Comment gérer son exposition au risque

Le trading est une pratique risquée par essence et trouver le bon niveau de risque n'est pas toujours chose aisée.

Directement liée à la taille de la position,  la gestion du risque est un des aspects clés en trading et ce quel que soit votre horizon de temps.

Si vous prenez deux traders ayant exactement les mêmes entrées et sorties, c'est la gestion du risque et la taille de la position qui permettront de faire la différence de performance.

Pourtant, il est étonnamment rare que les traders débutants y accordent l'attention nécessaire.

Les experts en tous genres proposent plus de solutions destinées au timing des entrées qu'au « position sizing » et au « risk management » proprement dit.

Il a pourtant été prouvé à maintes reprises que la gestion du risque et de la taille de la position étaient des éléments bien plus essentiels que le seul Market Timming.

Malheureusement, l'aspect plus glamour des stratégies et systèmes en tous genres en font le centre d'attention principal de la plupart des traders. Le résultat est que le risk management et le position sizing sont des sujets qui sont beaucoup trop rarement abordés.

On distingue plusieurs approches différentes de gestion du risque

Fixed Risk Ratio

Fonctionnement :

Cette stratégie de risk management consiste à acheter un nombre d'unités donné par capital. Elle a été popularisée par les légendaires « Turtles » dans les années 80 (rappelez vous du fameux pari entre Richard Dennis et William Eckhardt). Elle fut un des éléments clé de leur succès.

Exemple :

On peut décider d'acheter 1 mini contrat par tranche de 5000 € de capital. On aura alors, selon le contrat traité, un levier de deux. Dès que notre compte augmente de 5000€, on rajoute automatiquement une unité.

Inconvénients :

➡️ Le problème de cette stratégie est qu'elle ne permet pas d'augmenter l'exposition en fonction de la probabilité d'occurrence. On est donc exposé de la même manière pour un Trade à haute probabilité et pour un trade à probabilité moyenne.

➡️ Pour les petits comptes, cela peut durer longtemps avant de pouvoir rajouter une unité et ce même si on obtient un profit factor élevé pour une stratégie donnée.

Avantages :

➡️ Mode de calcul limpide et sans ambiguïté.

➡️ Approche mécanique permettant aux débutants de ne pas devoir se soucier des questions de position sizing et de risk management.

➡️ L'exposition n'augmente que si la taille du compte augmente. Le niveau de risque est prédéfini est reste toujours le même.

Risque en fonction de la volatilité

Pour définir la volatilité nous allons ici utiliser l'Average True Range.

L'Average True Range (ATR) est la moyenne mobile du range absolu d'une période donnée. On l'utilise généralement sur 14 périodes.

On peut définir le niveau de risque en fonction de la volatilité historique de l'actif et ce sur l'unité de temps sur laquelle on travaille.

Tout d'abord calculons le risque toléré par trade de 1% pour un compte de 100 000$ :

100 000$ * 0.01 = 1000$ Par trade

Prenons ensuite l'ATR de l'unité de temps qui nous intéresse. Admettons que nous avons un ATR à 25 Points par 60 minutes (Notre Ut de Trading) et la valeur de notre TICK ( ou PIP ) est de 2 $.

Calculons notre stop minimum comme suit :

Stop > ou = (3*25) = 75 Points

En Valeur monétaire = 3* 75 points = 150$ de risqué par contrat

Maintenant partons de la taille du stop par contrat pour trouver la taille de la position

Nous avons droit à un risque de 1000$ par trade donc pour trouver notre nombre de contrat faisons nous faisons 1000$/ notre risque par contrat = 1000/ 150= 6.66 Contrats

Vu que ce résultat n'est pas un nombre rond, nous arrondissons toujours à l'unité inférieure. Pour le présent exemple nous pouvons donc trader 6 contrats.

Inconvénients :

➡️ Stops assez Larges

➡️ Pression psychologique due à la distance du stop.

Avantages :

➡️ Certitude d'être en position si jamais le marché part en tendance

➡️ D'après Van K. Tharp, Cette methode de money management permettrai de gagner de l'argent même avec des entrées 100/100 aléatoire. ( Cfr Trade Your Way to financial freedom )

Risque en pourcentage

Fonctionnement :

Cette stratégie part du risque de chaque Trade pour définir l'exposition.  Si par exemple on obtient une configuration technique nécessitant un stop large on diminuera  le nombre de contrats pour maintenir la même exposition. Si au contraire on rencontre une configuration technique nécessitant un stop serré on pourra augmenter le nombre de contrats tout en gardant la même exposition.

Si nous sommes prêts à prendre un risque prédéfini de  0.5% sur notre porte feuille, nous ferons le nécessaire pour que ce risque soit toujours à 0.5%.

Formule :

[(Taille du compte)*Pourcentage de risque prédéfini] = Risque toléré = RT

Pour trouver la taille de notre position faisons RT/Valeur Monétaire Du stop Pour 1 contrat =  Taille de la position.

Voyons ce que cela donne avec un exemple chiffré :

J'ai un compte de 100 000$ et je tolère par trade un risque de 0.5% 

Je trade un contrat X dont la valeur du Tick (ou du PIP)  est à 5$. Mon stop sur ce trade se trouve à 25 pips. Quelle sera la taille de ma position ? Risque toléré = 100 000 $*0.005 = 500$

Risque par contrat = 25*5$ = 125$ / contrat

500/125= 4  nous pouvons donc trader 4 contrats pour cette exemple.

Inconvénients :

➡️ Pas de maximisation de l'exposition en fonction de la possibilité d'occurrence

Avantages :

➡️ Permet d'avoir un risque fixe en pourcentage quelle que soit la taille du stop.

➡️ Facile à Calculer

➡️ Permet d'augmenter graduellement le nombre de contrats tout en gardant un risque fixe en terme de pourcentage du compte.