Morgan Stanley reste pessimiste à l'égard des marchés boursiers US

Climax · 05-12-2022 22:20:39

Morgan Stanley reste pessimiste à l'égard des marchés boursiers américains malgré la récente hausse.

Les marchés boursiers américains au sens large se sont redressés après avoir atteint leurs plus bas niveaux de 2022. Le Dow Jones est maintenant dans un marché haussier, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq sont également sortis de leur creux. Par ailleurs, Morgan Stanley, qui a correctement prédit le krach boursier de 2022, n'est pas trop optimiste quant à l'évolution des marchés en 2023.

Notamment, au début de 2022, le consensus prévoyait des rendements à un chiffre pour le S&P 500 au cours de l'année. Au cours des trois années précédentes, le S&P 500 a délivré des rendements à deux chiffres et, en cumul, l'indice a presque doublé entre 2018 et 2021. Toutefois, Morgan Stanley a pris une position contraire pour 2022 et s'est montré plutôt baissier sur les marchés boursiers américains.

Morgan Stanley sur les marchés boursiers américains

Rétrospectivement, Mike Wilson, le stratège en chef des actions américaines de Morgan Stanley, a été presque impeccable dans ses prévisions concernant le marché. Lorsque les actions américaines se sont redressées au milieu de l'année, Wilson a maintenu sa position baissière et a déclaré que la reprise allait s'essouffler. En fait, les marchés boursiers américains ont fini par atteindre de nouveaux planchers de 2022.

Cependant, les marchés ont été forts au cours du mois dernier et le S&P 500 est maintenant en hausse de près de 17 % par rapport à son plus bas niveau de 2022. M. Wilson pense que les marchés boursiers américains pourraient également progresser en décembre. Il voit cependant le S&P 500 tomber jusqu'à 3 000 dans les quatre premiers mois de 2023. Wilson a ajouté : "C'est à ce moment-là que nous pensons que la désaccentuation des révisions du côté des bénéfices ira en quelque sorte crescendo."

Selon lui, le marché baissier n'est pas encore terminé et "nous avons des planchers nettement plus bas si nos prévisions de bénéfices sont correctes."

Wilson conseille d'acheter lors du prochain krach

Pendant ce temps, Wilson a déclaré que si le marché boursier américain s'effondre en 2023 comme il le prédit, ce serait une bonne opportunité d'achat. Il prévoit que le S&P 500 clôturera à 3 900 en 2023. Bien que son objectif implique une baisse par rapport aux niveaux actuels, il est nettement plus élevé que sa prévision du début de 2023 pour le S&P 500, qui se situait entre 3 000 et 3 400.

Il a ajouté que la douleur serait généralisée sur les marchés boursiers américains. Il a déclaré : "La plupart des dommages se produiront dans ces grandes entreprises - pas seulement dans le secteur de la technologie, d'ailleurs. Cela pourrait être les consommateurs. Il pourrait s'agir d'entreprises industrielles."

Wilson a ajouté : "Lorsque ces actions ont connu des moments difficiles en octobre, l'argent est allé dans ces autres secteurs. Ainsi, une partie de ce rallye est due au repositionnement de l'argent qui s'est déplacé."

Jeremy Siegel voit les marchés se diriger vers une hausse

Il a toutefois mis en garde contre le fait de tout vendre. Par ailleurs, étant donné la fragilité des précédents rallyes boursiers en 2022, les marchés appréhendent la récente vigueur des marchés boursiers américains.

Entre-temps, tout le monde n'achète pas le pessimisme de Wilson. Jeremy Siegel, professeur à Wharton, pense que les marchés ne tomberont pas à leur plus bas niveau de 2022 et prédit une hausse de 30 % au cours des deux prochaines années.

La Fed détient la clé de l'évolution des cours des marchés boursiers américains

L'évolution des cours des marchés boursiers américains pourrait dépendre des mesures prises par la Fed. Celle-ci a relevé ses taux à six reprises cette année et a porté les taux des fonds fédéraux à 3,75 %-4 %, ce qui est le plus haut niveau depuis des années.

La Fed n'en a peut-être pas fini avec les hausses de taux et devrait les augmenter de 50 points de base supplémentaires en décembre également. S'exprimant à la Brookings Institution la semaine dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la Fed envisageait de ralentir le rythme de son resserrement. Il a déclaré : "Le moment de modérer le rythme des hausses de taux pourrait venir dès la réunion de décembre."

Powell a déclaré : "Mes collègues et moi ne voulons pas trop nous resserrer parce que (...) la réduction des taux n'est pas quelque chose que nous voulons faire bientôt." Il a souligné : "C'est pourquoi nous ralentissons et allons essayer de trouver notre chemin vers ce qu'est le bon niveau."

Les marchés boursiers américains ont été secoués par les mesures de la Fed

Les marchés boursiers américains se sont redressés la semaine dernière après les remarques dovish de la Fed. Toutefois, le rapport sur l'emploi de novembre, meilleur que prévu, a effrayé les marchés.

Au vu des derniers commentaires de Powell, la banque centrale américaine semble désormais reconsidérer ses hausses de taux agressives. Les marchés seront ensuite attentifs aux données sur l'inflation de novembre, car elles détermineront l'ambiance de la prochaine réunion du FOMC prévue les 13 et 14 décembre.

Les marchés surveilleront les commentaires sur les futures hausses de taux. Après la réunion de novembre, M. Powell a déclaré que les taux finaux pourraient être plus élevés que ce que la Fed avait envisagé précédemment.

Les marchés s'attendent à une hausse de 50 points de base des taux lors de la réunion de décembre de la Fed

Notamment, lors de la réunion de septembre, le graphique en points du FOMC a montré que les membres ont revu à la hausse leurs projections de hausse des taux. Le graphique en points montrait une hausse des taux à 4,4 % d'ici la fin de 2022 et à 4,6 % d'ici la fin de 2023.

Les membres ont progressivement relevé leurs projections de taux d'intérêt terminaux. Lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion du FOMC de novembre, M. Powell a déclaré : "Nous avons encore du chemin à parcourir et les données entrantes depuis notre dernière réunion suggèrent que le niveau ultime des taux d'intérêt sera plus élevé que prévu."

Le fait que les marchés boursiers américains connaissent ou non un rallye du Père Noël cette année dépendrait largement de l'action de la Fed lors de la prochaine réunion.

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