La Fed ralentit le rythme de ses hausses de taux d'intérêt

Climax · 02-02-2023 12:25:21

Les actions américaines bondissent alors que la Fed ralentit le rythme de ses hausses de taux d'intérêt

Les actions américaines ont bondi hier et semblent prêtes pour une cinquième semaine consécutive de hausse après que la Fed a ralenti le rythme de ses hausses de taux d'intérêt et annoncé une hausse de 25 points de base.

Lors de la réunion de décembre, la Fed a relevé ses taux de 50 points de base. Avant cela, la banque centrale américaine avait relevé ses taux de 75 points de base lors de quatre réunions consécutives. Après la dernière hausse de taux, qui est la première de l'année, le taux des fonds fédéraux s'établit à 4,50-4,75 %, ce qui est le plus élevé depuis octobre 2007.

Les actions américaines bondissent après la réunion de la Fed

Les actions américaines ont été malmenées hier. Si elles ont d'abord chuté après l'annonce du relèvement des taux, elles ont fini par se redresser et le Nasdaq Composite a progressé de 2 %. L'indice à forte composante technologique a gagné 11 % en janvier et a connu le meilleur début d'année depuis 2001. En général, les actions se portent bien pendant le reste de l'année après un bon mois de janvier. L'année 2001 a constitué une exception notable, les actions américaines ayant plongé malgré le pic de janvier.

Les contrats à terme sur les actions américaines sont également dans le vert aujourd'hui après que les revenus de Meta Platforms aient dépassé les estimations. Les marchés avaient des attentes tièdes de la part du géant des médias sociaux après que Snap ait publié des résultats décevants et fourni des prévisions tièdes la veille.

La Fed a relevé ses taux de 25 points de base

Pour en revenir à la réunion de la Fed, la hausse des taux de 25 points de base était conforme aux estimations. Les marchés étaient presque unanimes pour dire que la Fed allait augmenter les taux de 25 points de base. Le communiqué de presse indique que "l'inflation a quelque peu diminué mais reste élevée". Il ajoute que le FOMC est "très attentif aux risques d'inflation."

Le FOMC a réitéré sa détermination à lutter contre l'inflation et a déclaré : "Le Comité est fermement engagé à ramener l'inflation vers son objectif de 2 %." Il a ajouté : "Pour déterminer l'ampleur des futures augmentations de la fourchette cible, le Comité prendra en compte le resserrement cumulatif de la politique monétaire, les délais avec lesquels la politique monétaire affecte l'activité économique et l'inflation, ainsi que les développements économiques et financiers."

Lors de la réunion précédente, la Fed avait utilisé "rythme des futures augmentations" qu'elle a changé en "étendue". Les marchés y ont vu un signe que la Fed envisage finalement de mettre fin aux hausses de taux.

Les actions américaines ont augmenté après la conférence de presse de Powell

Par le passé, le président de la Fed, Jerome Powell, a effrayé les marchés par ses commentaires bellicistes lors des conférences de presse qui ont suivi les réunions. Cependant, lors de la conférence de presse d'hier, il a semblé moins belliciste, voire carrément doviste.

Powell a reconnu : "Nous pouvons maintenant dire, je pense, pour la première fois, que le processus de désinflation a commencé." Notamment, Cathie Wood, d'ARK Invest, affirme depuis des mois que l'économie américaine se dirige vers la déflation. Elon Musk, PDG de Tesla, s'est également fait l'écho de son point de vue. À de multiples reprises, Musk a déclaré que les hausses de taux de la Fed pousseraient l'économie américaine dans une récession plus profonde.

L'action Tesla s'est effondrée en 2022 et a perdu 65 % de sa valeur boursière. L'action a toutefois rebondi en janvier et a connu son meilleur mois depuis mai 2013.

Powell a une nouvelle fois douché les espoirs de pivot

Entre-temps, M. Powell a ajouté qu'il était "très prématuré de crier victoire ou de penser que nous avons vraiment obtenu ce résultat". Dans le passé, il a également mis en garde contre un pivot prématuré. Lors de la conférence de presse, M. Powell a encore douché les espoirs de pivot et a déclaré : "Compte tenu de nos perspectives, je ne nous vois pas réduire les taux cette année, si nos perspectives se réalisent."

Entre-temps, Powell a déclaré qu'il est "certainement possible" que le taux des fonds fédéraux reste inférieur à 5 %. Dans l'ensemble, la réunion de la Fed a maintenu la fête pour les actions américaines qui ont rebondi en 2023 après une année 2022 lamentable. Le Nasdaq Composite a chuté de 33 % l'année dernière, en raison de la liquidation des valeurs technologiques.

Il convient de noter que l'inflation américaine reste largement supérieure aux 2 % visés par la Fed, même si l'IPC a baissé pendant six mois consécutifs et est tombé à 6,5 % en décembre. Cette mesure a atteint un pic de 9,1 % en juin. En outre, l'IPC et l'IPM ont baissé sur une base mensuelle en décembre.

Les dépenses de consommation personnelle (PCE) ont également augmenté de 5 % en décembre, en rythme annuel, et n'ont pas atteint le sommet de 7 % atteint en 2022. L'indice PCE de base, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a augmenté à un rythme annualisé de 4,4 %. Il a culminé à 5,2 % en septembre.

Powell a souligné que "sans stabilité des prix, l'économie ne fonctionne pour personne."

Les craintes de récession augmentent malgré le rebond des actions américaines

Alors que les actions américaines se sont redressées en 2023, les craintes de récession ont également augmenté. Des banques comme Wells Fargo, Bank of America et JPMorgan considèrent une légère récession comme le scénario de base pour cette année.

De nombreux analystes estiment que la reprise des actions américaines va bientôt s'essouffler. Mike Wilson, chef de la stratégie des actions américaines de Morgan Stanley, fait partie de ceux qui s'attendent à un effondrement des actions américaines. Il avait raison pour ses prévisions de marché en 2022, mais jusqu'à présent, les haussiers ont eu le dessus en 2023.

Le gourou des obligations Jeffery Gundlach a déclaré que si la probabilité d'une récession américaine en 2023 a diminué, elle reste supérieure à 50 %. Il a également déclaré que la Fed arrêterait ses hausses de taux après une nouvelle hausse. Entre-temps, Gundlach reste circonspect quant à la possibilité que la Fed commence à réduire ses taux cette année.

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