#1 01-03-2024 14:56:34

Climax

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L'investissement en toute connaissance de cause

L'investissement en connaissance de cause implique l'acte de négocier des titres par des personnes ou des entités qui ont accès à des informations matérielles non publiques (MNPI), qui influencent l'efficacité et l'équité du marché.

Nous examinons l'essence, les implications et les aspects réglementaires du trading informé.

Principaux enseignements :

Avantage de l'information asymétrique

• Les traders avertis disposent d'informations supérieures, souvent non publiques, sur les actifs.

• Cela leur donne un avantage pour prédire avec précision les mouvements du marché.

Impact sur le marché et rentabilité

• Leurs transactions, basées sur des décisions éclairées, peuvent avoir un impact sur les prix et les tendances du marché, ce qui leur permet de réaliser des bénéfices potentiellement plus élevés que les traders ne disposant pas de ces informations.

Surveillance réglementaire et considérations éthiques

• L'investissement en toute connaissance de cause, en particulier lorsqu'il est à la limite du délit d'initié, fait l'objet d'une surveillance réglementaire.

• Les traders/individus/entités qui bénéficient d'un véritable avantage en matière d'information doivent naviguer soigneusement entre les limites éthiques et juridiques pour éviter les sanctions.

L'essence de l'investissement en toute connaissance de cause

L'investissement en toute connaissance de cause fait référence aux transactions basées sur des informations privilégiées qui ne sont pas accessibles au grand public.

Ces informations privilégiées peuvent inclure

• des divulgations financières imminentes

• des informations d'initiés sur des fusions et des acquisitions

• des changements dans la direction de l'entreprise, entre autres informations

Les traders en possession de ces informations sont souvent des initiés ou ont acquis ces informations grâce à des recherches approfondies ou à des relations, ce qui leur confère un avantage concurrentiel par rapport aux autres acteurs du marché.

Impact sur l'efficience du marché

Le concept du trading informé est étroitement lié à l'hypothèse de l'efficience des marchés (EMH), qui affirme que les prix des actifs sur les marchés financiers intègrent pleinement toutes les informations disponibles.

Les investisseurs informés, en agissant sur la base de connaissances exclusives, contribuent à l'ajustement rapide des prix pour refléter les nouvelles informations, contribuant ainsi à l'efficience du marché.

Leurs actions garantissent que les prix reflètent plus fidèlement la valeur réelle des titres, ce qui est fondamental pour l'allocation des ressources sur les marchés des capitaux.

Considérations réglementaires et équité du marché

Si le trading en connaissance de cause peut renforcer l'efficacité du marché, il soulève également des questions quant à l'équité et à la transparence du marché.

L'avantage que les opérateurs informés ont sur les opérateurs non informés (ceux qui n'ont pas accès à des informations privilégiées) peut conduire à une disparité dans le succès des transactions.

C'est pourquoi les organismes de réglementation surveillent les activités de trading en connaissance de cause afin de lutter contre les pratiques illégales telles que les délits d'initiés.

Même l'apparence d'une transaction en connaissance de cause peut être préjudiciable à la confiance du marché.

Il est important que les entreprises et les particuliers traitent les informations matérielles non publiques avec une extrême prudence.

Trading en connaissance de cause illégal et trading en connaissance de cause légal

Le délit d'initié consiste à effectuer des opérations sur la base d'informations importantes et non publiques, en violation d'une obligation fiduciaire, et constitue un délit punissable.

À l'inverse, on parle de délit d'initié légal lorsque des personnes agissent sur la base d'informations qui, bien que publiques, n'ont pas encore été entièrement assimilées par le marché.

Le défi pour les régulateurs consiste à faire la distinction entre les transactions informées légales et illégales et à veiller à ce que le marché reste aussi proche que possible de l'égalité des conditions de concurrence.

Exemples de transactions informées légales et illégales

Opérations en connaissance de cause légales :

• Les cadres d'une entreprise achètent ou vendent les actions de leur propre entreprise sur la base d'informations internes dont ils disposent dans le cadre de leur travail. Cette pratique est légale mais fortement réglementée afin de garantir l'équité (par exemple, la règle 10b5-1).

• Les analystes de marché ou les gestionnaires de fonds qui prennent des décisions d'investissement sur la base de leurs recherches approfondies et de leur connaissance approfondie des entreprises ou des secteurs.

Opérations en connaissance de cause illégales (délit d'initié) :

• Une personne obtient des informations privées sur une entreprise par des moyens inappropriés (fuites, piratage, etc.) et effectue des transactions sur la base de ces informations.

• Une personne à qui l'on a confié des informations confidentielles (avocats, membres du conseil d'administration, etc.) les utilise à mauvais escient pour réaliser un profit.

Exemples d'informations matérielles non publiques

• Fusions ou acquisitions à venir

• Résultats inattendus (positifs ou négatifs)

• Lancement ou échec de nouveaux produits

• Changements réglementaires

• Poursuites judiciaires importantes

Comment le trading informé affecte-t-il les marchés à court et à long terme ?

Impact à court terme

Les traders informés peuvent obtenir un avantage significatif et potentiellement nuire aux traders/investisseurs réguliers qui ne disposent pas des mêmes informations.

Impact à long terme

Les délits d'initiés érodent la confiance du public dans l'équité des marchés.

Si les traders/investisseurs pensent que le jeu est truqué, ils seront moins enclins à participer, ce qui peut nuire à la liquidité et à l'efficacité du marché.

Délit d'initié sur les marchés d'actions et sur les marchés des devises (forex) et des matières premières

Les délits d'initié et les opérations en connaissance de cause ne se limitent pas aux marchés des actions ; ces concepts s'appliquent également aux marchés des obligations, des devises (forex) et des matières premières.

Bien que le public associe les délits d'initiés principalement aux actions, tous les marchés financiers où des informations matérielles non publiques peuvent procurer un avantage sont susceptibles d'être concernés.

Sur les marchés des obligations, des devises et des matières premières, les informations d'initiés peuvent être les suivantes:

• la connaissance non publique des actions de la banque centrale

• les interventions des gouvernements

• des perturbations majeures de l'approvisionnement, ou

• des accords commerciaux importants.

Les organismes de réglementation du monde entier s'efforcent de contrôler et d'appliquer les lois contre les délits d'initiés sur ces marchés afin de garantir l'équité et la transparence.

Le principe sous-jacent est le même : il est interdit d'effectuer des transactions sur la base d'informations matérielles non publiques qui confèrent un avantage déloyal par rapport aux autres acteurs du marché, quel que soit le marché.

Définition élargie des valeurs mobilières

Le terme "titres" comprend les actions, les obligations et d'autres instruments d'investissement tels que les produits dérivés.

Les contrats de change et de marchandises sont souvent considérés comme des titres au sens de la loi.

Autres considérations

• Subtilité - Les délits d'initiés sur les obligations souveraines, les devises ou les matières premières peuvent être plus difficiles à détecter que sur les marchés boursiers. Cela est dû à la nature décentralisée de ces marchés et aux facteurs mondiaux qui influencent les prix.

• Défis juridictionnels - Les transactions transfrontalières et les réglementations variables sur les marchés des devises et des matières premières peuvent compliquer l'application de la législation contre les délits d'initiés.

Courtiers pour investir en bourse

Investir comporte des risques de perte

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Le trading de CFD implique un risque de perte significatif, il ne convient donc pas à tous les investisseurs. 74 à 89% des comptes d'investisseurs particuliers perdent de l'argent en négociant des CFD.