investir judicieusement.

Enfin, il est important de se rappeler que le trading d'options panier prend du temps à apprendre, surtout si vous êtes novice en matière d'investissement. Prendre le temps de travailler sur un graphique qui donne une image précise du marché et du secteur que vous avez choisi vous permettra de prendre des décisions lucratives.

Brokers d'options

BrokersRéglementationPlateformesDépôt minimumTypes d'options
Allemagne (BaFin)IG, ProRealTime300 €Options vanilles (OTC)
Produits barrières (OTC)
Turbo24 (MTF)
Irlande (FRSA)AvaOptions100 €Options sur devises (OTC)
Investir comporte des risques de perte. Les contrats d'options sont des produits financiers complexes destinés aux investisseurs expérimentés.

Dernier mot sur le trading des options panier

Les options panier sont un excellent outil d'investissement si vous cherchez à diversifier votre portefeuille et à acheter plusieurs actifs ensemble à un taux moins élevé que si le même portefeuille était acheté en options vanille. De plus, comme elles sont négociées de gré à gré, elles sont personnalisables et s'adaptent à vos besoins, contrairement aux options vanille. Les problèmes de ces options résident dans leur liquidité limitée, ce qui signifie qu'elles peuvent être difficiles à fermer avant leur expiration, mais avec une stratégie bien étudiée, les risques peuvent être minimisés.

FAQ

Qu'est-ce qu'un fonds panier ?

Un fonds panier est une collection de plus d'une douzaine de titres qui partagent un thème commun tel que leur secteur, leur industrie ou leur métrique. Il peut s'agir d'une collection de devises ou de matières premières, par exemple.

Que sont les dérivés de panier ?

Les dérivés de panier sont des contrats qui accompagnent les fonds panier, généralement des ETF ou des ETN. C'est ce qui donne au trader une exposition à un marché, mais ne l'oblige pas à acheter ou à vendre.

Comment les options panier sont-elles évaluées ?

Les paniers sont évalués à l'aide d'une formule mathématique utilisée par l'émetteur de l'option. Voir notre guide ci-dessus pour plus de détails.

Quels actifs peuvent être inclus dans une option panier ?

Divers actifs peuvent être inclus dans une option panier, notamment des actions, des devises, des matières premières, des crypto-monnaies, des titres à revenu fixe et des actifs croisés.

Pourquoi devrais-je choisir des options panier plutôt que des options ordinaires ?

Les options panier offrent aux investisseurs des avantages que les autres types d'options ne peuvent pas offrir, le principal avantage étant qu'elles sont moins chères à l'achat. En effet, elles minimisent les transactions qu'il faudrait effectuer pour acheter tous les actifs séparément.

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