Les actions américaines s'effondrent - Powell effraie les marchés

Climax · 08-03-2023 13:48:15

Les actions américaines s'effondrent alors que Powell effraie à nouveau les marchés

Les actions américaines se sont effondrées hier et le Dow Jones est devenu négatif pour l'année après que le président de la Fed, Jerome Powell, a de nouveau effrayé les marchés avec ses commentaires hawkish lors de son témoignage devant le Congrès.

M. Powell a déclaré que les taux d'intérêt seraient plus élevés que ce que la banque centrale américaine avait précédemment prévu. Le graphique en pointillés de décembre a montré que les membres du FOMC voyaient les taux augmenter jusqu'à 5-5,25 % d'ici à la fin de 2023.

Après la hausse des taux de 25 points de base le 1er février, la Fed a porté les taux d'intérêt à 4,50-4,75 %, ce qui est le taux le plus élevé depuis octobre 2007.

L'inflation américaine est restée stable

L'inflation globale de l'IPC a culminé à 9,1 % en juin. Elle a baissé chaque mois depuis lors, ce qui a suscité l'espoir que la Fed adopterait une position plus dovish. Cependant, en janvier, l'IPC américain a augmenté de 6,4 % en glissement annuel. Bien que ce chiffre soit inférieur à celui de décembre (6,5 %), il est supérieur aux 6,2 % attendus par les analystes.

L'IPC et l'inflation des prix de gros ont augmenté sur une base mensuelle en janvier. Certaines des données économiques récentes ont entre-temps été assez solides.

Les ventes au détail américaines ont également augmenté de 3,1 % en janvier. De plus, en janvier, l'économie américaine a créé 517 000 emplois, soit plus du double de ce que le marché attendait. Les données économiques solides et l'inflation stagnante montrent que la Fed a un long chemin à parcourir pour réduire l'inflation à 2 %.

Le président de la Fed, M. Powell, effraie les marchés

Le mois dernier, se référant aux données de janvier sur les emplois non agricoles, M. Powell a déclaré que le rapport sur l'emploi était "certainement plus fort que ce à quoi je m'attendais".

Il a également déclaré qu'un marché de l'emploi fort et une croissance des salaires rendaient plus difficile la tâche de réduire l'inflation.

Il a réitéré des commentaires similaires dans son témoignage et a déclaré : "Bien que les gains salariaux nominaux aient quelque peu ralenti au cours des derniers mois, ils restent supérieurs à ce qui est compatible avec une inflation de 2 % et les tendances actuelles de la productivité. Une forte croissance des salaires est bénéfique pour les travailleurs, mais seulement si elle n'est pas érodée par l'inflation".

Powell prévoit des taux plus élevés

Dans les remarques qu'il a préparées pour son témoignage devant le Congrès, M. Powell a déclaré : "Les dernières données économiques ont été plus fortes que prévu, ce qui suggère que le niveau final des taux d'intérêt sera probablement plus élevé que prévu".

Bien que M. Powell n'ait pas précisé le niveau final des taux d'intérêt, les traders prévoient désormais une hausse des taux de 5,5 % à 5,75 %. Par ailleurs, l'outil Fed Watch du CME montre que les opérateurs placent désormais près de 75 % de probabilité d'une hausse des taux de 50 points de base lors de la réunion de mars de la Fed. Il y a un mois, cette probabilité était inférieure à 10 %. Cependant, la probabilité d'une hausse des taux en mars a progressivement augmenté après une série de données économiques solides.

Notamment, après le témoignage de Powell, la probabilité d'une hausse des taux de 50 points de base en mars est passée de 31,4 % à 74,9 %.

Les commentaires de Powell ont effrayé les marchés

Les actions américaines ont également chuté hier en raison des craintes de hausse des taux d'intérêt. Le Dow Jones a chuté de 1,72 % et est devenu négatif pour l'année. Le S&P 500 a également perdu 1,53 %, tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a chuté de 1,25 %.

Les actions américaines ont connu des hauts et des bas cette année. En janvier, le Nasdaq a connu son meilleur mois depuis plus de vingt ans. Cependant, depuis lors, les actions américaines ont semblé faibles.

Dans ses remarques, M. Powell a déclaré : "Bien que l'inflation se soit modérée au cours des derniers mois, le processus visant à ramener l'inflation à 2 % est loin d'être achevé et sera probablement semé d'embûches".

Il a réitéré sa position précédente et a déclaré que la Fed dépendrait des données. Dans son témoignage devant le Congrès, M. Powell a déclaré : "Nous continuerons à prendre nos décisions réunion par réunion, en tenant compte de l'ensemble des données reçues et de leurs implications pour les perspectives de l'activité économique et de l'inflation".

Les craintes de récession augmentent avec la hausse des taux

De nombreux économistes craignent que les hausses de taux de la Réserve fédérale ne fassent entrer l'économie américaine en récession. Le compte rendu de la réunion de décembre de la Fed a reconnu les craintes de récession.

Il indique que "la faible croissance des dépenses intérieures privées réelles attendue pour l'année prochaine, les perspectives économiques mondiales moroses et les conditions financières toujours tendues sont considérées comme faisant pencher les risques vers le bas autour de la projection de base pour l'activité économique réelle, et le personnel considère toujours la possibilité d'une récession au cours de l'année prochaine comme une alternative plausible à la projection de base".

M. Powell espère toujours que l'économie américaine peut éviter une récession et que la banque centrale américaine peut guider la plus grande économie du monde vers un atterrissage en douceur.

L'année dernière, M. Powell a déclaré que si la hausse des taux de la Fed pouvait entraîner l'économie américaine dans une récession, la banque centrale américaine n'orientait pas délibérément l'économie vers une récession.

Les actions américaines se sont effondrées en 2022

Les hausses de taux de la Réserve fédérale ont fait des ravages sur les marchés boursiers américains en 2022 et certains analystes pensent que 2023 ne sera pas meilleure. Le gestionnaire de fonds spéculatif Dan Niles, dont le fonds long-short a surperformé les marchés en 2022, prévoit que les actions américaines atteindront de nouveaux planchers en 2023.

Niles a cité l'inflation élevée, la hausse des taux d'intérêt, l'inflation élevée et le ralentissement des bénéfices comme des facteurs baissiers pour les actions américaines.

M. Niles n'est pas le seul à prédire un nouveau plancher pour les actions américaines en 2023. Mike Wilson, stratège en chef de Morgan Stanley pour les actions américaines, qui a correctement prédit le krach boursier de 2022, n'est pas très optimiste pour les marchés à l'approche de 2023.

Powell déclare que la Fed est prête à augmenter le rythme des hausses de taux

Dans son témoignage, M. Powell a déclaré : "Si l'ensemble des données devait indiquer qu'un resserrement plus rapide est justifié, nous serions prêts à augmenter le rythme des hausses de taux."

Notamment, la Fed a commencé par relever ses taux de 25 points de base en mars 2022 et les a augmentés de 50 points de base lors de la réunion suivante. Elle a ensuite procédé à quatre hausses de taux consécutives de 75 points de base. En décembre, M. Powell a annoncé une hausse des taux de 50 points de base et la Fed a encore ralenti le rythme à 25 points de base lors de la réunion suivante.

Après la déclaration de M. Powell, les marchés s'attendent désormais à une augmentation du rythme des hausses lors de la prochaine réunion de la Fed, prévue dans le courant du mois.

Les marchés se préparent à des taux plus élevés

Chris Rupkey, économiste en chef de FwdBond, a déclaré : "M. Powell a frappé le marché droit dans les yeux en disant que si l'économie s'envole et progresse plus rapidement cette année, la politique monétaire devra suivre avec des taux plus rapides et plus élevés si elle veut avoir une chance de faire baisser l'inflation".

Il a ajouté : "Le marché a entendu le mot "plus vite" et c'est tout ce dont il avait besoin pour estimer qu'il y avait plus de chances que les taux soient relevés [de 50 points de base, ou d'un demi-point] dans deux semaines".

Entre-temps, après la chute d'hier, les contrats à terme sur les actions américaines sont restés stables aujourd'hui. Le prochain élément clé pour les marchés cette semaine serait les données sur l'inflation de février.

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