Crise énergétique de 1979 - Causes et leçons pour les portefeuilles

Climax · 28-06-2023 15:12:01

Crise énergétique de 1979 - Causes et leçons pour les portefeuilles d'aujourd'hui

La crise énergétique de 1979 a été un événement charnière dans l'histoire économique mondiale.

Avec des répercussions sur tous les continents, la crise a mis en évidence la forte dépendance mondiale aux combustibles fossiles, en particulier le pétrole, et a souligné la nécessité de sources d'énergie diversifiées et durables.

Pour les traders, cela a souligné l'impact de l'inflation sur les investissements traditionnels comme les actions et les obligations, ce qui a créé le besoin de trouver des diversificateurs tels que les matières premières et les actifs corporels.

Points clés à retenir - Crise énergétique de 1979 : causes et leçons

La crise énergétique de 1979 a mis en évidence la forte dépendance du monde aux combustibles fossiles, en particulier le pétrole, et a souligné la nécessité de sources d'énergie diversifiées et durables.
Les événements géopolitiques, comme la révolution iranienne, peuvent avoir des répercussions importantes sur les marchés mondiaux et les portefeuilles d'investissement.
La diversification, la prise en compte des risques géopolitiques et l'utilisation des matières premières comme couverture restent des considérations importantes dans la gestion de portefeuille moderne.

Qu'est-ce qui a causé la crise énergétique de 1979 ?

Les racines de la crise énergétique de 1979 remontent à la révolution iranienne.

La révolution, qui a commencé en 1978 et culminé en 1979, a considérablement perturbé la production pétrolière iranienne.

L'Iran, à l'époque, était le deuxième exportateur mondial de pétrole, représentant 7% de la production totale mondiale.

Après la révolution, la production pétrolière quotidienne de l'Iran est passée de 6 millions de barils en 1978 à environ 1 million de barils en 1979.

Cette baisse soudaine de l'offre a entraîné une forte hausse des prix du pétrole à l'échelle mondiale.

D'un prix moyen de 14 dollars le baril en 1978, le coût du pétrole a grimpé à près de 40 dollars le baril en 1980, marquant une augmentation stupéfiante de 186 %. (Avant la crise énergétique de 1973, le pétrole était à 3 dollars le baril.)

La flambée des prix du pétrole a eu des répercussions économiques considérables.

De nombreux pays, en particulier ceux qui dépendent fortement des importations de pétrole, comme les États-Unis et les pays européens, ont été confrontés à d'importantes pressions inflationnistes.

Aux États-Unis, par exemple, le taux d'inflation est passé de 7,6 % en 1978 à 13,5 % en 1980.

Quel a été l'impact de la crise énergétique sur les portefeuilles ?

La crise énergétique de 1979 a entraîné une plus grande volatilité du marché, car de tels événements sont naturellement considérés comme des risques extrêmes.

Le S&P 500, une référence pour les actions américaines, a chuté d'environ 10 % en 1980.

En revanche, le secteur de l'énergie, en particulier les sociétés pétrolières, a bénéficié de la hausse des prix du pétrole.

Des entreprises comme Exxon Mobil ont vu le cours de leurs actions augmenter de manière significative. Cependant, cela a été un coup de pouce de courte durée car la récession qui a suivi, exacerbée par une inflation élevée, a eu un impact négatif même sur le secteur de l'énergie.

La crise a également précipité un changement de comportement des investisseurs, nombre d'entre eux réaffectant des actifs à des investissements plus sûrs et plus tangibles.

L'or, traditionnellement considéré comme une couverture potentielle contre l'inflation, les risques géopolitiques, la dévaluation monétaire et des inconnues plus larges, a bondi au cours de cette période.

De 1979 à 1980, le prix de l'or est passé de 306 $ l'once à 615 $ l'once, soit une augmentation de 101 %.

Les leçons de la crise énergétique de 1979 pour les portefeuilles d'aujourd'hui

La crise énergétique de 1979 recèle d'importantes leçons pour la gestion de portefeuille contemporaine.

Avoir un portefeuille équilibré

Une leçon est l'importance de la diversification et de ne pas être trop dépendant d'une seule chose.

Pendant la crise, les investisseurs disposant de portefeuilles diversifiés, couvrant divers secteurs et types d'actifs, ont mieux résisté à la tempête économique.

Risques géopolitiques et prise de conscience de ce que nous ne savons pas

Une autre idée concerne l'importance du risque géopolitique dans la prise de décision en matière d'investissement.

La crise a souligné à quel point les événements mondiaux, tels que la révolution iranienne, peuvent avoir un impact significatif sur les marchés et, par extension, sur les portefeuilles d'investissement.

Rôle des matières premières dans un portefeuille

La crise de 1979 a souligné le rôle des matières premières, telles que l'or et le pétrole, dans les stratégies de couverture de portefeuille.

Ces actifs peuvent fournir une couverture efficace contre l'inflation et la volatilité des marchés, offrant un niveau de protection en période d'incertitude économique.

Appliquer les leçons à la gestion de portefeuille moderne

En appliquant ces leçons à la gestion de portefeuille moderne, la plupart des traders/investisseurs d'aujourd'hui devraient s'assurer qu'ils ont un portefeuille plus équilibré.

Cela comprend une combinaison d'actifs tels que des actions, des obligations, des matières premières et d'autres réserves de valeur.

Il est également important de tenir compte du paysage géopolitique et de son impact potentiel sur les marchés, car cela élargit la distribution des résultats potentiels.

Enfin, les matières premières continuent de jouer un rôle dans les stratégies de couverture.

Bien que le pétrole n'ait peut-être pas la même influence qu'en 1979, des actifs comme l'or et d'autres métaux précieux, ainsi que des matières premières comme les produits agricoles et le lithium et le cobalt essentiels pour certains produits (par exemple, les cellules de batterie), peuvent fournir une couverture efficace contre la volatilité du marché.

En d'autres termes, ils agissent différemment des investissements traditionnels dans certains environnements.

Exemple

Disons que nous avons deux portefeuilles simples :

Portefeuille 1

40 % d'actions
60 % d'obligations

Portefeuille 2

35 % d'actions
45 % d'obligations
20 % d'or

Nous pouvons voir la différence relative de performances ci-dessous :

Nous pouvons voir que la diversification a profité au portefeuille non seulement d'un point de vue risque/rendement (rendement plus élevé par unité de risque, ratio de Sharpe plus élevé, ratio de Sortino plus élevé, corrélation de marché plus faible), mais également en termes de rendement global.

Même si, dans ce cas, l'allocation à l'or a amputé les actifs de base du portefeuille (les actions et les obligations).

Si l'or ou les matières premières avaient plutôt été structurés comme une superposition (par exemple, par le biais de contrats à terme), les avantages s'accumuleraient de telle sorte qu'ils n'enlèveraient rien à l'allocation des actions et des obligations.

Nous pouvons également examiner comment chaque portefeuille s'est comporté pendant les périodes de stress historiques :

Périodes de tensions historiques sur les marchés

Conclusion

La crise énergétique de 1979 a été un moment clé de l'histoire économique, impactant significativement les portefeuilles et façonnant de nouvelles approches d'investissement.

Les leçons tirées de la crise - l'importance de la diversification des portefeuilles, la compréhension des risques géopolitiques et le rôle des matières premières dans la couverture - sont toujours d'actualité.

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